中國(guó)第一代股市操盤手的悲慘下場(chǎng)

5人入獄，3人賠光，7人逃亡，8人窘?jīng)r，1人禁入，3人轉(zhuǎn)行，1人勝利，1人失蹤。

好的結(jié)局：轉(zhuǎn)行、勝利，共4人，13.8%;

中等結(jié)局：逃亡、禁入、失蹤，窘?jīng)r，共17人，58。6％；　　　

悲慘結(jié)局：賠光，入獄，共8人，27。6％；

此名單中還少了做國(guó)電電力，北京的王峰、君安的楊?。◤B海發(fā)）、國(guó)信博時(shí)的葛旋（風(fēng)華高科和鳳凰光學(xué)）、原銀河證券自營(yíng)部總經(jīng)理羅善強(qiáng)（東風(fēng)汽車）、東方證券王國(guó)彬（四川長(zhǎng)虹）、王星風(fēng)（新疆屯河）、北融投資馬世兵（粵電力）等等著名操盤手。

近些年，我一直在私募圈游走。接觸的高人越多，越覺(jué)得這是一個(gè)深不可測(cè)的水潭。

或許，在不少人的概念中，私募幾乎就等同于陽(yáng)光私募，事實(shí)上，陽(yáng)光私募只是整個(gè)私募江湖中的冰山一角，一些真正的高人還隱居于山中。還有一些高人，只是抽出一小部分精力參與到陽(yáng)光化產(chǎn)品中來(lái)……在我的概念中，私募就是擔(dān)負(fù)他人財(cái)富管理的投資公司與個(gè)人，這個(gè)范圍從資本市場(chǎng)的橫向與縱向來(lái)看都無(wú)比遼闊。

據(jù)我所知，單個(gè)私募手上管理的資金規(guī)模少則幾千萬(wàn)元，多則幾百億元。那些功成名就的私募手上普遍掌握了10多億元的管理資金，上一點(diǎn)規(guī)模的私募的手上至少擁有200億~300億元的管理資金。一些機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)稱，截至2009年年底，國(guó)內(nèi)信托私募證券基金(陽(yáng)光私募)的規(guī)模在400億元左右，全國(guó)私募基金的規(guī)模在9000億元左右。事實(shí)上，這個(gè)數(shù)據(jù)與實(shí)際私募資金相比，很可能只是弱水一瓢。

'私募'這個(gè)名詞，多少有些'地下'的意味。不過(guò)，這也符合私募在中國(guó)的發(fā)展歷程。在很早之前，私募的確是一個(gè)很神秘的群體，與內(nèi)幕交易、莊家等一些很敏感的資本市場(chǎng)詞匯相連。而中國(guó)的資本市場(chǎng)與西方國(guó)家相比有太多特色，其中最大的特色莫過(guò)于規(guī)章制度靈活化，導(dǎo)致中國(guó)資本市場(chǎng)存在許多階段性的產(chǎn)物，在市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中留存下來(lái)許多痕跡-這似乎是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期的必然。而這些中國(guó)資本市場(chǎng)的特色，似乎給這個(gè)特別的市場(chǎng)主體又增添了一個(gè)維度，構(gòu)成了更為龐大與繁復(fù)的私募江湖。

一些民間私募，可能就在政策梳理的斷點(diǎn)中，偶然爆發(fā)，較一般人對(duì)市場(chǎng)更為敏銳。還有一些私募，總是試圖通過(guò)自己的資金實(shí)力影響部分股票，后來(lái)被稱做莊家，漸漸地形成了自己的金融王國(guó)。另一些資源豐富的私募，則借著自己靈通的信息資源和豐富的人脈資源，幾乎每次都能把握住制度變遷的契機(jī)，并形成相應(yīng)的新的賺錢模式。還有一些，盡管也有一些靈活的方式作補(bǔ)充，但主要憑借市場(chǎng)化的投資運(yùn)作，賺取自己風(fēng)格下可掌控的資金……

可以說(shuō)，對(duì)于中國(guó)這個(gè)還在完善中的資本市場(chǎng)而言，私募始終以一個(gè)特殊群體的面貌存在和發(fā)展。私募可以說(shuō)是一個(gè)市場(chǎng)主體，一個(gè)金融參與機(jī)構(gòu)，只是與券商、公募基金等市場(chǎng)主體的背景相比，私募顯得更為魚龍混雜。不過(guò)，由于大部分私募都是從這些機(jī)構(gòu)衍生而來(lái)的，這也注定私募比普通的市場(chǎng)主體具有更為豐富的內(nèi)涵與層次，就算是草根派私募，也注定有非凡之處。

目前市面上的私募書，不少都是對(duì)個(gè)別人物的采訪與投資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，雖然讀者可以汲取不少養(yǎng)分，但中國(guó)私募背景源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，如果單是投資理念的陳述，將有很多未盡之言，也不接近這個(gè)主體的運(yùn)作本質(zhì)，甚至給一些虔誠(chéng)的投資者帶來(lái)誤導(dǎo)。在幾經(jīng)選擇之下，我開(kāi)始從歷史與人物兩個(gè)主視角研究私募，希望能有一個(gè)更全面的透視與紀(jì)錄。從某種程度上，一種冥冥之中的使命亦在推動(dòng)自己。

記得小時(shí)候看過(guò)一部叫《蟬翼傳奇》的武俠電視劇，對(duì)劇中'江湖第一少俠'蘇小魂的見(jiàn)識(shí)尤為驚嘆。他就像一本百科全書，對(duì)江湖上發(fā)生的任何事件的細(xì)節(jié)以及任何門派的淵源都了如指掌。所以，在接觸私募這么一個(gè)繁復(fù)的群體時(shí)，我開(kāi)始問(wèn)自己，是否能對(duì)置身于這個(gè)江湖上的人和事作一個(gè)全方位的梳理，并且通過(guò)第一線的交流與接觸，加入自己的觀察與體悟。就算自己在接觸一個(gè)新的圈中人時(shí)，就仿佛與他相識(shí)了十余年之久，能對(duì)他的門道估計(jì)得八九不離十。

我也試圖在本書中梳理出一個(gè)脈絡(luò)，告訴讀者中國(guó)私募在資本市場(chǎng)發(fā)展以來(lái)的前因后果，就好像一本私募白皮書，讓讀者在通讀后，能輕松熟稔各類門路，從而在江湖中找到適合自己的發(fā)展空間，這將是最能令筆者欣慰之事。本書每個(gè)章節(jié)分兩個(gè)部分，歷史部分與人物部分。在歷史部分，基本有三條脈絡(luò)，一條是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境，一條是體制性變化與產(chǎn)物，另一條就是私募在這個(gè)空間中的生存與發(fā)展。在人物部分，都由三小節(jié)組成，第一是印象，第二是經(jīng)歷，第三是投資密碼。我盡可能選擇了當(dāng)前最有代表性的私募，在同一種風(fēng)格類型中最杰出的代表，重點(diǎn)則落在他們形成投資理念的過(guò)程中，推敲其間的邏輯與現(xiàn)實(shí)可行性。因?yàn)樵趯?duì)這些人物的深入了解中，我深深發(fā)現(xiàn)思考方式與經(jīng)歷比他們現(xiàn)在所擁有的投資理念更重要。而這個(gè)呈現(xiàn)方式，或許才是真正洞悉私募高手們所有的投資要領(lǐng)與精髓的渠道之所在。

雖然在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，這個(gè)群體可能還將潛伏一段時(shí)間，但一個(gè)屬于他們的時(shí)代已經(jīng)悄然來(lái)臨。在2007年市場(chǎng)走暖后，私募作為一個(gè)群體已嶄露頭角。2008年，全球金融危機(jī)籠罩下的中國(guó)市場(chǎng)在經(jīng)歷了百年難遇的熊市考驗(yàn)后，更多人驚呼，這真是個(gè)私募元年。

這個(gè)時(shí)代究竟屬于一群什么樣的人？即將到來(lái)的又將是個(gè)什么樣的時(shí)代？

2008年8月的一天，差不多就是在北京奧運(yùn)會(huì)召開(kāi)的一周前，我拜訪了位于上海民生路上的幾家私募機(jī)構(gòu)。

上海民生路毗鄰世紀(jì)公園一帶，沒(méi)有喧囂，綠樹成蔭。在安靜的道路旁，坐落著無(wú)數(shù)高端的商務(wù)樓，與浦東文化中心、上海簽證中心、浦東行政中心近在咫尺。這里，是浦東政商的核心腹地，浦東產(chǎn)業(yè)走廊的樞紐地帶；這里，是上海最知名三大國(guó)際社區(qū)之一-聯(lián)洋社區(qū)的所在地；這里，將漸漸被另一個(gè)名字-'上海私募一條街'取代。

我離開(kāi)民生路的時(shí)候，又仔細(xì)看了一眼這條馬路，發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有意思的場(chǎng)景-民生路靠近長(zhǎng)柳路一段，正好矗立著尚雅投資總經(jīng)理石波所在的立方大廈，緊靠著立方大廈的，是從容投資總經(jīng)理呂俊所在的信息大廈，石波與呂俊都是私募中公募派的杰出代表；與立方大廈隔路相望的，是證大投資總經(jīng)理朱南松所在的證大·五道口廣場(chǎng)，他是具有'五道口'(中國(guó)人民銀行研究生部所在地)背景的私募，資歷深，人脈淵源也頗深；在這棟樓里，還有香港保利投資公司董事長(zhǎng)兼首席投資官、原君安證券的元老王強(qiáng)，他的團(tuán)隊(duì)都出自中國(guó)當(dāng)年最優(yōu)秀的證券公司；再往東近含笑路，則是比翼雙飛的金鷹國(guó)際大廈，公募派的匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震正在此地，其間還有另一家上海老牌私募景林資產(chǎn)，董事長(zhǎng)蔣錦志帶領(lǐng)著景林團(tuán)隊(duì)成為最早出海的中國(guó)私募，在金鷹國(guó)際大廈中，還落戶著幾個(gè)民間私募……

風(fēng)格林立的公司在這條路并存，構(gòu)筑了'上海私募一條街'的奇特景象。

那段日子，市場(chǎng)堪稱天寒地凍，上證綜指在2 800點(diǎn)上下徘徊。那天與我交流的私募基金經(jīng)理們，還在空倉(cāng)繼續(xù)等待。他們的語(yǔ)氣聽(tīng)起來(lái)有些蒼涼，所有的招聘動(dòng)作都在減慢，偌大的辦公室里人丁稀少，原本還以新股認(rèn)購(gòu)為主，但那時(shí)候IPO(首次公開(kāi)募股)也停了，不知道什么時(shí)候才能賺錢。他們樂(lè)觀地說(shuō)，至少可以支撐兩年。不過(guò)，對(duì)于超級(jí)大熊市來(lái)說(shuō)，兩年是否能夠結(jié)束，那時(shí)候還是未知數(shù)。問(wèn)一些剛從公募出來(lái)的基金經(jīng)理們是否有些后悔，他們也只淡淡地說(shuō)，為了一直想做個(gè)事業(yè)，為了一種理想，現(xiàn)在熬一下算什么呢。

匯利資產(chǎn)的總經(jīng)理兼投資總監(jiān)何震告訴我，他們幾個(gè)剛從公募出來(lái)的基金經(jīng)理們幾乎每周都要聚會(huì)。一起聚會(huì)的，還有一些公募基金經(jīng)理及保險(xiǎn)公司、券商與銀行的人。他們相互討論，十分熱絡(luò)，他們會(huì)說(shuō)'呂俊這個(gè)靈活的人'，'石波很值得拜訪'等。這不由讓人想起巴頓·比格斯在《對(duì)沖基金風(fēng)云錄》開(kāi)頭描寫的場(chǎng)景-'我到'世紀(jì)'去參加了三角投資俱樂(lè)部的晚餐會(huì)，與會(huì)者大約25人，一半來(lái)自對(duì)沖基金，另一半則是些非常激進(jìn)的單向多頭基金經(jīng)理。年齡組合也平分秋色，既有滿頭銀發(fā)、語(yǔ)氣沉穩(wěn)的耆宿，也不乏油頭粉面、說(shuō)話飛快的青年。無(wú)論老少，這里每個(gè)人都是投資界的風(fēng)云人物，正管理著這樣或那樣具有競(jìng)爭(zhēng)性的公眾財(cái)富……'

他們那時(shí)還不知道那份天寒地凍對(duì)于他們的意義，他們根本想象不到，在半年后，熊市變成了創(chuàng)造私募元年的奇跡。

顯而易見(jiàn)，一個(gè)席卷全國(guó)的趨勢(shì)正在形成-市場(chǎng)化的資金運(yùn)作開(kāi)始成為主流，衍生出完全不遜色于國(guó)外的各類對(duì)沖基金風(fēng)格……他們正醞釀著在中國(guó)土壤上開(kāi)始新的蓬勃，等待破殼而出的那天。此時(shí)此刻，你可以深深地感受到，有一群中國(guó)人正在為理想而努力奮斗。他們有個(gè)共同的名字-中國(guó)私募。他們正在為改變這個(gè)名詞的不愉快的聯(lián)想而努力。

記得艾倫·金斯伯格在美國(guó)一個(gè)時(shí)代的開(kāi)啟之時(shí)曾寫詩(shī)道：'亞美尼亞，你何時(shí)才變得像天使那般模樣？你何時(shí)才會(huì)脫去身上的衣裳？你何時(shí)才透過(guò)墳?zāi)箍纯醋约旱淖鹑荩磕愫螘r(shí)才不辜負(fù)千萬(wàn)托洛茨基信徒對(duì)你的信仰？……'

當(dāng)年，美國(guó)的時(shí)代開(kāi)辟者在路上。如今，中國(guó)私募也在路上。