投資方一方面要對公司業(yè)務(wù)、規(guī)模、發(fā)展趨勢、財務(wù)狀況等因素感興趣,另一方面,也要認可公司對其要出讓的股權(quán)的估值。這跟我們在市場買東西的道理一樣,滿意產(chǎn)品質(zhì)量和功能,還要對價格能接受。很多創(chuàng)業(yè)者清楚自己公司每年能有多大收入、多少利潤,但真正有幾個創(chuàng)業(yè)者知道自己公司在資本市場上會值一個什么樣的價格呢?且聽董源給大家?guī)硪粓龇窒硎⒀纭?/p> 董源:杭州幫實資本的創(chuàng)始合伙人、天使合伙人社群的發(fā)起人。目前管理5支以互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)為投資方向的人民幣基金,有近10年互聯(lián)網(wǎng)項目管理和投資經(jīng)驗。 微信號:looyeah 投資人的選擇標準 從事股權(quán)投資的相關(guān)工作已經(jīng)有近十年的時間,我從事過天使、VC、PE各個不同階段的工作,而近兩年來我一直在從事天使投資的相關(guān)工作,那么每天都會接觸到不同行業(yè)、不同性格的創(chuàng)業(yè)者,并且希望從中找到下一個能夠成為獨角獸的創(chuàng)業(yè)者。 有一些投資人對行業(yè)有著特殊的偏好,因此做一個聰明的創(chuàng)業(yè)者在尋找投資的過程中,首先要做功課! 其實在創(chuàng)業(yè)融資的過程中,每個投資人都有自己的評價標準和體系,例如:雷軍,他的投資基本上只投朋友和朋友的朋友,而蔡文勝喜歡投資那種特別接地氣的草根的創(chuàng)業(yè)者,李開復(fù)老師卻鐘情于那些背景優(yōu)秀的行業(yè)精英。 當(dāng)然了創(chuàng)業(yè)找投資也并不并不是為了迎合,而是要找到那些互相認同的投資合伙人,而拿到錢只是第一步。 剛剛我提到了獨角獸,在投資圈有一種說法,我們會把公司的估值超過十億美元的公司叫獨角獸,那么什么樣的項目和創(chuàng)業(yè)者有機會進入這樣的行列呢? 首先我認為創(chuàng)業(yè)項目要有足夠高的天花板,因為天花板低了,往往這個行業(yè)只能夠成就第一、跟第二名甚至沒有第三名的活路,就像前段時間的嘀嘀和快的這個競爭。 另一個方面,天花板往往也是B、C輪的基金在考量項目中最重要的指標,如果一個行業(yè)的天花板太低,也意味著你的項目會止步在B輪之前,那么拿紅杉資本為例,一千億(人民幣)以上的市場規(guī)模,是他們的一個標準。 投資人青睞的創(chuàng)業(yè)者與項目 我來說說創(chuàng)業(yè)者,我個人認為有兩類創(chuàng)業(yè)者更容易獲得成功和資本的青睞,第一類是很聰明會看風(fēng)口并且有強執(zhí)行力的人,第二類是對自己所處的行業(yè)特別熱愛和執(zhí)著的人。 我在這里可以舉兩個例子:這都是我自己親身投資過的案例,第一個案例是叫微信生意寶,這家公司在杭州是國內(nèi)最大的微信第三方開發(fā)商之一,那么這個創(chuàng)始人徐張生,他其實之前創(chuàng)過兩次業(yè),但是當(dāng)時都沒有成功,在第三次創(chuàng)業(yè)的時候他看準了這個風(fēng)口,并且以很強的執(zhí)行力去執(zhí)行的,當(dāng)時我投資他的資金其實并不多只有60萬塊錢,他在這個第一個月的時候,就已經(jīng)創(chuàng)造了盈利,非常的快。 而徐張生自己本人其實并非技術(shù)出身,也沒有什么技術(shù)背景,他最強的能力,就是市場的能力和看風(fēng)口的能力以及團隊的執(zhí)行力。 另外還有一個案例是小毛驢科技,小毛驢的創(chuàng)始人是李碩,當(dāng)時也是我們投的天使,很巧投資金額當(dāng)時我們也很少,只投了60萬,這個項目在接下來的一年中,他不但完成的PA輪,A輪,甚至目前已經(jīng)完成A+輪,后續(xù)的投資機構(gòu)都是國內(nèi)的知名的機構(gòu)。 那么這個創(chuàng)始人就有一個很大的特點就是他其實在戶外行業(yè)已經(jīng)做了有將近十幾年的時間,對戶外行業(yè)極其熱愛,雖然他個人的各方面能力有很多的欠缺,但是如果說我讓他選擇創(chuàng)業(yè),就算他創(chuàng)十次業(yè),他還是會在戶外這個行業(yè)內(nèi),那么這樣的創(chuàng)業(yè)者我是非常喜歡的。 那么下面我們再來說說這個成功,剛剛我長大了這兩類創(chuàng)業(yè)者都很有可能成功,那么成功有大小,什么樣的創(chuàng)業(yè)者能夠真正獲得更大的成就呢? 我個人認為,這個差別主要在于領(lǐng)導(dǎo)力,一個更有領(lǐng)導(dǎo)力的創(chuàng)業(yè)者遠比聰明和個人能力來的重要,這里有一個最好的例子可能就是馬云和周鴻祎,馬云在絕大多數(shù)的方面可能都不如老周聰明,從目前來說,成就卻比老周要更大,那我想馬云的勝出,就是在領(lǐng)導(dǎo)力上。 創(chuàng)業(yè)初期合理地設(shè)置股權(quán) 就是創(chuàng)業(yè)團隊他如何在創(chuàng)業(yè)初期的時候就合理地設(shè)置股權(quán),第一我覺得首先需要有大股東。第二,我覺得親兄弟要明算帳,在公司剛開始設(shè)立的時候,就應(yīng)該談好各自的責(zé)任和義務(wù),如何做不到、如何退出以及股權(quán)回收的條件。 我們在日常的這個創(chuàng)業(yè)的過程中經(jīng)常會見到兩種股權(quán)比例一種是50%對50%兩個創(chuàng)始人,第二種是34%、33%、33%,3個創(chuàng)始人,其實這兩者都是最差的股權(quán)結(jié)構(gòu),各位在聽你們反思一下有沒有這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)的? 我個人認為大股東在創(chuàng)業(yè)的初期,最好擁有70%以上的股權(quán),這樣即便在經(jīng)過兩輪融資之后,例如20%、10%,對公司你已經(jīng)有了足夠的掌控力。 如果說因為一些很特殊的原因無法達到理想的股權(quán)比例,那我認為其實也可以通過一些手段去實現(xiàn)這樣的目的,例如簽一致行動人。代持團隊的股權(quán)激勵,比如大股東代持團隊的股權(quán)激勵或者就設(shè)置兩成的股權(quán)結(jié)構(gòu),比如你把部分的股權(quán)裝在一個公司,再用這個公司去控那個最終的執(zhí)行公司,就這樣兩層結(jié)構(gòu)。 當(dāng)然這一切的前提都是如何讓公司在市場中具備更好的競爭優(yōu)勢。 以這樣的方式來實現(xiàn)對公司的一個控制力,在很多程度上,特別是公司做到后期,投票權(quán)遠比實際的股份數(shù)要重要的多,這里最典型的案例就是京東和阿里巴巴。 引入團隊注意事項 同樣這個引入團隊成員也是非常講究的,如何引都有一定的技巧性,我這里也覺兩個例子:一個是三等分的例子。 在我們杭州有一個創(chuàng)業(yè)團隊最初的時候他的三個創(chuàng)始人是同事,他們之間的股權(quán)比例在設(shè)立這個項目的時候是34%、33%、33%。是他們的項目已經(jīng)做出來了,做出來之后他們找我融資,我當(dāng)時給他團隊提了一個要求,我說你們當(dāng)中要選出一個大股東,我希望他持有至少在60%以上的股權(quán)。但是就是因為這樣一個要求,團隊之間沒有達成一致,最終這個團隊解散了。 當(dāng)然作為這個投資方我最終還是支持了這個項目的最初的這leader的這個發(fā)起者,并且也為他一直保駕護航,到目前這個項目已經(jīng)完成了A輪融資。 但是這個團隊最終等于我們是重新組合的,并且花了一定的代價從原來的兩位創(chuàng)始人手中,把他們持有的這部分股權(quán)買了回來。 還有一個案例,跟這個之間的股權(quán)比例分配可能沒有關(guān)系但我個人認為也很值得一提,特別是作為ceo我覺得這是一個很好的提醒。 這個案例當(dāng)中,創(chuàng)始人其實是這個公司大股東,擁有著70%以上的股權(quán),那么當(dāng)時他需要再找一個合伙人,一個技術(shù)合伙人,那么當(dāng)時在找這個技術(shù)合伙人的時候其實還是非常大度的,拿出了將近15%的股權(quán)來引入這個合伙人。 這個合伙人有的時候,他有他的附加條件他說他希望在從他原來的公司中再拉一個人出來,并且也為這個人爭取股權(quán)。那么當(dāng)時,因為那個人也是一個技術(shù)方,而且在技術(shù)能力上是互補的,所以從董事會的層面講我們是同意的。結(jié)果這個CTO,接下去又提出了另外一個條件他說覺得公司還缺一個運營的人他希望再引入一個運營的人他又推薦了一個伙伴,并且又為他爭取股權(quán),那么這個時候,作為董事會,我們是嚴格反對的。 但是這個CEO當(dāng)時妥協(xié)了,并且把這個人也招了進來,結(jié)果最終導(dǎo)致了這三個人在公司中變成了一個小的圈子,最后CEO所有的計劃和命令都無法真正落地向下執(zhí)行,公司變成了一個雙頭的角色,那么這個案子當(dāng)中最終我們的資本方也是花了非常大的力氣,最后是把這個團隊整個都清掉了,那么在這個之后才完成了A輪融資,那這也是一個非常好的一個案例,我覺得大家作為這個大股東在找合作伙伴的時候應(yīng)該引起重視。 我講到的都是關(guān)于創(chuàng)業(yè)團隊,那么一個創(chuàng)業(yè)團隊是否足夠的優(yōu)秀和強壯,是投資人考量這個項目的另一個是否值得投資的另一個關(guān)鍵的要素。 團隊執(zhí)行力的重要性 下面我再講一下這個跟融資非常相關(guān)的關(guān)鍵要素也就是這個團隊的執(zhí)行力。一個優(yōu)秀的團隊往往都具有著很強的執(zhí)行力,如果是技術(shù)驅(qū)動的團隊那么你要有快速開發(fā)和迭代的能力,如果是市場驅(qū)動的團隊你要有快速落地推進能力,那么要讓市場和投資人能夠看到團隊的快速的變化,這是一個非常好的加分項。 那我提到的那個微信生意寶那家公司,他就是在這方面是一個非常好的例子,團隊的技術(shù)門檻并不是非常的高,但是市場能力非常的強,很快的就占領(lǐng)了全國的市場,那么這家公司目前已經(jīng)被一家新三板的做市商的掛牌的公司已經(jīng)全資收購了,那么目前的這個項目估值超過四個億,而且創(chuàng)始人在一年半之前在創(chuàng)業(yè)的時候口袋里就一萬八千塊錢,這是一個很好的逆襲的故事。 估值在投資中的重要性 估值。一個項目的估值和他的融資金額一定要和項目的發(fā)展階段相匹配,這里的道道非常多沒有一個統(tǒng)一的標準,但是我想拿早期來說,如果項目是初創(chuàng)的,團隊還不是很完善,方向也還在摸索,另外團隊的背景也沒有特別多的大牛去站臺,那么基本上在天使輪的階段,500萬到1500萬之間的估值是比較合理的。 那么如果這個團隊他有一些特殊的亮點和證明團隊具有核心競爭優(yōu)勢的一些事情,那么這里他的估值就可以去提升它會有一些加分項,那假設(shè)比如你是來自于這個已經(jīng)目前知名的這個創(chuàng)業(yè)團隊,并且在這個創(chuàng)業(yè)團隊中是獨當(dāng)一面的角色,那么一定是會為你加分的。 融資資金量 接下去我再講一下拿多少錢資金量的問題!我覺得首先拿的資金量,我覺得最起碼要足夠團隊未來在10-12個月內(nèi)所需要的,因為基本上在6個月內(nèi),團隊可以完成它的產(chǎn)品和市場的初步驗證,那么在6月后,到10個月到十二個月之間他可以啟動下一輪融資并為下一輪融資爭取到足夠多的時間。 這里我展開講一講我覺得,創(chuàng)業(yè)團隊在一開始尋找投資人的時候,這個投資方的經(jīng)驗是非常關(guān)鍵的,如果創(chuàng)業(yè)團隊自身沒有,對這個后續(xù)融資沒有足夠的經(jīng)驗,那么一定要找這種專業(yè)的有經(jīng)驗的投資方,那么它最大的這個特點除了資源方面的,那么可能更重要的是會為創(chuàng)業(yè)團隊去把握每一個發(fā)展過程中的節(jié)點。 比如你的團隊接下去,在多少時間內(nèi)要打造成什么樣,你的市場在多少時間內(nèi)要做到怎么樣?那么在每一個融資的節(jié)點之前他都會有一預(yù)案,這是一個專業(yè)的投資方跟非專業(yè)的投資方最大的區(qū)別。 這里我可以舉一個例子,就舉一個眾籌的例子,昨天剛好有一個原來在一個國內(nèi)很知名眾籌平臺上完成眾籌的項目,到我這里來談融資。 他當(dāng)時通過眾籌平臺上用了100萬,結(jié)果除了這100萬以外,就沒有任何的幫助了,包括對這個團隊的指導(dǎo),什么都沒有,那么我覺得這樣的話對團隊的發(fā)展其實是很傷的,就像昨天我和他的聊天過程中我就已經(jīng)感覺其實在拿到這筆錢最初的時候他們就已經(jīng)開始走偏了,他們并沒有為下一輪的融資做好足夠的準備,導(dǎo)致現(xiàn)在現(xiàn)金流的枯竭,團隊陷入很被動的境地。 接觸投資人的技巧 首先我覺得最重要的是真誠,一個人是否是真誠,對方是可以感覺的,投資人要真誠創(chuàng)業(yè)者同樣要真誠,你并不用害怕去暴露自己的缺點,關(guān)鍵是你對這個缺點,你是否有足夠的應(yīng)對的措施和解決的方案。 我個人認為在創(chuàng)業(yè)融資的過程中,其實創(chuàng)業(yè)者宣傳自己,秀出自己也是一種能力,包括你如何去接觸投資人,去搞定投資人都是一種能力,我個人認為你不認識投資沒有關(guān)系,你只要去投資人多的地方就可以,現(xiàn)在事實上其實有很多的機會,能夠讓資本認識你、了解你、走進你,例如各類的孵化器,創(chuàng)業(yè)大賽等等,你可以去申請、可以去比賽、也可以去和他們進一步的溝通跟接觸。但是這也是一把雙刃劍,我認為是需要有度的,在達到你的目的之后你要學(xué)會抽身,不然很容易會讓團隊和自己變得很浮躁,創(chuàng)業(yè)我覺得畢竟還是要腳踏實地的。 創(chuàng)始人如何打動投資人 除了剛剛我提到的1234的這個團隊的綜合的這種素養(yǎng)能力以外,那我認為其實創(chuàng)業(yè)要打動投資人,也是一種能力吧? 首先我覺得最重要的是真誠,然后我覺得愛一個人是否是真誠,恩對方是可以感覺的,投資人要真誠創(chuàng)業(yè)者同樣要真誠,你并不用害怕去暴露自己的缺點,關(guān)鍵是你對這個缺點,你是否有足夠的應(yīng)對的措施和解決的方案。 同樣對待自己的團隊也是如此,其實團隊的領(lǐng)導(dǎo)力從哪里來,除了你對事情的執(zhí)著、戰(zhàn)略的高度,信仰以外,很多時候也是來自于你是否對團隊是否足夠真誠,那么我對這一點我是非常看重的,我希望我投資的每一個項目,都有一個很真誠的leader去領(lǐng)導(dǎo)一個團隊。 還有一點就是在創(chuàng)業(yè)的過程中,就是你要決定創(chuàng)業(yè)了,那么你自己真的在你最初期時要有這個創(chuàng)業(yè)的心的時候你最好就開始準備而不是到你真正想創(chuàng)業(yè)的時候你才去看你自己缺什么? 我見過一些很優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者,其實他們真的很少去浪費自己的時間,讓自己很高效,同時在很早的時候就已經(jīng)開始在為創(chuàng)業(yè)所做準備,這個準備可能不光是自己能力方面的,還有人脈方面的,甚至還有自己的創(chuàng)業(yè)團隊的伙伴,他們可能在學(xué)生時代就已經(jīng)開始積累到底什么樣的人要成為我自己的伙伴兒。 同時他們在自己的工作的過程中也會去積累到底什么樣的伙伴是可以將來跟我一起去打天下的,我認為作為一個創(chuàng)業(yè)者,如果你自己的自身的能力是不足夠去完全HOLD這個事情的,那么你一定要注意一定要在生活中去留意,去做足夠的準備去尋找那些你需要的人。 群友與嘉賓問答分享 Q:融資時商業(yè)計劃書是不是很重要的決定因素? A:不是最重要的,但如果你能做出一份很漂亮的商業(yè)計劃書是會為你加分的。商業(yè)計劃書關(guān)鍵的是要把自己的邏輯講清楚,然后把你自己的團隊的優(yōu)勢都體現(xiàn)出來。 Q:純粹靠市場吃飯的團隊在融資方面更應(yīng)該注意那些方面的渠道? A:純粹靠市場吃飯的團隊在融資方面我覺得要注意的:第一,你要告訴你的目標融資方,你這個市場是足夠大的;第二,你要告訴他們,你這個團隊是有能力在這個巨大的市場中爭取到足夠多的市場份額,這是最關(guān)鍵的。 Q:?創(chuàng)業(yè)一開始怎么通過期權(quán)激勵團隊呢? A:創(chuàng)業(yè)團隊最開始可能你去激勵的,首先并不是說靠期權(quán),首先是靠方向。就是你的這個方向是正確的,能夠讓團隊看到未來的,拿這個去激勵團隊。然后接下去你可以以一定比例的期權(quán)(去激勵)。因為這個期權(quán)肯定是因為創(chuàng)業(yè)團隊初創(chuàng),需要鎖人。比如說你設(shè)定3%,那么每年1%,按照這個比例去走。 Q:請問創(chuàng)業(yè)合伙人你認為最重要是什么?人品、能力、資源? A:作為合伙人,人品肯定是最重要的。但不完全絕對,就是說如果一個人特別的有資源,人品本質(zhì)上沒問題,就是可能比較講些商業(yè)規(guī)則,這樣的人當(dāng)然也是可以合伙的。 Q:?地域局限性比較大的商品是否不受到融資方的看好? A:地域局限性比較大的商品在融資過程中肯定是會受影響的,這是一定的。如果說是市場的地域性的話,那就看你有沒有辦法去突破這種地域的邊界了。如果是單純對品牌認知的地域性,這倒不是一個問題,因為你的市場應(yīng)該不受地域的局限!你的品牌,在別人不認識前我們可以讓他認知。比如冬蟲夏草就在特定地方才有,那現(xiàn)在全國人民都知道,這個還是看市場怎么做。 Q:白手起家的公司是否很難融資? A:我覺得沒有這個講法,任何一個時間點,你自己回想,過去的三年你都會發(fā)現(xiàn)說自己錯過了多少機會,但我覺得機會就在我們的身邊,關(guān)鍵是你有沒有發(fā)現(xiàn)這個機會,剛剛提到那個微信生意寶的那個創(chuàng)始人徐張生就是最好的例子,他從一年半以前口袋里揣著一萬八千塊錢去創(chuàng)業(yè),但現(xiàn)在身家上億,因為他看到了風(fēng)口和機會,并且他努力去做了。 Q:前期團隊合伙,技術(shù)和資金入股比例有什么注意事項? A:如果說這個項目是一個技術(shù)驅(qū)動型的項目,那我覺得應(yīng)該讓這個技術(shù)的CTO ——技術(shù)的合伙人占大股;如果說這個項目主要并不依靠技術(shù)驅(qū)動,或者說技術(shù)只占了一部份,那么我覺得可能20%-30%就應(yīng)該已經(jīng)很高了,但具體問題需具體分析。 Q:剛說的通過一個估值,以股數(shù)來確定期權(quán)多少,具體怎么操作,能不能說的更詳細點? A:比方說你現(xiàn)在公司還很小,可能價值只有1500萬,但你如果按照股份比例分給你的團隊,即便是每個人分1%你也不夠分。那你可以將公司估值,假設(shè)為一到兩個億,是未來一到兩年能實現(xiàn)的目標,那么在這當(dāng)中,你拿出10%都已經(jīng)可能有約兩千萬股,這時再拿具體的股數(shù)去分給團隊,相對來說會容易很多。 Q:一個團隊的建立需要些哪方面的人員組成,在技術(shù)和資金比例上如何分配? A:最起碼需要市場運營和內(nèi)部管理,如果是技術(shù)型項目還需要有技術(shù)團隊,這是最基本的。在技術(shù)和資金的比例上如何分配,要看這個項目是否是技術(shù)主導(dǎo)的,前面已經(jīng)講過。 Q:一個創(chuàng)業(yè)公司的估值從哪些方面來評估? A:需要看團隊是初創(chuàng)期、成長期還是已經(jīng)到了成熟階段,不同階段估值方法不一樣。一個公司的估值取決于你和投資人互相之間的心理預(yù)期的一個平衡點。投資人怎么去考慮你公司估值:他并不是以你當(dāng)前的價值去考慮,而是以他這筆錢投給你之后比如說未來六個月內(nèi),你會變成一家什么樣的公司,未來一年后又會變成一家什么樣的公司,然后再倒推過來,他現(xiàn)在投你是否是劃算的,這是投資者思考問題的方式。再舉一個直觀的例子,如果你和團隊很有信心,未來12個月后你的這家公司會變成兩個億的公司,那么你跟現(xiàn)在的投資人說:投資人,你兩千萬的估值來投我兩百萬,我相信投資人很難去拒絕你,但你要有足夠的證明力,能夠證明12個月后你能夠做到這點。 Q:初創(chuàng)公司如何估值和計劃融資? A:初創(chuàng)公司最主要的估值,取決于:第一,你在實現(xiàn)你的第一個目標的時候需要多少資金,第二,你團隊的整體的股權(quán)規(guī)劃。如果說你團隊目前的項目是初創(chuàng),模式還沒完全成型,并且團隊的背景也并不具有足夠的說服力,可能在第一輪融資的過程中基本上能融到500-1500萬這個范圍。 Q:投資人出資與股權(quán)占比如何確定呢? A:以估值來確定。比如你現(xiàn)在項目估值是兩千萬,你問投資人要兩百萬,那么就是占10%??茨阋嗌馘X,以及你愿釋放多少股權(quán),然后來確定這個估值的。 Q::貴公司或您的團隊有沒有對外投融資的課程?如果有的話怎么和你們建立連接? A:目前還沒有這樣專門的課程,有需要可以提供咨詢和幫助。實際上我們是一家投資機構(gòu),一直在尋找好的項目。www.vcchina.com是我們公司網(wǎng)站,謝謝大家的關(guān)注。 Q:在云南風(fēng)投環(huán)境不是很好,如何找到更多的融資渠道? A:多跑跑孵化器和參加創(chuàng)業(yè)大賽,可以接觸到更多的投資人。每階段你都可以找到投資人,但需要找你這個階段相匹配的投資人。 Q:初創(chuàng)的企業(yè)如何尋找銷售渠道?特別是社會資源少、背景不強的創(chuàng)業(yè)團隊? A:具體問題需要具體分析。覺得資源比較少也不用怕,只有你勇敢的走出去資源才會向你匯聚。 Q:對社交類軟件有沒有好的意見和建議? A:對社交軟件,融資節(jié)點很重要。因為你自身的造血能力很弱,那么第一,我建議如果要做社交最好做有行業(yè)背景的垂直社交;第二,把握好每一個融資節(jié)點,因為這是個燒錢的項目。 Q:文化創(chuàng)意型企業(yè)如何估值? A:文化創(chuàng)意型企業(yè)的估值和其他的互聯(lián)網(wǎng)項目的估值其實也沒有特別大的差別。只是目前從資本這個層面,相對現(xiàn)在投資這類的可能會少一些,但還是有的。 Q:土特產(chǎn)項目的融資成功率高不高?一般第一輪能獲得多少資金呢?比如茶葉類水果類。 A:能夠獲得多少資金取決于你能夠給投資方多少回報,這是有相關(guān)性的。單純問能獲得多少資金是無法回答的,如果你在未來會有一個很好的預(yù)期,就一定會有人給你錢。第一輪能獲得多少資金沒有定數(shù),首先是要看你需要多少,并用這筆錢能夠發(fā)展的下一個你設(shè)定的目標,以此來倒推你需要多少錢,而不是別人給你多少錢。 Q:對財務(wù)咨詢行業(yè)有什么好的意見? A:現(xiàn)在的財務(wù)咨詢行業(yè)其實非常的傳統(tǒng),但在國外其實已經(jīng)有相關(guān)的財務(wù)方面的上市公司,就是做財務(wù)咨詢方面的,包括對記賬軟件的改變,然后互聯(lián)網(wǎng)化,包括后端的小微企業(yè)的金融和數(shù)據(jù)分析,所以我覺得財務(wù)咨詢行業(yè)未來會有很大機會。財務(wù)咨詢的贏利模式可能還是基于對企業(yè)價值的后續(xù)挖掘,另外一方面就是如果你能夠通過一些軟件的手段去規(guī)范咨詢之后的執(zhí)行和流程的話那么就會有機會。 Q:投資人對白酒這樣的傳統(tǒng)產(chǎn)品是不是不會很感冒? A:相對來說,白酒現(xiàn)在的確不好做一些,因為整個資本市場大環(huán)境都不好。 Q:星座類社交是否有機會? A:星座類社交我們北京也有朋友在做,個人認為還是有機會的。 Q:比方說紀錄片都是先投入后產(chǎn)出,而且周期長,是考驗投資者智慧的企業(yè)類型,投資怎么找? A:如果是紀錄片、影視方面的就找這方面的專業(yè)投資機構(gòu)吧,有專門投影視方面的機構(gòu)的,有需要可以介紹華策影視投資部認識。 Q:我們現(xiàn)在也在做融資,農(nóng)產(chǎn)品的問題就是過度擴張會增加人力資本倉儲一系列費用,怎么看? A:任何的盲目擴張都會有問題,關(guān)鍵還是一個度的把握。就是你在一個一個階段做一個階段該做的事情,然后為下一個階段做好準備。 Q:先成立合伙制企業(yè)再投資初創(chuàng)企業(yè)要注意些什么? A:合伙制企業(yè)去投和個人去投沒有本質(zhì)的差別,我們基金的做法都是合伙制企業(yè)去投資,主要因為稅收層面的原因。因為你用有限責(zé)任去做的話你要面臨兩道稅收——就是企業(yè)層面交一道稅,個人層面再交一道稅。有限合伙做的話你只要交個人所得稅就可以了,主要是通過這方面去考慮的。 Q:怎么判斷企業(yè)何時需要引入股權(quán)融資而不是外部債務(wù)? A:個人覺得,第一是你的企業(yè)無法通過債務(wù)去獲得資本的情況,比如說有些科技型企業(yè)都是輕資產(chǎn)的,沒有辦法通過債務(wù)融資去獲得;第二個就是你需要的不僅僅只是錢,還需要投資方的幫助和資源的時候。 Q:在天使輪設(shè)置退出要注意些什么問題? A:在天使輪要設(shè)置退出條件的時候,你就要求一定范圍內(nèi)的優(yōu)先退出權(quán),然后在下一輪股東引入的時候最好給你一票否決權(quán),這樣確保你在下一輪進來之前你能夠退出。 Q:哪個類型的公司是天使投資最感興趣也是最看好的?比如能短時間積聚大數(shù)據(jù)的APP? A:我現(xiàn)階段特別看好基于企業(yè)服務(wù)的,就是大數(shù)據(jù)、云服務(wù)這一塊;第二個我比較看好的是,接下去可能會爆發(fā)的工業(yè)4.0,就是對傳統(tǒng)制造業(yè)的一些技術(shù)手段上的改變和革新,來提升傳統(tǒng)制造業(yè)效率的。 Q:什么叫垂直社交?關(guān)于社交軟件你最看好的是什么,創(chuàng)意嗎?重度垂直呢? A:剛才提到星座社交就屬于垂直社交。社交軟件最重要的指標是第一應(yīng)用,就是你的日活數(shù)據(jù),第一我們看重的是你有沒有低成本去快速拓展用戶的能力,第二是這個社交軟件后續(xù)橫向和縱向衍生拓展和服務(wù)的能力。重度垂直跟垂直社交是一個意思,就是不光要做垂直還要做的足夠的深,不僅要深還要做這個行業(yè)的價值鏈重構(gòu)。 Q:對傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)項目目前在投資界的看法是什么? A:傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)項目就是現(xiàn)在O2O的案子,就是你要跑得比別人快,融的比別人快。個人覺得機會還是有的,就是要拼執(zhí)行力啦。 Q:農(nóng)特產(chǎn)品電商發(fā)展趨勢你怎么看? A:農(nóng)產(chǎn)品電商的發(fā)展趨勢整體肯定是向好的,那個生鮮類的數(shù)字每年一直都在增加,而且真的還挺快的,但這個事情是比較難做的。要做好農(nóng)特產(chǎn)品的電商,首先真正把自己產(chǎn)品的品質(zhì)做好,就是農(nóng)特產(chǎn)品的品質(zhì)做好,靠口碑取勝,同時后續(xù)營銷服務(wù)要跟上,包括供應(yīng)鏈、物流等,整個事情比較難做,但確保品質(zhì)是基礎(chǔ),品質(zhì)第一。 Q:對于云南這種資源人才缺乏的地方,能給招聘平臺行業(yè)給些建議么? A:如果在云南這種資源人才缺乏的地方做招聘平臺對這個地區(qū)來說肯定有意義的,但不光是在本地做,還要走出去,去把其他地方對口的人才引進來。 Q:在簽訂對賭協(xié)議中會有哪些坑是創(chuàng)業(yè)團隊需要主意的? A:對賭協(xié)議中的坑很多,很難簡單說清楚。我覺得任何一個條款都會出現(xiàn)坑,比方說通授權(quán)、一票否決權(quán),比方說股份補償,這些都有可能會出現(xiàn)坑,最好的避免坑的方法就是在做業(yè)績承諾的時候,不要盲目去做,做一個自己能完成的。 Q:在天使輪設(shè)置退出時一票否決權(quán)和優(yōu)先退出條件哪個更重要,優(yōu)先退出條件具體怎么設(shè)置? A:個人認為一票否決權(quán)可能更重要一些。 Q:知識產(chǎn)權(quán)法律服務(wù)的垂直電商,是否可以?需要注意什么? A:知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)的垂直電商也是有機會的。因為現(xiàn)在企業(yè)對知識產(chǎn)權(quán)這塊越來越關(guān)注了,我們前段時間還有創(chuàng)業(yè)的人跟我說,現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)有兩個門檻要過:第一個門檻是域名的門檻,第二個門檻是商標的門檻,這里其實說的就是知識產(chǎn)權(quán),外延出去可能還有專利等。 Q:怎么找技術(shù)合伙人? A:業(yè)內(nèi)有一些這個專門找團隊的社區(qū),有一個叫緣創(chuàng)派,上面就可以去找程序員。第二,國內(nèi)還有好多程序員聚集的社區(qū),比方說像SegmentFault比方說CSDN等,這些上面你都可以找到你要的。另外,多參加一些他們的活動。 Q::未來五年物聯(lián)網(wǎng)會不會是一個大風(fēng)口? 路也:肯定是的。 Q:商標是否可以跟自己的形象綁定?文字類、申請商標,這樣形象類提高識別性,兩個一體,很難被copy 。 A:想法應(yīng)該是可以的。 Q:年銷售3000萬,毛利600萬,純利300萬的行業(yè)第一的獨立平臺電商企業(yè),行業(yè)宣傳,小渠道,廣告也是第一,還有3-5年的時間有60%-100%復(fù)合增長率的的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),估值能到多少,公司成立三年,總投入31萬,天花板10億左右,投資怎么看? A:天花板稍微低了一點,其他都還挺好。因為這樣的平臺在資本市場上的估值其實不會特別高的,但如果你的企業(yè)足夠規(guī)范,建議去找一下新三板然后找券商做個市,我估計可能價值會好很多。 Q:初創(chuàng)公司,還暫缺技術(shù)和運營團隊,這樣的企業(yè)投資人是否會考慮? A:我們也投過這樣的公司,關(guān)鍵是看你所要創(chuàng)業(yè)的幾個方向,你是否是占最主要的因素的,如果你就是占最主要因素的,我覺得其他問題不大,我們可以再找人嘛。 Q:你對微商產(chǎn)品怎么看?會投資微商團隊和產(chǎn)品么? A:我對微商的渠道更看好,如果有伙伴能把微商的這個渠道做的非常好的我覺得是有投資價值的。我覺得微商最重要的價值是在渠道上,并不是在產(chǎn)品上,是一種銷售模式,這跟直銷可能是一樣的,但是如何組織這個群體能夠把它組織的很好,就是變成賣什么不重要但渠道最重要。因為他的渠道穩(wěn)定性比較差,行業(yè)競爭性強,所以如果說能夠很好的把這個渠道組織起來的人,那么它這個就會有價值的。 Q:你看保健行業(yè)會怎樣發(fā)展? A:保健行業(yè)可能是下一個會被互聯(lián)網(wǎng)顛覆的行業(yè),我指的是線下保健行業(yè),我不清楚你說的是具體做保健產(chǎn)品的,還是指保健服務(wù)業(yè)。 Q:我也是做微信公眾號高校渠道的,怎么看?你對創(chuàng)新app怎么看?創(chuàng)新指的是現(xiàn)在還沒有的服務(wù)!3D打印盈利模式在哪? A:高校渠道做得好也很有價值,因為大學(xué)生很多都還是小白用戶嘛。創(chuàng)新APP需要考慮未來是一個真實的需求還是一個偽需求。我看過一些3D打印的項目,個人覺得3D打印目前還只是在桌面級,在打樣端可能有真實需求,在玩具層面意義還不是很大,未來對制造業(yè)會有很大幫助,是會有機會的。還有個人認為,3D打印的云服務(wù)平臺也會有機會。 Q:那就是看團隊凝聚力和提供的價值服務(wù)的核心競爭力了,還有微商平臺的運營模式先進還是落后? 關(guān)于股權(quán)眾籌怎么看?200人的股東人數(shù)上限怎么破?成立一個代持公司? A:不去說它先進還是落后,看它是否符合當(dāng)下,這個最重要。我看好有專業(yè)領(lǐng)頭方的股權(quán)眾籌平臺,如果沒有專業(yè)領(lǐng)頭方,沒有專業(yè)的領(lǐng)頭方我真的不建議做股權(quán)眾籌,除非你真的是缺的只是錢而已,但我覺得很多時候你缺的真的不只是錢的問題。 200人的股東人數(shù)上限可能只有代持了,政策層面還沒有破題。對于好的股權(quán)眾籌應(yīng)該限制人數(shù),我們現(xiàn)在做的小范圍的股權(quán)眾籌基本控制在20人以內(nèi)。就找某一個具體的人代持,或者有一個代持公司來代持,就不要在實名上面出現(xiàn)了,否則的話,你把這些股權(quán)都放在一個公司最終還是要追溯到自然人的,沒有用的。 Q:如何看待例如快遞,幫幫代辦事務(wù),跑腿這類服務(wù)行業(yè)呢?我認為做產(chǎn)品賣產(chǎn)品,對于我們初創(chuàng)公司而言很難打入,想做這種跑腿類型的服務(wù)業(yè),您認為怎樣呢? A:要跟互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合不然很難做的很大,杭州有一個創(chuàng)業(yè)團隊做那個項目叫風(fēng)先生,你可以關(guān)注一下。這類型的服務(wù)業(yè)你用信息化的手段去做,不然很難做大的,否則那只是一個生意而已。 Q:京東眾籌怎么看?有什么好處? A:我看好京東的產(chǎn)品眾籌,就是實物眾籌。我看好因為跟京東的基因很匹配的,京東的股權(quán)眾籌我不是特別看好,覺得不是很接地氣。因為他雖然找了很多的大咖來站臺,但大咖是不會去給你做投后的。產(chǎn)品眾籌好處在于知名度和現(xiàn)金流。股權(quán)眾籌的好處還沒發(fā)現(xiàn),這個還在觀察觀察,它剛推嘛。還要看他跟www咖啡這些怎么做整合,他做www咖啡是為了做商業(yè)閉環(huán),這個邏輯上是對的,但是后端到底怎么做暫時不清楚。另外,京東為什么要做眾籌,因為只有做金融才能提高他的利潤率。 Q:物流信息平臺,撮合類APP,類似物流qq,路大師怎么看? A:物流的整個產(chǎn)業(yè)鏈里面從3PL到專線,然后到落地配,最終還有兩端的比如說園區(qū),整個是這么一個鏈條下來的,我覺得反正做撮合的、優(yōu)化信息的都會有機會的。 Q:對于創(chuàng)新型企業(yè),投行資金是以債務(wù)注入的方式多些,還是股權(quán)注入的方式多? A:肯定是以股權(quán)投資為主了,當(dāng)然也有一些債轉(zhuǎn)股也有可能的,但基本上最終還是要轉(zhuǎn)股權(quán)。債權(quán)就找銀行嘛。 Q:知識產(chǎn)權(quán)行業(yè)市場非常大,只是太傳統(tǒng),產(chǎn)品標準化較困難 ,怎么看? A:知識產(chǎn)權(quán)行業(yè)好像還沒出什么知名品牌,我覺得這個是會有機會的。 Q:好像你原來也是域名投資人? A:目前看來真是域名投資人遍天下啊。因為我當(dāng)時投項目,肯定要涉及到買域名,所以也囤了一些,這個現(xiàn)在投資收益還不錯。 |
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