資金凈流入和資金凈流出這組名詞，具有誤導(dǎo)性，為什么說(shuō)這是一個(gè)具有誤導(dǎo)性的概念？

我們都知道股票每天都一個(gè)有一個(gè)總成交量，所謂成交，就是一手交錢，一手交貨。成交就是其中的某一組買賣單達(dá)成了一致，兩人錢券互換。那么說(shuō)今天一只股票的總成交量是1萬(wàn)手，那背后就是1萬(wàn)手買單對(duì)1萬(wàn)手賣單。所有成交的賣單都被接手了，實(shí)在是沒(méi)有人接手，價(jià)格就下滑，下滑到一定程度就跌停了。即使是跌停，也不會(huì)出現(xiàn)成交2萬(wàn)手賣單，同時(shí)僅成交1萬(wàn)手買單的情況。掛了單但是沒(méi)有成交的，不會(huì)出現(xiàn)的走勢(shì)圖上。

沒(méi)有所謂的凈流入或者凈流出之說(shuō)

最早的資金流交易是所推出了topview數(shù)據(jù)（已取消）。在這里貼一張當(dāng)時(shí)topview的截圖

這里買入賣出是真正的席位號(hào)，對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)的席位或者營(yíng)業(yè)部。可以看到不同的統(tǒng)計(jì)，這個(gè)也是后來(lái)被取消的原因。上面的散戶、中戶、大戶、超大后面就被資金流所引用了。當(dāng)時(shí)這個(gè)數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確地持倉(cāng)數(shù)據(jù)，因?yàn)槭墙灰姿o出的。同樣還有旁邊的個(gè)人、法人、機(jī)構(gòu)戶其實(shí)對(duì)應(yīng)自然人、法人戶和機(jī)構(gòu)三種不同的賬號(hào)類型，現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)的很多統(tǒng)計(jì)也是這個(gè)口徑發(fā)布的。比如最新的這個(gè)新聞

11月24日至12月4日，各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)凈買入309億元，一般法人機(jī)構(gòu)凈賣出1252億元，自然人投資者凈買入659億元，特別是持有A股市 值在10萬(wàn)元以下的個(gè)人投資者凈買入更多，滬股通投資者凈買入284億元。

仔細(xì)算一下就知道了309+659+284=1252，買入正好等于賣出。但是放到不同的特征群體下就不是0了，例子法人機(jī)構(gòu)在凈賣出，其他三類在凈買入。買入相加等于賣出。

topview的數(shù)據(jù)最接近“真實(shí)”情況，但不幸被KO

topview的代替品

資金流當(dāng)時(shí)是topview被取消以后金融信息服務(wù)商出來(lái)的一個(gè)替代品。

看了上面應(yīng)該大家都有一個(gè)共識(shí)，本不存每手交易的金額差，那么為什么還有凈買和凈賣呢？關(guān)鍵是特征群體的定義。因?yàn)檎w上是0，但是到不同特征群體的就不是0了。

大家常用的資金流也是這樣，他背后也是有身份定義，就是大家看到的大單、中單、小單或者散戶、中戶、大戶、超大戶之類的。如何計(jì)算呢？答案是利用行情數(shù)據(jù)。

舉例來(lái)說(shuō)，一筆成交，通過(guò)Level2的數(shù)據(jù)（某軟件）和一定的算法可以看到他成交的時(shí)候掛單情況是如何的。比如說(shuō)成交了1000股，買的人原來(lái)掛單了100萬(wàn)股，賣的人只掛了1000股成交了。因?yàn)?00萬(wàn)股記為大單，1000股是小單。所以這筆交易就記為了大單買入，小單賣出。依次類推，所有的每一筆交易的買賣雙方都可以如此定義。一共會(huì)有6個(gè)角色：大單買入、大單賣出、中單買入、中單賣出、小單買入、小單賣出。然后大單凈買入=大單買入-大單賣出。依次類推其他的凈買入。這樣其實(shí)所有的三個(gè)凈買入求和也應(yīng)該是0。

至于散戶、中戶、大戶、超大戶的定義因?yàn)槟憧床坏綊靻蔚娜藢?shí)際的情況，只能認(rèn)為掛大單的是大戶。

資金流算法的問(wèn)題，通過(guò)上面的解釋你就可以看到其實(shí)大中小單的定義是相對(duì)科學(xué)的，但是如果用身份定義其實(shí)是不科學(xué)的。其次是因?yàn)槿绻娴男枰?，單筆的大單可以拆為小單買賣，所以很多時(shí)候你也不可能真正看到大機(jī)構(gòu)的動(dòng)向。最后因?yàn)長(zhǎng)evel2數(shù)據(jù)判斷掛單有一定的算法在里面，不同的軟件公司的算法不盡相同，標(biāo)準(zhǔn)也不同，因此大家的結(jié)果也是不一樣的，甚至打架的情況都有。

關(guān)于凈流入和凈流出，其實(shí)有兩種統(tǒng)計(jì)口徑

• 一種是競(jìng)買率統(tǒng)計(jì)口徑

凈流入和凈流出統(tǒng)計(jì)方法

這種統(tǒng)計(jì)方法是根據(jù)競(jìng)買率差值計(jì)算的，所謂競(jìng)買率差值就是說(shuō)，股票的成交有兩個(gè)原則，一是時(shí)間優(yōu)先，一是價(jià)格優(yōu)先。

比如這樣，

現(xiàn)在的賣一價(jià)格是13.94，前面有553單在排隊(duì)，我現(xiàn)在如果掛賣單13.94，必須要等前面的553單成交完了才能輪到我的單子成交。如果我著急馬上成交，我可以利用價(jià)格優(yōu)先原則，降低我1分錢的價(jià)格，把賣出加調(diào)整到13.93，這樣我就會(huì)在那553單之前成交。

所以，競(jìng)買率差值統(tǒng)計(jì)出來(lái)的凈流入和凈流出是基于這個(gè)計(jì)算的，顯示的是買入或者賣出的主動(dòng)性情況，到底是急著買的資金多，還是急著賣的資金多。雖然效果不絕對(duì)有導(dǎo)向性，但是比較有參考價(jià)值。可以部分輔助判定市場(chǎng)主力是吸籌為主還是派籌為主。

• 一種是漲跌期成交差值的統(tǒng)計(jì)口徑

資金流向(Money Flow)在國(guó)際上是一個(gè)成熟的技術(shù)指標(biāo)。其計(jì)算方法很簡(jiǎn)單，舉例說(shuō)明：在9:50這一分鐘里，某一板塊指數(shù)較前一分鐘是上漲的，則將9:50這一分鐘的成交額計(jì)作資金流入，反之則計(jì)作資金流出，若指數(shù)與前一分鐘相比沒(méi)有發(fā)生變化，則不計(jì)入。每分鐘計(jì)算一次，每天加總統(tǒng)計(jì)一次，流入資金與流出資金的差額就是該板塊當(dāng)天的資金凈流入。

也就是每天一只股票，賣出去多少股票，就進(jìn)場(chǎng)對(duì)應(yīng)的多少資金，兩邊是平衡的，變動(dòng)的不是成交買賣單的比例，僅僅是價(jià)格。

我們仔細(xì)看看所謂證券凈流入和凈流出的概念是怎么寫(xiě)的，

資金凈流出的計(jì)算公式：流入資金-流出資金，如果是正值表示資金凈流入，負(fù)值則表示資金凈流出。上漲時(shí)的成交額計(jì)為流入資金，下跌時(shí)的成交額計(jì)為流出資金。

這組概念正確的表述是證券當(dāng)日漲跌期成交額差值，一個(gè)正，一個(gè)負(fù)，如果當(dāng)日上漲時(shí)間內(nèi)的成交金額大于下跌期成交金額，就記為凈流入，反之就是凈流出。

最后統(tǒng)計(jì)出來(lái)的資金凈流出其實(shí)就是用沒(méi)有畫(huà)紅圈位置（上漲期）的成交總金額減去畫(huà)了紅圈位置（下跌期）的成交總金額。

按照這個(gè)指標(biāo)的說(shuō)法，凈流入看漲，凈流出看跌。

總結(jié)

回歸到主題，“主力”大多數(shù)被軟件認(rèn)判斷為是交易量大的群體，如果是市場(chǎng)主力做盤，他們拉動(dòng)價(jià)格上漲的途中將自己手里的股票賣給散戶，這樣的話這個(gè)指標(biāo)最終的顯示是凈流入，散戶由于都看漲，所以繼續(xù)交易抬高股價(jià)，那么實(shí)際呢？市場(chǎng)主力高價(jià)賣出，后市可能繼續(xù)漲么？

反過(guò)來(lái)也是一樣，主力打壓價(jià)格的時(shí)候，散戶賣出，主力低價(jià)接手。你說(shuō)是看漲還是看跌？

所以，資金流入流出最好還是具體咨詢對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)提供方的準(zhǔn)確方法，這樣能知道這個(gè)到底表達(dá)什么，但由于沒(méi)有準(zhǔn)確的賬戶名對(duì)應(yīng)交易細(xì)則（如topview），所以作為一般人，得到的各種數(shù)據(jù)算出來(lái)的結(jié)果也是一種表象，是基于數(shù)據(jù)提供方的一種表象，通過(guò)這種表象做出如何的判斷就只能看您的決定了。