不確定性和恐懼是兩個(gè)推動(dòng)黃金價(jià)格漲跌的主要因素。如果它們加重，投資者就會(huì)買(mǎi)入黃金以對(duì)沖和保護(hù)他們的財(cái)富。進(jìn)入2015年，這兩個(gè)因素或?qū)㈤_(kāi)始發(fā)揮作用，并推動(dòng)貴金屬價(jià)格走高。

　　同時(shí)，有最核心的三個(gè)事件將把不確定性和恐懼帶入2015年，分別是：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化，提高利率；歐元區(qū)問(wèn)題和歐洲央行實(shí)行量化寬松政策；中國(guó)因素。

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)按照其計(jì)劃將利率提高，你應(yīng)該知道這一點(diǎn)：這將是很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)美國(guó)首次提高該貸款利率。多年以來(lái)，投資者已經(jīng)變得過(guò)于沉迷于低利率。從我的角度來(lái)看，投資者將很難適應(yīng)這些變化。因此，你應(yīng)該期望資產(chǎn)全線下跌，因?yàn)橥顿Y者要逃往安全的地方。

　　但是，美聯(lián)儲(chǔ)改變利率政策還有一個(gè)很大的問(wèn)題。迄今為止，美聯(lián)儲(chǔ)只是“暗示”將在2015年的某個(gè)時(shí)候加息，而遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有確認(rèn)它將采取該項(xiàng)操作。

　　綜觀目前的金融市場(chǎng)，無(wú)論是股票還是債券市場(chǎng)，投資者仍押注利率不會(huì)上升。例如，各大股指仍繼續(xù)創(chuàng)出新高，債券收益率仍然很低。

如果利率不提高，那么它會(huì)支持金價(jià)上漲。這是因?yàn)?，?dāng)利率處于低位，實(shí)物資產(chǎn)例如黃金的價(jià)值會(huì)上升。換句話說(shuō)，不管美聯(lián)儲(chǔ)采取什么措施，它的行動(dòng)都將利好貴金屬。

　　美聯(lián)儲(chǔ)并不是唯一讓金價(jià)看漲的央行，歐洲央行正在做同樣的事情。

　　前一段時(shí)間，歐洲央行表示，將不惜一切代價(jià)拯救歐元區(qū)?？杀氖?，歐元區(qū)什么都沒(méi)有改變，仍然飽受問(wèn)題困擾。在該地區(qū)不論是大國(guó)還是小國(guó)，都出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)壓力困擾跡象。

　　為了解決這些問(wèn)題，歐洲央行下調(diào)了利率，但效果不大。歐洲央行暗示說(shuō)歐元區(qū)很快就會(huì)實(shí)行量化寬松政策。換句話說(shuō)，歐洲央行將印錢(qián)購(gòu)買(mǎi)債券。

　　你可以想像，歐元價(jià)值會(huì)由于量化寬松政策而下跌，這樣只會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格走高。

　　今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望呈現(xiàn)多年來(lái)較差的表現(xiàn)。而中國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)軌跡有望進(jìn)一步放緩，這會(huì)使全球經(jīng)濟(jì)的不確定性加重。這將在黃金市場(chǎng)推動(dòng)看漲人氣。

　　2013年，黃金價(jià)格嚴(yán)重下跌；2014年，截至目前，金價(jià)看起來(lái)是上漲的一年。進(jìn)入2015年，如果我們看到這種黃色金屬開(kāi)始遵循長(zhǎng)期趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為上升，也并不會(huì)是一個(gè)出人意料的驚喜。 （佐勒·菲卡爾）

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責(zé)任編輯：焦揚(yáng)

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