| 簡(jiǎn)單回答就是：美元貶值黃金上漲，美元升值黃金下跌。 黃金價(jià)格上漲的原因主要是由于需求的增強(qiáng)、供應(yīng)減少以及國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格居高不下,加大了通貨膨脹。另外美元的貶值等都會(huì)造成黃金價(jià)格上漲。另外,當(dāng)前的銅、白銀、白金等貴金屬價(jià)格都在大幅上漲，黃金作為重要的貴金屬，與其他金屬相互推動(dòng)，具有聯(lián)動(dòng)性,從而引起價(jià)格上漲。下面我們從三個(gè)方面來(lái)分析： 1、 黃金極度的稀缺性 “物以稀為貴”，黃金價(jià)格上漲的首要原因就是黃金的極度稀有性，由于地球本身的黃金資源有限，而目前的整個(gè)國(guó)際環(huán)境都在全力開(kāi)采，在這樣的只出不入的前提下，使得資源正在開(kāi)始萎縮，黃金的產(chǎn)量卻不能相應(yīng)增長(zhǎng)。在未來(lái)的五年到七年間，礦商的礦產(chǎn)不會(huì)增加，因?yàn)樵谶^(guò)去幾年中沒(méi)有發(fā)現(xiàn)新的大礦，也就沒(méi)有新的黃金可以出來(lái)，供應(yīng)不會(huì)增加。然而黃金需求卻在大幅增加，供需失衡導(dǎo)致金價(jià)不斷上漲。 2、 黃金是最后上漲的金融投資產(chǎn)品 黃金作為一個(gè)最近才興起的優(yōu)秀投資品種，本身就具備了持續(xù)上漲的第一要素，而且隨著炒黃金熱度的增加，再加上黃金的金融儲(chǔ)備屬性，決定了黃金是最后價(jià)格補(bǔ)漲的金融品種。 3、國(guó)際金融的強(qiáng)勁增長(zhǎng)對(duì)黃金需求的增加導(dǎo)致供需失衡是黃金價(jià)格上漲的因素之一。 A，國(guó)際經(jīng)濟(jì)指數(shù)的增強(qiáng)引起是資源類(lèi)商品的需求增長(zhǎng)，從而推高原油與金屬等的價(jià)格，同時(shí)，購(gòu)買(mǎi)力不斷增強(qiáng)，刺激了首飾行業(yè)的發(fā)展，人們對(duì)金需求的大幅增長(zhǎng)是黃金價(jià)格上漲的本質(zhì)原因。 B：各國(guó)大大增加黃金儲(chǔ)備是是黃金上漲的直接動(dòng)力。這些中央銀行增加黃金儲(chǔ)備必然導(dǎo)致對(duì)黃金需求的增加，從而抬高了黃金價(jià)格。 C：黃金具備比美元，原油，更好的保值作用，為了保值，各國(guó)都將大量資金涌進(jìn)商品市場(chǎng)，尤其是黃金市場(chǎng)，這也是金價(jià)上漲的動(dòng)力。 2：貨幣因素與通貨膨脹及對(duì)通漲的擔(dān)憂(yōu)是黃金上漲的重要原因。美元一直都作為國(guó)際性的硬通貨，隨著美元的不斷貶值，人們普遍把黃金作為最好的保值工具。這不能不使人們憂(yōu)慮美元的價(jià)值。全球通漲有助于吸收美元的過(guò)多投放，這也就導(dǎo)致黃金、原油等眾多商品大幅上漲。這與上世紀(jì)七十年代的情況非常相似。因此，全球通漲不僅是美元貶值的結(jié)果，也是黃金等眾多商品上漲的原因之一。同時(shí)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)通常伴隨著通貨膨脹，這樣黃金、原油可以保值的金融屬性就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。影響黃金價(jià)格的因素 20世紀(jì)70年代以前，黃金價(jià)格基本由各國(guó)政府或中央銀行決定，國(guó)際上黃金價(jià)格比較穩(wěn)定。70年代初期，黃金價(jià)格不再與美元直接掛鉤，黃金價(jià)格逐漸市場(chǎng)化，影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素日益增多，具體來(lái)說(shuō)，可以分為以下幾方面： 1、供給因素： 供給方面因素主要有： （1）地上的黃金存量:全球目前大約存有13.74萬(wàn)噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長(zhǎng)。 （2）年供求量:黃金的年供求量大約為4200噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)62%。 （3）新的金礦開(kāi)采成本:黃金開(kāi)采平均總成本大約略低于260美元／盎司。由于開(kāi)采技術(shù)的發(fā)展，黃金開(kāi)發(fā)成本在過(guò)去20年以來(lái)持續(xù)下跌。 （4）黃金生產(chǎn)國(guó)的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)狀況:在這些國(guó)家的任何政治、軍事動(dòng)蕩無(wú)疑會(huì)直接影響該國(guó)生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)而影響世界黃金供給。 （5）央行的黃金拋售:中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲(chǔ)備為36458噸，占當(dāng)時(shí)全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲(chǔ)備大約為34000噸，占已開(kāi)采的全部黃金存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計(jì)算，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦產(chǎn)量。由于黃金的主要用途由重要儲(chǔ)備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國(guó)國(guó)際收支，或?yàn)橐种茋?guó)際金價(jià)，因此，30年間中央銀行的黃金儲(chǔ)備無(wú)論在絕對(duì)數(shù)量上和相對(duì)數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場(chǎng)上拋售庫(kù)存儲(chǔ)備黃金。例如英國(guó)央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國(guó)際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲(chǔ)備就成為近期國(guó)際黃金市場(chǎng)金價(jià)下滑的主要原因。 2、需求因素：黃金的需求與黃金的用途有直接的關(guān)系。 （1）黃金實(shí)際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化。 一般來(lái)說(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來(lái)越多地采用黃金作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢(shì)。 而某些地區(qū)因局部因素對(duì)黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)S金飾品大量需求的印度和東南亞各國(guó)因受金融危機(jī)的影響，從1997年以來(lái)黃金進(jìn)口大大減少，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞及韓國(guó)的黃金需求量分別下跌了71%、28%、10%和9%。 （2）保值的需要。 黃金儲(chǔ)備一向被央行用作防范國(guó)內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要手段。而對(duì)于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢(shì)下，由于黃金相對(duì)于貨幣資產(chǎn)保險(xiǎn)，導(dǎo)致對(duì)黃金的需求上升，金價(jià)上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國(guó)的國(guó)際收支逆差趨勢(shì)嚴(yán)重，各國(guó)持有的美元大量增加，市場(chǎng)對(duì)美元幣值的信心動(dòng)搖，投資者大量搶購(gòu)黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。1987年因?yàn)槊涝H值，美國(guó)赤字增加，中東形勢(shì)不穩(wěn)等也都促使國(guó)際金價(jià)大幅上升。 （3）投機(jī)性需求。 投機(jī)者根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，利用黃金市場(chǎng)上的金價(jià)波動(dòng)，加上黃金期貨市場(chǎng)的交易體制，大量“沽空”或“補(bǔ)進(jìn)”黃金，人為地制造黃金需求假象。在黃金市場(chǎng)上，幾乎每次大的下跌都與對(duì)沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在COMEX黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉(cāng)有關(guān)。在1999年7月份黃金價(jià)格跌至20年低點(diǎn)的時(shí)候，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示在COMEX投機(jī)性空頭接近900萬(wàn)盎司（近300噸）。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣(mài)盤(pán)后，黃金價(jià)格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利，當(dāng)金價(jià)略有反彈時(shí)，來(lái)自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣(mài)盤(pán)壓制黃金價(jià)格進(jìn)一步上升，同時(shí)給基金公司新的機(jī)會(huì)重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格一浪低于一浪的下跌格局。 3、其他因素： （l）美元匯率影響。 美元匯率也是影響金價(jià)波動(dòng)的重要因素之一。一般在黃金市場(chǎng)上有美元漲則金價(jià)跌；美元降則金價(jià)揚(yáng)的規(guī)律。美元堅(jiān)挺一般代表美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，美國(guó)國(guó)內(nèi)股票和債券將得到投資人競(jìng)相追捧，黃金作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn)。這是因?yàn)?，美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而黃金價(jià)值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會(huì)刺激對(duì)黃金保值和投機(jī)性需求上升。1971年8月和1973年2月，美國(guó)政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價(jià)大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價(jià)格上升到歷史最高水平，突破800美元／盎司。回顧過(guò)去20年歷史，美元對(duì)其他西方貨幣堅(jiān)挺，則國(guó)際市場(chǎng)上金價(jià)下跌，如果美元小幅貶值，則金價(jià)就會(huì)逐漸回升。 （2）各國(guó)的貨幣政策與國(guó)際黃金價(jià)格密切相關(guān)。 當(dāng)某國(guó)采取寬松的貨幣政策時(shí)，由于利率下降，該國(guó)的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成黃金價(jià)格的上升。如60年代美國(guó)的低利率政策促使國(guó)內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國(guó)由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對(duì)美元幣值的擔(dān)心，于是開(kāi)始在國(guó)際市場(chǎng)上拋售美元，搶購(gòu)黃金，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。如從04年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始逐步加息，每一次議息會(huì)議前后幾天都會(huì)有一波黃金的看空潮。 （3）通貨膨脹對(duì)金價(jià)的影響。 對(duì)此，要做長(zhǎng)期和短期來(lái)分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定。從長(zhǎng)期來(lái)看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，那么其對(duì)金價(jià)的波動(dòng)影響并不大；只有在短期內(nèi)，物價(jià)大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購(gòu)買(mǎi)力下降，金價(jià)才會(huì)明顯上升。雖然進(jìn)入90年代后，世界進(jìn)入低通脹時(shí)代，作為貨幣穩(wěn)定標(biāo)志的黃金用武之地日益縮小。而且作為長(zhǎng)期投資工具，黃金收益率日益低于債券和股票等有價(jià)證券。但是，從長(zhǎng)期看，黃金仍不失為是對(duì)付通貨膨脹的重要手段。 （4）國(guó)際貿(mào)易、財(cái)政、外債赤字對(duì)金價(jià)的影響。 債務(wù)，這一世界性問(wèn)題已不僅是發(fā)展中國(guó)家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中，不但債務(wù)國(guó)本身發(fā)生無(wú)法償債導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，而經(jīng)濟(jì)停滯又進(jìn)一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國(guó)也會(huì)因與債務(wù)國(guó)之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險(xiǎn)。這時(shí)，各國(guó)都會(huì)為維持本國(guó)經(jīng)濟(jì)不受傷害而大量?jī)?chǔ)備黃金，引起市場(chǎng)黃金價(jià)格上漲。 （5）國(guó)際政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)等。 國(guó)際上重大的政治、戰(zhàn)爭(zhēng)事件都將影響金價(jià)。政府為戰(zhàn)爭(zhēng)或?yàn)榫S持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)而支付費(fèi)用、大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，這些都會(huì)擴(kuò)大對(duì)黃金的需求，刺激金價(jià)上揚(yáng)。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭(zhēng)、1976年泰國(guó)政變、1986年“伊朗門(mén)”事件等，都使金價(jià)有不同程度的上升。比如911事件曾使黃金價(jià)格飆升至當(dāng)年的最高近$300。 隨著美國(guó)萊曼兄弟的破產(chǎn)，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)在于金融危機(jī)的進(jìn)一步延伸，以及市場(chǎng)的穩(wěn)定性。在這個(gè)因素考量下，黃金近期大跌的可能性不大 |
|
|
