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中國(guó)人未來(lái)10到20年的財(cái)運(yùn)，就隱含在這里面了！如果你看不懂，就將遭遇被洗牌的命運(yùn)。
11月19日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，這次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的一系列措施將徹底改變中國(guó)人的財(cái)富分布地圖。 也就是說(shuō)，中國(guó)人未來(lái)10到20年的財(cái)運(yùn)，就隱含在這里面了！如果你看不懂，就將遭遇被洗牌的命運(yùn)。 會(huì)上研究了緩解企業(yè)融資成本高的問(wèn)題?！白ゾo出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)?！?/p> IPO注冊(cè)制改革不會(huì)因?yàn)椤胺€(wěn)增長(zhǎng)”而推遲，李克強(qiáng)總理明確要求改革方案要“抓緊出臺(tái)”。為什么要進(jìn)行IPO注冊(cè)制改革？
中國(guó)企業(yè)目前最主要的融資方式是間接融資，比如通過(guò)銀行貸款，發(fā)行信托產(chǎn)品等。間接融資借來(lái)的錢，是需要還的，也是有利息的。 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記尚福林表示，目前,中國(guó)間接融資比重達(dá)到80%以上,銀行業(yè)資產(chǎn)占全部金融資產(chǎn)的比重超過(guò)90%。這種格局既反映了銀行體系配置金融資源和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大功能,也反映了金融市場(chǎng)層次單一和體制機(jī)制缺陷。 會(huì)議對(duì)進(jìn)一步緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題提出了十項(xiàng)措施。從制度上找準(zhǔn)突破口的政策取向顯而易見(jiàn)——十項(xiàng)措施致力于從三個(gè)方面入手，兼顧宏觀與微觀進(jìn)行制度安排，緩解企業(yè)，尤其是中小企業(yè)融資成本高的問(wèn)題。 目前中國(guó)企業(yè)總體負(fù)債率基本上是世界第一，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)警線，未來(lái)只能“去杠桿”而不能“加杠桿”。 但股市屬于直接融資，股民買了股票就變成股東，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，享受分紅和股票差價(jià)，但不獲取利息。這樣，企業(yè)的壓力就大大減輕。當(dāng)然，如果企業(yè)做得好，股民的回報(bào)也許是百倍、千倍！ 中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資難一直無(wú)法破解，銀行要考慮風(fēng)險(xiǎn)控制，即便通過(guò)“定向降準(zhǔn)”等方式，也很難把錢給到中小企業(yè)手里。 A股發(fā)行長(zhǎng)期采用審批制，門檻高非常高。如果采用IPO注冊(cè)制，門檻將大大降低，企業(yè)可以自主選擇上市時(shí)機(jī)、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行數(shù)量，只要市場(chǎng)接受就可以。 加上“新三板”市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等多層次資本市場(chǎng)體系，都可以讓資本市場(chǎng)惠及中小微企業(yè)的有效辦法。 一般來(lái)說(shuō)，IPO注冊(cè)制下監(jiān)管部門不對(duì)擬上市公司發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行時(shí)機(jī)做任何限制。哪怕是大熊市，企業(yè)愿意發(fā)行也沒(méi)有問(wèn)題，只要在市場(chǎng)上能賣出去就行。 中國(guó)股市高市盈率時(shí)代將徹底結(jié)束，2007年那種瘋牛行情以后很難出現(xiàn)。但也帶來(lái)一個(gè)新問(wèn)題：由于上市門檻大大降低，企業(yè)可能良莠不齊，散戶判斷起來(lái)越來(lái)越困難。
未來(lái)退市的企業(yè)會(huì)很多，有點(diǎn)類似美國(guó)股市。在這樣的市場(chǎng)里，散戶將很難生存。未來(lái)更適合散戶投資的，是各種基金。 中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)。經(jīng)過(guò)10多年房地產(chǎn)大躍進(jìn)，中國(guó)到處都是房子，商品房?jī)H僅占其中一小部分，在絕大部分三四五線城市，還有無(wú)數(shù)的小產(chǎn)權(quán)房、自用房、集資房、軍產(chǎn)房等等。 整體上，中國(guó)房子已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩，把全部中國(guó)人都裝入城市一點(diǎn)問(wèn)題都沒(méi)有。只是部分中心城市，因?yàn)橛谐掷m(xù)人口增量，還存在供需矛盾，比如四大“一線城市”。 有人認(rèn)為，中國(guó)現(xiàn)在的房地產(chǎn)就像是日本上世紀(jì)80年代末即將崩盤的狀態(tài)，雖然到2023年大概有9.2億人口在城市居住，但是，房地產(chǎn)投資峰值大概是2018年就達(dá)到了。 這說(shuō)明，確實(shí)在前一階段一些城市的房地產(chǎn)投資太多了，盡管這輪調(diào)整是周期性的調(diào)整，但中國(guó)房地產(chǎn)的下行風(fēng)險(xiǎn)也在上升。 所以，房地產(chǎn)已經(jīng)不足以繼續(xù)擔(dān)任中國(guó)“最大資金池”的角色，也無(wú)法繼續(xù)拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)。那么誰(shuí)來(lái)接班？當(dāng)然是要靠無(wú)數(shù)充滿活力的中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)。而IPO注冊(cè)制，是激活中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的“關(guān)鍵一招”。 在歐美成熟市場(chǎng)國(guó)家，普通家庭財(cái)富的構(gòu)成中，房子一般不超過(guò)30%，剩余的都是金融資產(chǎn)，而中國(guó)正好反過(guò)來(lái)，是“倒三七”。 金融資產(chǎn)占家庭70%，意味著這個(gè)社會(huì)企業(yè)充滿活力，社會(huì)有足夠的信用，大家敢于將錢用來(lái)買股票、買基金、買債券，說(shuō)到底，敢于投資到企業(yè)里。 中國(guó)的“倒三七”，恰恰說(shuō)明企業(yè)生存的艱難，社會(huì)信用的喪失。中國(guó)如果要真正實(shí)現(xiàn)復(fù)興，必須讓家庭財(cái)富從“倒三七”轉(zhuǎn)向“正三七”。 所以，IPO注冊(cè)制改革事關(guān)中國(guó)全局。現(xiàn)在，企業(yè)注冊(cè)登記已經(jīng)放寬，最近一年多中國(guó)新注冊(cè)的企業(yè)主體數(shù)量急劇增長(zhǎng)；政府審批制度改革加緊進(jìn)行，“有形之手”正在從不該存在的地方撤離。
中國(guó)股市大擴(kuò)容的時(shí)代即將到來(lái)。未來(lái)10到20年，是中國(guó)人財(cái)富重新配置的偉大的時(shí)代，“倒三七”如果真的如愿變成“正三七”，將助推中國(guó)成為真正的世界第一大國(guó)。 天天說(shuō)錢自媒體人劉曉博認(rèn)為,在這個(gè)過(guò)程中，將有無(wú)數(shù)中國(guó)自己的比爾·蓋茨、拉克伯格、喬布斯涌現(xiàn)出來(lái)。反之，等待我們只能是殘酷的“中等收入陷阱”，是重演日本“失去的20年”。 急劇擴(kuò)大的是股票總市值，而不是單個(gè)的股票市值。換句話說(shuō)，過(guò)去20年我們靠“印人民幣”來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)；未來(lái)20年，我們將靠“印股票”來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)。 也許有人會(huì)問(wèn)，在這樣的時(shí)代，持有的房產(chǎn)該怎么辦？未來(lái)房產(chǎn)投資將變成一種防御性投資，房子將是一種慢資產(chǎn)。 如果房子在大城市，或者在中小城市中心區(qū)，那么它仍然可以抵抗通脹。如果在大城市中心區(qū)，它仍然可以跑贏通脹，而且基本上沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)。 但從回報(bào)率上講，最令人激動(dòng)的投資肯定不在這個(gè)領(lǐng)域了。至于你該如何為下個(gè)10年、20年配置自己的資產(chǎn)，要看你自己的年齡、條件和性格了。 |
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來(lái)自： 長(zhǎng)慶wcqjs > 《雜談》
