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我的第二任董秘生涯就這么結(jié)束了。但在這個(gè)任期中由于項(xiàng)目的復(fù)雜性確實(shí)使我學(xué)到了很多的東西。我的體會(huì)是借殼上市比直接IPO難，更鍛煉人。IPO就是梳理一家公司的法務(wù)、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)就完了，可是借殼要梳理的兩家甚至多家公司。特別是又牽扯到國(guó)有股份的問(wèn)題，使我?guī)缀跽ǖ粢荒甑臅r(shí)間只泡在國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)這兩個(gè)部門(mén)里?？梢哉f(shuō)借殼中所做的工作是完全覆蓋IPO的，而IPO中的工作涉及不到借殼的某些方面，至少我的經(jīng)歷如此。 這里我要特別說(shuō)一下中國(guó)證監(jiān)會(huì)。在我的體會(huì)中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)絕對(duì)是中國(guó)所有政府部門(mén)中最專(zhuān)業(yè)、最嚴(yán)謹(jǐn)、最按章辦事的部門(mén)！有人說(shuō)是人民銀行，我不敢茍同。因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)是所有政府部門(mén)中最沒(méi)有根基、最沒(méi)有歷史傳承、借鑒歐美成熟市場(chǎng)做法最多的部門(mén)，沒(méi)有人行那種幾十年沉淀下來(lái)的官僚體系和歷史慣性的包袱。而且這么多年來(lái)，資本市場(chǎng)一直是挑剔者和聰明人的天下，和這樣的群體博弈，你只要一丁點(diǎn)不專(zhuān)業(yè)、一丁點(diǎn)不嚴(yán)謹(jǐn)、一丁點(diǎn)不按章辦事就會(huì)被人鉆了空子、抓了辮子、拆了臺(tái)子！所以，我從來(lái)都笑對(duì)某些中介機(jī)構(gòu)、投資人所謂“路子”的說(shuō)法，有本事您去走嘛，要真走得通，呃。。。那我也認(rèn)！呵呵。 好了說(shuō)一下第二任董秘這個(gè)故事的尾聲：很多圈內(nèi)人對(duì)此的評(píng)價(jià)是—接手的人這些年干的并不比我好，但也沒(méi)把事辦砸。這個(gè)評(píng)價(jià)我很滿意，至少說(shuō)明我也是公務(wù)員水平嘛，哈哈。世上的事啊，本來(lái)就是換了誰(shuí)做都差不多。當(dāng)時(shí)老板也算厚道，我還留任集團(tuán)董事長(zhǎng)助理，兼著集團(tuán)投資部的總監(jiān)，主持集團(tuán)另一個(gè)IPO項(xiàng)目。但是，年輕嘛，還是傷情了。不久之后就去了一家香港上市公司做公司秘書(shū)。 香港這家上市公司的經(jīng)歷我不想多談，因?yàn)楸举|(zhì)上來(lái)講就是因?yàn)樽约哼@些年的不斷努力（或者說(shuō)折騰吧），在資本圈中有了些老哥們、老同志，大家?guī)臀姨мI子讓一個(gè)國(guó)資背景的企業(yè)集團(tuán)相中了我，等于讓我去香港市場(chǎng)鍍層金。我想談的是香港資本市場(chǎng)給我留下的印象：玩法多、監(jiān)管?chē)?yán)、效率高、極透明。香港上市公司的公司秘書(shū)制度和國(guó)內(nèi)上市公司的董事會(huì)秘書(shū)制度有著異曲同工之妙（本來(lái)就是借鑒人家的嘛），但因?yàn)槭袌?chǎng)成熟度很高、信息透明度很高所以干起來(lái)反倒覺(jué)得什么事情都可以按部就班、一板一眼的來(lái)做。當(dāng)時(shí)除公司秘書(shū)組外，我還分管著機(jī)要室、企業(yè)傳訊部和總部庶務(wù)部，為什么可以做到這么大的管理覆蓋面呢？不是我能力大，而是香港的公司秘書(shū)制度保證了這個(gè)職位能有這么多的管理空間和時(shí)間。可以說(shuō)如果單純的作為公司秘書(shū)這個(gè)職位來(lái)講，在公司中的地位是比國(guó)內(nèi)的董秘要低一些的，更多的是執(zhí)行而非決策，但效率更高。當(dāng)然這也許和我那家企業(yè)的實(shí)際情況有關(guān)，也不是所有港企都盡然。 說(shuō)到這，我看前一篇的回復(fù)中有很多朋友對(duì)董秘的薪酬很感興趣，很多人都說(shuō)是高薪，呵呵，其實(shí)這要看你和什么樣人比了。就我的情況大放送一下吧：以現(xiàn)金薪酬來(lái)說(shuō)，我目前最高的一次年薪拿到的是稅前55萬(wàn)元人民幣。以股權(quán)來(lái)說(shuō)就有點(diǎn)麻煩了，要IPO成功了、上之前就持股、持股價(jià)老板給的低、持股數(shù)還不少、解禁時(shí)股價(jià)還可以，那才能說(shuō)賺到了“三年不開(kāi)張，開(kāi)張吃三年”的那筆橫財(cái)！可要是上不成呢？（還不包括打算上的，就光數(shù)數(shù)現(xiàn)在排隊(duì)的企業(yè)吧）要是上之前沒(méi)持股呢？要是老板摳門(mén)高管持股價(jià)格定的太高呢？自身經(jīng)濟(jì)條件有限導(dǎo)致持股不多呢？解禁時(shí)股價(jià)跌得一塌糊涂呢？哎，這么多“黑天鵝事件”湊在一起，我們賺份辛苦錢(qián)難??！不像律師、會(huì)計(jì)師，別看每個(gè)項(xiàng)目數(shù)額不多，但穩(wěn)賺啊！你上不上他們都要收錢(qián)??！不信你去看看金杜、中侖、天健、立信等國(guó)內(nèi)大律所、大會(huì)計(jì)所的停車(chē)場(chǎng)，合伙人、高級(jí)合伙人開(kāi)的幾乎都是寶馬7系、X5、Q7、奔馳S等等百萬(wàn)元的豪車(chē)！券商更不用說(shuō)了，上不成有咨詢(xún)費(fèi)，上成了有承銷(xiāo)費(fèi)。至于說(shuō)VC/PE等戰(zhàn)略投資者，那更是唯利是圖，好人有不少，但大忽悠更多！所以下面的第三篇將著重說(shuō)說(shuō)在我的第三任董秘也是最精彩、最奇葩的一次任職中，和VC/PE斗智斗勇、爾你我詐、轟轟烈烈的悲壯故事，同時(shí)會(huì)有券商、律師、會(huì)計(jì)師的精彩登場(chǎng)。感謝大家的持續(xù)關(guān)注。 （三） 哎！自找倒霉??！自從前天早上被千萬(wàn)只草泥馬沖撞得心潮澎湃寫(xiě)了第一篇后，感謝大家的“圍捧”，不得不昨天早上、今天早上繼續(xù)上來(lái)“筆耕不輟”。俗話說(shuō)的好“慢工出細(xì)活”，每天忙里偷閑必須寫(xiě)一點(diǎn)當(dāng)然算不上慢工，也就出不了細(xì)活，不過(guò)正應(yīng)了開(kāi)篇那句話“資本圈那點(diǎn)事大家都懂的：不好說(shuō)的太細(xì)”，哈哈哈，列位將就著看吧。 書(shū)歸正傳，通過(guò)前兩篇大家都知道了我的董秘之路有多坎坷了吧？就算幸運(yùn)的當(dāng)上了，后面也是磕磕絆絆。當(dāng)然這些挫折是很好的經(jīng)歷，而我的董秘生涯可能在信息披露之外資本運(yùn)作的成分更多一點(diǎn)。資本運(yùn)作就那點(diǎn)事，一說(shuō)很多人都知道，誰(shuí)都能說(shuō)幾句，可真讓你自己完完整整的做一遍那感覺(jué)是完全不一樣的。以前在投行部做小嘍啰的時(shí)候跟著領(lǐng)導(dǎo)做、是執(zhí)行者、做一段業(yè)務(wù)，是一種感覺(jué)；現(xiàn)在自己就是領(lǐng)導(dǎo)、是決策者、做整個(gè)項(xiàng)目完全是另一種感覺(jué)。說(shuō)個(gè)真實(shí)的段子：有次在發(fā)審會(huì)上，某委員問(wèn)一保代：這個(gè)證明是你親自去開(kāi)的嗎？保代：是的，是我親自去XXX辦公室開(kāi)的。委員：哦，那XXX辦公室在幾樓呀？上了樓左拐還是右拐？第幾間？保代：呃。。。。。。（有人私下說(shuō)是會(huì)里認(rèn)為該保代沒(méi)有盡到核查義務(wù)，敷衍了事），我想這位保代當(dāng)時(shí)就想驅(qū)趕著千萬(wàn)只草泥馬把那位委員家的祖墳給踏平吧！哈哈。這個(gè)段子充分說(shuō)明在資本市場(chǎng)上，很多事你親自執(zhí)行過(guò)和知道執(zhí)行的結(jié)果完全是兩碼事。我的經(jīng)驗(yàn)是企業(yè)的每一個(gè)部門(mén)業(yè)務(wù)都要熟悉只怕不夠，進(jìn)入部門(mén)和他們上兩天班心里才有底。有次一位投資者致電我：上午在XX發(fā)生一場(chǎng)火災(zāi)你知道嗎？你們倉(cāng)庫(kù)里那么多危險(xiǎn)化學(xué)品，要是也遇到一樣的情況怎么辦？正好我一周前在倉(cāng)庫(kù)“搬了一天貨”，知道我們那套“牛了B了去了”的德國(guó)消防系統(tǒng)的詳細(xì)情況，我一串專(zhuān)業(yè)名詞丟出去后，這位投資者就“噢！噢！噢！”的學(xué)雞叫去了，下午收盤(pán)時(shí)受那場(chǎng)火災(zāi)影響，板塊集體泛綠，我們一支獨(dú)紅。理論上來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)問(wèn)題問(wèn)財(cái)務(wù)總監(jiān)去，業(yè)務(wù)問(wèn)題問(wèn)營(yíng)銷(xiāo)/生產(chǎn)副總?cè)タ赡苄Ч麜?huì)更好，但董秘就是一個(gè)信息出口呀，不是所有投資人都可以像黨政干部那樣想問(wèn)誰(shuí)就能問(wèn)誰(shuí)的，所以董秘這時(shí)候就要起信息匯總的作用、要能把信息融會(huì)貫通，不能說(shuō)的堅(jiān)決不說(shuō)，利用能說(shuō)的，哪怕是東拉西扯、用一些看似無(wú)關(guān)緊要的小細(xì)節(jié)也要把監(jiān)管層、投資者心中那些活蹦亂跳的小草泥馬引到別的地方去。當(dāng)然，如果你嘴拙腦笨，那死于滾滾草泥馬鐵蹄下的第一個(gè)就是董秘！所以說(shuō)，哎，董秘是個(gè)倒霉行當(dāng)??！我的助理曾經(jīng)問(wèn)過(guò)我：“您一天到晚有電話就接，一接就說(shuō)那么一大堆，累不累啊？”我答：“雖然我不能做到憑接個(gè)電話就引來(lái)一位投資者，但我敢說(shuō)公司從沒(méi)有因我接個(gè)電話而喪失一位投資者！能做到這一點(diǎn)是我作為一名董事會(huì)秘書(shū)的榮譽(yù)！”（好吧我承認(rèn)，其實(shí)是我這個(gè)人話多?。┮舱且?yàn)檫@一點(diǎn)，某天在香港，一位投資人致電我詢(xún)問(wèn)一些情況，對(duì)我的答復(fù)非常滿意，最后我去了他的企業(yè)，開(kāi)始了我的第三任董秘生涯。 這位實(shí)際控制人的情況我想在當(dāng)下是有一定代表性的：有了點(diǎn)原始積累，就辦了個(gè)海外身份，在大陸和海外都有一塊資產(chǎn)，企業(yè)有點(diǎn)規(guī)模了，就想著看能否在大陸或海外上市，使他的資產(chǎn)證券化，做大企業(yè)是冠冕堂皇的真理由，能進(jìn)能退也是其內(nèi)心的小算盤(pán)。其實(shí)你說(shuō)企業(yè)上市難不難？不難！不管哪個(gè)市場(chǎng)，規(guī)則再?gòu)?fù)雜，都一條條在那里清清楚楚擺著呢，你一條一條的往企業(yè)身上套，哪一天全都符合了，不就上了嘛！但也很難！企業(yè)符合八條、十條容易，但要幾百上千條都符合就不容易了，特別是在符合這些規(guī)則的同時(shí)企業(yè)還得保證業(yè)務(wù)的平穩(wěn)發(fā)展，不至于因?yàn)楹弦?guī)而導(dǎo)致了對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響大于正面影響。有些人對(duì)我上面這句話不甚理解，會(huì)問(wèn)：資本市場(chǎng)的規(guī)則都是千錘百煉、最符合商業(yè)契約精神的產(chǎn)物，怎么還會(huì)對(duì)企業(yè)有負(fù)面影響？我會(huì)心一笑，做過(guò)實(shí)業(yè)、高管、摔打了12年之后我也才有所感悟：現(xiàn)在能在資本市場(chǎng)上走一遭的企業(yè)哪個(gè)是吃素的？必有其過(guò)人之處！但市場(chǎng)規(guī)則是給整個(gè)市場(chǎng)定的，不是給哪家哪戶(hù)定的，也就是說(shuō)很多規(guī)則是公約數(shù)、是底線。可有的企業(yè)在某些方面就是高明，放到歷史的大潮中去看，它現(xiàn)在的做法就是比市場(chǎng)規(guī)則要先進(jìn)、有創(chuàng)新！這個(gè)時(shí)候你要保持企業(yè)的先進(jìn)性還是退回一步遵守市場(chǎng)規(guī)則？嗯，這是個(gè)問(wèn)題。我智慧不深，只能給個(gè)特庸俗的答案：要么你牛B，讓整個(gè)市場(chǎng)跟著你改規(guī)則；否則你就老老實(shí)實(shí)的退回去遵守市場(chǎng)規(guī)則。幸好這一點(diǎn)也得到了我那位企業(yè)實(shí)際控制人的認(rèn)同，所以我第三任董秘其實(shí)是負(fù)責(zé)總體策劃、運(yùn)作實(shí)際控制人的資產(chǎn)證券化。 “說(shuō)走咱就走，該出手時(shí)就出手！”前面我都做了兩任了，在資本市場(chǎng)撲騰了十年，這次做起來(lái)必然得心應(yīng)手、提綱挈領(lǐng)、綱舉目張、水到渠成。。。。。。但當(dāng)夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，總使英雄淚沾襟啊！我在做好上市整體方案后一上來(lái)就為這個(gè)項(xiàng)目配備了國(guó)內(nèi)頂級(jí)律師事務(wù)所的名牌律師、頂尖會(huì)計(jì)師事務(wù)所的大牌會(huì)計(jì)師、金字招牌券商的老牌保薦代表人。注意，律師、會(huì)計(jì)師、券商的這個(gè)先后排名！這里面有很深的思量和技巧哦，不論是對(duì)投資人還是發(fā)行人都很有借鑒意義，一般人我不告訴他。欲知技巧為何，請(qǐng)聽(tīng)下回分解，哈哈哈哈哈。（繼續(xù)吃飯去。。。。。。。） （四） 好了，親們，開(kāi)始第四天的碼字了。今天說(shuō)的可能技術(shù)實(shí)操性強(qiáng)一點(diǎn)，我就盡量簡(jiǎn)單說(shuō)，而且就事論事，以我的個(gè)人經(jīng)歷為依據(jù)，大家就不要過(guò)于挑刺了，哈。 上回說(shuō)到我選中介機(jī)構(gòu)的先后順序是律師、會(huì)計(jì)師、券商，為什么呢？因?yàn)楝F(xiàn)在很多企業(yè)稍具規(guī)模后老板都想當(dāng)然的認(rèn)為“我的企業(yè)這么好，簡(jiǎn)直就是必然的上市公司！”我不是嘲笑企業(yè)主們盲目自大，而是沒(méi)淌過(guò)資本市場(chǎng)這趟混水嘛，不懂也正常。可就是因?yàn)橐獜膭?chuàng)業(yè)時(shí)的“自由王國(guó)”走到符合資本市場(chǎng)游戲規(guī)則的“規(guī)范王國(guó)”，也就要求你一定把過(guò)往不規(guī)范的東西都要規(guī)范干凈了。很多時(shí)候企業(yè)到底有哪些不規(guī)范的地方是老板自己都搞不清楚的，我的心里又能有什么底呢？就算我自己摸清楚了又怎么樣？法務(wù)鑒證報(bào)告又不是我出就可以算數(shù)的，還是要請(qǐng)律師先來(lái)做個(gè)盡職調(diào)查才讓大家心里都能有底些，把一些上市的“硬傷”都找出來(lái)，先著手解決。仔細(xì)回顧一下證監(jiān)會(huì)的那些審核條目，歷史沿革總是排在第一位的，這里面出了問(wèn)題，剩下的都不用看了。說(shuō)實(shí)話，歷史沿革的問(wèn)題往往好解決，總比業(yè)績(jī)上不來(lái)干著急一點(diǎn)辦法（做假賬除外）都沒(méi)有要強(qiáng)，可是解決起來(lái)往往也最費(fèi)時(shí)間，因?yàn)橐@個(gè)衙門(mén)、那個(gè)衙門(mén)的硬跑、硬辦。就說(shuō)一個(gè)實(shí)際控制人變更吧，創(chuàng)業(yè)板是變更工商登記完成24個(gè)月后方可報(bào)材料，在這期間你有充分的時(shí)間去規(guī)范賬目、調(diào)整經(jīng)營(yíng)（我把這個(gè)叫“以時(shí)間換空間”）。別看一個(gè)IPO項(xiàng)目成功后付給律師的費(fèi)用是200萬(wàn)左右的行情（指中小、創(chuàng)業(yè)板），但很多工作是在股改前做的，這個(gè)階段付30-50萬(wàn)也就夠了，很多的企業(yè)光這個(gè)階段就折騰個(gè)3-5年，和請(qǐng)個(gè)常年法律顧問(wèn)也沒(méi)啥區(qū)別，即專(zhuān)業(yè)又頂用，何樂(lè)而不為？ 幾乎同時(shí)，會(huì)計(jì)師就可以引入了。我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：理論上來(lái)講任何一個(gè)企業(yè)都可以上市，哪怕你只是一個(gè)小商店、小報(bào)亭、小水果攤，只要業(yè)績(jī)達(dá)到不就行了嘛，剩下的好說(shuō)?。ㄎ疫@句話忽悠了多少準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)的理工科大學(xué)生啊，嘿嘿嘿嘿）一般理解會(huì)計(jì)師的職責(zé)應(yīng)該是通過(guò)審計(jì)將企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況量化、數(shù)字化后向投資者、管理者呈現(xiàn)。說(shuō)白了就是市場(chǎng)要通過(guò)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告來(lái)確認(rèn)企業(yè)的業(yè)績(jī)，而企業(yè)的業(yè)績(jī)必須得到會(huì)計(jì)師的背書(shū)。可現(xiàn)實(shí)中呢？我想企業(yè)給稅務(wù)局繳稅的帳是一個(gè)利潤(rùn)水平，給銀行辦貸款的帳是另一個(gè)利潤(rùn)水平已經(jīng)是公開(kāi)的秘密了吧？可咱國(guó)家還是高明??！什么叫“實(shí)質(zhì)重于形式”的審查原則？你原始資本積累的那些“原罪”用一句“讓一部分人先富起來(lái)”就可以不追究了，但你現(xiàn)在還想來(lái)資本市場(chǎng)圈錢(qián)，那我就不得不提醒你還有下一句“帶動(dòng)其他的人達(dá)到共同富?！?！也就是說(shuō)咱國(guó)家就是要通過(guò)證監(jiān)會(huì)的這套制度設(shè)計(jì)讓你想上市的企業(yè)把以前少繳、沒(méi)繳的都給我補(bǔ)足嘍。說(shuō)白了就是：吃了我的給我吐出來(lái)，拿了我的給我還回來(lái)！這下可就麻煩了，以前的帳怎么清？少繳的稅怎么補(bǔ)？虛增的存貨怎么銷(xiāo)？大股東占款怎么還？這以后的日子怎么過(guò)?。?！要解決、理順這些問(wèn)題，就靠企業(yè)內(nèi)部那些忠實(shí)本分的老會(huì)計(jì)是肯定不行滴，市場(chǎng)也是肯定不認(rèn)滴。好好請(qǐng)個(gè)有證券執(zhí)業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所來(lái)，按上市標(biāo)準(zhǔn)審一遍，你才能知道你的企業(yè)是有多爛！接下來(lái)的幾年里你要接受會(huì)計(jì)師的指點(diǎn)好好把自己的賬目處理好，所以會(huì)計(jì)師越早介入越好。說(shuō)到這里我想大家明白了“四大”為什么在IPO市場(chǎng)只有百分之幾那么一點(diǎn)點(diǎn)的可憐份額了吧？“四大”后臺(tái)（不是指權(quán)力、門(mén)路哦，是說(shuō)業(yè)務(wù)后臺(tái)）實(shí)力強(qiáng)，內(nèi)審嚴(yán)格，所以你慕名讓他們來(lái)審，他們就是來(lái)給你“干審”，是怎么樣就是怎么樣。想請(qǐng)他們手松一點(diǎn)，報(bào)表粉飾一下下？“抱歉，我們內(nèi)審?fù)ú贿^(guò)?！毕胝?qǐng)教以后怎么調(diào)整？“抱歉，這屬于我們另外的收費(fèi)服務(wù)項(xiàng)目?！蹦悄鼙阋瞬?？“抱歉，我們是四大！”國(guó)內(nèi)所就不一樣了，來(lái)了把你的帳里里外外看一看，庫(kù)房盤(pán)一盤(pán)，詢(xún)證發(fā)一發(fā)，然后客客氣氣的出個(gè)什么《指導(dǎo)意見(jiàn)書(shū)》，你自己按指點(diǎn)該注意的注意、該調(diào)整的調(diào)整，然后再審再出個(gè)《審查報(bào)告》，你自己把還沒(méi)做好的給做好，最后大家都滿意了，出個(gè)《審計(jì)報(bào)告》，皆大歡喜。這點(diǎn)事也是每次10-15萬(wàn)就搞定了。（其實(shí)也沒(méi)這么簡(jiǎn)單，只是不能再細(xì)講了，太敏感了，再講會(huì)被抓走的，偷笑）。 再下來(lái)，券商就可以閃亮登場(chǎng)啦?。?！券商者承銷(xiāo)人也，你要通過(guò)他賣(mài)股票，投資者要通過(guò)他買(mǎi)股票，你說(shuō)重要不重要？這么重要就不能隨便選。我選券商看三點(diǎn)：1、券商的整體水平、實(shí)力、市場(chǎng)名聲如何，這個(gè)沒(méi)什么好講的。2、保薦代表人的水平和對(duì)你看不看好、是否合得來(lái)。保代混口飯吃也不容易，為了妻兒老小當(dāng)然是有項(xiàng)目就接，可接了后是把你力捧上市，還是當(dāng)儲(chǔ)備項(xiàng)目養(yǎng)起來(lái)，其中的差別還是很大的。有的保代就是對(duì)某個(gè)項(xiàng)目提不起興趣，或疏于研究，你是一點(diǎn)辦法都沒(méi)有。一位好的保代應(yīng)該是特別熱衷于你的產(chǎn)業(yè)，人脈廣、水平高，能在經(jīng)營(yíng)、管理上起到高參的作用，以后引入戰(zhàn)略投資者、增發(fā)、發(fā)債什么的都用得上。我和有些保代就是一輩子的朋友，和有些則互相視為草芥。3、保代在券商中的地位。券商內(nèi)部通道有限，保代地位高，他手里的項(xiàng)目就往前排；保代地位低，他手里的項(xiàng)目就往后站。這一點(diǎn)啊，你不在資本市場(chǎng)中有點(diǎn)道行還真不容易看透。你選好了律師做了初步的法律盡職調(diào)查，知道了有沒(méi)有“硬傷”；引入了會(huì)計(jì)師，賬目逐步清查一遍，知道以后如何調(diào)整、規(guī)范?，F(xiàn)在把這么個(gè)干凈、有序的項(xiàng)目往哪個(gè)好的券商、好的保代面前一放，他都會(huì)動(dòng)心??！他肯定會(huì)興高采烈的、卯足了勁的給你研究一下商業(yè)模式、業(yè)務(wù)構(gòu)成、上市節(jié)奏，認(rèn)認(rèn)真真的出一份《研究報(bào)告》。事到此時(shí)，你就是不上市了也值呀！一個(gè)干凈、規(guī)范、發(fā)展有序的企業(yè)即將呈現(xiàn)在實(shí)際控制人的面前，作為董秘我想是可以大吼一聲“我要加薪！”的時(shí)候了。 等等，大家先別急！你們以為我就是這么膚淺的只想要老板那可憐的幾千元加薪嗎？錯(cuò)！老板那是什么人？是你的伯樂(lè)，是你的貴人，恩同再造，那可是一家人啊！你怎么忍心再?gòu)乃目诖锾湾X(qián)呢？咱折騰了這么一大圈的目標(biāo)是什么？從股市圈錢(qián)？哎，又俗了，錯(cuò)的二次方??！上市不是目的，只是手段，是借助各位投資者的閑置資源更多的促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，同時(shí)把企業(yè)發(fā)展的成果回饋給所有投資者，從而完成優(yōu)化資源配置的社會(huì)使命和公眾共同富裕的崇高目標(biāo)?。ㄎ业难劭魸駶?rùn)了。）咱的目標(biāo)其實(shí)是那些VC/PE！各位親，大家想想，面對(duì)這樣一家歷史清晰、架構(gòu)合理、賬目合規(guī)、業(yè)務(wù)高速發(fā)展的擬上市公司，券商、會(huì)計(jì)師、律師都已進(jìn)場(chǎng)，那些VC/PE都是啥眼神？都是啥眼神??！那絕對(duì)是女流氓看到頂級(jí)男模感覺(jué)“帥到都合不攏腿”的眼神??！哼！VC/PE們，老子就張好了口袋等你們往里跳呢！（哎呀，12:30了，吃飯飯去，回來(lái)接著寫(xiě)。） （五） 今天中午的飯吃爽了，下午正好沒(méi)什么事，就上來(lái)多寫(xiě)一點(diǎn)吧，反正明天是周六，大家休息的時(shí)候可以多看點(diǎn)，我也明天上午有個(gè)很重要的會(huì)談，寫(xiě)不成。 首先，很驚訝這幾天有這么多的朋友給我這幾篇粗淺的文章捧場(chǎng)，所以剛才能回復(fù)的都一一回復(fù)了，再次感謝大家對(duì)我的抬愛(ài)，如果沒(méi)有回復(fù)到的朋友也請(qǐng)多多諒解，您們的過(guò)譽(yù)、指正我都一一看了，銘記于心。其次，我說(shuō)的這些都是我親身的經(jīng)歷感悟，是個(gè)案，不一定就是市場(chǎng)的普遍現(xiàn)象。也許對(duì)您有用，也許對(duì)您沒(méi)用，大家圖個(gè)樂(lè)就好了，圈內(nèi)人眼尖希望給我留個(gè)面子；圈外人捧場(chǎng)希望也別找茬挑刺，否則故事不得不斷了，大家也就都沒(méi)樂(lè)子了。最后，開(kāi)始講大家期待已久的我和VC/PE們博弈的故事吧： 大家其實(shí)心里都明白，現(xiàn)今中國(guó)的VC/PE和歐美成熟市場(chǎng)的是不太一樣的。簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，就是人家的VC更多是沖著IPO去的，PE更多是沖著并購(gòu)去的。可中國(guó)呢？VC/PE都攪和在一起，IPO是絕對(duì)的退出渠道，并購(gòu)少之又少。有點(diǎn)錢(qián)的（往往是大企業(yè)主）或有點(diǎn)道行的（往往是投行出身），反正注冊(cè)個(gè)投資公司、成立個(gè)合伙制企業(yè)（基金），募集點(diǎn)錢(qián)就號(hào)稱(chēng)是個(gè)VC/PE了。我這么說(shuō)，各位VC/PE大大們千萬(wàn)不要以為我是有意貶低，而是中國(guó)資本市場(chǎng)的不成熟性造成了現(xiàn)在這種魚(yú)龍混雜的局面，這是發(fā)展的必然階段，沒(méi)什么好回避的。我有一個(gè)老哥，在新疆庫(kù)爾勒三代務(wù)農(nóng)，后來(lái)自家養(yǎng)牛的地變成了城市擴(kuò)大后的住宅用地，蓋了幾棟商品房，做了四線城市的小開(kāi)發(fā)商。結(jié)果讓我在浦東機(jī)場(chǎng)遇到好幾次，問(wèn)之，答曰：我現(xiàn)在每個(gè)月都來(lái)上一個(gè)PE私募股權(quán)基金的課，以后我也要轉(zhuǎn)型做股權(quán)投資啦！哎，你看看這世道變的??！不過(guò)這樣的所謂“PE”到還算憨厚。 還有一群可稱(chēng)其為“金融掮客”的人就有點(diǎn)可惡了。他們多為銀行、券商或上市公司高管出身，自己沒(méi)錢(qián)，但有過(guò)業(yè)界經(jīng)歷，有些人脈，有關(guān)點(diǎn)系，到處找項(xiàng)目，找到項(xiàng)目又到處籌措資金，報(bào)著“投一筆算一筆，賺不到退出利潤(rùn)也可以憑管理費(fèi)生存”的心態(tài)，簡(jiǎn)直不是做投資，而是在做投機(jī)！深圳董秘圈就有那么幾位董秘，天天想著怎么套各自大老板的錢(qián)出來(lái)一起做個(gè)VC/PE。X鼎出身的一位奇葩，在廣東看一項(xiàng)目，上來(lái)就對(duì)企業(yè)的實(shí)際控制人說(shuō)：我們?cè)赬X（浙江某縣城）給你們高管和研發(fā)人員提供二十套住房，夠不夠？那五十套呢？五十套夠不夠？！作為該企業(yè)的上市顧問(wèn)，我當(dāng)時(shí)真想抓起電話叫保安把這廝拖出去亂棍杖斃！尼瑪呀，這種滿嘴噴糞的GP，他的LP給他供的難道不是錢(qián)，而是大糞嗎？這樣一些VC/PE，你還期望他們能對(duì)企業(yè)有什么專(zhuān)業(yè)化、高水平的投后管理、戰(zhàn)略支持？除了錢(qián)，你什么都得不到（這些錢(qián)還是有相當(dāng)代價(jià)的），而他們自己的口頭禪就是“錢(qián)不是主要的”！好矛盾??！所以我也奉勸一些二級(jí)市場(chǎng)的投資者，不要看到哪家企業(yè)有什么VC/PE參與期中就覺(jué)得它多么有投資價(jià)值，很多東西可能只是你的幻想。 當(dāng)然，市場(chǎng)上也有專(zhuān)業(yè)人士出身做PE做得非常成功的，這里我打破“不點(diǎn)名”的慣例公開(kāi)點(diǎn)名的就是 “同創(chuàng)偉業(yè)”，其創(chuàng)始人鄭偉鶴先生原本就是資本市場(chǎng)的頂尖大律師，董事總經(jīng)理馬衛(wèi)國(guó)先生更是原聯(lián)合證券投行部的老總，市場(chǎng)上的大名也是如雷貫耳。人家做項(xiàng)目那叫一個(gè)細(xì)、投項(xiàng)目那叫一個(gè)準(zhǔn)、投后服務(wù)那叫一個(gè)到位！對(duì)二級(jí)市場(chǎng)灰心喪氣的投資者們不妨認(rèn)購(gòu)些他們的產(chǎn)品，收益相當(dāng)可觀。至于我本人嘛，錢(qián)少，達(dá)不到認(rèn)購(gòu)門(mén)檻（淚）。再點(diǎn)一個(gè)名就是“達(dá)晨創(chuàng)投”，其特點(diǎn)是合伙人普遍近視+靠招商銀行吃飯，哈哈。 好了，說(shuō)了這么多我對(duì)VC/PE的感覺(jué)，就正式說(shuō)說(shuō)我自己企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者的故事。我們當(dāng)初想盡早引入PE，確實(shí)是想緩解資金緊張的狀況，同時(shí)希望有一筆大資金能幫助我們實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大爆發(fā)的計(jì)劃和通過(guò)PE專(zhuān)業(yè)的投后服務(wù)提升企業(yè)的治理水平。我盡早的選定律師、會(huì)計(jì)師、券商進(jìn)場(chǎng)，就是要布局造勢(shì)，布一個(gè)開(kāi)端良好的局、造一個(gè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)的勢(shì)。結(jié)果也是可想而知的，大批VC/PE聞風(fēng)而動(dòng)、紛至沓來(lái)。有專(zhuān)業(yè)的，也有不專(zhuān)業(yè)的，有政府主導(dǎo)的，也有民間資本的，有海外巨頭，也有市場(chǎng)名門(mén)，一時(shí)間真是“胖大的威猛、瘦小的精神”！我自己也是應(yīng)接不暇、疲于奔命，曾經(jīng)創(chuàng)造過(guò)一天接待5批PE的記錄，我一開(kāi)講又是激情澎湃、口若懸河的那種，講得我是如歌如狂，聽(tīng)得他們是如癡如醉。感覺(jué)真是比當(dāng)年IPO路演的時(shí)候都累，那時(shí)一場(chǎng)路演對(duì)N多家機(jī)構(gòu)投資人，現(xiàn)在可都是一對(duì)一的單練。累，但快樂(lè)！因?yàn)樵谶@段時(shí)間里，通過(guò)我的“演繹”，把項(xiàng)目說(shuō)的天花亂墜但又沒(méi)脫離企業(yè)的基本面。董事長(zhǎng)出來(lái)壓壓陣腳，剩下的事什么都不用管了，所以他笑了。財(cái)務(wù)總監(jiān)被我說(shuō)得沒(méi)機(jī)會(huì)冒泡，只能黑著臉干坐著提供報(bào)表，所以他哭了。親們，你們說(shuō)，我一個(gè)董秘，投資者關(guān)系做到這份上，夫復(fù)何求？我對(duì)PE來(lái)訪就本著三點(diǎn)：吃好、喝好、盡調(diào)好！我給整個(gè)董秘辦的要求就是：說(shuō)好、陪好、配合好！ 光說(shuō)不練也不是真本事，迅速確定了幾家不錯(cuò)的PE作為意向合作伙伴后，就正式進(jìn)入PE進(jìn)場(chǎng)對(duì)項(xiàng)目盡職調(diào)查的環(huán)節(jié)，這時(shí)我布的先選律師、會(huì)計(jì)師、券商進(jìn)場(chǎng)的這個(gè)“陣”的巨大威力就顯現(xiàn)出來(lái)了： 你PE要法務(wù)盡調(diào)？不用了吧，國(guó)內(nèi)頂級(jí)律師事務(wù)所的名牌律師出的《法律盡職調(diào)查報(bào)告》認(rèn)真讀去（當(dāng)然有些內(nèi)容是有刪減的，但無(wú)篡改）。什么什么？你PE外聘的小律師不認(rèn)？“X大律師啊，快給你的老同學(xué)打電話，他的學(xué)生XXX現(xiàn)在居然不認(rèn)你這個(gè)師伯出的報(bào)告！年輕人要好好教育啊。。?！比缓筮^(guò)兩天那個(gè)小律師就真一臉綠了。 你PE要財(cái)務(wù)盡調(diào)？也不用了吧，頂尖會(huì)計(jì)師事務(wù)所的大牌會(huì)計(jì)師簽字的《審計(jì)報(bào)告》仔細(xì)看去。什么什么？你PE的CPA還說(shuō)有問(wèn)題？哦，行啊，“X老師啊，你這個(gè)拿了ACCA的老牌CPA過(guò)來(lái)給年輕CPA指點(diǎn)一下嘛，人家有小問(wèn)題搞不懂呢！”CPA就完敗了。 你PE多輪訪談后對(duì)商業(yè)模式還有質(zhì)疑？金字招牌券商的《研究報(bào)告》看了沒(méi)有？什么什么？還是有異議？老牌保代何在？上！滅了對(duì)方的小投資經(jīng)理！現(xiàn)在是你展現(xiàn)二十年資本圈功底的時(shí)候到啦！ （六） 昨日沒(méi)有更新，是因?yàn)橹芪逑挛缍鄬?xiě)了一篇，加上昨天全天都排滿了。但也正是周五下午的“趕工”所以在“第五篇”的后半部分寫(xiě)接待PE盡調(diào)的部分的有些倉(cāng)促，引來(lái)不少朋友的異議。其實(shí)我只是把眾多接待案例中最巧合、最有趣、最有典型意義的幾個(gè)抽出來(lái)、組合在一起給大家說(shuō)說(shuō)，你沒(méi)遇到過(guò)的就一定沒(méi)發(fā)生嗎？我只說(shuō)我自己遇到的事，這些事是在特定條件下、在專(zhuān)屬背景下發(fā)生的，比如說(shuō)有幾個(gè)朋友糾結(jié)于“你這個(gè)拿了ACCA的老牌CPA過(guò)來(lái)給年輕CPA指點(diǎn)一下嘛”這句話，就到底是ACCA強(qiáng)還是CPA強(qiáng)爭(zhēng)論的不亦樂(lè)乎，可其實(shí)他們都背離了基本面，都忘了這句話是描述發(fā)生在我們這個(gè)項(xiàng)目上的情況，而我們這個(gè)項(xiàng)目因?yàn)橛泻Ｍ赓Y產(chǎn)，所以有些事必須得是ACCA才能完成。好了，我這樣一說(shuō)，是ACCA強(qiáng)還是CPA強(qiáng)的爭(zhēng)論在我的這事例中瞬間變得沒(méi)意義了吧？所以先別急著爭(zhēng)論，資本圈的水太深了，有句話叫“活得久了真是什么樣的事都能見(jiàn)到，但也見(jiàn)不全”，外行看熱鬧、內(nèi)行看門(mén)道。我這個(gè)人天生神經(jīng)弱，容易笑、容易哭，生活中平凡事件我都是以笑眼看待、喜歡以搞笑的方式表達(dá)。哎，誰(shuí)的人生不是煎熬？何必那么較真，聽(tīng)故事就好了。 書(shū)歸正傳，看起來(lái)我的方法應(yīng)付PE的盡調(diào)是游刃有余的，可實(shí)際上每個(gè)PE都有其基于各種原因的獨(dú)立判斷，哪怕這些判斷的邏輯是稀奇古怪、啼笑皆非的。我和我的團(tuán)隊(duì)所能做的只是引導(dǎo)他們做出更有利于我們的判斷而已。所以我的那些“謀局布勢(shì)”充其量只是讓企業(yè)占到了“地利”。更關(guān)鍵的還有“天時(shí)”和“人和”。和投資者打交道什么是“天時(shí)”？市場(chǎng)的客觀環(huán)境和即時(shí)動(dòng)態(tài)就是”天時(shí)“。09年恢復(fù)IPO時(shí)，資金洶涌澎湃、一發(fā)不可收拾，那陣子哪家IPO項(xiàng)目的發(fā)行市盈率不是高得讓人瞠目？超發(fā)之多讓人結(jié)舌？很多中介機(jī)構(gòu)都趁此在與發(fā)行人的協(xié)議里寫(xiě)上了如果超發(fā)獎(jiǎng)勵(lì)多少多少，但其實(shí)圈內(nèi)人都心知肚明：中介機(jī)構(gòu)的水平還是那樣，超發(fā)不是你有能耐，而是市場(chǎng)資金量實(shí)在太大了！等到市場(chǎng)資金水位回落后看看2012的IPO市場(chǎng)，發(fā)行市盈率幾何？超發(fā)幾何？但很多企業(yè)主不是資本市場(chǎng)的場(chǎng)內(nèi)選手啊，所以他們的意識(shí)、感覺(jué)總是落后半拍的。他們還是停留在發(fā)行市盈率普遍在40陪的美好時(shí)光里，所以一開(kāi)口就問(wèn)PE要20倍的估值。在這一點(diǎn)上，我和PE們是一樣的：春江水暖鴨先知！目前市場(chǎng)上IPO的發(fā)行市盈率也就在20倍，你讓PE怎么給你20倍的估值？什么什么？現(xiàn)在發(fā)行市盈率低，等三年后項(xiàng)目上市時(shí)就發(fā)行市盈率就上去了？哎，這都是什么一廂情愿的屁話呀！那三年后要是發(fā)行市盈率更低呢？PE不是賠死？有的時(shí)候，給學(xué)理工科出身的老板解釋市場(chǎng)即期定價(jià)機(jī)制簡(jiǎn)直和畫(huà)一條零風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)利率曲線一樣困難！我勸實(shí)際控制人要現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)，現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)環(huán)境下是不可強(qiáng)求20倍估值滴，他卻給我扣上一頂“胳膊肘往外拐”的帽子！ 說(shuō)到這，我插一段關(guān)于中國(guó)PE的看法。我是太了解中國(guó)PE的生存方式和現(xiàn)狀了，敢像第五篇里提到的那樣“玩”他們也正是基于這一點(diǎn)，所以我在這里也不得不站出來(lái)替他們說(shuō)句公道話：PE也難??！列位看官，你們有福了，見(jiàn)證一個(gè)資本圈的歷史性時(shí)刻吧，有一條以前沒(méi)人公開(kāi)提，我今天首次公開(kāi)提出來(lái)：PE機(jī)構(gòu)（GP）的盈利游戲其實(shí)不光是和市場(chǎng)的博弈、和項(xiàng)目的博弈，更是和投資人（LP）的博弈！每只PE基金就賺那么多錢(qián)，剛成立沒(méi)名氣的時(shí)候需要立招牌，所以賺了錢(qián)給LP多分一點(diǎn)；等立住了招牌，那咱GP就多留一點(diǎn)?？隙ㄓ腥颂鰜?lái)強(qiáng)烈質(zhì)疑我這一觀點(diǎn)說(shuō)“不是有利潤(rùn)分成的法律協(xié)議嘛！”呵呵，你真以為這么簡(jiǎn)單？只能說(shuō)明水太深，你還沒(méi)摸清。所以PE機(jī)構(gòu)在這種三重博弈下只能謹(jǐn)謹(jǐn)慎慎投項(xiàng)目、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢等上市，只能以當(dāng)下的市場(chǎng)行情為說(shuō)辭，死命往下壓估值。即便這樣看看現(xiàn)在IPO市場(chǎng)哀鴻遍野的樣子，看看存量項(xiàng)目、看看市場(chǎng)資金，我認(rèn)為前兩年僅靠IPO的“中國(guó)式”P(pán)E能笑到最后簡(jiǎn)直就是小概率事件！這也是我婉拒了多家PE邀請(qǐng)擔(dān)任合伙人的根本原因。2012年已經(jīng)募、投、退困難了，13年、14年、15年很多基金到期后一幕接一幕的好戲必將上演。出路在哪？市場(chǎng)資金面寬松？嗯，松得了一時(shí)，松得了一世？再說(shuō)，太松了你就不爽了?。ㄍ?，哈哈哈，思想邪惡的同學(xué)面壁去?。┪覉?jiān)定的認(rèn)為：PE的出路在并購(gòu)市場(chǎng)！好了，打住，這是另一個(gè)話題了，不深入展開(kāi)了。 說(shuō)了“天時(shí)”，接下來(lái)說(shuō)“人和”。什么叫“人和”？就是項(xiàng)目企業(yè)和PE機(jī)構(gòu)間整體的相互感覺(jué)以及企業(yè)實(shí)際控制人和PE大佬間的相互感覺(jué)。這個(gè)很好理解，簡(jiǎn)單說(shuō)就叫“緣分”。緣乃天定，份屬人為！有的企業(yè)不錯(cuò)，但投資團(tuán)隊(duì)就是對(duì)企業(yè)不懂、不感興趣，這時(shí)你說(shuō)破嘴也沒(méi)用，不如轉(zhuǎn)身去找下一家投資機(jī)構(gòu)；有的企業(yè)不咋地，但投資團(tuán)隊(duì)就是看好這個(gè)行業(yè)，就是想投資后幫企業(yè)做好，也是常有的。關(guān)鍵是看董秘怎么做好管理層和投資人之間的溝通協(xié)調(diào)工作。但你以為做好溝通協(xié)調(diào)工作就沒(méi)事了？也不是！有次安排了我老板與沈南鵬先生餐敘。我老板理工科出身又市場(chǎng)感覺(jué)超好，講起技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)頭頭是道，聽(tīng)得老沈興高采烈。可當(dāng)討論到財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)，我老板說(shuō)的驢唇不對(duì)馬嘴！不由得沈先生嘴角一咧輕蔑的一笑。事后我那具有少女般細(xì)膩心思的老板問(wèn)我：“他咧嘴了，還輕蔑的一笑！為什么？”為什么？！??！我心里想：我TM不抽你丫的都是好的！沒(méi)了（mo liao），我還背上一個(gè)“薦人不淑”的罪名。結(jié)果可想而知，沒(méi)結(jié)果唄。 好了，天時(shí)、地利、人和大概的情況就是這樣。先說(shuō)我第三任董秘期間為公司引入戰(zhàn)略投資者的結(jié)果：用了8個(gè)月，在規(guī)劃時(shí)間內(nèi)成功的為公司引入了X億的資金，雖然公司估值沒(méi)有達(dá)到實(shí)際控人那異想天開(kāi)的預(yù)期，但也高于同期市場(chǎng)水平和我的預(yù)期（可以透露一下，PE15倍，你們自己想吧），在上海某頂級(jí)酒店高調(diào)召開(kāi)了慶祝大會(huì)。但對(duì)此結(jié)果，我—并—不—滿—意！甚至可以說(shuō)痛心疾首！有的時(shí)候我真想問(wèn)問(wèn)蒼天：雖說(shuō)每個(gè)人都會(huì)遇到豬一樣的隊(duì)友，但為什么我的隊(duì)友這么豬！?。。吭诮?jīng)過(guò)三個(gè)多月的PE初輪接洽（刷了一批）和兩個(gè)多月的PE盡調(diào)（剩下3家）后，終于有一家規(guī)模中等，行事低調(diào)，但各方面很符合我們資金+業(yè)務(wù)支持+管理咨詢(xún)需求的PE與我們達(dá)成了合作意向。說(shuō)實(shí)話，平心而論這家PE能經(jīng)得住我那樣的“玩”也真是不容易，他們細(xì)致入微、嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的評(píng)估過(guò)程也確實(shí)讓人佩服。可就在我親自開(kāi)車(chē)載著老板去簽協(xié)議的路上，老板突然以一種戲謔的口氣問(wèn)我一句：“你們這個(gè)行當(dāng)一般這種情況下要是最終投成了要多少獎(jiǎng)勵(lì)？”看我半天沒(méi)出聲，他又補(bǔ)了一句：“沒(méi)事沒(méi)事，說(shuō)說(shuō)嘛、說(shuō)說(shuō)嘛！”我半天沒(méi)出聲，是因?yàn)槲耶?dāng)時(shí)心就涼了，強(qiáng)忍著不讓淚水往下淌?。▽?xiě)到這里，我再一次想哭。）我是哪種“行當(dāng)”？什么叫“要多少獎(jiǎng)勵(lì)”？沒(méi)錯(cuò)，我們做資本運(yùn)作的，不像研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售人員那樣跟企業(yè)跟的久，往往是企業(yè)在做到一定規(guī)模后要上市了才招我們進(jìn)來(lái)，看似我們輕而易舉的就分享了企業(yè)先期發(fā)展的成果?？墒抢习鍌儯銈兿脒^(guò)沒(méi)有，研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售人員只要一有機(jī)會(huì)，分分鐘就可以跳出去另立門(mén)戶(hù)，就可以成為你們親手養(yǎng)大的狼！去盜用你們的成果、去仿冒你們的產(chǎn)品、去侵蝕你們的市場(chǎng)，很多貌似忠厚、看似勤懇的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售人員往往和你們是恩—仇關(guān)系！（只是就事論事，望大多數(shù)善良的相關(guān)人員海涵、表多想。）而我們呢？我們其實(shí)和財(cái)務(wù)、行政、人力人員是一樣一樣的，我們貌似哪個(gè)企業(yè)都需要，到哪里都能做，可我們做事需要一個(gè)平臺(tái)，而且得是一個(gè)很大的平臺(tái)。只要你們?cè)敢饨o我們一個(gè)安穩(wěn)、溫暖的平臺(tái)，我們是哪里都不會(huì)去的！更不可能自立門(mén)戶(hù)，因?yàn)槲覀冞B擺個(gè)水果攤都不行??！正所謂“身負(fù)屠龍藝，焉能宰犬羊！”哼，我們這個(gè)“行當(dāng)”？我們是董事會(huì)秘書(shū)！是中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司管理層中唯一做出執(zhí)業(yè)資質(zhì)要求的“行當(dāng)”！就憑這一點(diǎn)，你敢用稱(chēng)呼下九流一般口氣稱(chēng)呼之為“行當(dāng)”就是瞎了你的鈦合金狗眼！（太激動(dòng)了，平復(fù)一下心情回來(lái)再寫(xiě)。。。。。。） （七） 看了昨天大家那么多回復(fù)真的很感動(dòng)，感謝朋友們的抬愛(ài)、捧場(chǎng)和指正！我除做過(guò)三任董秘外，還做過(guò)幾家上市公司的顧問(wèn)，真的想把這些項(xiàng)目的經(jīng)歷從股改前、到股改后、從報(bào)材料前到上市后方面面都寫(xiě)一遍，而且樁樁件件都交待的清楚，這樣就可以給大家展示事件全貌（也就不會(huì)有那么多歧義），分享給大家更多的經(jīng)驗(yàn)，可以和大家探討更多的問(wèn)題。我希望不管你是發(fā)行人還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，或者是中介機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)，反正資本市場(chǎng)各種各樣的參與者都可以在我的吐槽中看到你們自己的影子，也從另一個(gè)角度審視自己，只要能幫到大家，哪怕一點(diǎn)點(diǎn)我就很高興了?？上В呛?，正如開(kāi)篇就言明了的，很多事“大家都懂的：不好說(shuō)的太細(xì)?！?否則我以后還怎么混呀！再說(shuō)我現(xiàn)在正找新項(xiàng)目呢（總是要吃飯滴，哈哈哈），也沒(méi)有太多的時(shí)間整天泡在電腦前思考人生，所以就真的沒(méi)工夫?qū)懙奶?xì)，太細(xì)了會(huì)出事的，出大事（怕怕）。我的本意不是要去指責(zé)誰(shuí)、數(shù)落誰(shuí)，只是站在我自己的立場(chǎng)說(shuō)些自己的經(jīng)歷而已，既然是“吐槽”嘛，就要允許直抒胸臆、嬉笑怒罵！哈哈。我的吐槽原則是以實(shí)踐背后的感悟、經(jīng)驗(yàn)為主，具體的人、事都是次要的。所以只有贊揚(yáng)的對(duì)象才點(diǎn)出其名，持其他立場(chǎng)的則一概避其名諱，以免給別人帶來(lái)不必要的困擾，因?yàn)橐苍S在別人看來(lái)，我說(shuō)不定才是徹頭徹尾的大混蛋呢！呵呵。 書(shū)接上文，老板開(kāi)口問(wèn)了那種話其實(shí)就充分說(shuō)明心里還沒(méi)有把你當(dāng)自己人、當(dāng)真正事業(yè)上 的伙伴。大家可以回憶一下我在第四篇中是怎么說(shuō)的“老板那是什么人？是你的伯樂(lè)，是你的貴人，恩同再造，那可是一家人??！你怎么忍心再?gòu)乃目诖锾湾X(qián)呢？”可是現(xiàn)在老板卻把你看成了一個(gè)為了那點(diǎn)項(xiàng)目獎(jiǎng)勵(lì)的過(guò)客！說(shuō)實(shí)話，這點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)即便是我追求的但要你給嗎？PE圈的明規(guī)則就是PE機(jī)構(gòu)投資成功后給項(xiàng)目介紹人1%左右的介紹費(fèi)。這個(gè)項(xiàng)目一直是我在主導(dǎo)PE的引入、接待、盡調(diào)、談判，如真投成了，不管最后花了哪家PE機(jī)構(gòu)，我如果要，這筆介紹費(fèi)人家最后都會(huì)算給我的?？涩F(xiàn)在只是先簽個(gè)協(xié)議，還要等過(guò)人家的投資決策委員會(huì)最后通過(guò)，你個(gè)項(xiàng)目企業(yè)的實(shí)際控制人卻跑來(lái)先和我算“獎(jiǎng)勵(lì)”！這要是以后真上了市，是不是你看我拿到了該拿的，就可以一腳把我踢開(kāi)？悲憤中，我真的感覺(jué)自己就是老板養(yǎng)的一只寵物草泥馬啊！也許有人會(huì)說(shuō)這是你太敏感了吧？也許老板就是那么一說(shuō)而已。不、不、不，事實(shí)的后續(xù)發(fā)展恰恰證明了我的敏銳判斷！ 說(shuō)到這里我得補(bǔ)充說(shuō)明一下為什么說(shuō)了半天我們企業(yè)看起來(lái)都是我這個(gè)小小的董秘一個(gè)人在折騰。因?yàn)槲覀冊(cè)诤Ｍ庖操Y產(chǎn)，所以找一個(gè)對(duì)兩邊市場(chǎng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都熟的合格財(cái)務(wù)總監(jiān)就特別困難，以前也沒(méi)想著上市，就用兩邊的財(cái)務(wù)經(jīng)理對(duì)付著，在香港請(qǐng)安永做財(cái)務(wù)顧問(wèn)，反正大的帳對(duì)上就行。而我是相對(duì)“三資齊全”的：董事會(huì)秘書(shū)資格、通過(guò)了全國(guó)統(tǒng)一司法考試、ACCA考試已過(guò)第一階段（這也是我第二任董秘生涯老板許諾我“先求利”的一部分福利，可是這兩年陷于瑣事中，我感覺(jué)我這輩子也考不到了）。所以這家企業(yè)由我負(fù)責(zé)資本運(yùn)作啟動(dòng)上市計(jì)劃后，實(shí)際上我就代理了很大一部分財(cái)務(wù)總監(jiān)的工作。中間來(lái)過(guò)一個(gè)海外歸來(lái)的財(cái)務(wù)總監(jiān)，但那是個(gè)奇葩中的極品，搞了個(gè)雞飛狗跳，后面我還會(huì)談到。 接下來(lái)的事就很狗血了，大家一定要當(dāng)段子聽(tīng)，以后有人找上門(mén)來(lái)我可不承認(rèn)是真人真事，因?yàn)樗袛?shù)據(jù)都是我編的，如有雷同，純屬巧合!沒(méi)有指向任何真實(shí)的人物和事件，更算不上泄露公司信息，權(quán)當(dāng)娛樂(lè)，不要較真！正當(dāng)我緊張準(zhǔn)備A機(jī)構(gòu)投委會(huì)的補(bǔ)充材料時(shí)，實(shí)際控制人忽然來(lái)電話說(shuō)停止與A機(jī)構(gòu)的接觸，馬上接受一個(gè)在第一輪就被我們淘汰了的B機(jī)構(gòu)的投資?。?！也不知怎么搞的，我們老板就把A機(jī)構(gòu)的《投資邀約》原件給B機(jī)構(gòu)的老板看了！MY GOD！看到這里，我想所有PE圈的大大們都想抄起家伙砍人了吧？沒(méi)有保密意識(shí)就算了，可連商譽(yù)的底線都不要了！但更奇葩的是B機(jī)構(gòu)，見(jiàn)過(guò)PE間搶項(xiàng)目的，但沒(méi)見(jiàn)過(guò)搶的這么那個(gè)的！在《投資邀約》中A機(jī)構(gòu)給我們的估值是15倍，但這是投前啊，B機(jī)構(gòu)的老板當(dāng)下就說(shuō)他給16倍，可他欺負(fù)我們財(cái)務(wù)總監(jiān)不諳投資術(shù)語(yǔ)，事后一口咬定這個(gè)16倍是投后估值！??！為方便圈外朋友理解我舉個(gè)例子：假設(shè)企業(yè)年凈利潤(rùn)1千萬(wàn)，投前估值給15倍，企業(yè)價(jià)值為1.5億，機(jī)構(gòu)再投資2千萬(wàn)后，企業(yè)價(jià)值就為1.7億了，那么這時(shí)投后估值就是17倍。所以B機(jī)構(gòu)16倍的投后估值其實(shí)反倒沒(méi)有A機(jī)構(gòu)15倍的投前估值高！B機(jī)構(gòu)還馬上打過(guò)來(lái)五百萬(wàn)作為定金，說(shuō)剩下的投資款一個(gè)月內(nèi)到位。這一切都是老板和財(cái)務(wù)總監(jiān)繞過(guò)我做的，這極品還高喊“B的倍數(shù)高！B的倍數(shù)高！”倍你妹呀！高你妹！行吧，既然你們這么愛(ài)折騰，那我不管了，就由你們折騰去吧！結(jié)果人家B機(jī)構(gòu)老板承諾的“投資款一個(gè)月內(nèi)到位”變成了盡調(diào)完成、投委會(huì)通過(guò)、正式投資協(xié)議簽署后的“一個(gè)月內(nèi)”！在這期間由于我沒(méi)管，我們財(cái)務(wù)總監(jiān)把會(huì)計(jì)師的《財(cái)務(wù)管理意見(jiàn)書(shū)》（其實(shí)就是調(diào)賬指南）和律師的《法律風(fēng)險(xiǎn)提示書(shū)》（其實(shí)就是補(bǔ)漏指南）統(tǒng)統(tǒng)一字未改的發(fā)給了B機(jī)構(gòu)盡調(diào)人員！我事先在PE機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)前做的種種清理、規(guī)范算是白費(fèi)了。編制的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)更是不堪入目：費(fèi)用幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)、利潤(rùn)卻直線上升、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之大簡(jiǎn)直找不到任何合理的理由和事實(shí)支撐！把會(huì)計(jì)師直接氣的退場(chǎng)了！我說(shuō)你這么亂搞就不怕市場(chǎng)質(zhì)疑你業(yè)績(jī)不連貫？他還發(fā)飆：“外人有什么資格看我們的文件！這只是給投資人看的，是我們企業(yè)的內(nèi)部信息！要在歐洲，我有權(quán)起訴他們！”我擦！《審計(jì)報(bào)告》要在財(cái)政部后臺(tái)備案的，證監(jiān)會(huì)要看你還敢起訴證監(jiān)會(huì)不成？！大家真的不要以為我在很夸張的說(shuō)段子，這本身就是段子！我到現(xiàn)在都沒(méi)搞清楚當(dāng)初老板是怎么找到這么一個(gè)奇葩中的極品的，可能，物以類(lèi)聚吧。后來(lái)我從HR部門(mén)偷看了這貨的簡(jiǎn)歷，本科專(zhuān)業(yè)上赫然寫(xiě)著“農(nóng)機(jī)制造”！ 寫(xiě)完這些，我忽然覺(jué)得我比西方的上帝勤勞！因?yàn)樯系墼诘?天休息了，而我還在碼字。但還是不如中國(guó)的老天爺勤勞，因?yàn)樗先思以诘?天造了人！哈哈。可我也該停停了，要收拾行囊準(zhǔn)備下午上路了。年正式過(guò)完了，我也該拜別父母、辭別故鄉(xiāng)再次踏上回深的旅途。中間會(huì)在西安、武漢停留一下，看兩個(gè)項(xiàng)目。大家不用擔(dān)心會(huì)太監(jiān)貼，我在路上有更多的時(shí)間思索人生，能更好的想想怎樣把經(jīng)歷既不傷他人又盡量讓大家有所借鑒的寫(xiě)出來(lái)，第八篇再見(jiàn)！ （八） 受到某些方面來(lái)的壓力了，但我自認(rèn)為一直以來(lái)分寸掌握的還可以，而且別忘了壓力越大反彈力越大。所以書(shū)接上文前再次提示一下大家一定要當(dāng)段子聽(tīng)，以后有人找上門(mén)來(lái)我可不承認(rèn)是真人真事，因?yàn)樗袛?shù)據(jù)都是我編的，如有雷同，純屬巧合！沒(méi)有指向任何真實(shí)的人物和事件，更算不上泄露公司信息，權(quán)當(dāng)娛樂(lè)，不要較真！ 好了，開(kāi)講。B機(jī)構(gòu)磕磕絆絆的進(jìn)行了一個(gè)月的盡職調(diào)查后戲劇性的結(jié)果出現(xiàn)了： B機(jī)構(gòu)的老板主動(dòng)找到我們老板：“還是把你們的財(cái)務(wù)總監(jiān)換了吧，由你們董秘暫代財(cái)務(wù)總監(jiān)，要不然我們沒(méi)法投！”在B機(jī)構(gòu)開(kāi)投委會(huì)的前夜，他們老板飛到西安秘密約見(jiàn)我（當(dāng)時(shí)我躲到西安生悶氣去了），就問(wèn)我三個(gè)問(wèn)題：1、你們的資產(chǎn)質(zhì)量到底怎樣？2、你們的賬目到底實(shí)不實(shí)？3、你個(gè)人對(duì)這家企業(yè)上市到底看不看好？給我開(kāi)的價(jià)碼是：照實(shí)說(shuō)，即便投不成或以后這個(gè)項(xiàng)目有問(wèn)題了，他們的合伙人或所投企業(yè)的高管職位任我挑。理論上，他們投了，就成了我們企業(yè)的股東，也是就我的老板，所以我所說(shuō)的一定要對(duì)他們負(fù)責(zé)，這也是作為董事會(huì)秘書(shū)的職業(yè)操守。但當(dāng)時(shí)他們畢竟還沒(méi)投，各為其主，我只能對(duì)當(dāng)下的大老板、唯一的股東負(fù)責(zé)，所以我想也沒(méi)想就堅(jiān)定地回復(fù)：質(zhì)量?jī)?yōu)良，賬目確實(shí)，上市前景看好！并在我所掌握的信息范圍內(nèi)闡述了得出這樣結(jié)論的理由。B機(jī)構(gòu)的老板滿意的走了，我也回去繼續(xù)主持相關(guān)工作，這之后整個(gè)高管層傳遞出來(lái)的信息是：“X總有手段啊，不管哪兒來(lái)的投資人最后都成他那邊的了！”我想說(shuō)點(diǎn)什么，但是沒(méi)有一點(diǎn)心情了，就什么也沒(méi)說(shuō)。接下來(lái)的3個(gè)月中，在我和老板的不斷催促下B機(jī)構(gòu)的投資款像擠牙膏一般陸陸續(xù)續(xù)到帳了，注意，你沒(méi)有看錯(cuò)：是3個(gè)月中陸陸續(xù)續(xù)到的賬！今天600萬(wàn)，后天1000萬(wàn)，最搞笑的是還有一筆50萬(wàn)的！這個(gè)B機(jī)構(gòu)就是一幫我在第五篇中說(shuō)到的“金融掮客”呀！找好了項(xiàng)目再四處籌錢(qián)！相較于當(dāng)初A機(jī)構(gòu)X億一次性投資到位，股份比例視年終業(yè)績(jī)一次調(diào)整完成；B機(jī)構(gòu)最終是X億在拖延的4個(gè)月間（含最開(kāi)始盡調(diào)那個(gè)月）陸續(xù)到位的，而且還只算做借款！一年后視業(yè)績(jī)?cè)贈(zèng)Q定是否轉(zhuǎn)為投資和相應(yīng)調(diào)整！如果B機(jī)構(gòu)最終不投資，我們企業(yè)還要承擔(dān)每月1%的資金成本！這些都是B機(jī)構(gòu)和我們那極品財(cái)務(wù)總監(jiān)談成的，我知道后是堅(jiān)決不予承認(rèn)!但人家口口聲聲說(shuō)“這是你們財(cái)務(wù)總監(jiān)簽字認(rèn)可的，看！還有章！”甚至以盡調(diào)過(guò)程中取得的資料相威脅，逼得我們老板最后也認(rèn)了！別看我對(duì)老板埋怨的兇，但那是一家人之間的拌嘴，內(nèi)心深處我真的覺(jué)得他很可憐，我心疼他了，如果可以，我特別想擁抱他一下，摸著他的頭說(shuō)：“你受委屈了。。。。。?！北蝗送媾诠恼浦g啊！ 說(shuō)的此，正好借此事說(shuō)一下：昨天有位朋友批評(píng)我第五篇寫(xiě)PE盡調(diào)那段是根本不懂盡調(diào)，且不尊重律師會(huì)計(jì)師。其實(shí)我是極其尊重律師會(huì)計(jì)師才會(huì)安排他們先于券商入場(chǎng)，并在規(guī)范經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中處處以他們的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)為依據(jù)，使他們的工作成果充分體現(xiàn)價(jià)值！以至公司中都有人笑傳“X總就是律師會(huì)計(jì)師的傳聲筒啊，離了他們，他就不會(huì)干活了吧？”盡職調(diào)查不管是自己企業(yè)或是PE機(jī)構(gòu)哪方面做的，都是通過(guò)梳理歷史沿革、財(cái)務(wù)審計(jì)、財(cái)務(wù)分析、業(yè)務(wù)訪談研究等等一些列手段來(lái)還原公司經(jīng)營(yíng)的實(shí)質(zhì)面貌和真實(shí)水平，為公司把好脈、開(kāi)好方，為下一步投資者（別忘了原股東也屬于投資者哦）決策提供詳實(shí)準(zhǔn)確的判斷依據(jù)，所以說(shuō)在PE盡調(diào)中忽悠PE是沒(méi)有好處的，切不可亂來(lái)（亂來(lái)者的下場(chǎng)就如同那位極品財(cái)務(wù)總監(jiān)）。我在第五篇中談到的手段充其量是把已經(jīng)解決了的問(wèn)題不再提及而已，免得PE機(jī)構(gòu)借此說(shuō)事、壓價(jià)，這是保護(hù)對(duì)老股東利益。而用自己強(qiáng)大的律師會(huì)計(jì)師團(tuán)隊(duì)去回應(yīng)PE機(jī)構(gòu)的律師會(huì)計(jì)師團(tuán)隊(duì)，其實(shí)是擔(dān)心雙方的律師會(huì)計(jì)中有“二把刀”看不準(zhǔn)問(wèn)題，專(zhuān)業(yè)PK專(zhuān)業(yè)嘛，理是越辯越明，真要還有問(wèn)題就無(wú)所遁形了，這更是保護(hù)未來(lái)股東的利益！可是某些人呢？用在盡調(diào)中律師會(huì)計(jì)師掌握的資料去威脅大股東、投資人！而不是依照律師會(huì)計(jì)師的意見(jiàn)去解決問(wèn)題，以體現(xiàn)律師會(huì)計(jì)師的專(zhuān)業(yè)價(jià)值、維護(hù)投資者利益。在此我也想反問(wèn)一句：“這樣運(yùn)用律師會(huì)計(jì)師的工作成果就是尊重他們嗎？”哎，我就說(shuō)為了打羽毛球第五篇PE盡調(diào)部分寫(xiě)得太倉(cāng)促，里面的深意完全沒(méi)有表達(dá)充分啊。。。 這下大家看明白了吧？為什么我說(shuō)B機(jī)構(gòu)太那個(gè)？利用財(cái)務(wù)總監(jiān)的愚蠢使勁壓價(jià)，用完就一腳踢開(kāi)，等真正要干實(shí)事的時(shí)候就又找我上了，用腳趾頭都會(huì)想明白，等以后把我利用完了也會(huì)是一腳踢開(kāi)！中間還有很多很狗血的事我都不想說(shuō)了，因?yàn)槿思乙惨B(yǎng)家糊口呀，我以后也還要在圈子里混，各有各的活法，各走各路，大家都各留幾分面子算了。 就這樣又過(guò)了半年，我們老板開(kāi)始抱怨：他們（指B機(jī)構(gòu)）老板整天到處說(shuō)自己是有錢(qián)人，可我看他們也沒(méi)什么實(shí)力，很多承諾都沒(méi)做到！是呀，你還能指望一群“金融掮客”能給你帶來(lái)什么呢？當(dāng)初承諾的業(yè)務(wù)支持、管理支持、戰(zhàn)略合作等等我們除了錢(qián)之外更急需的東西統(tǒng)統(tǒng)沒(méi)有兌現(xiàn)！本來(lái)那筆錢(qián)要是早到4個(gè)月是可以趕上我們年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的資金需求的，可就因?yàn)橥涎恿?個(gè)月之久，研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售各個(gè)環(huán)節(jié)都沒(méi)趕上市場(chǎng)變化的節(jié)奏，加上歐債危機(jī)，使我們的全年業(yè)績(jī)未如預(yù)期！這時(shí)B機(jī)構(gòu)的老板急了，拍著桌子對(duì)我吼：“X總！現(xiàn)在資產(chǎn)、賬目、業(yè)績(jī)都和你原來(lái)說(shuō)的不一樣！我們被你忽悠了！”哼哼，我報(bào)以冷笑，我忽悠了你們？當(dāng)初是誰(shuí)忽悠誰(shuí)?。磕銈兲锰玫腂機(jī)構(gòu)也能被我忽悠？是不是你們期望我們業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)正好借機(jī)大幅下壓估值再轉(zhuǎn)手獲利都尚未可知呢!哎，這真是個(gè)拼道行的圈子啊…… 這個(gè)項(xiàng)目我盡了心，但也碎了心，無(wú)力又無(wú)趣了。我曾經(jīng)那么執(zhí)著的憑著一份真誠(chéng)努力的維護(hù)著它在通向上市的正確軌道上前進(jìn)，哪怕慢一點(diǎn)，只要你還在軌道上沒(méi)有偏離，我都不會(huì)多說(shuō)一句，但我還是能力有限、智慧淺薄啊，有很多的無(wú)奈和遺憾。我知道該是放手的時(shí)候了。記得某次一上市公司大股東請(qǐng)客吃飯，同席的有一位法律界的發(fā)審委委員、和一幫投行朋友，幾個(gè)小時(shí)的交流下來(lái)大家都有點(diǎn)醉意了，有位保代說(shuō)：“老X，你是我見(jiàn)過(guò)的董秘里最有能力的之一！”那位發(fā)審委委員說(shuō)：“不，沒(méi)有之一！就是能力最強(qiáng)的！”我知道那都是酒后的玩笑話，但我的眼眶還是紅了，因?yàn)槲胰鹑洌K無(wú)正果的董秘生涯真的就是個(gè)大笑話啊，笑得我都流淚了！年前，和一預(yù)審員哥們吃炸醬面，我千叮嚀萬(wàn)囑咐，如果這個(gè)項(xiàng)目有報(bào)材料的哪一天，還請(qǐng)多多幫忙！他不解：“都這樣了，你還為了什么？”我說(shuō)：“我想讓大家知道，我做過(guò)的項(xiàng)目，其實(shí)不爛。。。。。。”我給老板最后的一條信息是：我走了，以后有緣再見(jiàn)。祝貴司早日上市，一帆風(fēng)順、馬到成功！至于收沒(méi)收到，就只有老板和老天知道了。 沒(méi)想到在旅途中終于把第三任的破事講完了，這是否意味著我的人生旅途就是個(gè)勞頓?。?duì)于朋友們的留言，我盡量一一回復(fù)，但有時(shí)也確實(shí)顧及不過(guò)來(lái)，希望大家海涵。容我休養(yǎng)兩天，后面會(huì)談些投資者關(guān)系、媒介公關(guān)以及與監(jiān)管機(jī)構(gòu)打交道的事，謝謝大家！ |
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來(lái)自： 南山老么 > 《創(chuàng)業(yè)》
