最近這些天，A股市場(chǎng)日間交易高波動(dòng)成為平常之事，一會(huì)兒說保險(xiǎn)資金限制券商融資融券業(yè)務(wù)，股指稀里嘩啦往下掉；一會(huì)兒又呼啦啦往上拉。以今天為例，盤中就出現(xiàn)多次急速跳水，或急速反彈，如果您的心理承受能力不強(qiáng)，真得注意自己的小心臟??！實(shí)際上，在股票期權(quán)即將開啟的時(shí)代，再加上融資融券以及股票市場(chǎng)交易的去中心化、去權(quán)威化和智能化，A股市場(chǎng)日間交易高波動(dòng)或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)。

A股市場(chǎng)為什么會(huì)出現(xiàn)日間交易高波動(dòng)率？

第一，大量融資融券投資者隨時(shí)可能獲利兌現(xiàn)，或改變投資策略，由此導(dǎo)致融資融券盤的踩踏事故；

第二，隨著更多金融衍生品，尤其是股票期權(quán)時(shí)代的到來，加杠桿的金融行為將越來越普遍，A股市場(chǎng)的杠桿率會(huì)越來越高，運(yùn)用杠桿的投資者會(huì)越來越多，一旦市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生變化，投資者在獲利回吐的壓力下，立馬會(huì)有去杠桿的需求，這也會(huì)導(dǎo)致股指高波動(dòng)；

第三，在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，證券市場(chǎng)的信息不對(duì)稱逐步消失，在信息泛濫的市場(chǎng)，任何人都可以成為證券交易信息的傳播者，甚至對(duì)市場(chǎng)有重大影響的謠言、誤傳也會(huì)在網(wǎng)絡(luò)間迅速傳播開來，由此形成一定的羊群效應(yīng)，從而導(dǎo)致大量投資者跟風(fēng)操作，股指飛流直下三千尺。在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，社交媒體的發(fā)達(dá)讓每一個(gè)投資者的聲音都可以占有一定領(lǐng)地，民間聲音越來越強(qiáng)大，券商、基金等機(jī)構(gòu)投資者的話語權(quán)旁落，這種證券市場(chǎng)交易信息的去權(quán)威化、去中心化，將直接帶來A股市場(chǎng)的急速變化，未來這種情況會(huì)更加普遍。

以最近的交易為例，券商、銀行、保險(xiǎn)等大盤藍(lán)籌股在融資融券盤的推動(dòng)下，前期飆漲，近日陷入震蕩整理，一旦大盤股盤中上漲，總有不少融資融券盤出貨，大盤藍(lán)籌股上漲極為乏力，這一方面是大盤藍(lán)籌股在經(jīng)過一波大幅拉升后，本來面臨休整的需要；另一方面也說明投資者之間的分歧日益加大，不少融資客選擇落袋為安。目前市場(chǎng)對(duì)大盤藍(lán)籌股的樂觀情緒有所降低，以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的創(chuàng)業(yè)板股票飆漲，不少投資者疑惑：市場(chǎng)風(fēng)格是否發(fā)生改變？從估值水平來看，創(chuàng)業(yè)板整體上估值泡沫仍然十分明顯，互聯(lián)網(wǎng)金融這幾天的暴漲，與政府明確再一次透露對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的支持和包容態(tài)度有關(guān)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融也是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大趨勢(shì)，當(dāng)大盤股休整時(shí)，資金趁機(jī)在創(chuàng)業(yè)板股票上炒作一把，這已是慣例。從后市來看，以銀行、保險(xiǎn)為首的大盤藍(lán)籌股估值水平仍然較為合理，一旦調(diào)整到位，仍將成為大資金和融資融盤資金的狙擊對(duì)象，而且股票期權(quán)的到來也會(huì)增加大盤藍(lán)籌股的交易活躍度。

在房地產(chǎn)、銀行理財(cái)和信托產(chǎn)品等領(lǐng)域收益率下降的背景下，中國居民的資產(chǎn)配置面臨一輪大調(diào)整，股票市場(chǎng)毫無疑問會(huì)成為資金重點(diǎn)瞄準(zhǔn)的對(duì)象，A股市場(chǎng)將在巨量資金的撬動(dòng)下，迎來一波較為長期的牛市。不過，與以往單邊做多大為不同的是，有了股指期貨、融資融券和股票期權(quán)，A股市場(chǎng)的盈利模式已經(jīng)發(fā)生很大變化，再加上在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，證券市場(chǎng)交易信息的去中心化、去權(quán)威化，A股市場(chǎng)隨時(shí)都可能發(fā)生去杠桿效應(yīng)，由此導(dǎo)致“踩踏”，股指急速拉升或者跳水，投資者唯有適應(yīng)這種新的市場(chǎng)趨勢(shì)，找準(zhǔn)自己的能力圈，以不變應(yīng)萬變，通過精研行業(yè)和個(gè)股來做好投資。在這種日間交易高波動(dòng)的背景之下，如果投資者聽風(fēng)操作，迷戀于所謂的內(nèi)幕消息，唯一的結(jié)果就是死得更快。A股市場(chǎng)每一次內(nèi)在的變遷或演繹，都對(duì)投資者提出了更高的要求，在這個(gè)市場(chǎng)玩，如果你要賺錢，只能是勤奮加聰明和專業(yè)，如果運(yùn)氣好一點(diǎn)，那就最好不過了。（中國基金報(bào)）