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“政策市”遭受沖擊 臨儲玉米何去何從？
中金在線特約
自5月22日臨儲玉米首次拍賣啟動以來，截止9月10日，東北臨儲及移庫玉米共計劃銷售玉米71376999噸，實際成交24096991噸，總成交率31.5%。雖然臨儲拍賣已進行17周，但成交情況并不理想，總體而言，五月份兩次拍賣成交情況較為理想，首次火爆高位成交創(chuàng)下98.66%的總成交最高紀錄，之后僅5月29日當次拍賣總成交率在50%以上(52.65%)，從6月份至9月上旬，臨儲玉米成交情況一直處于不溫不火的狀態(tài)，但區(qū)域市場情況略有分化。臨儲玉米拍賣成交為何高低不同，本文將嘗試對過去幾個月的拍賣行情予以分析，試圖尋找問題緣由。  東北臨儲玉米：糧質(zhì)、地域分布致使區(qū)域市場成交高低不同
東北臨儲玉米自首次開拍以來，黑、吉、遼、內(nèi)蒙四省區(qū)均保持每周一次的投放頻率，其中僅遼寧省8月20日當周暫停拍賣一周，總體而言，自臨儲玉米開拍以來，國家便以“順價原則拍賣、側重東北、優(yōu)先拍賣陳糧及偏遠庫點糧源”為主要政策指向，在此政策指導下內(nèi)蒙古、吉林、遼寧三省份率先完成2012年臨儲玉米投放工作，并于8月份開始投放2013年臨儲糧源，與之相比黑龍江省拍賣進度則相對滯后。橫向比較來看，遼寧省臨儲玉米成交率位居東北三省一區(qū)第一(總成交率85.68%)，內(nèi)蒙古位居第二(總成交率47.14%)，吉林省次之(總成交率42.71%)，黑龍江排名最后(總成交率20.33%)。為何同為東北臨儲玉米，成交分化如此明顯？筆者認為有以下兩點原因： 首先，遵循臨儲拍賣“優(yōu)先拍賣陳糧”的原則，5月份開始各省份都從2011年少量玉米開始投放，另有2008年部分余糧在計劃之中，在2011年玉米拍賣完畢之后2012年東北臨儲玉米開始入市。但就2011及2012年度東北地區(qū)糧質(zhì)而言，遼、吉、內(nèi)蒙三省區(qū)糧質(zhì)尚可，但黑龍江玉米因當前度雨雪天氣等因素影響霉變偏高，另外經(jīng)過烘干之后焦糊粒偏多，因此就糧質(zhì)而言，一定程度遭到市場冷遇也屬情理之中。 其次，就東北四省區(qū)地理位置而言，遼寧省地理位置最為優(yōu)越，一方面臨近山海關，玉米入關方便，另一方便毗鄰鲅魚圈、錦州港等玉米主要集散港口，發(fā)運條件得天獨厚。而吉林與內(nèi)蒙古東部地區(qū)運輸情況稍顯不暢，但通過中短距離汽運發(fā)運港口條件也較為方便。與以上三省區(qū)不同的是，黑龍江地處東北內(nèi)陸，外運不暢，另外進入八月份之后東北地區(qū)新鮮果蔬上市本地市場汽運受到一定擠占，運費出現(xiàn)大幅度上漲現(xiàn)象，加之本身黑龍江臨儲玉米質(zhì)量不占優(yōu)勢，因此拍賣之中阻力不斷。     移庫玉米：質(zhì)量偏差、起價偏高致使移庫糧成交持續(xù)低迷 與東北臨儲玉米成交情況相比，移庫玉米成交情況更加慘淡。自6月5日移庫玉米首次開拍以來，移庫玉米涉及區(qū)域較為廣泛，先后有山東、河北、江西、湖南、安徽、廣東、湖北、江蘇、貴州等省份先后參與拍賣，其中山東、河北兩省份累計拍賣移庫玉米僅39887噸，在關內(nèi)陸區(qū)用糧緊缺的情況下全部成交。另外移庫玉米拍賣省份相對雜亂、缺乏穩(wěn)定性，因此筆者選取江西、湖南兩個相對連續(xù)的省份進行分析?？傮w來看，湖南、江西兩省份移庫玉米成交情況均不喜人，其中最高成交率69.50%(6月12日湖南成交率)，最低成交率0%(9月份前兩周湖南成交)，與之相比江西省成交率最高與最低分別為30.05%(8月27日)，1.09%(7月23日)。移庫玉米成交為何慘淡不堪，筆者認為有以下三方面原因： 首先，南方區(qū)域市場供應整體平衡。就南方銷區(qū)市場而言，一方面受前期運費補貼政策影響，6月30日之前前期采購的東北補貼玉米大量到貨，一定程度上補給了市場；另一方因下游養(yǎng)殖業(yè)行情低迷，飼料消費量一直沒有明顯變化，加之7月份開始，受東北、華北兩大主產(chǎn)區(qū)玉米價格飛漲影響，玉米價格持續(xù)攀升，因此造成小麥、進口高粱、大麥等替代比例明顯增加，個別地區(qū)豬料中小麥替代比例在50%以上，而在多數(shù)飼料企業(yè)保有1-2個月安全庫存的情況下，移庫玉米即使開拍，也難引起市場興趣。 其次，移庫玉米質(zhì)量偏差，飼用用途有限。據(jù)市場人士反應，南方移庫玉米質(zhì)量整體偏差，因拍賣的移庫玉米均為12年東北臨儲收購糧，加之長途運輸，破損粒、生霉粒、焦糊粒比例均超過正常指標，因此即便飼料企業(yè)參拍移庫玉米，但用途有限，一般只能用作禽料，而移庫玉米價格優(yōu)勢并不明顯，因此企業(yè)參拍意愿較低也屬正?，F(xiàn)象。 再次，移庫玉米起價偏高，進口低價玉米搶占市場。以三等糧為例，湖南、江西兩省份移庫玉米起拍底價均為2400元/噸，等級價差40元/噸，按此粗略計算，加上一定出庫費、升貼水以及短途到運費用，移庫玉米到廠成本至少在2500元/噸以上，而進口高粱、大麥等替代品價格則為2300元/噸偏下，因此在中低端飼料方面，移庫玉米不存在任何價格優(yōu)勢。另外，自7月3日以來，江西、湖南等多省份陸續(xù)投放2011年及2012年臨儲美國進口2號黃玉米，進口玉米起拍價格僅為2150元/噸，相比移庫玉米而言價格優(yōu)勢明顯，因此成交異?；鸨?，對移庫玉米市場形成一定擠占。    進口玉米：低價進口美玉米備受追捧
自7月3日以來，江西、湖南、廣東三省份首次投放50萬噸進口玉米以來，進口玉米成為臨儲投放的一大亮點。在此之后海南、浙江、福建、廣西、遼寧、江蘇、上海、湖北、安徽、四川、河北、山東、重慶、貴州、北京、云南等省市也陸續(xù)加入進口玉米拍賣行列之中，與移庫玉米低位成交狀況形成強烈反差的是，進口玉米成交率總體呈現(xiàn)直線上升的態(tài)勢，其中自7月31日至9月4日，進口玉米成交率更是保持在95%以上的高位水平。 在東北臨儲玉米成交逐漸降溫以及移庫玉米慘淡低位成交的情況下，進口玉米火爆成交是何原因不禁讓人發(fā)問。但就綜合市場各方因素綜合來看，此問題便迎刃而解。其一，進口玉米價格優(yōu)勢十分明顯，進口玉米起拍底價均為2150元/噸，雖然廣東等地存儲的2011年進口玉米質(zhì)量偏差，一般只能做禽料、鴨料使用，但在國內(nèi)玉米價格高企，而進口高粱等替代品難尋的情況下，采購底價進口玉米也不失為飼料企業(yè)降低成本的好方法；其二，自2014年以來，國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)整體低迷不堪，雖然自端午節(jié)后，國內(nèi)生豬價格開始有所回暖，但由于養(yǎng)殖戶補欄不積極等因素影響，飼料消費并非出現(xiàn)明顯好轉跡象，而國內(nèi)玉米價格扶搖直上，為降低生產(chǎn)成本，低價進口玉米也成為飼料企業(yè)追捧的對象；其三，據(jù)《國家臨時存儲糧食(進口玉米)競價銷售交易細則》來看，其中規(guī)定參與進口玉米的賣方必須是經(jīng)國家質(zhì)檢部門資質(zhì)認可的國內(nèi)進口糧食加工企業(yè)，與此同時拍賣糧源只能用做生產(chǎn)加工所需原料，實際購買量不得超過本企業(yè)自身加工能力，不得轉讓轉賣，不得流入口糧市場。這樣其實就等于將進口玉米的主要流向限定在有進口糧食加工資質(zhì)的飼料企業(yè)。  9-10月臨儲玉米拍賣預計：新糧上市壓力明顯臨儲玉米逐漸降溫 按照國家臨儲拍賣計劃，2014年臨儲玉米工作將持續(xù)到十月份東北新玉米上市之前，加之目前國家臨儲庫存壓力依舊較高，與此同時面臨新年度東北三省一區(qū)臨儲玉米收購任務，因此在新糧上市之前臨儲玉米無疑仍將延續(xù)“側重東北”的主旨思想。與此同時，中儲糧計劃在11月底之前通過跨省移庫、品種串換、新建倉容等方式為東北地區(qū)臨儲騰出3000萬噸庫容。據(jù)市場人士透露，2014年東北臨儲玉米移庫任務為1000萬噸，截至8月25日，中儲糧黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古分別提前完成2014年第一批臨儲玉米跨省移庫調(diào)運任務，移庫量分別為80萬噸、80萬噸、40萬噸，其中黑龍江分公司第二批跨省移庫計劃已發(fā)運60.4%。時值九月中旬，未來一兩個月內(nèi)臨儲玉米拍賣將呈何種方式運行，筆者認為： 首先，未來一段時間臨儲拍賣側重東北格局不改，但成交將維持偏低水平。受華北等地夏玉米收獲在望影響，目前華北黃淮等地玉米價格一出現(xiàn)季節(jié)性回落局面，而華北大多數(shù)用糧企業(yè)現(xiàn)已將目光鎖定在本地新玉米上面，即便前期河南等地干旱較為嚴重，但減產(chǎn)量并未超過之前市場預期的10%水平，因此九月中旬隨著華北黃淮地區(qū)夏玉米的大量上市，市場關注點也將向新玉米轉移。 其次，在黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古三省區(qū)年產(chǎn)能在10萬噸以上的企業(yè)在5-10月份采購東北臨儲玉米可享受100元/噸的定向補貼政策刺激下，這些深加工企業(yè)仍將是本地臨儲玉米的主要消化對象。但需要注意的是，隨著近期東北地區(qū)運費的上漲，以及華北地區(qū)玉米價格的回落，目前運作臨儲玉米的貿(mào)易利潤持續(xù)遞減，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)負盈余情況，因此在這種情況下，后期貿(mào)易人士參拍東阿比臨儲玉米的熱情將持續(xù)降溫。 最后，移庫玉米尚有大量庫存未拍賣，臨儲玉米拍賣格局是否會有所調(diào)整存在一定變數(shù)。截止9月4日當周，臨儲進口玉米已經(jīng)全部拍賣完畢，但就移庫玉米而言，截止9月10日當周，累計成交僅120.35萬噸，2012年產(chǎn)移庫玉米尚有806.65萬噸剩余庫存，在新季玉米大量供應市場之前，國家臨儲是否會做出相關政策調(diào)整，仍需密切關注。 2012年產(chǎn)跨省移庫玉米數(shù)量統(tǒng)計(截止9月10日)   |
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