昨日（9月11日），始于中秋節(jié)后的震蕩加劇。滬指早盤小幅低開后強勢上升，上午一度大漲近25點至2343.60點，但午間收盤前明顯回落。下午跌勢加劇，最多時下跌13點至2304.60點。尾市雖有回升，但依然下跌6.62點，并以2311.68點報收，令一輪波幅達30多點的震蕩在昨日上演。值得注意的是，震蕩過程中，滬市成交額放大至1972億元的天量，深市成交額更達到2386億元。

9月4日，滬指收盤站上2300點，在此前后，一大批機構和專家都在極力唱多。比如李大霄天天喊牛市來了，而國泰君安更是放出滬指要漲到5000點豪言。對一些驚人之語，可以認為是眼光放得長遠，不在意短期波動，或也可以理解為對宏觀經濟增長充滿信心；不過，似也可理解為不負責任的“放衛(wèi)星”。

雖然我不否認在較長時間后滬指或現(xiàn)大牛市，滬指也可能漲到5000點，但要知道，當前A股市場投資者結構以散戶為主，他們能否經得起短期波動帶來的折騰呢？如果在美國，大部分中小投資者都是買基金長期投資，而股票市場則以機構投資者為主，在那里放一放“衛(wèi)星”也無妨，反正普通投資者不會短線殺進殺出。但在A股市場上，有些個股幾天之內如果出現(xiàn)20%～30%的波動，幾個人能受得了？以“鉆石底”說法為例，大盤在所謂“鉆石底”橫盤了幾年，好不容易看到從底部爬出來了，但可能有好多投資者早就“犧牲”在了底部。那么，就是金剛鉆底又有多大意義呢？

昨天，滬指在創(chuàng)出2343.60點新高之后，出現(xiàn)了天量過山車行情，我認為投資者或可暫時把牛市論調先放到一邊。昨天滬指這根帶長上影線的陰線具有較強的誘多意味，有可能意味著滬指在2300點區(qū)間的震蕩行情就此展開。因此，建議投資者保持謹慎，不妨先兌現(xiàn)部分利潤。

股指劇烈震蕩 市場分歧加大

本周四A股劇烈震蕩，滬綜指在盤中創(chuàng)本輪行情以來新高2243.60點后出現(xiàn)跳水，收盤時跌0.29%至2311.68點。深綜指走勢略強，收盤跌0.17%至1283.03點。兩市成交額顯著放大，創(chuàng)本輪行情以來新高，這預示著市場分歧正快速擴大。

昨統(tǒng)計局公布，我國8月份CPI同比漲2.0%，較7月回落了0.3個百分點，不及預期的漲2.2%；8月PPI同比降1.2%，弱于預期。這些數(shù)據大體上反映了經濟的低迷，原本會增加經濟刺激的可能性，但目前這種機會可能不大，因總理的言論似乎在暗示，就業(yè)情況仍好，經濟即使稍有些低迷，整體情況仍是好的。

最近有消息稱，8月貨幣供應量意外減少，該情形主力必看在眼里。當主力已有所警覺時，雖然仍會維持一定的炒作節(jié)奏，但暫時可能不會再大舉加倉。另外，當股指創(chuàng)出新高時，亦不排除部分主力逢高減持。

這幾天鋼鐵等周期類股隨便找個理由便能亂漲一氣，加上航空股已連續(xù)數(shù)日走強，故大盤調整時點可能正日益逼近。大盤本輪上漲勢頭雖然較強，但技術面已經超漲，可能需要稍微像樣些的調整才能走得更遠。

對于創(chuàng)新高后的風險及部分調整理由，昨日筆者正巧提示過。股指雖然連調兩天，但近期仍可能創(chuàng)新高，只是創(chuàng)新高后不再是買入機會，而是減持契機。

從昨股指分時走勢看，大盤昨日調整顯得十分陡峭，下跌速度也比較快。對于這樣的跌勢，筆者認為大盤未必會陷入更深或更久的調整。一般而言，當殺跌太過氣勢洶洶時，小資金調頭快，通常能夠及時走人，而大資金一般很難撤離。因此，周四陡峭殺跌可能預示著股指殺跌或已一步到位，接下來大盤可能陷入橫盤震蕩格局，真正像樣的下跌可能得等到下一輪新股發(fā)行之時。

就新股發(fā)行看，下周3家新股總發(fā)行市值有限，可能還不至于對大盤構成太重壓力，但更以后的新股發(fā)行情況就很難說了。如果發(fā)行了過多新股，那么大盤難免會受到重擊。從以往管理層表態(tài)的“年內發(fā)百家”來計算，未來每月將有17家左右新股，投資者可參考這個數(shù)字。若發(fā)行量遠不及該數(shù)字，大盤可能還有機會維持強勢。

今日為周五，估計大盤能探底企穩(wěn)，部分主力未及派發(fā)的高位個股及一部分剛啟動的個股或有機會大漲，前者為報復性拉升，后者正好借助大盤殺跌完成了最后的洗盤工作，故不排除就此連漲的可能。這個市場有太多主力，先知先覺與后知后覺均有，個股走勢有時會差別很大。

挑選此類短炒品種并不很容易，倉重者最好少參與。一般而言，倉輕的投資者應回避高位已搭出平臺而又忽然殺跌的個股，更應注意正在拉升興頭上、卻又忽然被大盤暴跌所沖撞的品種。