一般我們做價(jià)值投資，關(guān)注盈利比較多，而關(guān)注盈利模式較少。一般都會(huì)看，這個(gè)股票業(yè)績(jī)很好，市盈率較低，值得購(gòu)買。金融等就是這種典型。特別是前段時(shí)間的大漲，更讓人確信這點(diǎn)。

        這讓我想起了那個(gè)古老的故事： 一個(gè)村子要喝水，找了兩個(gè)人（公司）來(lái)供水，一個(gè)人買了兩個(gè)桶，馬上開始挑水，立刻就開始盈利。另一個(gè)人找來(lái)工程隊(duì)，開始修管道。好了，現(xiàn)在我們假設(shè)這個(gè)時(shí)候兩個(gè)公司都上市。請(qǐng)問(wèn)，誰(shuí)的估值水平會(huì)高？是前一個(gè)盈利的公司，還是后一個(gè)沒(méi)有利潤(rùn)虧損的公司？

        我也不知道市場(chǎng)會(huì)給出怎樣的選擇，如果是我，我肯定選后一個(gè)。這個(gè)故事很簡(jiǎn)單，但涉及到的問(wèn)題很多。如果擱在中國(guó)股市，后一個(gè)公司根本就不能上市！等他能上市的時(shí)候，上市的估值估計(jì)到天上了，買它也不會(huì)劃算。這就是注冊(cè)制要解決的問(wèn)題。所以注冊(cè)制不是狼來(lái)了，相反，是羊來(lái)了。

         另外，就已經(jīng)上市的公司而言，這兩種類型也大有其在。我們應(yīng)該投資那些良好盈利模式正在創(chuàng)作之中的公司，那些正在修管道的公司。而不是拎著兩個(gè)水桶來(lái)回跑的公司。盈利模式比盈利更重要。

        有不少人奇怪問(wèn)我，阿里影業(yè)14年巨虧，你怎么選上它的呢?？戳诉@篇文章，我想大家應(yīng)該就不奇怪了，因?yàn)榘⒗镉皹I(yè)正在修的和可以修的管道實(shí)在是太多了。今天我又看到一則消息，說(shuō)阿里影業(yè)準(zhǔn)備找各大影院聯(lián)盟洽談支付寶進(jìn)影院。這意味著什么呢？想想如果你可以直接在手機(jī)上用支付寶付款指定場(chǎng)次和座位，到了影院出示二維碼掃一下，就可以進(jìn)去。那還有幾個(gè)人會(huì)去影院排隊(duì)購(gòu)票或者取票？這些東西，都會(huì)潛移默化的影響我們的生活，同樣也會(huì)悄悄的滋潤(rùn)著企業(yè)發(fā)展壯大。當(dāng)管道修的足夠的時(shí)候，就是這個(gè)故事的結(jié)局了，我想不用我說(shuō)大家也知道。        ?