煤炭股、銀行金融股、有色金屬板塊、汽車鋼鐵板。超跌低價大盤股輪流漲了一圈，現(xiàn)在已顯疲態(tài)，市場資金供給乏力。最具風(fēng)向標(biāo)意義的銀行股今天整體下跌，保險、券商股跟隨，上證指數(shù)開盤即現(xiàn)低頭耷臉，滿臉陰沉……

大盤股輪漲，一時讓一些人激動不已，大呼小叫藍(lán)籌行情來了！牛市來了！成交放大了，滬深兩市日成交也就3000億左右。上證指數(shù)大漲，也就是從2050點附近快速拉升至2200點附近。但帶給市場的興奮與沖動情緒已彌漫開來……

熊市時間太久了，大盤藍(lán)籌股數(shù)年陰跌，現(xiàn)在能夠發(fā)力上漲實屬不易。政策調(diào)控一直以收縮流動性為主要手段，市場壓抑太久，現(xiàn)在突然放量，來了這么多資金，在熊市中時常出現(xiàn)的牛市幻覺，這時似乎變得更為親近與清晰……

牛市仍屬幻象。沒有只跌不漲的股票。大盤股輪動上漲，主因是跌得太久，太深，現(xiàn)在借助國企混合所有制改革，借助“滬港通”帶來的新鮮感，大盤藍(lán)籌股借題發(fā)揮，超跌反彈。

不過，有增量資金參與是好事。特別是在沒有降息，沒有降準(zhǔn)，也沒有明確松動銀根的背景下，兩市日均3000億資金，并能持續(xù)一段，這本身就說明目前股市對場子外資金具備吸引力，這才是這波行情最令人鼓舞的地方。至于是否牛市，不必看得太重。做股票的人，預(yù)期太高，失望也大。

國企混合所有制改革，有助推進(jìn)市場化進(jìn)程，打破行業(yè)壟斷，具宏觀戰(zhàn)略意義。但對股票投資，則應(yīng)考慮與之相匹配的政策。2007年的大牛市，就是政策推動全流通改革，有寬松的貨幣政策與積極的財政政策配合。一輪大牛市，完成了政策的既定目標(biāo)。這次混合所有制改革，政策有了，流動性卻沒有松動，只出政策不出錢。大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)沖動性超跌反彈，但能走多遠(yuǎn)？現(xiàn)在的大盤藍(lán)籌大多已全流通，比2007年時的大盤藍(lán)籌股體量擴(kuò)充數(shù)倍，理論上講，推動大盤藍(lán)籌股持續(xù)上漲，理論上需比以往牛市更大的資金流量。

“滬港通”戰(zhàn)略意義同樣突出。滬港通為中國資本市場國際化打開了一扇窗。但滬港通的交易對象，仍是大盤國企或指定的藍(lán)籌品種，屬“限購”。人們會否記得當(dāng)初B股“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”？人們是否記得同樣一家公司，當(dāng)初在香港發(fā)H股的價格，比發(fā)行A股的價格低一半以上?，F(xiàn)在，因“滬港通”政策刺激，一部分股票客觀存在的H股與A股的差價。也是拉動部分藍(lán)籌股上漲的誘因。

滬市與港股，滬港通需要有長期了解與融合。短期來說，兩個完全不同的市場體制，不同的社會制度，現(xiàn)在因為滬港通，內(nèi)陸人買港股，港人買內(nèi)在股，是否有隔山買牛之感？所以，因滬港通刺激大盤藍(lán)籌股上漲并形成牛市，短期同樣不具現(xiàn)實性。

中國的經(jīng)濟(jì)正在努力擺脫以往的粗放型發(fā)展模式，政府再三強(qiáng)調(diào)不會出臺刺激性貨幣政策。從這個角度講，我認(rèn)為在今后相當(dāng)長的時段內(nèi)，中國股市將難再有寬松貨幣政策背景下，大資金推動大盤股，大盤股持續(xù)上漲，以上證指數(shù)上漲幅度為目標(biāo)的牛市行情。

我想說的是：如果的牛市，可能也不是我們記憶中的那種牛市。操作上，不必一說牛市，就惦記大盤藍(lán)籌股。大盤藍(lán)籌股行情，也應(yīng)是個股行情，行業(yè)板塊行情。如果大盤股都漲，大盤指數(shù)大漲，是福是禍？不妨先打個問號，或找機(jī)會退出來看看。

以上周收盤統(tǒng)計，深市主板、小板、創(chuàng)業(yè)板流通總市值，只占整個A股總市值的22%。但每天成交資金，卻一直高出是深市流通市值近四倍的滬市。近期大盤藍(lán)籌股呈強(qiáng)，上證指數(shù)漲幅較大，但只要大盤藍(lán)籌股滯漲，不論是個股活躍度，還是資金流量，仍然會呈現(xiàn)深強(qiáng)滬弱的格局。一句話，即使大盤藍(lán)籌超跌反彈，小盤成長與低價題材股的短線波段機(jī)會，仍然比滬市的大盤藍(lán)籌股要多得多。

大盤藍(lán)籌股忙乎了半天，可能還會重回以往似曾相識的大盤股搭臺，小盤成長與低價題材股唱戲的景象。需要提醒的是：大盤藍(lán)籌股不是活雷鋒，經(jīng)常給別人搭臺，將指數(shù)拉上來了，然后看別人上臺唱戲。如此反復(fù)，大盤股是否會反手拆臺，負(fù)氣向下呢？我們也經(jīng)?？吹叫螒B(tài)平衡的大盤股突然砸盤，向下跳水。大盤藍(lán)籌股身板大，向下砸盤，殺傷力也大。對此不得不防。