兩融新規(guī)定年底將出臺(tái) 券商股或迎新熱點(diǎn)

　　2014-12-09 17:31:00 來源：中國廣播網(wǎng)

　　[提要] 在申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明看來，兩融的新規(guī)定將給A股市場帶來多層次的影響，投資者在此時(shí)要多注意潛在的風(fēng)險(xiǎn)。袁峻：從三季度整個(gè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營情況來看，券商的話整體經(jīng)營業(yè)績增速很好，證券行業(yè)的話，總體經(jīng)營業(yè)績同比增長55%。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，A股市場近期的走勢標(biāo)志著一個(gè)新階段的開啟，最近的走勢中，最搶眼的板塊之一就是券商，融資融券業(yè)務(wù)新規(guī)定即將在年底出臺(tái)的消息，也將給券商股帶來新的動(dòng)力。

　　來自券商人士的消息顯示，兩融業(yè)務(wù)新規(guī)定有可能在年底之前推出，經(jīng)過修訂之后的合約期限將從不超過6個(gè)月延長到不超過12個(gè)月或18個(gè)月；另一方面，對開戶時(shí)間的要求將從現(xiàn)行的在營業(yè)部辦理開戶手續(xù)6個(gè)月以上調(diào)整為"從事證券交易滿半年"就可以開戶，即便更換營業(yè)部，交易經(jīng)驗(yàn)依然有效。

　　在申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明看來，兩融的新規(guī)定將給A股市場帶來多層次的影響，投資者在此時(shí)要多注意潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　桂浩明：現(xiàn)行規(guī)定中兩融期限最長不能超過半年，如果我愿意長期投資看好一家公司，我愿意持有它兩年、三年的話，如果通過做兩融，在做融資的過程當(dāng)中，到每半年我就要賣出股票，再重新買入，操作上是比較煩瑣，也會(huì)增加交易成本?，F(xiàn)在特別大盤藍(lán)籌的啟動(dòng)，能不能感覺有長期投資價(jià)值，特別像銀行股等等，有些投資者愿意持有更長的時(shí)間，所以適當(dāng)?shù)臏p產(chǎn)，這也有利于更多的中長線資金的流入。

　　另外如果過去兩融標(biāo)準(zhǔn)是50萬，那么實(shí)際很多地方客觀上已經(jīng)降低了這些標(biāo)準(zhǔn)。要求客戶在一個(gè)營業(yè)部操作半年以后，才能開始兩融。，從現(xiàn)在來看還有些過于苛刻，所以這方面做些調(diào)整，也有利于讓更多的投資者可以自由參與到兩融當(dāng)中。

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　　值得注意的是，兩融這樣一個(gè)調(diào)整，并不涉及到兩融的規(guī)?？偭?。因?yàn)閮扇谝?guī)模總量它實(shí)際上取決于兩條，一個(gè)是符合條件的投資者，另外一個(gè)是取決于券商能夠提供資金能力因?yàn)樗]有涉及到這些問題。所以，有或者沒有這個(gè)政策，并不會(huì)影響到兩融本身的規(guī)模。按照我們的現(xiàn)象研究，兩融目前8、9千億這樣的規(guī)模，應(yīng)該說還沒有達(dá)到它容量的上限，容量上限比這個(gè)數(shù)字還要明顯上一個(gè)臺(tái)階。從這個(gè)角度來看，兩融規(guī)則的修訂它的陰線應(yīng)該是中性的，更多還是鼓勵(lì)大家的參與，既然有人參與融資、也會(huì)有人參與融券，如果有人拿了券融資以后長期持有，那么可能也會(huì)減少股市的交易量，所以這個(gè)影響是很重的。

　　不過我要提醒，今年以來兩融規(guī)模整整番了一番，上半年只有3000多億，那么在這樣一個(gè)大幅度增長過程當(dāng)中，有些投資者并不適應(yīng)兩融的操作，但它們也進(jìn)入到這個(gè)市場當(dāng)中來，這當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的，股票市場本身需要杠桿，但如果杠桿超過一定程度達(dá)到無序了，很可能會(huì)引起重大的風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)，我想越是臨近年終，特別是在年根相對抽緊的時(shí)候，可能會(huì)表現(xiàn)更為明顯一些，甚至要提醒投資者加以注意的。

　　從資本市場今天的表現(xiàn)來看，券商股的走勢依然非常有吸引力，在各個(gè)板塊中，券商的走勢名列前茅，整體漲幅接近9%。愛建證券投資顧問袁峻認(rèn)為，從目前情況來看，券商下一步能投入的資金有限，融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)一步增長的機(jī)會(huì)可能沒有想象中那么大，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注大型券商。

　　袁峻：從三季度整個(gè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營情況來看，券商的話整體經(jīng)營業(yè)績增速很好，證券行業(yè)的話，總體經(jīng)營業(yè)績同比增長55%。在相應(yīng)的業(yè)務(wù)當(dāng)中，以融資融券業(yè)務(wù)增長速度是最為明顯的。這個(gè)業(yè)務(wù)是一個(gè)雙刃劍。在整個(gè)市場目前情況之下，這個(gè)業(yè)務(wù)它會(huì)給市場帶來更多一個(gè)盈利預(yù)期。隨著這個(gè)業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，券商有更多的收益的情況。

　　[提要] 在申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明看來，兩融的新規(guī)定將給A股市場帶來多層次的影響，投資者在此時(shí)要多注意潛在的風(fēng)險(xiǎn)。袁峻：從三季度整個(gè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營情況來看，券商的話整體經(jīng)營業(yè)績增速很好，證券行業(yè)的話，總體經(jīng)營業(yè)績同比增長55%。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，A股市場近期的走勢標(biāo)志著一個(gè)新階段的開啟，最近的走勢中，最搶眼的板塊之一就是券商，融資融券業(yè)務(wù)新規(guī)定即將在年底出臺(tái)的消息，也將給券商股帶來新的動(dòng)力。

　　來自券商人士的消息顯示，兩融業(yè)務(wù)新規(guī)定有可能在年底之前推出，經(jīng)過修訂之后的合約期限將從不超過6個(gè)月延長到不超過12個(gè)月或18個(gè)月；另一方面，對開戶時(shí)間的要求將從現(xiàn)行的在營業(yè)部辦理開戶手續(xù)6個(gè)月以上調(diào)整為"從事證券交易滿半年"就可以開戶，即便更換營業(yè)部，交易經(jīng)驗(yàn)依然有效。

　　在申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明看來，兩融的新規(guī)定將給A股市場帶來多層次的影響，投資者在此時(shí)要多注意潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　桂浩明：現(xiàn)行規(guī)定中兩融期限最長不能超過半年，如果我愿意長期投資看好一家公司，我愿意持有它兩年、三年的話，如果通過做兩融，在做融資的過程當(dāng)中，到每半年我就要賣出股票，再重新買入，操作上是比較煩瑣，也會(huì)增加交易成本。現(xiàn)在特別大盤藍(lán)籌的啟動(dòng)，能不能感覺有長期投資價(jià)值，特別像銀行股等等，有些投資者愿意持有更長的時(shí)間，所以適當(dāng)?shù)臏p產(chǎn)，這也有利于更多的中長線資金的流入。

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　　另外如果過去兩融標(biāo)準(zhǔn)是50萬，那么實(shí)際很多地方客觀上已經(jīng)降低了這些標(biāo)準(zhǔn)。要求客戶在一個(gè)營業(yè)部操作半年以后，才能開始兩融。，從現(xiàn)在來看還有些過于苛刻，所以這方面做些調(diào)整，也有利于讓更多的投資者可以自由參與到兩融當(dāng)中。

　　值得注意的是，兩融這樣一個(gè)調(diào)整，并不涉及到兩融的規(guī)模總量。因?yàn)閮扇谝?guī)?？偭克鼘?shí)際上取決于兩條，一個(gè)是符合條件的投資者，另外一個(gè)是取決于券商能夠提供資金能力因?yàn)樗]有涉及到這些問題。所以，有或者沒有這個(gè)政策，并不會(huì)影響到兩融本身的規(guī)模。按照我們的現(xiàn)象研究，兩融目前8、9千億這樣的規(guī)模，應(yīng)該說還沒有達(dá)到它容量的上限，容量上限比這個(gè)數(shù)字還要明顯上一個(gè)臺(tái)階。從這個(gè)角度來看，兩融規(guī)則的修訂它的陰線應(yīng)該是中性的，更多還是鼓勵(lì)大家的參與，既然有人參與融資、也會(huì)有人參與融券，如果有人拿了券融資以后長期持有，那么可能也會(huì)減少股市的交易量，所以這個(gè)影響是很重的。

　　不過我要提醒，今年以來兩融規(guī)模整整番了一番，上半年只有3000多億，那么在這樣一個(gè)大幅度增長過程當(dāng)中，有些投資者并不適應(yīng)兩融的操作，但它們也進(jìn)入到這個(gè)市場當(dāng)中來，這當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的，股票市場本身需要杠桿，但如果杠桿超過一定程度達(dá)到無序了，很可能會(huì)引起重大的風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)，我想越是臨近年終，特別是在年根相對抽緊的時(shí)候，可能會(huì)表現(xiàn)更為明顯一些，甚至要提醒投資者加以注意的。

　　從資本市場今天的表現(xiàn)來看，券商股的走勢依然非常有吸引力，在各個(gè)板塊中，券商的走勢名列前茅，整體漲幅接近9%。愛建證券投資顧問袁峻認(rèn)為，從目前情況來看，券商下一步能投入的資金有限，融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)一步增長的機(jī)會(huì)可能沒有想象中那么大，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注大型券商。

　　袁峻：從三季度整個(gè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營情況來看，券商的話整體經(jīng)營業(yè)績增速很好，證券行業(yè)的話，總體經(jīng)營業(yè)績同比增長55%。在相應(yīng)的業(yè)務(wù)當(dāng)中，以融資融券業(yè)務(wù)增長速度是最為明顯的。這個(gè)業(yè)務(wù)是一個(gè)雙刃劍。在整個(gè)市場目前情況之下，這個(gè)業(yè)務(wù)它會(huì)給市場帶來更多一個(gè)盈利預(yù)期。隨著這個(gè)業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，券商有更多的收益的情況。

　　現(xiàn)在問題是兩融業(yè)務(wù)涉及到券商資金方面的問題。目前來講我個(gè)人認(rèn)為，兩融業(yè)務(wù)有可能將近它的峰值，就是說券商沒有更多的資金能夠拿出來做兩融業(yè)務(wù)，這個(gè)資金基本是也一定瓶頸的。那么券商如果要花相應(yīng)結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品的話，我相信有很多的大型做兩融產(chǎn)品的券商，它已經(jīng)發(fā)了相應(yīng)的產(chǎn)品，所以未來我個(gè)人覺得這個(gè)市場對于這一塊預(yù)期有點(diǎn)過高，這個(gè)行情不可能可能一直往走下去，成交量也不可能放下去，兩融業(yè)務(wù)資金量也不可能一直大下去，這個(gè)是需要投資人注意的。

　　雖然整個(gè)券商板塊是非常強(qiáng)，我們說有各種各樣的因素，包括像宏源和申萬的一個(gè)合并，包括像券商盈利的增加，包括像市場對券商股不斷深入挖掘。但是我個(gè)人覺得，券商股到這個(gè)位置的話，它一定有風(fēng)險(xiǎn)，所以建議投資者謹(jǐn)慎對待，而且在投資的角度來看，我們應(yīng)該觀察大型趨勢，或者中大型的券商，對于小型券商而言，它這一輪獲利收益并不是很大。因?yàn)槲覀冋f過了，只有大券商對于兩融業(yè)務(wù)，或者代理證券買賣這一相關(guān)的業(yè)務(wù)它才有很多的收益，而小券商收益增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有大券商來得快。

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　　宏源證券(000562)連拉6漲停

　　宏源證券股票將自12月10日（本周三）起停牌

　　西南證券（600369）還有多少連續(xù)漲停

　　券商好鳥多

　　　

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　　小憩還是跌倒
　　空頭大減倉引遐想
　　據(jù)說世界上最驚險(xiǎn)的過山車能在極短時(shí)間內(nèi)加速至206公里/時(shí)，并在到達(dá)140米的高空后完成270度扭轉(zhuǎn)。昨日期指的驚心動(dòng)魄，可能已經(jīng)不亞于坐上這趟過山車了。昨日，期指上演了驚天大回轉(zhuǎn)，引發(fā)了恐慌性砸盤，全天振幅高達(dá)466點(diǎn)。
　　分析人士指出，諸多消息面因素都可以看作股指回調(diào)觸發(fā)因素，但是在期指面臨技術(shù)調(diào)整需求下，獲利盤離場導(dǎo)致的慣性下跌是跳水的最主要原因。展望后市，期指市場需要一定休整，但站在中長線角度，本輪行情可能還未結(jié)束。
　　期指上演466點(diǎn)大反轉(zhuǎn)
　　"親，不要問我，我已經(jīng)陣亡了。"這是期指業(yè)內(nèi)人士黃先生面據(jù)記者咨詢時(shí)的調(diào)侃。昨日，期指上演了一場驚天大回轉(zhuǎn)。主力合約IF1412低開之后震蕩走高，午盤開始后一度上探至3471點(diǎn)。正當(dāng)牛市劇情似乎又將如期演繹之際，市場突然變臉，開始大幅跳水，回落之勢令市場錯(cuò)愕，引發(fā)了恐慌情緒。最終，IF1412合約大幅下跌182.8點(diǎn)或5.5%，全天期指振幅高達(dá)466點(diǎn)。次月合約IF1501大幅下跌182.8點(diǎn)或5.5%。
　　相比之下，現(xiàn)貨滬深300
　　指數(shù)報(bào)收于3106.91點(diǎn)，下跌145.97點(diǎn)或4.49%。隨著期指跌幅明顯大于現(xiàn)指，基差也迅速收窄，IF1412合約收盤升水由昨日的74.32點(diǎn)大幅回落至36.09點(diǎn)。
　　伴隨大跳水出現(xiàn)的是歷史新高的成交量。昨日，期指四合約累計(jì)成交2930128手，較上一交易日大漲約88.1萬手，多空博弈的激烈程度可見一斑。
　　"昨日下跌主要由于中證登發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》，其主要影響在于促進(jìn)債券市場去杠桿化。而這將導(dǎo)致市場資金面緊張，從而引發(fā)股指下跌，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。"銀河期貨研究員周帆表示。
　　此外，還有市場消息稱，新一批新股批文預(yù)計(jì)最快將于本周公布，新股申購或?qū)⒔o市場流動(dòng)性帶來短期壓力。另外，部分證券公司開始上調(diào)融資融券的保證金
　　，防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會(huì)放緩融資融券資金入市步伐。
　　中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓分析，昨日多空博弈達(dá)到白熱化，但最終指數(shù)沒能延續(xù)近期的強(qiáng)勢，并演繹為快速跳水走勢，原因主要有三點(diǎn)。首先，本輪降息行情從11月20日開啟單邊漲幅達(dá)到37%，技術(shù)上有調(diào)整需求。其次，當(dāng)前宏觀氛圍仍欠佳，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與股市走勢背離。第三，早盤空方認(rèn)輸，多方缺失對手盤。
　　"諸多消息面因素都可以看作股指回調(diào)觸發(fā)因素，但是如此大幅度的跳水，最主要的原因還是獲利盤離場導(dǎo)致的慣性下跌。"安信期貨研究員劉鵬也表示。
　　空頭意外大減倉
　　昨日，期指總持倉量大幅下降。截至收盤，期指四合約總持倉量為214822手，較上一交易日下降27244手。值得注意的是，雖然指數(shù)大幅跳水，但從中金所公布的前20席位來看，主力合約IF1412中多頭共減倉10373手，空頭共減倉16372手，空頭減倉力度大于多頭。
　　對此，多位分析人士表示，主力合約空頭減倉力度大于多頭，說明空頭信心其實(shí)不是很足，逢回調(diào)便獲利了結(jié)，目前凈空單持倉還是處于低位，主力對于后市的看法還是以看漲為主。
　　"從昨日分時(shí)圖可以看出，空方可能在上午的上漲行情中就已經(jīng)開始減倉，多空博弈基本分出了勝負(fù)。午后的下跌則是多方主動(dòng)獲利了結(jié)主導(dǎo)的調(diào)整，空方也跟隨減倉，因此空方在上漲和下跌中都在減倉，最終出現(xiàn)空方減倉力度更大的局面。"劉賓指出。
　　民生期貨投資咨詢部經(jīng)理韓雪也表示，多頭獲利盤昨日恐慌性平倉的跡象較為明顯。"一般而言，在急漲或急跌行情中，相比于開倉的影響，平倉的推動(dòng)作用更具主導(dǎo)性。在恐慌性驅(qū)動(dòng)下，平倉一方幾乎可以不計(jì)成本。"
　　不過，周帆提醒，雖然從前二十大總持倉來看，空單意外減倉較大，但國泰君安
　　、海通期貨等重要大戶席位，空頭減倉力度并不明顯。從目前情況看，持倉變動(dòng)還不能作為行情判斷的重要依據(jù)。
　　展望后市，劉賓認(rèn)為，由于前期累積漲幅過大，技術(shù)上明顯超買，而且暫時(shí)缺乏新的利多題材，因此市場需要一定休整。但站在中長線角度，本輪行情仍難言結(jié)束，因?yàn)轵?qū)動(dòng)本輪行情的主要三大動(dòng)能仍沒有消失：央行寬松預(yù)期；各路資金進(jìn)場形成流動(dòng)性充裕；改革繼續(xù)深化等。
　　"后市市場可能有兩種選擇。如果繼續(xù)出現(xiàn)大幅下跌，那么調(diào)整的時(shí)間不會(huì)很長；如果下跌幅度較小，那么可能出現(xiàn)較長時(shí)間調(diào)整?？傮w而言，下跌的深度不會(huì)太大。"韓雪說。
　　周帆也認(rèn)為，總體來看，下跌幅度較為有限，但短期波動(dòng)會(huì)更加劇烈。"首先，利率市場化導(dǎo)致實(shí)際利率下降是必然趨勢，這也是維持市場高估值的關(guān)鍵。第二，短期資金面問題會(huì)造成市場巨幅波動(dòng)，加上融資買入盤較多，可能會(huì)導(dǎo)致大盤大起大落。第三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要時(shí)間，對于非金融股票不宜期望過高，但板塊機(jī)會(huì)依然存在。"(.中.國.證.券.報(bào))

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　　業(yè)績白馬“瘋?！毙星?/strong>

　　板塊輪動(dòng)，如何把握???

　　踏準(zhǔn)節(jié)奏.從容獲利