2014年我國再生銅工業(yè)主要運行特點是產(chǎn)品產(chǎn)量增長緩慢，下游需求整體較上年略顯疲弱，冶煉行業(yè)和加工行業(yè)投資回落，投資趨于理性更多側重于資源綜合利用以及深加工方面;隨著美元持續(xù)走強，銅價下滑速度加快，廢銅市場貨源緊缺成為常態(tài)，冶煉企業(yè)更多偏好銅精礦及粗銅，下游加工行業(yè)偏好采用電解銅;小型企業(yè)受困于經(jīng)濟環(huán)境、訂單減少、資金緊張等影響，出現(xiàn)停產(chǎn)甚至倒閉情況，其訂單轉向大型加工企業(yè)，大型企業(yè)在固有的優(yōu)勢中不斷擴大市場，行業(yè)洗牌加劇。

(一) 市場與價格情況

2014年銅價總體呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢，滬銅3月份急跌至43000元/噸后，至7月份逐漸反彈至51000元/噸的高點;進入下半年后一路震蕩走再次到達44000元/噸，截止12月底，倫銅價格跌幅為14.28%，滬銅跌幅為13.45%。廢雜銅的價格隨著電解銅價格的變化而變化，如圖1所示，價格有一定的滯后性，陰極銅價格下跌后一段時間其價格才有調(diào)整，此時往往處于有價無市狀態(tài)，交易量也很小，以市場上常見的光亮銅和2號銅為例，其價格隨銅價波動明顯。光亮銅與電解銅價格相差較少，用它做煉銅原料幾乎無利可圖甚至虧損，國內(nèi)采用光亮銅直接生產(chǎn)低氧銅桿的較多。2號銅主要用于生產(chǎn)精煉銅，黃雜銅由于含銅量較低，大約在60%左右，還含有鋅等合金成分，其價格與電解銅相比則波動幅度較小。黃銅主要以直接利用生產(chǎn)銅合金產(chǎn)品，也是目前最經(jīng)濟的利用方法。

以使用光亮銅為原料生產(chǎn)銅桿的企業(yè)為例，考慮到一般企業(yè)加工過程的銅損耗以及人工電力等生產(chǎn)加工成本，我們認為光亮銅與電解銅的合理差價在1600元時，加工企業(yè)采用光亮銅為原料才基本能保持盈虧平衡，2014年電解銅價格與光亮銅含稅價的差值如圖32所示，電解銅與光亮銅的差值大部分時間都處與盈虧平衡線以下，因此在價差不太合適的時候再生銅加工企業(yè)更傾向于電解銅作為生產(chǎn)原料。

對于下游銅加工企業(yè)來說，市場相對透明，利潤空間僅能維持在一定的水平，對于再生銅加工企業(yè)來說，在市場環(huán)境不好的情況下，其產(chǎn)品附加值決定了企業(yè)在市場中的競爭能力。在市場環(huán)境不好的情況下，企業(yè)選擇技術創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新是最為明智的發(fā)展方向，如江鎢集團和上海電纜廠共同承擔的國家科技支撐計劃項目“紫雜銅直接制桿成套設備開發(fā)”填補了國內(nèi)空白;廢銅加工的銅米、銅箔已經(jīng)進入了航天航空等高新科技領域;用廢銅做成的電纜、漆包線與電銅同等質(zhì)量新技術。未來廢雜銅高值利用是該行業(yè)的重要課題，以廢雜銅為原料生產(chǎn)高值的電子材料、電工材料、精細化產(chǎn)品、高精度鑄件等研究領域?qū)⒌玫狡髽I(yè)的廣泛關注。

以2號銅生產(chǎn)電解銅的冶煉企業(yè)為例，以2014年電解銅均價約49115元，2號銅品位為95.5%來計算，95.5%的2號銅與電解銅之間的品位價格差價約2700元，企業(yè)的熔煉成本大約為2000-2500元/噸，我們認為電解銅與2號銅的合理差價在5000元時，企業(yè)采用2號銅為原料生產(chǎn)電解銅企業(yè)才基本能保持盈虧平衡，2014年電解銅與光亮銅的含稅價差如圖3所示，2014年再生銅冶煉企業(yè)大部分情況下虧損嚴重。此處我們考慮的是一般企業(yè)的生產(chǎn)情況，另外有部分資金規(guī)模雄厚、技術水平較高，資源綜合利用水平好，同時能合理運用市場價格變化的企業(yè)能夠維持良好運營的狀態(tài)。隨著2014年銅精礦加工費的提升，因此具備多樣原料適應性的冶煉企業(yè)減少了廢雜銅的用量，增加了銅精礦以及粗銅的使用量。

近幾年來，原材料、能源、勞動力成本上漲較快，但下游需求并不理想，特別是市場狀況不斷惡化，行業(yè)企業(yè)的利潤率不斷下降，部分企業(yè)資金周轉及生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)了困難，特別是以廢雜銅為單一原料的企業(yè)停產(chǎn)轉產(chǎn)的消息較多。在嚴峻的市場競爭形勢下，行業(yè)的洗牌進一步加劇，再生銅冶煉企業(yè)規(guī)模化、集中化的顯現(xiàn)比較明顯，同時產(chǎn)業(yè)技術升級速度明顯加快，部分再生銅企業(yè)開始建立陽極泥以及銅渣、銅灰的綜合回收系統(tǒng)，提取其中的稀貴金屬，企業(yè)的資源綜合利用水平得到進一步的提高。如建昌大無縫銅業(yè)有限公司、東部銅業(yè)有限公司、金川集團公司目前都在新上陽極泥綜合利用項目，江西自立資源再生有限公司正新建多金屬綜合利用改擴建項目。在設備和工藝方面，東營方圓銅業(yè)有限公司氧氣底吹的再生銅多功能熔煉設備進入調(diào)試階段，保定昌達銅業(yè)公司新式豎型熔化爐生產(chǎn)銅陽極板技改擴建項目正式運營，以及張家港聯(lián)合銅業(yè)采用南昌設計院研發(fā)的傾動爐一期12噸陽極板的項目已經(jīng)進入試運行階段，還有國內(nèi)不少企業(yè)針對原有反射爐進行改造，采用富氧燃燒、余熱利用、布袋收塵等技術改造都進一步提升了企業(yè)技術裝備的水平，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本。

(二) 廢料進出口貿(mào)易情況

2008年金融危機后，2010-2012年中國含銅廢料進口實物量不斷上升，但最近幾年進口量下滑明顯，2013年同比下降9.88%，2014年同比下降11.64%。2012年以后隨著銅價的下跌以及海關監(jiān)管政策的嚴格，含銅廢料進口實物量不斷下降，2013年海關總署在全國開展了為期十個月的強化固體廢物監(jiān)管、打擊走私的綠籬專項行動，企業(yè)通關速度慢、額外費用增加，對于廢料的進口市場帶來較大的沖擊，2014年含銅廢料進口量大幅下降的原因主要是：

(1)價格虧損。年初以來，銅價呈一路下滑態(tài)勢，雖4月銅價走勢相對反彈，但國內(nèi)外價格長時間處于倒掛狀態(tài)，抑制廢銅進口。以光亮銅進口情況為例，2014年上半年全年進口基本上都處理虧損狀態(tài)，除了在4月和6月份，由于銅價的企穩(wěn)回升，同時國內(nèi)現(xiàn)貨市場升水走高，導致光亮銅進口比值有所修復，其他時間都處于價格倒掛狀態(tài)。據(jù)測算2014年光亮銅進口虧損平均約為1100元/噸。

(2)周邊國家競爭。隨著中國周邊國家，如印度、日本、韓國等國進口廢雜銅門檻較低、政府支持力度較大，使其國際競爭優(yōu)勢擴大，增加了中國進口廢雜銅的難度。

(3)大型企業(yè)原料多元化趨勢明顯，冶煉企業(yè)可采用銅精礦、廢雜銅、粗銅、陽極板為原料進行生產(chǎn)，由于市場上原材料價格波動明顯，企業(yè)會根據(jù)不同原料之間的比價計算，看采用哪種原料更劃算，2014年國內(nèi)銅冶煉企業(yè)與國外礦商協(xié)議的銅加工費有所上調(diào)，在廢雜銅市場不好的情況下部分大型冶煉企業(yè)更多偏向采用銅精礦和粗銅作為企業(yè)生產(chǎn)原料，回避市場及價格風險。對于加工企業(yè)來說當廢雜銅的價格不太合適的時候，會采用其他原料如電解銅等來代替生產(chǎn)。

(4)2014年上半年有關青島港融資騙貸風波引發(fā)各方關注，由于青島港事件發(fā)酵后，中國海關部門加強監(jiān)管，同時國內(nèi)外銀行對于銅等有色金屬行業(yè)貿(mào)易貸款審核嚴格，并逐漸減少貸款額度，很多企業(yè)拿不到銀行貸款，企業(yè)資金量不足是導致2014年廢銅進口量持續(xù)下滑的一個重要的因素。

(三) 企業(yè)新上項目情況

面臨日益增加的環(huán)保壓力，再生銅企業(yè)通過提高技術與設備改造，優(yōu)化能源投入結構，搞好節(jié)能降耗、環(huán)境保護和資源綜合利用，實現(xiàn)各類排放物的無害化、資源化、能源化。同時更多企業(yè)開始建立陽極泥以及銅渣、銅灰的綜合回收系統(tǒng)，提取其中的稀貴金屬，企業(yè)的資源綜合利用水平得到進一步的提高。通過實地調(diào)研和了解，2014年大中型企業(yè)目前大多新上技術改造以及資源綜合利用類項目，通過對企業(yè)內(nèi)產(chǎn)生的廢水、廢氣、廢渣進行環(huán)保處理，提取有價金屬，進一步提升了企業(yè)的經(jīng)濟效益和環(huán)保效益。

(四) 2015年市場發(fā)展預測

從基本面的角度來看，中國經(jīng)濟在明年的增速繼續(xù)回落至7%左右已經(jīng)成為共識，鑒于發(fā)達國家的銅消費基本步入穩(wěn)定期間，作為最大的消費國的中國經(jīng)濟走弱使得銅的消費很難有超預期的表現(xiàn)，供需方面，2015年供應增幅還將高于消費增幅，全球和中國精銅供應都將繼續(xù)呈過剩局面。因此判斷2015年銅價將繼續(xù)呈震蕩中重心下移趨勢，廢銅價格將緊跟電解銅價格，市場波動明顯。

原料方面，銅精礦供給將加速增長是業(yè)界的共識，此前全球礦業(yè)巨頭已同意對中國銅冶煉商2015年長單TC/RC加工精煉費在每噸107美元和每磅10.7美分，較2014年上調(diào)16.3%，因此明年大型冶煉企業(yè)更傾向于采購銅精礦，廢銅的需求將呈現(xiàn)進一步下滑的趨勢。

需求方面，目前國內(nèi)大環(huán)境正處于經(jīng)濟換檔期，不管是電力投資，還是房地產(chǎn)、電子產(chǎn)品領域，年內(nèi)帶動國內(nèi)用銅增速有限，之前銅行業(yè)紛紛擴張產(chǎn)能上馬項目的情況難以再現(xiàn)，需求放緩將成為2015年企業(yè)面臨的又一重大挑戰(zhàn)，特別是低端產(chǎn)品的市場需求將進一步被壓縮，部分再生銅企業(yè)將面臨較大壓力。

政策方面，2014年4月工信部發(fā)布《銅冶煉行業(yè)規(guī)范條件》，以進一步加強銅冶煉行業(yè)管理，遏制低水平重復建設，規(guī)范現(xiàn)有銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序，提升資源綜合利用率和節(jié)能環(huán)保水平，推動銅工業(yè)結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，促進銅冶煉行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。2014年6月環(huán)保部統(tǒng)一再生銅、再生鋁、再生鉛以及再生鉛的污染物排放標準，形成《再生有色金屬工業(yè)污染物排放標準》，開始征求意見。該標準規(guī)定了再生銅工業(yè)企業(yè)水污染和大氣污染物排放、檢測和監(jiān)控要求，以及標準的實施與監(jiān)督等相關規(guī)定。2015年再生銅企業(yè)面臨的產(chǎn)業(yè)升級壓力將會進一步加劇，隨著社會對環(huán)境污染的重視程度越來越高，再生銅冶煉企業(yè)水污染和大氣污染物排放限制、檢測和監(jiān)控將更加嚴格。總的看，國家出臺的一系列的規(guī)范條件著眼再生銅工業(yè)的長遠發(fā)展，有利于再生銅工業(yè)的進一步規(guī)范，有利于該行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和發(fā)展，企業(yè)應該以此為契機，強化科技創(chuàng)新，完善環(huán)保設施，提高企業(yè)整體競爭力。

2015年初銅價遭遇大幅跳水，2月初滬銅價格已經(jīng)跌破40000元/噸，銅價的下跌給廢銅市場帶來了巨大的影響，2015年市場風險將進一步加大，建議再生銅相關企業(yè)做好風險控制的準備，采用多種手段合理控制風險。對于再生銅冶煉企業(yè)，需要進一步提升企業(yè)的技術水平，對于冶煉設備提升其對原料適應性的水平，加大對低品位廢雜銅的利用能力，同時不斷提升有價資源的利用的效率，包括對收塵灰、陽極泥、爐渣的資源綜合利用;對于再生銅的加工利用企業(yè)，建議提升原材料預處理水平，通過引進自動化預處理生產(chǎn)線，提升原料的質(zhì)量水平，同時加強終端產(chǎn)品的質(zhì)量控制建設，研發(fā)廢銅高值化產(chǎn)品包括電子材料、電工材料、精細化產(chǎn)品、高精度鑄件等。