煤市風(fēng)云又起，煤價下跌已成必然。豐礦煤炭物流戰(zhàn)略研究室首席專家馬庭林預(yù)判：動力煤全面下跌10-20元，煉焦煤全面下跌15-30元，請相關(guān)會員單位做好各項應(yīng)對策略。

動力煤觀點：全面下跌10-20元

目前動力煤市場處于供給與需求、煤企與電企、市場與政策的“三博弈”過程。

從當前供給與需求博弈的結(jié)果看，煤炭市場依然供大于求，煤炭市場供需關(guān)系沒有實質(zhì)轉(zhuǎn)變。12月全國發(fā)電量4902億千瓦時,同比增長1.3%,其中,火電同減1.3%,水電同增7.6%。港口現(xiàn)貨成交價已經(jīng)出現(xiàn)下跌趨勢。在神混、準混、平混、伊泰等港口發(fā)運的主力煤種挺價的情況下，山西、內(nèi)蒙古地方煤礦發(fā)運的價格更低一些的蒙泰混、同忻優(yōu)、力量2號、金優(yōu)、國新、鄉(xiāng)優(yōu)、麻優(yōu)等煤種受到用戶的青睞，逐漸成為了五大電力以及浙能、粵電等電力企業(yè)補充庫存的首選煤種。而由四大煤企掌控的環(huán)渤海5500大卡動力煤開年出現(xiàn)“三連跌”，均價為518元/噸。

從當前煤企與電企博弈的結(jié)果看，煤企處于弱勢，挺價有心無力。一月份，沿海六大電廠日耗雖有一定數(shù)量增加，但受庫存高位、進口煤減量不多等因素影響，煤炭市場仍處于買方市場。諸多電力企業(yè)將原計劃神華、中煤的采購量減少，選擇采購市場煤。消極采購造成秦皇島、曹妃甸等各大發(fā)煤港口到港拉煤船舶數(shù)量保持低位，神華、中煤等幾家大煤礦發(fā)運的部分煤種壓港滯銷，下水難度加大。截止目前，曹妃甸港存煤647萬噸，黃驊港存煤148萬噸，北方港口的神華、中煤專用場地存煤較高，由于發(fā)運不及時，出現(xiàn)多個煤種接卸困難。目前四大煤企的日子都不好過，都在等電廠庫存下降后增加煤炭銷售量，但中小煤企市場價遠低于四大家長協(xié)價，下游更傾向采購市場煤，所以延緩了消耗庫存的速度。目前，部分中小型發(fā)煤企業(yè)和貿(mào)易商將5500大卡下水煤報價下調(diào)到500元/噸。

從當前市場與政策博弈的結(jié)果看，市場低迷遠超政策救市。利好方面,山西、河南等煤炭產(chǎn)地明確今后將穩(wěn)定煤炭產(chǎn)能;大型煤企也意識到“以量補價”的策略難以為繼,“遏制超產(chǎn)”有望得到嚴格執(zhí)行;此外,進口煤質(zhì)量限制、淘汰落后產(chǎn)能、煤企正常休假也將減輕供給壓力。利空方面,一批涉及煤炭行業(yè)的政策性文件密集下發(fā),涉及安全綠色開發(fā)和清潔高效利用、煤矸石綜合利用,以及重點地區(qū)煤炭消費減量等諸多方面,環(huán)保約束明顯加強;在宏觀經(jīng)濟下行及經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下,能源需求增速及煤炭占能源消費比重將疊加下滑,安全、環(huán)保要求也將增加煤炭企業(yè)成本。

龍頭神華選擇放棄挺價，電企應(yīng)該可以買賬。為化解當前煤炭滯銷局面，作為龍頭神華集團針對“三博弈”結(jié)果，選擇了折中方式。不再糾纏“年度長協(xié)價格”，事實上無論煤價方向是大漲還是大跌，只要煤炭市場大幅波動，年度長協(xié)價格的作用將失去意義，根本不可能執(zhí)行。年度長協(xié)價格的作用不斷被弱化業(yè)界人士心知肚明（都是唯利是圖，利益小算盤惹得禍。從戰(zhàn)略合作角度看，煤炭訂價應(yīng)學(xué)習(xí)一下國外的訂價模式）。據(jù)業(yè)內(nèi)人士消息，神華通知，2015年度神華價格采用季度定價方式。一季度掛牌價格520元/噸。第二季度采取分季權(quán)重定價方式，公式為：上季度神華掛牌價*0.3+上季度環(huán)渤海指數(shù)均價*0.7。520元是個什么概念，12月1日神混1（5500大卡）的價格較11月上漲15元，上調(diào)為539元，元月初神華第一期價格為529元，目前神華給出季度掛牌價格520元/噸。

種種原因，各種跡象表明：煤企一季度放棄挺價，動力煤普遍下跌10-20元將成為事實。

煉焦煤觀點：全面下跌15-30元

鋼價大幅度下跌，上游煤焦價格支撐減弱

　 進入1月份，由于需求減弱和出口受阻。鋼價大幅度下跌，截至1月22日，熱卷、中厚板較上個月已分別下跌了10.01%、9.42%，而螺紋鋼較上個月下跌7.46%。從鋼廠盈利來看，螺紋鋼大廠凈虧損3%左右。鋼廠虧損導(dǎo)致近期減產(chǎn)檢修集中爆發(fā)。鋼價下跌，導(dǎo)致煤焦價格下調(diào)壓力陡增，煤企挺價無力。

鋼廠減產(chǎn)計劃較多為此，春節(jié)前后，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)有22家鋼廠26座高爐進行檢修，預(yù)計影響產(chǎn)量139.2萬噸以上，減產(chǎn)幅度達到10%以上；共有11家建材鋼廠對線材、棒材軋機停產(chǎn)檢修，共影響建材產(chǎn)量84.8萬噸；共有2家中板鋼廠2條中板軋機停產(chǎn)檢修，影響中板產(chǎn)量8.8萬噸；共有4家熱卷鋼廠4條熱卷軋機(加熱爐)停產(chǎn)檢修，影響熱卷產(chǎn)量10.5萬噸以上；共有5家?guī)т搹S5條軋機停產(chǎn)檢修，預(yù)計影響帶鋼產(chǎn)量27萬噸左右，另有唐山地區(qū)帶鋼調(diào)坯軋材廠。鋼廠減產(chǎn)，煤焦需求必將減弱，本已出貨不暢的煤焦企業(yè)必將年底前集中甩貨，價格必然下跌。

　 煤焦企業(yè)挺價松動，降價已是必然選擇

　　 鋼市需求不濟，淡季效應(yīng)升溫無疑令近期國內(nèi)河北地區(qū)鋼坯價格大幅重挫，間接給北方地區(qū)的焦炭市場造成巨大壓力，多數(shù)焦炭企業(yè)開始醞釀第二輪降價。其中，前期較為堅挺的邯鄲市場，終于改變'不降價'格局，多數(shù)焦企主動下調(diào)焦炭出廠價10元/噸左右。此外，江蘇、江西、安徽等地也開始出現(xiàn)降價現(xiàn)象，幅度在20元/噸左右。

　　隨著焦炭市場降價舉動由點及面擴散開去，個別焦企虧損程度有所加深。為了緩解虧損，部分焦企不得不延長結(jié)焦時間，把之前90%的開工率下降至80%。隨著虧損面擴大以及開工率下降，焦炭企業(yè)要求上游煤企降價的呼聲將越來越高，焦煤下行壓力將逐漸增強。

　　比價效應(yīng)，下游壓力，煤企必將選擇下調(diào)主焦煤價格

1月22日港口煉焦煤價格行情：京唐港澳洲產(chǎn)焦煤(S0.6V24A8.5 G85Y18 CSN7)港口提貨價780-830元/噸；日照港美國產(chǎn)焦煤(A8.5S0.43G90Y14)港口提貨價790元/噸；進口煤價格優(yōu)勢依然存在。同時，鑒于近期國內(nèi)焦炭價格出現(xiàn)普降趨勢，焦企減產(chǎn)現(xiàn)象開始增多，山西部分地區(qū)煤炭企業(yè)紛紛看空煤炭前景。為了適應(yīng)當下弱勢環(huán)境，并在春節(jié)前盡快回籠資金，煤企必將選擇下調(diào)煉焦煤價格15-30元/噸。