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筆者寫本文的目的是為了探討在全面的指數(shù)行情下主動挖掘市場里被低估的品種。如有雷同，算你抄我。，基金投資者的屬性分兩種，第一種是風(fēng)險偏好較低，可承受風(fēng)險有限。第二種沒有太多的時間關(guān)注市場的波動，本文里特指的基金，指的是新募集的主動管理型基金（公募）。私募基金，指數(shù)型基金與分級式杠桿基金并不在討論之內(nèi)，以后有機(jī)會寫這一類的專題。 與其說買好的基金，更不如說買適合自己的基金品種。所謂適合資金的品種要根據(jù)自己的風(fēng)險偏好來考量，家庭情況，年齡，性格，收入等等，不同群體所反應(yīng)的偏好等級并不同，所以在考慮入市之前，必須把幾個問題考慮明白。 1，是否可以做到長期持有？是否可以承擔(dān)相對應(yīng)的風(fēng)險？ 2，除了所投入的資金買基金之外，會否影響到你的生活？ 3，你大致對現(xiàn)在市場的情況是否有所了解？ 如果上述問題考慮清楚了之后可以給自己一個完整的定位。目前來看，購買基金一共有六個渠道：基金公司官網(wǎng)，銀行，證券公司，基金代銷機(jī)構(gòu)，第三方理財機(jī)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺（例如支付寶錢包等）選擇一個最方便適合的渠道，這里不做過多累述。 開始講重點： 我的重心主要側(cè)重在三個方面： 第一，選擇有主題的基金。步入2015年以來市場上的機(jī)會很多，和以前熊市中做熱點題材做對比，牛市中更多的是對主題的深度挖掘，雖不一定能真切的最后體現(xiàn)在業(yè)績上，但投資預(yù)期的魅力正在于此。一路一帶規(guī)劃，軍工，國企改革，互聯(lián)網(wǎng)+，京津冀，自貿(mào)區(qū)等這幾個大題材已經(jīng)被市場大幅挖掘，而市場多過于想象，題材的疊加效應(yīng)又使得后面的挖掘更具想象空間：比如：軍工+國企改革，自貿(mào)+國企改革，京津冀+國企改革，一路一帶+國企改革，一路一帶+軍工等等，這是疊加的思維，也是投資的三維象限的想象空間， 第二，選擇被低估的基金。基金的投資價值建立在市場機(jī)會與管理人的主動投資的能力之上，與凈值的表現(xiàn)高低沒有直接關(guān)系，理論上講，所屬標(biāo)的低的估值代表了更高的安全邊際，在這個經(jīng)濟(jì)向下，政策向上的時間關(guān)口上，任何超預(yù)期的信息都會反應(yīng)到投資者的內(nèi)心中，積極的數(shù)量化工具+政策傳導(dǎo)效率會引導(dǎo)實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步降低融資成本，從而拉動總需求后帶動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而這使我們投資周期股的基本邏輯，疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)背后很多工業(yè)型企業(yè)的股價表現(xiàn)其實不低，主要還是市場主題性帶動，而對于一個經(jīng)濟(jì)體來說，企業(yè)庫存的出清是進(jìn)入到下一個周期循環(huán)的充要條件，行業(yè)景氣周期的出現(xiàn)需要創(chuàng)新的帶動。而國企改革和互聯(lián)網(wǎng)無疑是給了這個創(chuàng)新一個砝碼，貸款的超預(yù)期投放，進(jìn)一步放松房地產(chǎn)政策，會預(yù)期到不斷加碼的寬松政策逐漸奏效，去庫存化明顯。二三經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)反彈，低估值的周期品種存在上漲動因。 第三，選擇靈活的基金。1：考察過往業(yè)績，2，參考回撤能力，3，買新基金。 考察過往業(yè)績投資者了解基金和投資經(jīng)理的風(fēng)格是非常有必要的，就如同觀察考試成績來判斷一個學(xué)生的成績好壞從而判斷優(yōu)秀與否，過往業(yè)績的表現(xiàn)從一定程度上說明了他的盈利能力。雖然考試成績不是最好的指標(biāo)，但卻是最現(xiàn)實的指標(biāo)，但這個樣本參數(shù)的時間需要足夠久，這些數(shù)據(jù)越多、跨越的時間越久，越能夠說明問題。，查看投資經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗，如果投資經(jīng)理曾經(jīng)做過深入的基本面研究，從事投資之后又經(jīng)歷過市場的牛熊轉(zhuǎn)變，這樣的經(jīng)歷會使基金經(jīng)理在管理基金時受益非淺。因為國內(nèi)的投資人往往以短期的報酬率決定基金的好壞,其實這樣做是錯誤的。長期積累的報酬率才是評估基金好壞最客觀的標(biāo)準(zhǔn)。我們通過基金的證券組合可以看到基金在投資風(fēng)格上的特點，從倉位的輕重、持股的集中度以及資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率等等，都可以反映出基金的投資風(fēng)格。其實直接的方法，是把基金的十大重倉股羅列出來逐一分析。 今年誕生了一個新名詞：接盤俠。我有興趣的百度了一下這個詞的原屬定義：接盤俠就是接受被過手幾道女人的男人,也就是女人未結(jié)婚之前跟了好幾個男人,玩累了然后找個好男人結(jié)婚,那么這個好男人就是接盤俠。股市里其實也是一樣。大規(guī)模的快速成立的新基金其建倉成本基本可以判斷到的，你的凈值說處的高低直接反應(yīng)了其標(biāo)的現(xiàn)在的價格，其實有些投資經(jīng)理的職業(yè)操守還算不錯，如果沒有更好的買點，寧可打新或緩慢建倉，擔(dān)心追高后給別人接盤的風(fēng)險，但有的不是。所以主動型的基金與被動型的指數(shù)基金的區(qū)別就在這里。我個人觀點是在選取基金標(biāo)的之前，盡量回避那些已經(jīng)大幅上漲過的行業(yè)。投資經(jīng)理的職業(yè)操守是非常重要的一點。投資者購買了基金，實際上是購買了基金經(jīng)理的理念及投資服務(wù)，投資經(jīng)理受投資人之托，這種關(guān)系當(dāng)中信任是最重要的。如果投資經(jīng)理的人品，行為不能信任，談何托付？在基金投資上，沒有最好，只有最合適的，謹(jǐn)記。 本文主要針對經(jīng)歷尚淺和新入市的投資者，老鳥勿噴。 @今日話題 |
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