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　　杜邦財務(wù)分析法是一種利用各財務(wù)指標間的關(guān)聯(lián)關(guān)系進行層層分解，進而找到引起ROE最終變動原因，分析企業(yè)經(jīng)濟活動變化的方法，最早是由美國杜邦公司使用，故此而得名。最初我是在大學課本《管理會計》中認識了它，當時無知的我就被它的神奇所吸引“一見鐘情”，于是下定決心要好好研究研究，我當時都發(fā)誓了…，如今七年過去了，我的誓言呢？這咋可能？我發(fā)過誓？

　　人總是在不斷的給自己制定計劃，婚姻的、職業(yè)的、三年的五年十年的，起初都是“雄心壯志、轟轟烈烈”，可如今呢？早就九霄云外了。真是滿“嘴”荒唐言一把辛酸淚啊

　　前兩天創(chuàng)建了一個交流群，進了三百多人，基本上都是為了考試的，群里有抱怨沒時間看書的、有胸有成竹信心滿滿的、還有直接放棄考試的，這里面肯定有跟我一樣發(fā)過誓的，結(jié)果呢？連面對考試的勇氣都沒有。其實啊考試表面上考的是知識，其實還有面對的勇氣、對目標的堅定、對計劃的執(zhí)行力以及對待堅持的毅力。

　　其實人面對自己最難克服的是“惰性”，而最大的惰性是我們適應(yīng)了習慣，活在生活的“慣性”里，每天重復著上班-睡覺-再上班-再睡覺的日子，忘掉理想、計劃、誓言似乎理所應(yīng)當，但當自己靜下來時，內(nèi)心卻總有一絲不安，仿佛生活本不應(yīng)該如此的

　　還好七年后我想起了我的“誓言”，去年我深入探索了下現(xiàn)金流量表，今年三月份我又抱著對真知的向往決心好好學習下這個聞名的杜邦財務(wù)分析體系，接下來將我的一點點過程拿出來分享，其中大部分還是參考了網(wǎng)上的資料，沒有多少創(chuàng)造只是為了拋磚引玉，不足之處歡迎指正。

　　其實這個過程中內(nèi)心是有起伏的，因為杜邦財務(wù)分析體系的核心是凈資產(chǎn)收益率，而凈資產(chǎn)收益率是通過報表中各個時點數(shù)據(jù)計算的，這本身就是個致命的缺陷，所以開始我是認為分析的結(jié)果是沒有實際意義的，因為會計界同樣是道高一尺魔高一丈，看看很多會計魔術(shù)就明白了，那時我認為會計很無用，但畢竟是門社會科學，怎么可能被如此撼動？加上對財務(wù)分析的崇拜我繼續(xù)探索了下去，后來我發(fā)現(xiàn)學無止境、學不生厭、到最后學以致用。

　　我搜集了一些資料大體上把杜邦財務(wù)分析體系分為兩種，一種是老杜邦體系，一種是改進型的杜邦分析體系。

　　老杜邦是將凈資產(chǎn)收益率分成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)的乘積，從盈利能力、營運能力及財務(wù)杠桿角度分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，具體的分解圖形如下：

　　通過同期的對比，我們可以找到本年是哪些方面出了問題導致最終指標的變動，進而采取有效措施，有的放矢。通過同行業(yè)數(shù)據(jù)的對比，也可以找到高于平均數(shù)是由哪方面起到了積極作用，便于了解自己的優(yōu)勢在哪。比如本期凈資產(chǎn)收益率高于同期，不是因為總資產(chǎn)凈利率高而是由于財務(wù)融資能力強導致的?；蛘弑酒趦糍Y產(chǎn)收益率高于同期，不是因為融資能力強而是由于總資產(chǎn)凈利率高，而總資產(chǎn)凈利率高不是因為資產(chǎn)使用效率高而是因為成本費用控制的好。等等

　　盡管通過對老杜邦的分解能夠全面系統(tǒng)的綜合評價企業(yè)的財務(wù)狀況，但隨著管理者對財務(wù)信息質(zhì)量要求的不斷提高，逐漸顯現(xiàn)出一些不足之處，1、用凈利潤指標不夠科學，不能真實反映企業(yè)的盈利狀況，因為凈利潤包含非經(jīng)營性活動的損益。2、忽視了對現(xiàn)金流量的分析，僅從資產(chǎn)負債表和利潤表角度分析，存在一定的局限性。3、沒有引入成本管理的數(shù)據(jù)，比如管理會計的本量利分析中的相關(guān)指標。為了彌補這些缺陷如是新杜邦體系應(yīng)運而生：

　　新杜邦體系仍然以凈資產(chǎn)收益率指標為核心，只是從不同的財務(wù)指標關(guān)聯(lián)關(guān)系分解成資產(chǎn)報酬率/財務(wù)杠桿系數(shù)*權(quán)益乘數(shù)*（1-T）。又從資產(chǎn)報酬率指標引入財務(wù)管理中的指標銷售息稅前利潤率，進而引入邊際貢獻率、安全邊際率、本量利指標以及成本性態(tài)等。從權(quán)益乘數(shù)引入每股凈資產(chǎn)、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等現(xiàn)金流量表的相關(guān)指標，這樣使得新杜邦在分析視角上更加多維、全面、系統(tǒng)，增強實用性。

　　但是無論老杜邦還是新杜邦都不可避免的面對一個問題：計算指標的數(shù)據(jù)取自靜態(tài)報表，由于偶然因素的影響往往可能導致分析結(jié)果與實際截然相反，再有就是指標系統(tǒng)的全面多維對報表質(zhì)量提出了更高的要求。此外表面上新杜邦體系從指標上看比較適用于上市公司，從一定程度上限制了新體系的應(yīng)用。

　　到這里我又有些茫然了……

　　利用閑暇之余我開始了自己的實踐過程，帶著一些顧慮總結(jié)了一點兒應(yīng)用建議：

　　1、編制準確的現(xiàn)金流量表，區(qū)分經(jīng)營性與非經(jīng)營性。

　　2、根據(jù)企業(yè)自身情況將各項成本費用按照成本性態(tài)進行分解，區(qū)分是否可控和是否可延緩

　　3、利用平均數(shù)排除偶然因素對報表缺陷的影響

　　4、將實收資本進行轉(zhuǎn)化成等額的股本（1元面值股票是否可行？請高手指點）實現(xiàn)對非股份公司的應(yīng)用

　　5、分析結(jié)果不一定與實際完全吻合，有時財務(wù)的思維往往停留在數(shù)字上，適當?shù)奶鋈ヒ彩怯斜匾?/p>

　　理論與實踐差的不是兩個字的不同，而是行動的過程。有時候內(nèi)心的波動只不過是探索路上不同階段的感觸罷了。會計有用嗎？經(jīng)濟越發(fā)展會計越重要，一個國家只要有經(jīng)濟活動存在、財務(wù)與稅務(wù)的矛盾就會有會計職業(yè)的發(fā)展，即使職業(yè)消失財務(wù)角色也會必然存在，所以啊財務(wù)也是個鐵飯碗。

　　我還發(fā)過多少誓？電燈泡一定知道……

　　人?。∽詈玫男扌蟹绞骄褪菍W會自省，常常提醒自己是否忘了曾經(jīng)答應(yīng)自己要做的事，別忘記自己想去的地方，不管那有多難，有多遠。