本周四的市場大跌，可以提前被預測到嗎？

無疑，在市場暴跌以后，許多投資者都能找到這樣那樣的理由，證明市場應該調整。

但是，很顯然的是，并沒有多少人提前預測到市場這樣巨大的波動。

在股指期貨盛行的當前，如果有人提前、準確的預測到市場的波動，那么他大可以在本周四加10倍杠桿做空滬深300股指期貨，然后在一天之內笑納67%的盈利。

事實上，在現實生活中，我們極少看到能夠依靠判斷市場波動、之后準確使用這種判斷、加上杠桿從而獲得長期超額回報的投資者。

在大多數時候，這些投資者盡管會在短期取得超額的回報，但是在長期，他們卻很難過上富足的生活。

反之，在長期勝出的投資者，絕大多數不進行短期市場的判斷，也極少使用高倍數的杠桿。

他們對待杠桿的態(tài)度，一般來說是要么不用，要么也很少超過本金的20%。從美國沃倫·巴菲特到中國的李嘉誠，概莫如是。

為什么高明的投資者多半不會使用大量的杠桿呢？因為他們深諳這個市場的本質，即其具有巨大的不可預測性。

這種不可預測性產生的原理，被喬治·索羅斯用反身性原理解釋的淋漓透徹。

投資者對事物的判斷，實際上并不是完全客觀的，而在許多時候受到其他投資者觀點和股票價格的雙重影響。

而受到影響的投資者，其投資行為又反回來影響之前發(fā)出影響的投資者和股票價格。最后，市場因素之間互相作用，導致價格持續(xù)上漲、抑或持續(xù)下跌。

正是由于市場存在這樣和事實之間并無密切關聯的反身性因素，導致市場的價格波動很難被預測。

也就是說，在一般市場分析的觀點里，市場的價格波動 = 客觀事實的波動 + 投資者對事實預測的偏差，但事實上，市場的價格波動 = 客觀事實的波動 + 投資者對事實預測的偏差 + 投資者之間互相的影響 + 投資者和客觀事實之間的互相影響。

而后加入的兩個因素如此之大，導致市場的波動范圍，實際上很難被預測到。

讓我們平心而論，有多少人在2000年就預測到之后中國一線城市的房地產價格能夠上漲超過10倍？

有多少人在2005年預測到上證綜合指數會在之后2年上漲逾6倍？

2014年股票市場低迷的時候，又有多少人預測到在之后短短的1年中，股票市場居然能夠大漲近150%？

而本周四之前，又有多少人預測到當天股票市場會大跌近7%呢？

因此，成熟的投資者會意識到自己認識和市場可能發(fā)生的變化之間，可能存在極大的偏差。對于這種偏差，他們除了坦然面對以外，毫無任何有效的辦法。

盡管這種偏差不會對成熟的投資者的心理帶來太大的擾動，但是，如果這種偏差被杠桿放大1倍、乃至幾倍，那么即使是對市場理解再深入的投資者，可能也會無法承載。

如果說成熟的投資者都盡量選擇遠離使用杠桿，那么，對于新入行的投資者來說，杠桿就更是一種危險的金融工具。

對于在牛市中新入行的投資者來說，杠桿會在初期極大放大他們能夠獲得的盈利。這種盈利帶來的貨幣回報，可能是這些投資者從來未曾遇到過的。

巨大的回報會加強投資者的信心，讓他們更加相信杠桿的魅力，從而繼續(xù)增加杠桿，直到遇到巨大的市場波動、從而不得不蒙受巨大的損失并接受事實。

而依靠巨大杠桿、忽視市場風險所取得的盈利，最后很容易被杠桿帶來的高額損失抹平。

要知道，不論一個多么大的盈利數字，當它乘以0的時候，結果仍然是0。這正如投資界的那句老話所說：“在華爾街，有老的交易員，也有膽大的交易員。但是，沒有又老又膽大的交易員?！?/span>