伯克希爾·哈撒韋公司CEO沃倫·巴菲特無疑是我們這個時代最偉大投資人和資本家之一。他的每一個投資舉措甚至說的每一句話都被記錄下來加以剖析，人們對于記錄分析他的舉措和言論有一個好的理由：從他的一舉一動中可以學(xué)到如何進(jìn)行成功地長期投資。

　　時光回溯到2008年，在油價和天然氣價格接近最高點(diǎn)時，巴菲特投資數(shù)十億美元增持康菲石油（Conoco Phillips）股份，這一投資決定后來被巴菲特稱之為“嚴(yán)重的錯誤”。以下是巴菲特在2008年給股東致信中描述的對該項(xiàng)決定的反思：

　　“去年我犯了一個重大的錯誤。在尚未說服Charlie Munger和其他人的情況下，我在石油價格接近最高點(diǎn)的時候獨(dú)自決定買入了大量康菲石油公司股票。我無法預(yù)計(jì)到今年下半年能源價格會大幅下降。我仍然相信機(jī)會是有的，未來石油價格會比當(dāng)下40美元-50美元的價格高得多。但到目前為止，就算石油價格未來會上漲，我的錯誤也還是致命的，購買的錯誤時間點(diǎn)讓公司花費(fèi)了幾十億美元?！?/p>

　　巴菲特也曾在另外的公開場合表示對該項(xiàng)投資的后悔情緒，“我在油價非常高的時候買了康菲石油，當(dāng)時盡管石油價格已經(jīng)有所下降，但是我覺得康菲石油的股價還是相對比較低，但是我判斷錯了，我們損失了很多錢，這是我自己犯下的錯誤?！毕聢D是自從巴菲特大量買入后，康菲石油公司股價情況：

　　康菲石油公司股價通過五年半的時間才恢復(fù)到巴菲特購入時股價價格，但是當(dāng)股價恢復(fù)到巴菲特買入價格時，伯克希爾·哈撒韋公司的持股已經(jīng)下滑到472，000股。總的來說，巴菲特共在康菲石油公司投入了超過70億美元。他在2010年的時候，以虧損狀態(tài)售出幾乎一半的所持股份。

　　巴菲特想在2015年拋售全部康菲石油，原因在于近期石油價格下降，投資石油股票也可能出現(xiàn)損失。

　　客觀地說，伯克希爾·哈撒韋公司也曾從巴菲特對康菲公司的投資決策中獲得了額外投資價值。2012年，康菲石油公司免稅分離了Phillips 66（美國跨國能源公司），伯克希爾·哈撒韋公司也因此獲得了Phillips 66的2700萬股股份。

　　就在去年，巴菲特就利用這些股份發(fā)揮了奇妙的作用。他賣出價值14億美元的股票返還給Phillips 66來交換Phillips 66的專業(yè)產(chǎn)品，伯克希爾·哈撒韋公司利用這些產(chǎn)品和自己的化工業(yè)務(wù)路博潤（Lubrizol）搭配起來，起到很好輔助作用。那么，這項(xiàng)交易好在何處？由于這屬于資產(chǎn)互換，伯克希爾·哈撒韋公司可以免稅。如果在公開市場上銷售Phillips 66股票，伯克希爾·哈撒韋公司需要花費(fèi)出巨額資本收益中的很大一部分。

　　但是，巴菲特最初投資康菲公司是為了投資一家綜合型的大型石油公司。分拆讓其成為了石油勘探和生產(chǎn)公司。坦率地說，這個重大的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型很可能是巴菲特持續(xù)多年降低公司股票持有主要原因之一。它已不再是先前他買的那家公司了。

　　雖然投資康菲石油對伯克希爾·哈撒韋來說是個災(zāi)難，并且巴菲特在2015年退出康菲石油的可能性很大，但這對于伯克希爾·哈撒韋公司1070億美元的股票投資額來說只不過是滄海一粟。公司投資多元化，涉及金融、消費(fèi)品、高科技板塊。

　　公司購買股票最多的石油公司是?？松梨凇畲蟮木C合型能源巨頭，其公司運(yùn)行良好，資本運(yùn)行審慎。?？松梨谡急炔讼枴す鲰f公司投資組合約3.5%。

　　值得注意的是，70億美元投資失誤雖然聽起來很嚴(yán)重，但更關(guān)鍵的是這金額在總投資額中所占的百分比。伯克希爾·哈撒韋公司的投資組合相對集中，83%的資金持股10家公司，依托這樣持股方式的投資組合可以提供持續(xù)穩(wěn)定的收益，單單依靠這83%資金組成的投資組合，巴菲特公司收益也是可觀的。