未來商業(yè)銀行的風(fēng)險來源不僅僅是自身表內(nèi)的信貸資產(chǎn)，表外業(yè)務(wù)，擔(dān)保公司、小貸公司等合作對手，乃至于民間借貸，都是不容忽視的風(fēng)險來源。在我國商業(yè)銀行占主導(dǎo)地位的金融體系格局下，正規(guī)的非銀行金融機(jī)構(gòu)以及民間金融機(jī)構(gòu)和民間借貸行為都與商業(yè)銀行有著千絲萬縷的聯(lián)系。正因?yàn)榇?，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行應(yīng)高度重視這些影子銀行體系的潛在風(fēng)險及其傳遞渠道，提前采取措施避免風(fēng)險傳染，確保經(jīng)濟(jì)下行周期正規(guī)銀行體系的安全。

根據(jù)銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，截至9月末，全國商業(yè)銀行不良貸款余額達(dá)到7669億元，比年初增加1749億元，連續(xù)12個季度上升；不良貸款率為1.16%，比年初上升0.16個百分點(diǎn)?？傮w來看，商業(yè)銀行的不良貸款繼續(xù)保持“雙升”勢頭，在經(jīng)濟(jì)依然面臨較大下行壓力、結(jié)構(gòu)調(diào)整加速、經(jīng)濟(jì)金融改革全面深化的背景下，商業(yè)銀行的風(fēng)險暴露尚未見底，未來仍將面臨較大風(fēng)險壓力。尤為值得注意的是，從風(fēng)險成因來看，除商業(yè)銀行自身傳統(tǒng)信用風(fēng)險外，影子銀行風(fēng)險向銀行傳導(dǎo)并誘發(fā)信用風(fēng)險的情況越來越多，成為商業(yè)銀行當(dāng)前和未來風(fēng)險暴露的主要來源。分析影子銀行風(fēng)險向商業(yè)銀行傳導(dǎo)的渠道，進(jìn)而采取有效措施予以應(yīng)對，成為當(dāng)前商業(yè)銀行防控信用風(fēng)險的重要內(nèi)容。根據(jù)廣義定義，影子銀行是指非正規(guī)銀行金融機(jī)構(gòu)體系之外從事借貸活動的行為和機(jī)構(gòu)，包括民間借貸、擔(dān)保、小貸公司、理財?shù)?。本文?jù)此對影子銀行風(fēng)險向銀行體系傳導(dǎo)的七大渠道進(jìn)行了分析。

渠道之一：銀行客戶卷入民間借貸

民間借貸是我國影子銀行的重要組成部分，也是一直備受詬病的對象。牽涉民間借貸的企業(yè)最終大都因資金鏈斷裂而難逃破產(chǎn)倒閉的命運(yùn)。遠(yuǎn)的如當(dāng)年煊赫一時卻轟然倒塌的德隆系，近一點(diǎn)的有余波未平、爭議頗多的浙江本色控股集團(tuán)法定代表人吳英一案，以及曾經(jīng)因計劃收購“悍馬”一夜成名卻突陷崩潰邊緣的“華通系”。概括來說，企業(yè)涉及民間借貸大致有三種情況：一是，用于臨時性資金周轉(zhuǎn)，更多的用于“銀行倒貸”，即用民間借貸臨時償還即將到期的銀行貸款，待銀行重新發(fā)放貸款后再償還；二是，用于房地產(chǎn)、礦產(chǎn)以及大宗商品投機(jī)，由于市場行情好的時候，此類投資大多收益頗豐，可以覆蓋民間借貸成本；三是，純粹的龐氏騙局，通過滾雪球式借新還舊，從中謀取利益。不管是何種目的，長期參與其中的企業(yè)大多以資金連斷裂而告終。如果銀行信貸客戶參與民間借貸，就有可能發(fā)生因資金鏈上游或下游企業(yè)出現(xiàn)問題，使自身資金吃緊甚至出現(xiàn)流動性緊張，進(jìn)而無法償還銀行貸款產(chǎn)生壞賬的情況。由于信息不對稱，銀行往往很難及時識別客戶是否參與民間借貸，尤其是那些生產(chǎn)經(jīng)營保持正常的企業(yè)，但一旦民間借貸出現(xiàn)問題，往往導(dǎo)致連鎖反應(yīng)，引起企業(yè)的債務(wù)危機(jī)和流動性困境，導(dǎo)致企業(yè)瞬間坍塌。民間借貸中的債主通常會采取非正常手段維護(hù)自身利益，導(dǎo)致銀行在貸款保全中處于不利境地，受到較大損失。加強(qiáng)貸前調(diào)查，完善貸后監(jiān)測，及時掌握企業(yè)參與民間借貸情況，是防范此類風(fēng)險向銀行傳遞的關(guān)鍵。

渠道之二：銀行貸款被挪用發(fā)放高利貸

在貸款額度緊張時期，商業(yè)銀行通常會提高貸款審批條件，一些資信狀況不佳或者受到宏觀調(diào)控的企業(yè)因此面臨融資難題。此時，另一些資質(zhì)較好、信用較高的所謂銀行優(yōu)質(zhì)客戶，仍然可以比較容易取得貸款。在利益驅(qū)動下，有的企業(yè)會將貸款以更高的利率轉(zhuǎn)貸給那些融資困難的企業(yè)，以獲取利差收益。這種情況大多發(fā)生在經(jīng)濟(jì)過熱央行進(jìn)行信貸額度控制、政府對過剩產(chǎn)能行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，或者經(jīng)濟(jì)下滑商業(yè)銀行調(diào)整風(fēng)險偏好時期。那些最終使用資金的企業(yè)大多為房地產(chǎn)企業(yè)、過剩產(chǎn)能行業(yè)中的企業(yè)或者面向國外市場的低端加工制造企業(yè)，很容易受外部環(huán)境和政策的影響而出現(xiàn)資金吃緊，甚至于斷裂情況。一旦資金鏈斷裂，就會影響到那些向其提供資金的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，惡化其財務(wù)狀況，并引發(fā)貸款違約，給銀行帶來風(fēng)險。為防范此類風(fēng)險，商業(yè)銀行必須做好充分的盡職調(diào)查，及時監(jiān)控貸款資金流向，并嚴(yán)格執(zhí)行“三個辦法、一個指引”的要求。

渠道之三：擔(dān)保機(jī)構(gòu)出險拖累商業(yè)銀行

2014年過半，江浙地區(qū)聯(lián)?；ケｏL(fēng)險尚未見底，四川民營擔(dān)保公司又因涉及民間融資而陷入困局。擔(dān)保正成為當(dāng)前商業(yè)銀行信用風(fēng)險的重要誘發(fā)因素。歸納起來，擔(dān)保引發(fā)商業(yè)銀行信用風(fēng)險有四種情況：第一，擔(dān)保公司違規(guī)經(jīng)營，從事民間借貸或非法集資，最終資金鏈斷裂，喪失代償能力，導(dǎo)致?lián)ι虡I(yè)銀行貸款的風(fēng)險緩釋作用失效；此次四川擔(dān)保行業(yè)困局正是緣起于民營擔(dān)保公司利用民間理財公司或其他融資平臺進(jìn)行違規(guī)民間融資（參見圖3）；第二，擔(dān)保公司過度擔(dān)保；由于盈利來源單一，且擔(dān)保費(fèi)率較低，擔(dān)保公司大多面臨較大盈利壓力，一些擔(dān)保公司便超過自身風(fēng)險承擔(dān)能力過度從事?lián)＃诮?jīng)濟(jì)下行時期，不斷增加的代償風(fēng)險將擔(dān)保公司拖入財務(wù)困境，進(jìn)而影響到銀行貸款的安全；第三，同一行業(yè)或同一區(qū)域內(nèi)的企業(yè)相互擔(dān)保，形成擔(dān)保鏈、擔(dān)保圈，在分散單家企業(yè)信用風(fēng)險的同時增加了系統(tǒng)性風(fēng)險，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時，某家或某幾家企業(yè)破產(chǎn)，引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致一系列公司財務(wù)狀況惡化，引發(fā)商業(yè)銀行大量貸款出現(xiàn)不良（參見圖4、5）；在這種情況下，即使是一些原本經(jīng)營正常的公司也會因擔(dān)保問題陷入困境，而這些公司大多為商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，有大量貸款，此時給商業(yè)銀行造成的風(fēng)險更大；第四，某些公司尤其是上市公司，超過自身能力過度為其他企業(yè)提供擔(dān)保，當(dāng)出現(xiàn)多個代償事件時，使得自身陷入困境，自身的貸款也因此出現(xiàn)違約。擔(dān)保問題引發(fā)商業(yè)銀行風(fēng)險，很重要的原因，一方面是擔(dān)保機(jī)構(gòu)不規(guī)范經(jīng)營，過度擔(dān)保，另一方面是商業(yè)銀行過多地被動依賴擔(dān)保來防范風(fēng)險，弱化了自身應(yīng)該主動承擔(dān)的風(fēng)險管理職能。因此，在規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營的同時，商業(yè)銀行自身也需要反思，科學(xué)處理與擔(dān)保的關(guān)系。

渠道之四：傳言引發(fā)銀行擠兌風(fēng)險

作為經(jīng)營風(fēng)險的特殊企業(yè)，商業(yè)銀行與生俱來具有脆弱性特征，在高負(fù)債經(jīng)營模式下，一旦存款人集中支取存款，商業(yè)銀行將陷入流動性危機(jī)進(jìn)而破產(chǎn)倒閉。因此，商業(yè)銀行的正常經(jīng)營以及生存發(fā)展是建立在客戶對銀行的高度信心基礎(chǔ)之上的。也正因?yàn)槿绱?，加之銀行業(yè)存在的“大而不倒”規(guī)律以及大型銀行背后的政府隱性支持，大型銀行出現(xiàn)擠兌的情況遠(yuǎn)低于中小銀行，中小銀行更容易受到?jīng)_擊。外部市場的變化以及虛假傳言都有可能改變客戶對中小銀行的信心，進(jìn)而發(fā)生擠兌。在此情況下，民間借貸風(fēng)險就有可能通過影響客戶心理而將風(fēng)險傳染至商業(yè)銀行，尤其是在居民金融認(rèn)知水平不高的情況下。去年發(fā)生的江蘇射陽農(nóng)村商業(yè)銀行擠兌風(fēng)波，就是因?yàn)楫?dāng)?shù)剡B續(xù)發(fā)生民營擔(dān)保公司老板跑路事件，導(dǎo)致居民擔(dān)憂銀行安全，在出現(xiàn)銀行倒閉傳言的情況下，居民因擔(dān)心資金損失而集中提取存款。此案例再次說明，不規(guī)范的民間金融具有很強(qiáng)的負(fù)外部溢出效應(yīng)，其風(fēng)險極易傳染至正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，即使這兩類金融機(jī)構(gòu)之間并沒有直接的資金聯(lián)系。因此，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須高度重視民間金融發(fā)展問題，制定相應(yīng)的法律法規(guī)，建立正規(guī)的交易場所，引導(dǎo)其陽光化；在對規(guī)范的民間金融給予法律保護(hù)的同時，對于違規(guī)違法的民間金融則嚴(yán)厲打擊，逐步實(shí)現(xiàn)民間金融的規(guī)范發(fā)展。

渠道之五：同業(yè)業(yè)務(wù)表外風(fēng)險轉(zhuǎn)向表內(nèi)

2013年以來，在宏觀調(diào)控政策、信貸管控以及存貸比約束下，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)迎來快速發(fā)展，一些中小銀行當(dāng)年資產(chǎn)增長的相當(dāng)一部分均來自于此。尤其是那些有銀行增信的三方受益權(quán)業(yè)務(wù)，更是因?yàn)閷⑵髽I(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用，降低了資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重從而起到節(jié)約資本的目的，更是備受青睞。需要注意的是，同業(yè)業(yè)務(wù)并沒有真正的將信貸風(fēng)險從表內(nèi)轉(zhuǎn)移出去，以附有銀行遠(yuǎn)期購買承諾的三方受益權(quán)業(yè)務(wù)為例（如圖7所示），雖然信貸資產(chǎn)在出資銀行和兜底銀行分別以同業(yè)資產(chǎn)和表外承諾的形式出現(xiàn)，但最基礎(chǔ)的企業(yè)信用風(fēng)險并未轉(zhuǎn)移出銀行體系，一旦企業(yè)不能按期償還信托計劃或資產(chǎn)管理計劃，則兜底銀行需要接盤，即從表外轉(zhuǎn)移到表內(nèi)。其他同業(yè)業(yè)務(wù)大體如此，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，就會轉(zhuǎn)移到表內(nèi)，給銀行造成損失。更重要的是，同業(yè)資產(chǎn)所對應(yīng)的企業(yè)大多為房地產(chǎn)、政府融資平臺以及有關(guān)礦產(chǎn)公司，當(dāng)前面臨較大的信用風(fēng)險。同時，對于同業(yè)資產(chǎn)，大多數(shù)商業(yè)銀行未能嚴(yán)格進(jìn)行資產(chǎn)風(fēng)險分類，并足額計提撥備，導(dǎo)致商業(yè)銀行現(xiàn)有的風(fēng)險抵御能力被高估。雖然5月17日下發(fā)的127號文和140號文對銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范和限制，但對于存量業(yè)務(wù)存在的潛在風(fēng)險，商業(yè)銀行同樣不能忽視。商業(yè)銀行應(yīng)按照風(fēng)險管理要求，基于基礎(chǔ)資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)，進(jìn)行準(zhǔn)確的風(fēng)險分類，并據(jù)此計提風(fēng)險準(zhǔn)備，同時，還應(yīng)參照信貸業(yè)務(wù)的貸后管理要求，做好風(fēng)險監(jiān)測和排查，確保風(fēng)險可控。

渠道之六：剛性兌付下理財風(fēng)險轉(zhuǎn)至商業(yè)銀行

自2004年第一支銀行理財產(chǎn)品發(fā)行以來，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，近五年來一直保持50%以上的增速，并于今年六月末達(dá)到近13萬億元的規(guī)模?？梢灶A(yù)見，在利率市場化完全放開之前，由于理財業(yè)務(wù)遠(yuǎn)高于存款利率的收益率，仍將吸引越來越多的資金加入，從而繼續(xù)保持快速發(fā)展。理論上講，在理財業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行只是受托代理角色，收取的是管理費(fèi)，并不承擔(dān)理財失敗的賠付義務(wù)。但在多種因素的作用下，我國買者自負(fù)機(jī)制未能建立，無論是商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)，還是信托公司的信托產(chǎn)品，均存在事實(shí)上的剛性兌付。在此情況下，縱使商業(yè)銀行對理財產(chǎn)品存在的風(fēng)險進(jìn)行了充分披露和提示，理財產(chǎn)品對應(yīng)的資產(chǎn)出現(xiàn)風(fēng)險仍然會轉(zhuǎn)嫁給商業(yè)銀行。嚴(yán)重的如本金不能償還，程度輕一些的如不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率等，在投資者的強(qiáng)烈訴求和社會維穩(wěn)壓力下，商業(yè)銀行均可能承擔(dān)一定損失。為避免商業(yè)銀行因未充分認(rèn)識到理財業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險，而盲目快速發(fā)展的情況，一方面監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快對商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)實(shí)施準(zhǔn)入審批制和分類管理，對于那些自身資產(chǎn)管理和風(fēng)險管理能力較弱的中小銀行，應(yīng)限制其發(fā)展高風(fēng)險理財業(yè)務(wù)。此外，對于存量理財業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)理財產(chǎn)品對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)進(jìn)行風(fēng)險識別，采取相應(yīng)的風(fēng)險防空措施，從源頭上消除風(fēng)險。監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行還需要加大投資者教育，盡快推動建立買者自負(fù)的理財投資文化，逐步打破剛性兌付的不合理潛規(guī)則，逐步提高理財?shù)氖袌龌潭取?/FONT>