最近個股下跌較為慘烈，不少股民尤其是持有中小盤個股的投資者，近段時間也許頗感郁悶，有的甚至已不堪忍受。其實我持有的也是這類股票，盡管今年也有不小的損失，但我還是很淡定，沒有任何的緊迫感。這一方面是去年年底因不看好后市，抽離了部分資金，通過銀行委托理財?shù)姆绞接枰枣i定，這也是我入市以來第2次從股市抽資（前一次是01年買房動用股市的資金）。另一方面由于原本就沒有好的預期，市值出現(xiàn)一定程度的縮水也是預料中的事，加上對自己所選的企業(yè)長期看好，本身又是長期持股，所以這種波動對我來說也就不會有影響了。年初我也經(jīng)常對周圍的一些朋友灌輸熊市思維，盡管有些人不以為然，甚至覺得我把錢放在銀行是件很可笑的事，但大部分人都還是在一定程度上控制了風險，沒有讓自己陷入過于被動的境地。唯一我有些擔心的，就是那些沒有其他收入來源而完全指望靠股市生存的人，有的甚至是把全部家當投入到股市，急切希望能改善現(xiàn)有的生存環(huán)境，在這種下跌的世道下，他們的心情應該是最為糟糕的。有的股民可能受不了這種折磨，不斷斬倉割肉，然后買入其他股票希望盡快撈回損失，但往往又處于再度套牢的狀態(tài)；有的股民雖然也堅信自己的股票能漲回來，但由于生活壓力過大，不得已在低位賣出股票以維持家庭的日常開銷。應該說，這兩種局面都是我不希望看到的，卻又是普遍存在的，這些人也為他們的無知和盲目付出了沉重的代價。

     關于今年的一些投資風險，我在前期的周記中也反復有過暗示，如果細心的投資者能領會我的意思并且認可的話，現(xiàn)在應該也會相對淡定不少： 

    “對明年的行情，我個人持謹慎觀點，尤其是中小盤個股，由于今年的整體漲幅過大，估值優(yōu)勢不再明顯，這樣短期內(nèi)上升的空間或許會有限，明年出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的可能也是存在的。好在今年我已經(jīng)累計獲取了遠超預期的利潤，所以明年即便是市值大幅縮水，我也覺得是可以承受，如果到明年年底我的虧損能控制在10%以內(nèi)，對我來說就已經(jīng)是勝利了?！?----投資周記0234《冷空氣的獨白》

   “對于明年的股市行情，是好是壞，每個人都有了自己的預測和判斷。不管明年如何，我已經(jīng)做好了類似08年行情的準備，從歷年最壞的年份來看，我到年終結(jié)算時最大的虧損幅度都沒有超過20%，所以明年我也希望憑借自己的努力，盡量不去打破這一紀錄，雖然對下一年的投資沒有什么目標和任務，但如果能實現(xiàn)-10%到20%的收益，對我來說我就認為是勝利了。為了讓自己有個好的投資環(huán)境，從明年的第一個交易日開始，我就暫停在博客上公開發(fā)布與股票投資有關的文章，也希望博友們不要再向我咨詢大盤和個股的問題。”----投資周記0236《Happy Ending》

    “去年中小盤個股在指數(shù)黯淡時出現(xiàn)強勁上揚，今年往相反的方向進行修正，也不是沒有可能，而且也完全合理?！?“雖然對今年的股市行情不抱樂觀的態(tài)度，但畢竟自己也算久經(jīng)沙場，牛熊已穿越了好幾回，所以我的心態(tài)還是很好的，不管前面有多么大的阻力與障礙，我都要快樂的出帆，盡最大的努力讓自己做的更好。一方面是控制好股市的資金規(guī)模，留出足夠的現(xiàn)金供自己日常開銷，另一方面是嚴格篩選投資品種，即使不能保證自己的股票如08年的大華那樣抗跌，也要保證經(jīng)過大幅洗禮之后，過個2-3年股價要遠遠超于現(xiàn)在的價格?！?---投資周記0237《快樂的出帆》

     當然，前面說的都已經(jīng)是過去的事，面對目前這種市場格局，持有這些小盤股的投資者該怎么辦呢？從近期的市場表現(xiàn)來看，小盤股的急劇下跌，與基金的拋售有著很大的關系，而基金正是將這些小盤股推高的始作俑者。不久前和一個機構的朋友通電話，由于前期券商給他推薦的小盤股持續(xù)暴跌，他便覺得中小板和創(chuàng)業(yè)板的公司都不靠譜，而在3個月前，他還堅定認為只有中小盤股才能出10倍的大牛股。這個機構的觀點，其實也體現(xiàn)了大部分基金的思路，看到去年小盤股漲勢如虹，便把大部分資金從藍籌股轉(zhuǎn)到中小板和創(chuàng)業(yè)板上，而自身又不具備識別企業(yè)的能力，于是處處踩地雷，最終對小盤股也就徹底失望了。不可否認，中小板和創(chuàng)業(yè)板有相當一部分股票都不具備投資價值，有的甚至經(jīng)營狀況相當糟糕，但經(jīng)過包裝后卻受到機構的青睞。同樣都是研究小盤股，機構里能像我這樣專注和嚴謹?shù)模慌聻閿?shù)不多，而中小板和創(chuàng)業(yè)板本身又是良莠不齊，所以踩到地雷也就很正常了。比如在歐菲光上市時，我曾寫過一篇二者對比的文章，從行業(yè)地位和發(fā)展前景以及估值優(yōu)勢來看，歐菲光都明顯不如水晶，可眾多的基金紛紛推高歐菲光，在業(yè)績和成長都不如水晶的情況下，股價反倒高出水晶近20元。我不清楚這些基金背后到底是什么意圖，但是我相信，好的東西早晚會得到市場認可，不好的東西即使泡泡吹的再美，也總會有破滅的那一刻。

    由于很多次新股一季報業(yè)績都出現(xiàn)了變臉，令諸多的機構和投資者對中小盤的誠信開始質(zhì)疑，他們也就成了跳水的重災區(qū)。小盤股魚龍混雜，泥沙俱下，但其中也不乏一些投資潛力巨大的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如果你具備了辨別優(yōu)質(zhì)企業(yè)的能力，那么就可以大浪淘沙，在股市里實現(xiàn)個人財富的快速增值。盡管那些好的企業(yè)在一定程度上也會受到拖累，甚至因股價錯殺跌的慘不忍睹，但對長期投資的人來說，這種下跌只是你在實現(xiàn)財富高增長途中的一道工序而已，并不會真正給你帶來損失。小盤股下跌的快，但上漲起來會更快，我們可以翻閱一些大牛股的歷史走勢，比如002081金螳螂，股價曾由08年的最高點60元跌到最低20出頭（按13.51復權），幾乎跌了2/3，但隨后股價一直漲到238元（按70元復權）；再比如華蘭生物，作為中小板第一批上市的股票，在中小板剛上市受到非議時股價也遭遇暴跌，從最高31.48跌到12元以下，股價攔腰有余，但此后股價連續(xù)數(shù)年上漲，到去年股價一度到過415元。所以我認為小盤股下跌并不可怕，怕的是公司不具備成長性，不具備持續(xù)發(fā)展的潛力。從我目前持有的幾只股票來看，無論是去年全年還是今年一季度的業(yè)績，都是處于良性增長態(tài)勢，無一下降，所以那些踩到地雷遭遇業(yè)績變臉的投資者，不要只把責任推卸給市場，也要反思一下自身的能力和自己所做的努力。倘若沒有這個金剛鉆，盡量就別攬瓷器活，哪怕你握有大量的資金，或是具備豐厚的調(diào)研資源。

    一季度我對3家上市公司進行了實地調(diào)研，加上年報和季報都已經(jīng)披露，我就在本次周記中簡單談一下我的看法：

    水晶光電：目前依然是我的第一重倉股，不過考慮到里面機構素質(zhì)的參差不齊以及有些散戶素質(zhì)和人品過差，暫時不想發(fā)表什么評論，如果股價在目前價位再橫盤半年以上，將該清理的垃圾清理干凈，我再詳細分析這家公司的發(fā)展現(xiàn)狀和前景。

    大華股份：目前是我的第2重倉股，自去年小幅加倉后一直沒有操作過。去年大華的利潤增長和分配無疑是很令人滿意的，今年一季報和2季度的業(yè)績預測又超出很多機構的預期，其實這種增長早在我預料之中，那些認為超預期的機構無非是自己功課做的不夠。今年三季度對大華或許比較關鍵，如果進展順利，大華有望在現(xiàn)有高速增長的狀態(tài)下進一步提速。相對其他小盤股而言，參與大華的持股機構明顯要穩(wěn)定很多，而且不乏一些具備長期戰(zhàn)略投資眼光的機構，比如國泰金牛幾乎是和我同時介入并持有至今。前兩年離職的總經(jīng)理王增秋在當年拋售部分股票之后，至今還出現(xiàn)在前十大流通股東名單上，這也間接反映了公司良好的發(fā)展態(tài)勢。值得注意的是，5月20號大非解禁，7月中旬首批股權激勵的股份解鎖，屆時或許會對市場構成一定的心理壓力。

    省廣股份：在去年我曾做過一個50倍PE買入某只股票的假設，我想用在省廣身上是再合適不過了。這個企業(yè)最大的特點就是穩(wěn)，在過去的30年，省廣一直處于穩(wěn)定的增長狀態(tài)，所以投資省廣除了考慮估值高低和成長性外，其他沒有什么可擔心的風險。年初去廣州，通過與省廣同行的接觸以及公司實地的考察，我認為公司的實力和現(xiàn)有的規(guī)模跟當前的市值還是極不匹配的，相信隨著時間的推移，有些東西也會逐漸朝合理的方向改變。今年募集資金的逐步投入，到3季度毛利率和利潤或許會有明顯的提升，再加上超募資金的有效收購，全年的增長預期應該還是比較樂觀的。5月5日是小非解禁日，如果對稅法研究透徹的人，對近期股價的低迷走勢可能會悟出點什么，5月份或許就是省廣股價走勢的轉(zhuǎn)折點。

    魯信創(chuàng)投：這是今年唯一增持的品種。對這只股票，可以說是仁者見仁，智者見智，有人說他只值20多塊，也有人認為他具備200元的潛力，我認為這兩種說法都有一定道理，像魯信這種股票，你很難用常規(guī)的PE等估值方法去衡量，所以存在大的分歧也是在所難免的。從去年的業(yè)績和今年一季度的報表來看，無論是基數(shù)還是增長幅度，都遠超投資者的預期。其實他的業(yè)績又是很好預測的，你只要理順他的資產(chǎn)經(jīng)營狀況，再結(jié)合新的會計準則，就很容易推斷出個大概。作為創(chuàng)投第一股，我認為魯信是一種特殊的資源，與南京高科和電廣傳媒等投資類公司有著本質(zhì)上的區(qū)別。（不出所料，上投摩根的59萬股魯信又在一季度消失了）

    瑞普生物：這是我目前配置比例最低的股票，也是跌幅最慘的一只股票。從長期來講，我感覺瑞普的潛力不一定次于以前的雙鷺藥業(yè)，只是他的業(yè)績起爆時點要在2012年。之所以提前配置一少部分，主要還是不希望在日后錯過，當時曾在雙鷺藥業(yè)上做過一番研究，推斷他在未來的幾年會有很高的增長，但考慮到當時的估值偏高，加上業(yè)績高增長還需要2年的時間，暫時就做了其他股票，可惜后來因種種原因完全錯過了。另外，對某只股票研究的興趣和深度，跟自己是否持有該股會有很大關系，這就好比實盤操作和模擬操作的區(qū)別。很多人看到瑞普一季度利潤增長只有14%，便認為他的成長不行，但光憑一個季度你很難做出全面合理的判斷，本身一季度因收購龍翔造成了較大的成本費用開支，而募集資金也是要在下半年開始逐漸產(chǎn)生效益，所以我認為還得多給他一些時間。今年3月，瑞普的“豬圓環(huán)病毒2-dCap-ELISA抗體檢測試劑盒”已經(jīng)正式上市，這是浙大動物學院周繼勇教授經(jīng)過7年研究之后轉(zhuǎn)讓給瑞普的一項成果。豬圓環(huán)病毒2是污染面廣、豬群感染最普遍的一種DNA病毒，其所致的豬圓環(huán)病毒病是當前危害養(yǎng)豬業(yè)最嚴重的、最棘手的新發(fā)傳染病。瑞普的這個試劑盒填補了國內(nèi)在該技術領域的空白，如果有效替代進口，對利潤的貢獻將是顯而易見的。

    應該說，中小盤個股經(jīng)過充分的洗禮之后，會給人一些理性的認識，從而營造出一個相對健康的投資環(huán)境。這就好比一個病人，在疾病還不嚴重時去就診，會比病入膏肓時再去找醫(yī)生要有意義的多，長痛不如短痛，為了今后幾年有更好的發(fā)展，犧牲一下眼前的利益我認為是很值得的。

    本期周記的標題原本打算采用陶喆的《黑色柳丁》，但后來感覺這個標題略顯沉重，于是又改用王力宏父子合作的一首歌《春雨里洗過的太陽》，經(jīng)過春雨洗禮之后的太陽，我相信會放射出更加燦爛的光芒。