本周消息面：

　　1，證監(jiān)會官方微博11月10日早間宣布，中國證券監(jiān)督管理委員會、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會決定批準上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國證券登記結(jié)算有限責任公司、香港中央結(jié)算有限公司正式啟動滬港股票交易互聯(lián)互通機制試點(以下簡稱滬港通)。滬港通下的股票交易將于2014年11月17日開始。

　　2，記者11月14日獲悉，經(jīng)國務(wù)院批準，日前財政部 、國家稅務(wù)總局和證監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點有關(guān)稅收政策的通知》和《關(guān)于QFII和RQFII取得中國境內(nèi)的股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得暫免征收企業(yè)所得稅問題的通知》，對滬港通試點涉及的所得稅、營業(yè)稅和證券(股票)交易印花稅等稅收政策以及QFII、RQFII所得稅政策問題予以明確。通知明確，自2014年11月17日起至2017年11月16日止，對內(nèi)陸個人投資者通過滬港通投資香港聯(lián)交所上市股票取得的轉(zhuǎn)讓差價所得，三年內(nèi)暫免征收個人所得稅。

　　3,2014年10月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.6%。其中，城市上漲1.7%，農(nóng)村上漲1.4%；食品價格上漲2.5%，非食品價格上漲1.2%；消費品價格上漲1.4%，服務(wù)價格上漲2.0%。1-10月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.1%。

　　4，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額119.92萬億元，同比增長12.6%，增速分別比上月末和去年同期低0.3個和1.7個百分點。10月份M2同比增速創(chuàng)出了7個月新低。10月份人民幣存款減少1866億元，但財政性存款卻增加6837億元。1-10月份，人民幣存款增加8.09萬億元。10月份全國財政收入13280億元，同比增長9.4%，增速創(chuàng)8個月高點。10月份人民幣貸款增加5483億元，同比多增423億元。1-10月份，人民幣貸款增加8.23萬億元。

　　5，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》16日起將正式實施了，同時實施的還有滬、深交易所修訂的相關(guān)規(guī)章制度。業(yè)內(nèi)人士認為，包括5家已暫停上市公司、ST公司中可能被暫停上市公司以及新政實施后出現(xiàn)重大違法三類上市公司，將是退市新規(guī)首當其沖的“體驗者”。

　　針對后市，著名市場人士李志林博士認為每年10-11月，都強調(diào)“秋搶”，把勝利成果拿到手。唯獨今年，因為斷言已進入了牛市，于是調(diào)整了秋搶的含義。即主要把2年來漲幅巨大的創(chuàng)業(yè)板、中小板個股盈利落袋為安；在主板中選擇有內(nèi)生成長性加外生成長性的熱點個股；保持七成倉位、三成資金；遇急跌加倉，遇急漲仍減為原倉；年內(nèi)的高點很可能在2500-2600區(qū)間。即使大盤因期指交割、新股申購、融資盤平倉、部分機構(gòu)年終結(jié)賬，出現(xiàn)劇烈的震蕩，但主板中必有一些強勢股會展開跨年度行情。因此要強化慢牛思維，強化波段運作，強化精選個股，積極看待滬港通，做好明年沖擊2800-3000點的準備。

　　金時投資認為 ，滬指站上2400點，將是這波大牛市的真正起點。我們判斷做多的信心來自對未來改革將提速的良好預期、未來市場無風險利率下降的預期、原油價格大跌對部分行業(yè)運行成本下降的預期、居民資產(chǎn)將加速向資本市場配置的預期等。從K線圖上看，從2011年9月滬指跌到2500點之下，2013年6月最低探至1849點以來，整整3年時間，指數(shù)都在2000-2400點的核心區(qū)間運行，10月31日滬指再度站上2400點，具有重要的歷史意義！建議當前還空倉、倉位偏低的投資者積極擇好股入市。

　　基于此，我們從10月17日開始推出《備戰(zhàn)黃金2015年股市》系列，尋找2015年可能獲得大機構(gòu)青睞當前值得建倉的個股。

　　針對2015年的行情，金時投資繼續(xù)按照四大選股邏輯：成長加速，困境反轉(zhuǎn)、周期景氣、隱蔽資產(chǎn)，提出如下幾個選股方向：

　　1)預告2014全年業(yè)績大增的個股；

　　2)有潛在高送轉(zhuǎn)潛力的中小盤股；

　　3)未來有資產(chǎn)注入、收購兼并可能的個股，國資、國企改革受益股；

　　4)在中國市場、甚至全球市場上具有獨有、唯一業(yè)務(wù)，有較大護城河的股以及具有全球估值優(yōu)勢的個股；

　　5)新能源汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈受益股、軍工產(chǎn)業(yè)個股、高鐵產(chǎn)業(yè)鏈個股、信息安全行業(yè)個股、移動互聯(lián)網(wǎng)股、環(huán)保股等高景氣的行業(yè)個股；

6) 受益人口老齡化的醫(yī)藥、醫(yī)療股

滬港通將于11月17日正式開始交易，高盛近期發(fā)表研究報告，選出了最看好的20只滬港通受益股。基于我們的選股邏輯和大數(shù)據(jù)分析，我們選了部分個股作分析，今日我們聚焦海螺水泥、復興醫(yī)藥。

　　海螺水泥：滬港通開通將提升估值 盈利高位震蕩

    按照11月14日最新收盤價，H股較A股溢價9.73%

3 季度以量補價。1-3 季度公司整體水泥銷量約 1.8 億噸，同比增約 11%；其中 3 季度銷量約 6554 萬噸，同比增約 13%。1-3 季度噸單價同比增約 13 元/噸，噸毛利同比增約 12 元/噸、至約 81 元/噸；3 季度噸單價同比、環(huán)比分別降約 4、18 元/噸，噸毛利同比、環(huán)比分別降約 7、21 元/噸，至約 68 元/噸。1-3 季度公司噸期間費用同比降約 3 元/噸，其中噸財務(wù)費用同比降約 1.8 元/噸，貢獻最大；噸凈利同比增約 13 元/噸。3 季度噸期間費用同比降約 2 元/噸；噸凈利同比分別降約 4 元/噸。

　　產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進。公司中西部及海外擴張進程穩(wěn)步推進，報告期購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金約 50.1 億元，同比略有增長；固定資產(chǎn)及在建工程指標較期初分別增約 6%、36%。除了水泥產(chǎn)能，公司在盈利較好的骨料項目上也有所布局。

　　4 季度華東仍有合力推漲，但超過去年同期難度較大。7-8 月核心區(qū)域受需求偏弱、季節(jié)性等因素共同作用，價格于年內(nèi)低位區(qū)間運行； 9 月中下旬開始供需好轉(zhuǎn)、企業(yè)自律推動價格回彈，但整體需求弱勢下，預計 4 季度價格較難超過去年同期。

　　中長期來看，作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)秀企業(yè)，海外、西部和骨料的拓展，以及行業(yè)的并購整合，公司都將是積極的參與者，增長空間仍存在。短期需求下行，盈利能力受到壓制，但滬港通的開通將提升估值。維持“買入”，預計未來 3 年 EPS 分別為 2.13、2.37、2.60 元/股。(興業(yè)證券)

　　復星醫(yī)藥：主營業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長，期待醫(yī)療服務(wù)繼續(xù)擴張

    按照11月14日最新收盤價，H股較A股溢價6.03%

　　公司發(fā)布三季報，2014 年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入86.6 億元，同比增長22.5%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤15.7 億元、扣非后凈利潤10.5 億元，分別同比增長66%、36%。公司利潤增速較高主要原因是根據(jù)新會計準則對財務(wù)報表投資收益等科目進行了追溯調(diào)整，調(diào)整后2013、14 年前三季度歸屬母公司凈利潤分別減少4.4 億元、2357 萬元，若按照追溯調(diào)整前口徑，則公司歸屬母公司凈利潤、扣非后凈利潤分別同比增長12%、36%，在中報基礎(chǔ)上延續(xù)了穩(wěn)健增長。

　　公司中報披露旗下5 家醫(yī)院擁有床位2090 張，我們預計通過改擴建年底有望增至3000 張。此外，我們預計在年內(nèi)有望通過并購手段進一步增加床位數(shù)增，2014 年床位達到5000 張的目標仍有望實現(xiàn)。公司此前并購醫(yī)院主要以收購民營的營利性醫(yī)院為主，今年在模式上更加豐富，積極進入到公立醫(yī)院的領(lǐng)域，如攜手臺州公立醫(yī)院探索醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的模式。

　　公司上半年醫(yī)藥工業(yè)板塊收入同比增長11%，主要原因之一是子公司錦州奧鴻一季度進行GMP 改造對生產(chǎn)產(chǎn)生較大影響。隨著奧鴻生產(chǎn)逐漸恢復正常，我們預計公司工業(yè)板塊仍有望保持平穩(wěn)增長。公司醫(yī)療器械業(yè)務(wù)板塊發(fā)展良好，代理銷售的達芬奇手術(shù)機器人增長迅速，我們預計未來2-3 年內(nèi)醫(yī)療器械板塊有望成為復星又一個重要的業(yè)務(wù)板塊。

　　我們維持預測2014-16 年EPS 為1.00/1.21/1.52 元，根據(jù)瑞銀VCAM 工具(WACC8.9%)，通過貼現(xiàn)現(xiàn)金流得到目標價27 元，維持“買入”評級。(瑞銀證券)