在國際銀行業(yè)中，保理業(yè)務(wù)應(yīng)用比較廣泛，模式也比較成熟，可以為中小企業(yè)提供融資便利，但也存在不足不處：第一，保理業(yè)務(wù)中融資企業(yè)一般要承擔(dān)后續(xù)追索權(quán)，即如果買方未能支付全部的款項(xiàng)，保理商有權(quán)要求融資企業(yè)承擔(dān)該應(yīng)收賬款的責(zé)任。因此，在買方清償所有應(yīng)收賬款之前，供應(yīng)商的賬戶仍會(huì)記錄這筆負(fù)債，并且在使用這筆資金方面也有限制；第二，由于對(duì)買方不了解，保理商在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主要基于供應(yīng)商的信用情況，這就使得融資成本居高不下；第三，較高的融資成本使得供應(yīng)商間接提高產(chǎn)品價(jià)格，增加了買家的采購成本。

隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，另一種類型的保理業(yè)務(wù)——反向保理正逐步被引入到國際主要的銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。而在國內(nèi)，由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)剛剛起步，反向保理服務(wù)尚未得到廣泛開展。

反向保理是指在供應(yīng)鏈中，一些財(cái)務(wù)能力很強(qiáng)的核心企業(yè)利用較高的信用評(píng)級(jí)，將融資成本較低的資金引入供應(yīng)鏈，降低其供應(yīng)商的融資成本，進(jìn)而使得核心企業(yè)在享受較長賬期的同時(shí)，享受供應(yīng)商在短賬期情況下提供的折扣。

從業(yè)務(wù)形態(tài)來說，反向保理和傳統(tǒng)的保理類似，但有兩點(diǎn)根本區(qū)別：第一，保理商的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估依據(jù)是作為供應(yīng)鏈核心企業(yè)的買家，而不是供應(yīng)商的信用評(píng)級(jí)；第二，由于對(duì)買家比較了解，保理商可以選擇那些買家提前批準(zhǔn)表示同意支付的應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，大大降低了保理商的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)使得供應(yīng)商的融資成本降低。

反向保理融資模式

反向保理的流程應(yīng)收賬款的融資主要有兩種方法：第一，應(yīng)收賬款融資質(zhì)押，即用融資企業(yè)的應(yīng)收賬款作為貸款的質(zhì)押物，從供應(yīng)鏈核心企業(yè)那里獲得付款后再到借款機(jī)構(gòu)歸還貸款；第二，應(yīng)收賬款保理，即將應(yīng)收賬款打包賣給商業(yè)銀行、財(cái)務(wù)公司和其他金融機(jī)構(gòu)，融資企業(yè)不負(fù)有后續(xù)追索權(quán)。

基于應(yīng)收賬款融資服務(wù)需要確定的參數(shù)包括：貸款利率、應(yīng)收賬款質(zhì)押率以及貸款期限。由于反向保理沒有涉及貸款還款的過程，并且在供應(yīng)商的資產(chǎn)負(fù)債表上沒有新增的負(fù)債，因而反向保理的實(shí)質(zhì)并不是一種貸款，不需要考慮質(zhì)押率的問題，可對(duì)符合條件的應(yīng)收賬款進(jìn)行全額保理。

還款的期限取決于應(yīng)收賬款的賬期，由核心企業(yè)直接還款給銀行，需要確定的是貸款利率。貸款利率的確定主要取決于核心企業(yè)的償付能力，并直接關(guān)系到供應(yīng)商的融資成本。

反向保理融資業(yè)務(wù)應(yīng)與其他供應(yīng)鏈融資技術(shù)結(jié)合。反向保理融資業(yè)務(wù)發(fā)生在供應(yīng)商發(fā)出貨物、等待收款的階段，這種模式所滿足的融資需求非常有限，因?yàn)樵S多供應(yīng)商在產(chǎn)品生產(chǎn)之前需要資金購買原材料，組織生產(chǎn)，融資需求往往產(chǎn)生在發(fā)貨甚至生產(chǎn)之前，這就需要與其他供應(yīng)鏈融資技術(shù)結(jié)合，形成服務(wù)于供應(yīng)鏈和交易鏈集群企業(yè)的系統(tǒng)性解決方案。

第一，與采購訂單融資的結(jié)合。反向融資可以與采購訂單融資相結(jié)合，形成一種新的融資模式，該模式主要可以分為兩個(gè)階段：第一階段發(fā)生在發(fā)貨之前，是采購訂單融資階段，保理商為供應(yīng)商提供一部分采購訂單金額的融資，供應(yīng)商利用這些資金組織生產(chǎn)，屬于預(yù)付款融資的一種方式；第二部分發(fā)生在發(fā)貨之后，即保理融資階段，與反向保理的流程類似。這兩個(gè)階段的貸款利率不同，第一階段要高于第二階段。

反向保理與訂單融資結(jié)合的模式，是一種應(yīng)收賬款融資與預(yù)付款融資相結(jié)合的一種融資模式。與單純的反向保理相比，該模式對(duì)供應(yīng)商進(jìn)一步放松了資金約束，而銀行也獲得了更高的收益，同時(shí)面臨著更高的風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行要加強(qiáng)對(duì)采購訂單的審查，對(duì)供應(yīng)商的在途庫存進(jìn)行監(jiān)控，避免出現(xiàn)供應(yīng)商與核心企業(yè)共同欺詐的問題。

第二，與存貨融資的結(jié)合。反向保理也可以與存貨融資結(jié)合起來，建立存貨融資項(xiàng)下應(yīng)收賬款的贖貨機(jī)制。存貨融資要求供應(yīng)商以現(xiàn)金方式贖取質(zhì)押給銀行的貨物，但是由于賬期的存在，供應(yīng)商的贖貨保證金可能不足。在這種情況下，銀行可以有選擇地接受供應(yīng)商銷售產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，作為贖貨保證金的替代。

存貨融資項(xiàng)下應(yīng)收賬款的贖貨機(jī)制本質(zhì)上是一種存貨融資，而反向保理只是作為贖貨的一種選擇手段。這種方式使得銀行融資的資產(chǎn)支持變成了保證金、存貨和應(yīng)收賬款的結(jié)合，因此比訂單融資的風(fēng)險(xiǎn)低。該方式對(duì)客戶進(jìn)一步放松了資金的約束，銀行則獲得了貨押和保理兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的收益。

三個(gè)注意控制風(fēng)險(xiǎn)

反向保理融資是基于貿(mào)易的融資，每筆交易都有對(duì)應(yīng)的物流與資金流，并以此作為資產(chǎn)支持手段，這就使得風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效的控制。但由于我國企業(yè)信用體系尚不完善，銀行無法獨(dú)立完成對(duì)供應(yīng)鏈上所有企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查和分析，從而不能準(zhǔn)確了解供應(yīng)鏈的整體情況。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行應(yīng)該從以下三個(gè)方面加以注意。

第一，加強(qiáng)對(duì)核心企業(yè)，也就是最終還款人的考察。反向保理與普通貸款的區(qū)別之一在于借款人和還款人不同，相應(yīng)地，風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)注的重點(diǎn)應(yīng)該從借款人轉(zhuǎn)移到還款人。此外，反向保理融資的信用基礎(chǔ)是核心企業(yè)的管理與信用實(shí)力，一旦核心企業(yè)出現(xiàn)問題，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速擴(kuò)散，與該核心企業(yè)相關(guān)的所有保理業(yè)務(wù)都會(huì)面臨著違約風(fēng)險(xiǎn)。

第二，建立供應(yīng)商的準(zhǔn)入制度。每個(gè)核心企業(yè)都有很多供應(yīng)商，如何選擇那些可以從反向保理業(yè)務(wù)中獲益且風(fēng)險(xiǎn)較低的供應(yīng)商，也是一項(xiàng)非常困難的工作。如果供應(yīng)商所提供的產(chǎn)品出現(xiàn)了質(zhì)量問題，核心企業(yè)會(huì)退貨，那么銀行就面臨著無法收回保理資金的風(fēng)險(xiǎn)。此外，通過對(duì)供應(yīng)商的科學(xué)評(píng)估，銀行可以幫助核心企業(yè)把潛在的不良成員剔除出去，保證供應(yīng)鏈的健康發(fā)展，也間接保證自己的資金安全。

第三，要加強(qiáng)對(duì)核心企業(yè)和供應(yīng)商之間實(shí)際發(fā)生業(yè)務(wù)的監(jiān)控?？疾旃?yīng)商貨物的運(yùn)送是否真實(shí)可靠，是否可能因?yàn)橘|(zhì)量問題而退貨，兩者的合作關(guān)系是否穩(wěn)定。這就需要一方面加強(qiáng)與物流公司之間的合作，利用物流公司掌握客戶及貨物的第一手資料的優(yōu)勢，對(duì)其發(fā)貨等流程進(jìn)行核實(shí)；另一方面要對(duì)企業(yè)進(jìn)行實(shí)地考察，時(shí)刻關(guān)注企業(yè)在經(jīng)營狀況等方面的變化，以及這些變化可能對(duì)兩者合作關(guān)系的影響。

三大優(yōu)勢助推發(fā)展

與國外銀行相比，國內(nèi)銀行更關(guān)注分銷商而不是供應(yīng)商的融資，預(yù)付款融資是國內(nèi)銀行供應(yīng)鏈金融的特色產(chǎn)品系列。而在全球產(chǎn)業(yè)鏈中，我國還處于制造階段，因此向國內(nèi)中小制造企業(yè)開展反向保理業(yè)務(wù)有著重要的意義。國內(nèi)商業(yè)銀行開展反向保理業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一，國內(nèi)商業(yè)銀行有通過長期合作而建立的客戶基礎(chǔ)。作為長期為客戶提供結(jié)算、融資等業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，擁有大量資信良好的合作客戶。選擇那些在各自行業(yè)中處于核心地位的客戶，向其推廣反向保理業(yè)務(wù)，為其供應(yīng)商進(jìn)行融資，一方面穩(wěn)定發(fā)展的供應(yīng)商可以保證核心企業(yè)關(guān)鍵原材料的供應(yīng)，另一方面也為銀行帶來持續(xù)的收益。

第二，資金實(shí)力雄厚。近幾年來，我國銀行體系流動(dòng)性持續(xù)呈過剩狀態(tài)。如何利用存貸差獲得更多的利潤，成為國內(nèi)銀行考慮的重要問題。需求多、風(fēng)險(xiǎn)小、盈利空間大的反向保理業(yè)務(wù)，無疑是非常合適的投資渠道。

第三，政策支持。為鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展中小企業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新，國家相關(guān)部門已先后出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》、《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》、《支持中小企業(yè)融資發(fā)展計(jì)劃合作框架》等，聯(lián)合啟動(dòng)十個(gè)中心城市支持中小企業(yè)融資的試點(diǎn)工作計(jì)劃，為反向保理業(yè)務(wù)的開展提供了強(qiáng)有力的支持。

由此可見，充分利用國內(nèi)商業(yè)銀行的優(yōu)勢開展反向保理業(yè)務(wù)，一方面可以緩解中小企業(yè)融資困難，降低整個(gè)供應(yīng)鏈的融資成本；另一方面還可以讓銀行跳出“大客戶偏好”的激烈競爭，更多地參與到貿(mào)易活動(dòng)中，開創(chuàng)供應(yīng)鏈金融的藍(lán)海。基于對(duì)反向保理模式，以及其與訂單融資和存貨融資模式結(jié)合的分析，筆者對(duì)國內(nèi)商業(yè)銀行開展反向保理業(yè)務(wù)提出三方面的建議：

第一，國內(nèi)銀行應(yīng)該明確反向保理的概念，了解反向保理與保理以及短期信用貸款的區(qū)別。反向保理將業(yè)務(wù)切入和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向核心企業(yè)，這有效地避免了實(shí)施過程中，由于核心企業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款不予確認(rèn)，對(duì)保理業(yè)務(wù)不配合而采用暗保理方式所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。此外，反向保理對(duì)于回款的控制集中于核心企業(yè)而非融資企業(yè)本身，而很多國內(nèi)銀行目前所實(shí)施的保理業(yè)務(wù)沒有對(duì)回款進(jìn)行控制，而是由融資企業(yè)還款，成為一種短期信用貸款方式，增加了風(fēng)險(xiǎn)。

第二，反向保理的實(shí)施應(yīng)從總行開始。首先，作為一項(xiàng)與傳統(tǒng)融資不同的業(yè)務(wù)，反向保理實(shí)施的前提是總行要制定一系列的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)施流程等指導(dǎo)性文件，來引導(dǎo)各分行業(yè)務(wù)的開展與具體操作；其次，國內(nèi)商業(yè)銀行的總部一般設(shè)在一線城市，更加接近各個(gè)行業(yè)的核心企業(yè)，由總行與核心企業(yè)進(jìn)行合作成功率會(huì)更高；最后，反向保理業(yè)務(wù)需要銀行、第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及供應(yīng)鏈成員之間的密切合作，尤其是在與其他供應(yīng)鏈金融技術(shù)的結(jié)合方面。因此，業(yè)務(wù)的實(shí)施需要得到完善的信息平臺(tái)的支持，這就需要總行建立信息系統(tǒng)，將供應(yīng)鏈成員及其他合作伙伴聯(lián)系起來，降低信息流通成本的同時(shí)提高效率。

第三，政府應(yīng)該健全與供應(yīng)鏈融資，特別是應(yīng)收賬款融資相關(guān)的法律制度，建立完整的信用體系。沒有相關(guān)制度和信用體系的支持，銀行很難在法律制度的保障下開展反向保理業(yè)務(wù)。因此，相應(yīng)制度的完善對(duì)改變中小企業(yè)的融資環(huán)境將起到積極的推動(dòng)作用。