昨日收盤后，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了上交所開展股票期權(quán)交易試點(diǎn)，上證50ETF期權(quán)2月9日正式上線，并發(fā)布《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》及其配套規(guī)則。

股票期權(quán)交易的出臺(tái)，讓到了前些年的權(quán)證，事實(shí)上，此二者之間確實(shí)具有非常多的類似性。對(duì)咱們普通中小投資者來說，也許他們的“投機(jī)性”就是最大特點(diǎn)，短期的風(fēng)險(xiǎn)和收益性都很高。因此，對(duì)于理性投資者來說，遠(yuǎn)離這些才是最明智的選擇。投資者不妨通過了解以下基本知識(shí)來認(rèn)識(shí)股票期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)性。

股票期權(quán)(StockOptions Trading)是指期權(quán)交易的買方與賣方經(jīng)過協(xié)商之后以支付一定的期權(quán)費(fèi)為代價(jià)，取得一種在一定期限內(nèi)按協(xié)定價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)額股票的權(quán)利，超過期限，合約義務(wù)自動(dòng)解除。“期”表示未來，“權(quán)”表示權(quán)利，期權(quán)合約就是一份代表未來權(quán)利的合約。它的買方通過支付一筆權(quán)利金，獲得了在未來以某個(gè)價(jià)格買入或賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利；而它的賣方則收取買方所付的權(quán)利金，承擔(dān)著必須賣出或者買入的義務(wù)。

股票期權(quán)交易實(shí)際上是一種股票權(quán)利的買賣，即某種股票期權(quán)的購(gòu)買者和出售者，可以在規(guī)定期限內(nèi)的任何時(shí)候，不管股票市價(jià)的升降程度，分別向其股票的出售者和購(gòu)買者，以期權(quán)合同規(guī)定好的價(jià)格購(gòu)買和出售一定數(shù)量的某種股票。例如支付了2元錢，獲得了在2個(gè)月后以10元買入1股中國(guó)石油股票的權(quán)利，其中這里就是通過2元的權(quán)利金支出獲得了未來的資產(chǎn)買入權(quán)。

期權(quán)一般有兩種：從期權(quán)買方的角度看，如果他所獲得的是以約定價(jià)格買入某資產(chǎn)的權(quán)利，那么該期權(quán)稱為認(rèn)購(gòu)期權(quán)；如果他所獲得的是以約定價(jià)格賣出某資產(chǎn)的權(quán)利，那么該期權(quán)稱為認(rèn)沽期權(quán)。正因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)期權(quán)買方是擁有買入的權(quán)利，認(rèn)沽期權(quán)買方是擁有賣出的權(quán)利，所以在臺(tái)灣市場(chǎng)上，認(rèn)購(gòu)期權(quán)又稱為“買權(quán)”，認(rèn)沽期權(quán)又稱為“賣權(quán)”。

一張期權(quán)合約主要由5個(gè)要素構(gòu)成：①是合約標(biāo)的，是指期權(quán)交易雙方權(quán)利和義務(wù)所共同指向的對(duì)象，比如上交所股票期權(quán)合約標(biāo)的是指在上交所上市交易的單只股票或ETF。②是行權(quán)價(jià)格，是指期權(quán)買方行權(quán)時(shí)標(biāo)的證券的買賣價(jià)格。③是到期日，它是期權(quán)合約有效的最后一日，即在該日后，期權(quán)合約將被摘牌。④是合約單位，是指單張合約對(duì)應(yīng)的合約標(biāo)的的數(shù)量。⑤是合約類型，是指期權(quán)合約的權(quán)利類型，即一張期權(quán)合約到底是認(rèn)購(gòu)期權(quán)還是認(rèn)沽期權(quán)。例如：購(gòu)買了一張行權(quán)價(jià)格為3.00元、合約單位為10000、2015年12月31日到期的工商銀行認(rèn)購(gòu)期權(quán)，這意味著秋實(shí)可在12月31日當(dāng)日可以以每份3.00元的價(jià)格買入10000股工商銀行。

期權(quán)的買方既然擁有權(quán)利，那么他何時(shí)可以行使他手中的權(quán)利呢？從可以行權(quán)的時(shí)間限制來看，期權(quán)可被區(qū)分為歐式期權(quán)與美式期權(quán)。歐式期權(quán)只能到期日當(dāng)天才能行權(quán)，這就像電影票，一張規(guī)定了晚上8點(diǎn)入場(chǎng)的電影票，提前不允許入場(chǎng)；而美式期權(quán)可以在到期日前任何一個(gè)交易日（包括到期日）行權(quán)，這就像月餅票，一張規(guī)定9月20日為最后期限的月餅票，消費(fèi)者在之前一段時(shí)間內(nèi)都能夠提貨。

除了到期行權(quán)之外，投資者也可以通過期權(quán)的交易獲取差價(jià)收益，期權(quán)的投機(jī)性也就體現(xiàn)在這里了。比如以2元的價(jià)格購(gòu)買了到期行權(quán)價(jià)格為10元的中國(guó)石油認(rèn)購(gòu)期權(quán)，當(dāng)前中國(guó)石油的股票價(jià)格為12元，那么2元也就是剛好對(duì)應(yīng)這份期權(quán)的當(dāng)前理論價(jià)格，如果中國(guó)石油股票漲到13元，那么期權(quán)的理論價(jià)格則漲到了3元，而其市場(chǎng)價(jià)格也必然和3元很接近，于是2元購(gòu)買的的這份期權(quán)就立馬獲取了50%的收益，反之亦然，下跌時(shí)也將面臨很大的損失，甚至歸0。而認(rèn)沽期權(quán)則方向相反。

期權(quán)和期貨以及權(quán)證有類似點(diǎn)，但也有顯著的區(qū)別。感興趣的投資者也可以查閱相關(guān)資料進(jìn)行學(xué)習(xí)。