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　　今，就來講講“股票增發(fā)”。

●什么是股票增發(fā)？

　　劉備、關羽、張飛合伙開一股份公司，分成100股，劉備50股，關羽30股，張飛20股。公司經營的不錯，蒸蒸日上，諸葛亮知道后正好手里有一筆錢，也想入股這家公司，于是三兄弟決定增加公司發(fā)行的股票。

　　原先不是100股么，增加到120股，把這多出來的20股賣給諸葛亮，這就是增發(fā)。增發(fā)的一個后果是原有股東的持股比例降低了，比如劉備原先50/100占一半，現(xiàn)在50/120就不到一半了，所以并不是每個股東都很喜歡搞增發(fā)。

●增發(fā)的兩種形式

　　一種是非定向增發(fā)，公開向大眾發(fā)行，上面那個例子里多出來的20股，只要出的起錢，來一群猩猩我也賣了，不一定非賣給諸葛亮。

　　另一種是定向增發(fā)，不公開出售股票，私下已經約定好，這20股我只賣給諸葛亮。

　　從字面上了解這兩種增發(fā)形式就這么點區(qū)別，但實際上彼此的差距非常非常非常非常非常非常大，要不是寫給你們看不是按字數(shù)算稿費，我特么一定會再加十個“非?！薄?/span>

●非定向增發(fā)

　　非定向增發(fā)的股票，原則上定價一般不低于停牌前20個交易日的均價，或者前1個交易日股票均價，因為是面對全體股民出售，為保證股票能賣出去，大都會比當前股價便宜一些。申購要走和打新一樣的程序，人多了要抽簽。比如某10元的股票，增發(fā)價是9.7，我要是申購成功，只要高于9.7我就賣，我不賣其他申購套利的人也會賣，對之前10元持股的人來說就是活該倒霉?？吹竭@你一定會覺得，這踏馬不缺德嗎？當然缺德了，所以搞非定向增發(fā)的公司一般具備3大特征。

　　1、窮瘋了，不讓圈錢恨不得就剁下自己的小拇指寄給你

　　2、增發(fā)股票圈的錢通常干不了什么好事

　　3、背景夠硬

　　非定向增發(fā)這幾年在A股很少了，因為這事在任何市場任何時期都是毫無疑問的利空，不但對自己公司的股價是一記重錘，要是圈的錢太多，對整個行業(yè)甚至整個市場都是炸彈。所以非定向增發(fā)的難度極高，有一大串要求，連續(xù)xx年盈利啊，連續(xù)xx年沒造過假啊，連續(xù)xx月沒被證監(jiān)會罵過啊，總之極其苛刻，而即便你滿足了這些要求，想要證監(jiān)會給你蓋章通過那也是千難萬難。你想啊，你要是輕輕松松靠增發(fā)股票圈了30億，那你的競爭對手、你的小伙伴眼紅了也去申請，A股還能好好玩嗎？

　　所以只有窮瘋了+背景非常硬的公司，才有可能硬闖證監(jiān)會申請非定向增發(fā)，那為什么說圈了錢也干不了什么好事呢？往下看↓

●定向增發(fā)

　　如果這家公司圈了這筆錢是去收購手游公司、影視公司、軍工資產，消息還沒公布股價就已經上天，那時增發(fā)的股票就是赤裸裸的利益，分攤給官二、紅二、富二都嫌不夠，憑什么賣到公開市場上便宜吊絲散戶？這個時候就不跟你玩公開發(fā)售，而是大家經常能聽到的定向增發(fā)。

　　定向增發(fā)通常是公司要募集資金去收購新的資產，因為不是在A股公開圈錢，所以門檻要低的多，虧損的公司也可以發(fā)行，只要各路神仙的香火錢該交的都交了，一般都會蓋章放行。此外還有一些規(guī)則要遵守：

　　1、增發(fā)的買方不能超過10個人或法人，這就決定了公司不可能靠忽悠傻散萬眾一心來接盤，只有自己私底下去聯(lián)系大鱷來入股。

　　2、股票在增發(fā)后的12個月內都處于限售狀態(tài)，不能賣，所以定向對短線的股價不會造成任何沖擊。

　　3、增發(fā)價格通常不低于停牌前20個交易日股價加權均價的90%，這條是和第2條對應的，一年不能賣的補償就是股價9折，很公平。另外這一條我要特別講一下，20日加權均價≠20日均線，是以20天里大家實際成交的均價來算的。

　　上次昌九生化連續(xù)10個無量跌停大家還記得嗎，第8個跌停的時候停牌過幾天，當時已經哭爹喊娘的散戶要求重組，結果被否了，因為前面8個跌停根本沒人買，沒有成交量，那個時候按照20日加權均價來算的話，定增價格算下來差不多在還沒有開始連續(xù)跌停的位置，別說9折，5折也賣不出去的。那些鬧事的散戶不懂這個規(guī)則已經注定了他們必須被絞殺的結局，怎么鬧都沒有用的。

　　簡單總結一下，定向增發(fā)的核心本質，是要說服10個有錢人9折買入股票并持有1年以上。

　　有錢人沒幾個是傻瓜，公司必須讓他們相信一年后股價依然有利潤，募集來的資金會買到好資產，提升公司業(yè)績。所以在絕大多數(shù)的情況下，定向增發(fā)會被視為利好，如果購買的是概念好的熱門資產，連續(xù)7-10個漲停也是常見的。所以我前面說，分攤給官二紅二富二都嫌不夠，無權無錢無勢的三無屁散只能滾蛋。

　　但是要注意，不是所有定增都是好事，A股最不少的就是缺德狗，比如劉備把老家的馬桶洗干凈，說是漢高祖劉邦用過的古董，然后讓自己的公司定增募集資金，以正常馬桶1萬倍的價格購買，這種坑爹收購經常會遭到市場的暴跌回應?？吹竭@里有人會說，我只是個散戶，我沒能力鑒定這里面有沒有坑，怎么辦？

　　我也沒辦法讓你立刻成為專家，但是有一些經驗可以分享

　　1、定增購買的資產最好是現(xiàn)在市場上最火熱的概念，

　　2、購買同行業(yè)資產要差的多，比如一煤礦公司，買了另一煤礦，這種漲不了多少的，碰上熊市有可能還會砸盤。

　　2、定增購買的如果是其他股東名下的資產，小心，最好到網上看看媒體以及論壇上的評論，如實在搞不懂就棄了。

　　3、大股東如果不參與定增，需要警惕。

　　4、買方里面自然人越多越好，想解釋清楚為什么有這種現(xiàn)象又得寫一篇文章，你們自己領會吧。

　　5、除了自然人，私募基金也是加分的。

　　6、買方里面如果地方政府的資產公司、公募基金占比太高，不一定是好事。

　　7、停牌公布消息前如果已經暴漲太多的，建議回避。