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林園“為何活得長更重要”雪球訪談錄（整理：重慶大學(xué)金鏑） 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。
網(wǎng)友：林總，我身邊20-30的朋友中幾乎沒有喝白酒的，白酒這個年齡層的人群甚至在以后的生活中會不會也很少有市場呢？
林園：不會，你看下白酒的總銷量這么多年一直是在增長的。
網(wǎng)友：瀘州老窖和汾酒，林大哥有研究過嗎？是否有介入？
林園：它們銷售主要在基層。
網(wǎng)友：請問你在八個國家做投資組合，除了中國，或許還有美國，其余六個國家你熟悉嗎？有對茅臺、招行怎么熟悉的程度嗎？謝謝！ 林園：不便公開，主要在歐洲、美國、新加坡等。
網(wǎng)友：對于白酒企業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)行市場調(diào)研采取哪些方式和方法？
林園：批發(fā)商和零售環(huán)節(jié)。
網(wǎng)友：現(xiàn)在的五糧液可以加倉嗎？
林園：便宜，買不買我不知道，股價走勢我不知道。
網(wǎng)友：對于白酒的未來三到五年的發(fā)展，林大哥是如何看的？
林園：看好。
網(wǎng)友：林大哥，如何準(zhǔn)確計算企業(yè)未來三年的營業(yè)收入和利潤？
林園：未來三年業(yè)績能夠穩(wěn)定，哪怕沒增長現(xiàn)在這個價格都是很好。
網(wǎng)友：您對同一股票的最大倉位有限制嗎？會不會因為倉位過重，不再買入，或者減持？
林園：個人沒有。
網(wǎng)友：林總手下不養(yǎng)花瓶，讓人欽佩，說明的是不圖虛名，厭惡浪費。林總的投資分布很有布局，我的問題是：股票之外，可否還有別的投資？
林園：股票之外基本上沒什么投資，從92年開始做了一些房地產(chǎn)開發(fā)。
網(wǎng)友：您對投資人的遺產(chǎn)分配有什么建議嗎？您對自己的遺產(chǎn)有何規(guī)劃？后面這個問很私人，你可以飄著答，也可以不答。
林園：我的本意是不給后代留錢，但我要讓我的后代衣食無憂，當(dāng)他們有遇到困難時肯定就有人去管了。
網(wǎng)友：林先生，您好！從您個人角度說說對投資的理解，對人生的理解！
林園：錢是身外之物，錢是用來給自己和后代買保險的。
網(wǎng)友：請問您如何看待5年后的茅臺、五糧液、瀘州老窖和洋河。
林園：都會不錯。
網(wǎng)友：您認(rèn)為美國股票市場存在高估和泡沫么？還能繼續(xù)重倉投資么？
林園：對整個市場我們也沒有研究，我們只是做一個全球組合，沒有重倉。
網(wǎng)友：請問林總?cè)绻荒苡靡痪湓拋砀爬?投資中應(yīng)當(dāng)最最注重的是什么?
林園：壟斷。
網(wǎng)友：請問林總兩個問題：1您持倉總額的平均分紅比率是多少？2如果市場上沒有合適的標(biāo)的，您的現(xiàn)金如何處理？ 林園：我基本上沒現(xiàn)金，平均分紅比率大概2%.
網(wǎng)友：林總，對現(xiàn)在的市場怎么看？這個平均市盈率會是常態(tài)嗎？
林園：目前市場已嚴(yán)重低估。
網(wǎng)友：前輩曾經(jīng)從長虹上大賺，現(xiàn)在還關(guān)注長虹不，現(xiàn)在好像長虹醞釀轉(zhuǎn)型，家庭智能等，怎么看？
林園：電視機在降價，我沒有關(guān)注，但家居智能我是看好。
網(wǎng)友：林大哥，您對您辦了私募之后的業(yè)績怎么看？還是說您之前的好業(yè)績都只是幸存者偏差，抓住了傳統(tǒng)消費股的大牛市，一如現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板科技股大牛市？
林園：我的投資方法注定了業(yè)績不好，很正常，我賺錢就是要賺泡沫的錢，現(xiàn)在沒泡沫，當(dāng)然賺不到錢。
網(wǎng)友：對白酒的看好，是指具體企業(yè)還是整個行業(yè)？白酒行業(yè)不能明顯的產(chǎn)能過剩嗎？ 林園：通過行業(yè)的淘汰龍頭會更好。
網(wǎng)友：當(dāng)下銀行股可以值的長期投資嗎？
林園：風(fēng)險不大。
網(wǎng)友：你未來三年的投資方向是什么？
林園：除了原有的會組合一些與人口老齡化有關(guān)的藥企。
網(wǎng)友：還想問問云南白藥現(xiàn)在低估了嗎?
林園：沒有低估。
網(wǎng)友：林總，看好的股票，沒動手，不堅定，今后如何操作？ 林園：可能要在公司的基本面上多做功夫。
網(wǎng)友：林老師，我覺得向成功的人應(yīng)該問如何避免失敗的。請問投資如何活的長遠(yuǎn)的，如何做才能減少失敗的概率？請林老師說個一、二、三，謝謝。
林園：在全球范圍內(nèi)組合那些與嘴有關(guān)系的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。
網(wǎng)友：林園老師，對于茅臺、五糧液、瀘州老窖，您感覺未來誰會更優(yōu)秀點？ 林園：茅臺。
網(wǎng)友：how do you do investment
in Euro?
林園：買那些大的奢侈品牌。
網(wǎng)友：如果你現(xiàn)在只有8000元，現(xiàn)在還買茅臺嗎，錢多錢少，投資策略一樣嗎，還是激進(jìn)些，買小盤股
林園：我要說的是我目前是持有，買入和持有本來就是兩回事。
網(wǎng)友：鐵路是天然的壟斷企業(yè)，低估值的大秦你看好嗎？
林園：這種靠投資創(chuàng)造利潤的公司我沒參與。
網(wǎng)友：請教林總，消費類比如速凍食品潛力如何？ 林園：看好。
網(wǎng)友：林總，您好，請問如果對當(dāng)前上市公司進(jìn)行選股，你最注重基本面那方面的情況？
林園：有發(fā)展前景的，未來市場足夠大的公司。
網(wǎng)友：請教蘇寧云商能成嗎？ 林園：有潛力。
網(wǎng)友：林先生，您好。請問對于困境股（例如當(dāng)前的龍頭白酒股），作為一個普通投資者應(yīng)該如何評估投資時機？
林園：時機把握不了的。
網(wǎng)友：林總，茅臺的股價135，按格雷厄姆的成長公式計算5%的增長對應(yīng)著185的股價?！，F(xiàn)在怎么會這么低？
林園：股價的高低會有很多因素影響它，其中主要是人的情緒化，我們最主要的是看這個公司是不是賺錢機器。
網(wǎng)友：林總，年輕人應(yīng)該把所有錢都投入股市嗎？還有一個很糾結(jié)的問題，跌到很便宜的價格，但是沒有鈔票去買了，應(yīng)不應(yīng)該去借錢呢？
林園：我不借錢買股票。
網(wǎng)友：林園先生好，雖然謠諑不斷，不要為浮言所動，您是A股的一個傳奇。 1、您長期看好并持有茅臺、五糧液，不知道對瀘州老窖怎么看？1573保價限量和五糧液的順價保量戰(zhàn)略如何評價？
2、吃喝穿產(chǎn)業(yè)方向中，除了傳統(tǒng)白酒的品牌壁壘較強之外，普通餐飲服飾類的護(hù)城河較弱，有無長期投資價值？例如全聚德、好想你、七匹狼、李寧的競爭力和成長性很難經(jīng)得起周期考驗，請問涪陵榨菜的盈利能否支撐目前的市值，在小盤股普遍高估的背景下您買涪陵榨菜等食品股的邏輯是什么？
3、同仁堂、東阿阿膠等中藥股怎么看？未來隨著科普深化和民智開啟，中藥的光環(huán)會不會逐漸褪去，導(dǎo)致壁壘減弱？
4、您在全球配置資產(chǎn)，請問對美股的互聯(lián)網(wǎng)公司有無興趣？如何看待13年中概股狂飆？
5、目前A股的大藍(lán)籌和創(chuàng)業(yè)板的極度背離，請問如何理解和應(yīng)對？
林園：目前我看好白酒的龍頭，老窖我發(fā)現(xiàn)主要是基層的市場喝的人挺多的，普通餐飲我看好，特別是快餐食品。同仁堂、阿膠會成長成為世界性的大企業(yè)，它們有世界大企業(yè)的基因?；ヂ?lián)網(wǎng)我在看，但是現(xiàn)在介入的很少，對網(wǎng)絡(luò)購物的相關(guān)公司在觀察。目前A股的大藍(lán)籌和創(chuàng)業(yè)版和板塊沒什么關(guān)系，主要還是選擇公司，如果公司的漲跌和板塊有關(guān)系了，那我就遠(yuǎn)離。
網(wǎng)友：林園老師，你身體還好嗎，記得上次說從來沒吃藥打針，有去打針過?，F(xiàn)在有運動嗎？
林園：經(jīng)常運動，身體最重要，我最近在吃華瀚生物生產(chǎn)的一種叫金紫肽的保健品，效果非常好。
網(wǎng)友：林叔叔，投資的復(fù)合增長是按照什么指標(biāo)計算。凈資產(chǎn)收益率嗎？還是凈利潤增長？ 林園：主要是公司未來的確定性。
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