在我用過的所有用來檢測市場方向的技術(shù)指標(biāo)中，在做預(yù)測方面，最可靠和最準(zhǔn)確的是價(jià)格和成交量。為了更好的理解價(jià)格和成交量的運(yùn)作，我將“成交量”替換為“能量”這個(gè)詞。現(xiàn)在你可以知道，成交量對(duì)價(jià)格產(chǎn)生的影響。能量支持價(jià)格，能量推動(dòng)價(jià)格。

    當(dāng)沒有能量時(shí)，價(jià)格是不起作用的；就像一輛用光了油的的汽車。當(dāng)價(jià)格里加入了成交量（就像汽油被裝進(jìn)汽車油箱），價(jià)格就會(huì)起作用。價(jià)格的上升或下降取決于是有更多的買者還是有更多的賣者?；谶@種描述，你可以理解為，成交量實(shí)際上是價(jià)格的一種推動(dòng)力。這就像學(xué)習(xí)物理一樣。

    成交量的增加會(huì)使價(jià)格在兩方面加速變動(dòng)，就像當(dāng)你踩油門時(shí)，汽車速度的增加一樣。市場上的暴漲和暴跌都明顯伴隨著巨大的成交量。

    為了了解實(shí)際中的這種作用，我們來看圖3.1，他描述了動(dòng)態(tài)研究有限公司（Research in Motion Ltd，RIMM)的一個(gè)走勢。RIMM從2000年10月的高點(diǎn)開始下跌，由于伴隨著大的成交量，從而有強(qiáng)的推動(dòng)力來推動(dòng)走勢繼續(xù)下降。

    當(dāng)RIMM接近其低點(diǎn)時(shí)，成交量萎縮，因?yàn)橛休^少的賣家，所以市場中只有較少的推動(dòng)力。這可以預(yù)測底部的到來。到了2002年10月，成交量開始再一次上升，價(jià)格也開始上漲。圖3.1同樣顯示，當(dāng)市場上有更多的買家時(shí)，成交量就會(huì)增大，價(jià)格開始上升。從這段時(shí)間的量價(jià)關(guān)系我們可以看出，在圖中的低點(diǎn)之后，成交量從向下推動(dòng)轉(zhuǎn)為向上推動(dòng)，RIMM現(xiàn)在向上傾斜。在其后兩年，量價(jià)相互作用，股市在2004年10月到達(dá)一個(gè)高點(diǎn)。

    事后可以很容易看到和理解這一信息。但是，我們?cè)鯓永眠@一知識(shí)在現(xiàn)實(shí)市場中來幫助我們?nèi)〉贸晒?？讓我們從我們知道的開始：成交量是可以推動(dòng)價(jià)格的能量。通過學(xué)習(xí)這個(gè)能量，我們可以預(yù)測股市和指數(shù)的高點(diǎn)與低點(diǎn)。

    在進(jìn)一步說明之前，我們需要弄明白幾個(gè)名詞：

    拐點(diǎn)：股價(jià)、指數(shù)，或者其他指標(biāo)改變方向時(shí)所處的高位或低位。

    截距：兩個(gè)拐點(diǎn)之間的距離，即振幅。

    為了說明這兩個(gè)概念，讓我們來考察假想的股票ABC的柱狀圖。在圖3.2中，你可以看見在向一個(gè)高拐點(diǎn)攀登的反彈走勢區(qū)間里每天的成交量，也可以看到回落走勢區(qū)間的每個(gè)線狀圖對(duì)應(yīng)的成交量。線狀圖下面的那些數(shù)字就是對(duì)應(yīng)這些特定日子的成交量。

     反彈走勢區(qū)間和回落走勢區(qū)間的成交量可以告訴我們很多信息，這些信息是關(guān)于股票、指數(shù)，或其他投資產(chǎn)品走勢的。在圖 3.2中，股票ABC以每天2000股的成交量漲了4天，總量8000股。接著它跌了3天，成交量分別為2000股、3000股、3000股，總量也是8000股。如果僅僅根據(jù)這一簡單的代數(shù)計(jì)算，可能出現(xiàn)上升和下降的力量相等的結(jié)論。然而，這不是在走勢區(qū)間內(nèi)衡量作用力的正確方法。

    在走勢區(qū)間內(nèi)衡量作用力的正確方法是，使用平均每日成交量。這會(huì)讓你正確地理解上升區(qū)間或下降區(qū)間。在這個(gè)例子中，在上升區(qū)間中的平均每日成交量是2000股，在下跌區(qū)間中的平均每日成交量是2667股。這表明，在下降區(qū)間中多了667股的成交量-換句話說，下降區(qū)間中多了33%的能量。如果一個(gè)股市要產(chǎn)生一個(gè)上升區(qū)間的話，上升區(qū)間比下降區(qū)間需要有一個(gè)高的平均成交量。

    在第二章里，我們檢驗(yàn)了貝馬黃金公司的一個(gè)周數(shù)據(jù)的圖表，現(xiàn)在讓我們根據(jù)每個(gè)區(qū)間的平均每日成交量-或者奧德量-來考察貝馬黃金公司走勢。用此圖來顯示，成交量是如何推動(dòng)作用的。圖3.3顯示了貝馬黃金公司跨期3年的周數(shù)據(jù)，用的指標(biāo)是奧德量。

    圖3.4為貝馬黃金公司的奧德量指標(biāo)圖-顯示高拐點(diǎn)和低拐點(diǎn)之間平均每日成交量的線狀圖。在震蕩中，量價(jià)相互作用。在圖的底部是一個(gè)擴(kuò)大的成交量圖，可以更好地顯示成交量的變化。雖然圖3.4比前面的柱狀圖3.3更簡單，但顯示的是與決定最相關(guān)的信息。

   

    我們感興趣的是，市場的趨勢在何時(shí)及何處改變方向。這些點(diǎn)，或者說這些拐點(diǎn)，就是我們進(jìn)行金融投資的地方，在這些區(qū)域，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而盈利的潛力相對(duì)較大。這些指標(biāo)或者振幅，指示我們做金融投資的區(qū)域，那里風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小而潛在收益較高。在看漲區(qū)間中，如果希望一個(gè)漲勢延續(xù)，那么上升區(qū)間的力量需要強(qiáng)于下降走勢區(qū)間；在利空市場亦然。

   圖3.5中，同樣用奧德量指標(biāo)顯示貝馬黃金公司的股價(jià)。如該圖所示，從2003年6月開始有一個(gè)較大的上升區(qū)間，其平均每日成交量為350萬股。

             
 
     這一區(qū)間持續(xù)到2003年10月，直到到達(dá)每股股價(jià)為4.3美元高點(diǎn)。在下降區(qū)間中，奧德量是606萬股-將近上升區(qū)間中的2倍。這表明，力量從向上轉(zhuǎn)移到向下，確定頂點(diǎn)為4.3美元。這里需要做的是，發(fā)現(xiàn)力量轉(zhuǎn)變的途徑。

    我使用的奧德量軟件有一個(gè)“變焦”的特征，它可以增加或降低振動(dòng)的幅度。變焦的程度被設(shè)定越低，我們就可以找到振幅越小的拐點(diǎn)?！白兘埂痹降?，振幅越?。环粗嗳?。在圖3.6中，我們用“變焦” 檢測貝馬黃金公司的，區(qū)間定為2003年10月15日到2003年11月15日，此時(shí)股價(jià)處于一個(gè)高點(diǎn)。（確定的變焦值設(shè)定為0.25，以便在這個(gè)時(shí)間框架中，顯示振幅較小的拐點(diǎn)；正如你看到的，這個(gè)小振幅中，下降力量是強(qiáng)于上升力量的。）

  
   利用奧德量確定買入和賣出信號(hào)

     在繼續(xù)之前，我們需要分析，奧德量方法是怎樣觸發(fā)買入和賣出信號(hào)的，我們還要解釋強(qiáng)弱信號(hào)是如何產(chǎn)生的。

    當(dāng)市場達(dá)到一個(gè)次級(jí)新高，并且在當(dāng)前的上升區(qū)間中奧德量比在先前上升或下降區(qū)間的奧德量縮水了50%或者更多，市場將會(huì)有一個(gè)賣出信號(hào)，股市將收于前期高點(diǎn)之下。在這兩種情況下，股市都處于弱勢地位。這引發(fā)賣出信號(hào)。當(dāng)高點(diǎn)之后的下降區(qū)間中的奧德量比上升到頂點(diǎn)的上升區(qū)間中的奧德量增加50%或更多時(shí)，頂部確認(rèn)產(chǎn)生。

    相反，當(dāng)?shù)撞看_認(rèn)時(shí)，觸發(fā)買入信號(hào)。當(dāng)市場創(chuàng)新低，并且奧德量比先前的上升或下降區(qū)間中的能量減少50%或者更多，股市收于前期低點(diǎn)之上。在這兩種情況下，股市都處于強(qiáng)勢地位。這引發(fā)買入信號(hào)。當(dāng)奧德量在底部之后的上升區(qū)間比到達(dá)底部的下降區(qū)間增加50%或者更多時(shí)，底部確認(rèn)產(chǎn)生。

   我發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于先前的上升或下降區(qū)間，平均每日成交量的變動(dòng)幅度越大，產(chǎn)生的信號(hào)越強(qiáng)。

 賣出信號(hào)

   我開始討論賣出信號(hào)。尤其是著眼于某種信號(hào)的力量，這種信號(hào)產(chǎn)生于下降區(qū)間的平均每日成交量相對(duì)于前期的下降或上升區(qū)間出現(xiàn)萎縮時(shí)。圖3.7用假想股票ABC說明了這點(diǎn)。在原始的上升區(qū)間中，當(dāng)股價(jià)上升到第一波高點(diǎn)時(shí)，奧德量是1億股。一個(gè)簡短的下拉之后，ABC股票再一次上升。接著，股市收于50美元之下，引發(fā)了一個(gè)賣出信號(hào)。如果我們一直追隨這只股票，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)賣出信號(hào)。為什么？因?yàn)槠骄咳粘山涣肯鄬?duì)于第一個(gè)上升區(qū)間來說萎縮了75%。


     現(xiàn)在，讓我們看另一個(gè)例子：圖3.8是假想股票XYZ。這個(gè)例子中，這只股票以1億股的平均每日成交量到達(dá)一波高點(diǎn)50美元。一個(gè)簡短的下跌之后，XYZ股票再一次上升到50.25美元-和ABC股票一樣。然而，上升到第二個(gè)高點(diǎn)的平均每日成交量只有上升到前期高點(diǎn)平均每日成交量的50%，即5000萬股。股價(jià)收于50美元之下，賣出信號(hào)產(chǎn)生。

       比較這兩只股票平均每日成交量的變化，我們能夠看到，ABC股票比XYZ股票表現(xiàn)得更弱，原因是，ABC股票在從低點(diǎn)到新高的第二波上漲行情中，平均每日成交量萎縮了75%（2500萬股），而XYZ股票只萎縮了50%（5000萬股）。這說明了關(guān)鍵的一點(diǎn)：在上升或下降區(qū)間中，平均每日成交量的萎縮情況決定買入或賣出信號(hào)的強(qiáng)弱。平均每日成交量下降到50%，也是一個(gè)比較可靠的信號(hào)。

    我們來回顧一下：當(dāng)股價(jià)收于前期高點(diǎn)之下時(shí)與前期的上升或下降區(qū)間相比，平均每日成交量萎縮了50%或者更多。這兩種情況都引發(fā)了賣出信號(hào)。

    我想強(qiáng)調(diào)的是，比較平均每日成交量是比較最后的上升區(qū)間和前一個(gè)上升區(qū)間，或者是比較最后的走勢區(qū)間和緊挨著它的下降走勢區(qū)間。

    圖3.9顯示，假想股票ZZZ在上升和下降區(qū)間中的成交對(duì)比。在50美元這一高價(jià)之后，股價(jià)開始下跌，平均每日成交量為1億股。接著，以5000萬股的平均每日成交量上升到一個(gè)新高-50.25美元。相對(duì)于先前的下降區(qū)間，上升到新高的上升區(qū)間中，委托成交量在量上萎縮了50%同樣，當(dāng)平均每日成交量減少了至少50%這一標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，這又是一個(gè)賣出信號(hào)。

    現(xiàn)在通過奧德量可以確定高點(diǎn)，讓我們看看，怎樣確定這一信號(hào)。為了確定高點(diǎn)，我們需要看到能量從下到上的轉(zhuǎn)移，換句話說，在高點(diǎn)之后的下降區(qū)間中，奧德量需要增加，這顯示在向下區(qū)間中能量更強(qiáng)。

    高點(diǎn)之后的下降區(qū)間中，平均每日成交量的漲幅透露出信號(hào)的強(qiáng)弱水平。我希望看到高點(diǎn)之后的下降區(qū)間中與上升區(qū)間的奧德量比較，其奧德量增加了50%。對(duì)于一個(gè)頂部信號(hào)而言，50%的增幅是觸發(fā)成功的頂部信號(hào)的下限。任何小于50%的量都增加了股價(jià)回調(diào)再到高點(diǎn)的可能性。

    圖3.10顯示：50.25美元高點(diǎn)之后的下降區(qū)間中，平均每日成交量為7500萬股，相對(duì)于前期上升區(qū)間的5000萬股，上升了50%。

    理想地，我們希望看到下跌趨勢區(qū)間的奧德量在定點(diǎn)之后，與上漲走勢區(qū)間的奧德量相比，可以有超過100%的增加，這肯定顯示了力量已經(jīng)從上漲趨勢轉(zhuǎn)移到了下跌趨勢。我將要展示幾個(gè)例子，在這些例子中，在達(dá)到了一個(gè)高點(diǎn)之后，在下跌趨勢中，奧德量大幅增加，該下跌趨勢會(huì)繼續(xù)。

    因此，相對(duì)于先前的上升區(qū)間，高點(diǎn)之后的下降區(qū)間的奧德量增幅超過100%，從而顯示，毫無疑問，能量已經(jīng)從向上轉(zhuǎn)移到向下。我將說明高點(diǎn)之后的下降區(qū)間中奧德量增加的兩個(gè)例子，沒有回抽區(qū)間。

    圖3.11顯示，BGO股票在2003年11月以平均每日成交量為824萬股的態(tài)勢強(qiáng)勢拉升，因此，股票到達(dá)4.23美元這一高點(diǎn)。接著，股價(jià)回調(diào)到平均每日成交量為567萬股，之后以285萬股的平均每日成交量到達(dá)4.30美元新高。

     我們可以看到，最后股價(jià)到達(dá)4.3美元的那一波行情中，向上的能量已經(jīng)枯竭。為了推動(dòng)股價(jià)上升，需要更大的成交量，至少和前一上升區(qū)間的量相同。通過比較先前的上升區(qū)間，我們可以看出，從最后一上升區(qū)間到新高的量相對(duì)于前一個(gè)上升區(qū)間減少了65%。用奧德量指標(biāo)判斷，這是熊市信號(hào)。同樣值得注意的是，從4.23美元高位下降的區(qū)間中，平均每日成交量為567萬股。與此相比，下一個(gè)上升區(qū)間的平均每日成交量為287萬，能量減少了50%，另一個(gè)熊市指標(biāo)確立。收于前高4.23美元之下，這觸發(fā)賣出信號(hào)。

    回顧一下：相對(duì)與前期上升或下降區(qū)間，在到達(dá)新高的上升區(qū)間中，奧德量相對(duì)于相對(duì)于平均每日成交量減少了50%，賣出信號(hào)產(chǎn)生。BGO股價(jià)上升到新高4.3美元時(shí)，平均每日成交量銳減，表明上升區(qū)間結(jié)束。奧德量分析確定這一情形。圖3.11也顯示了，之后BGO股價(jià)下降到3.1美元，平均每日成交量為107萬股，底部確認(rèn)。

  觸頂模式

    雅虎公司（YHOO）在2000年有一個(gè)很有趣的觸頂模式。圖3.12從奧德量角度顯示這一模式。從1999年11月到2000年1月，雅虎的股價(jià)到達(dá)500.13美元的高位，而與1999年11月的前一上升區(qū)間相對(duì)比，奧德量顯著下降到2540萬股。事實(shí)上，與1999年11月上升區(qū)間中的奧德量相比，上升到高點(diǎn)500.13美元的奧德量只有一半。

    注意，在500.13美元高點(diǎn)之后，下降區(qū)間的奧德量比上升區(qū)間的奧德量增加了325%，這表明，能量已經(jīng)明顯從向上轉(zhuǎn)為向下。頂部確認(rèn)。

    有時(shí)市場想要再次嘗試達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)，但是如果沒有足夠的能量達(dá)到前次的最高位，那么這種嘗試就會(huì)失敗。2000年1月中旬的另一波上揚(yáng)就是這種情況。股市試圖反彈，但是日均量很?。?8.9萬股），差不多是前期下降區(qū)間的一半。市場沒能制造足夠的能量以攻復(fù)前期的高點(diǎn)。

    讓我們回顧一下使用奧德量的技術(shù)分析，賣出信號(hào)是如何引發(fā)的：

    1、當(dāng)股價(jià)收于前高之下，而且相比前期的上升區(qū)間和下降區(qū)間，奧德量（平均每日成交量）萎縮了50%甚至更多，這就引發(fā)賣出信號(hào)。

    2、當(dāng)股價(jià)高位回落區(qū)間內(nèi)的成交量放大超過達(dá)到高位的上升區(qū)間的50%，就是高點(diǎn)被確定的信號(hào)。

    其他指標(biāo)也可以和奧德量結(jié)合使用。在圖3,13中，趨勢線分析被應(yīng)用與成交量模式中。

    雅虎走勢圖顯示，從1999年11月開始的各個(gè)低點(diǎn)連接起一條趨勢線。根據(jù)成交量分析，當(dāng)雅虎的股價(jià)位于500.13美元高位時(shí)，我們知道，其處在一個(gè)脆弱的位置。我們可以假定，向上趨勢可能會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)收于趨勢線下方而被打破，這個(gè)區(qū)間在450美元的范圍左右。相比之前在357.50美元高位建立的舊的目標(biāo)高位，450美元更接近于高點(diǎn)。

    在圖3.14中（描繪了一次股票分割之后的雅虎的價(jià)格），平均異同移動(dòng)平均線（MACD）的急轉(zhuǎn)是一個(gè)賣出信號(hào)。MACD是由杰拉德·阿佩爾（Gerald Appel）發(fā)明的指標(biāo)。這些通過MACD找到的賣出信號(hào)，也都是在接近高位時(shí)被觸發(fā)的。

                    

  檢測“現(xiàn)行的力量”

    就像通過平均每日成交量說明的一樣，通過審查市場主導(dǎo)力量來確定股票市場的走向，需要使用奧德量。通過審查市場主力力量來確定股票市場的走向，需要使用奧德量。如果你知道市場的主導(dǎo)力量是上升的或是下降，你就可以更好地做出投資選擇。在雅虎這個(gè)例子中，在達(dá)到500.13美元高點(diǎn)之后的下降區(qū)間內(nèi)的成交量是前面上升區(qū)間的3倍。這明顯地表明，這只股票的能量已經(jīng)從上升轉(zhuǎn)為下降，你該賣出你的股票了。一旦你根據(jù)奧德量分析特定的股市或是指數(shù)的能量，你就可以利用傳統(tǒng)的指標(biāo)或者你自己的系統(tǒng)去確定買入或賣出信號(hào)。

    這里還有另一個(gè)用奧德量方法測量賣出信號(hào)的例子。圖3.15顯示，北美鋼鐵公司的股價(jià)穩(wěn)步上升到每股90美元的高位，接著急劇下跌。市場沒有任何熊市的形態(tài)（像頭肩型等）幫助確定高點(diǎn)。

    然而，用奧德量來看同一時(shí)期的北美鋼鐵公司的股價(jià)圖，當(dāng)股價(jià)到達(dá)90美元高位時(shí)，就容易判斷多了。圖3.16顯示，在到達(dá)90美元高點(diǎn)的上升區(qū)間中，平均每日成交量下降到113000股，相對(duì)于前期上升區(qū)間中的平均每日成交量296000股，減少了將近60%，這顯示股市處于弱勢位置。

    收于前期74.85美元高點(diǎn)之下，引發(fā)賣出信號(hào)。同時(shí)也要注意，從90美元的高點(diǎn)往下的下降區(qū)間中，奧德量獎(jiǎng)金為225000股，相當(dāng)于前期上升區(qū)間中的奧德量113000股的2倍。力量很明顯地從向上轉(zhuǎn)移到向下，頂部得以確認(rèn)。這個(gè)例子顯示了成交量在價(jià)格方面的強(qiáng)大影響力。

      基于奧德量分析，交易者被給予頂部確立或是頂部靠近的提醒。（畢竟，可能會(huì)有一個(gè)高點(diǎn)。）為了在高點(diǎn)附近成交，我們需要用趨勢線分析。圖3.17為從2004年11月某個(gè)低點(diǎn)開始的向上趨勢圖，當(dāng)收盤于這一趨勢線之下時(shí)，賣出信號(hào)產(chǎn)生，而且此處距離高點(diǎn)不遠(yuǎn)，大約為每股85美元。一旦跌破上升趨勢線，交易者將會(huì)預(yù)測到向上趨勢的結(jié)束。在從90.27美元高點(diǎn)下降的區(qū)間中，成交量增加-力量從向上轉(zhuǎn)移到向下-交易者確信交易會(huì)有利可圖。

  
   奧德量確定的買入信號(hào) 

    直到現(xiàn)在，我們一直關(guān)注賣出信號(hào)是如何產(chǎn)生的，現(xiàn)在我們的注意力將轉(zhuǎn)移到買入信號(hào)。同樣，關(guān)鍵因素是比較奧德量（平均每日成交量）。

    當(dāng)股市創(chuàng)新低時(shí)，相對(duì)于先前的上升或下降區(qū)間的量，奧德量減少了50%，這就引發(fā)了買入信號(hào)；繼而股市收于前低之上。兩種情況都暗示股市處于強(qiáng)勢狀態(tài)。當(dāng)?shù)竭_(dá)低點(diǎn)之后的上升區(qū)間的奧德量比低點(diǎn)之前的下降區(qū)間的奧德量增加了50%或者更多時(shí)，底部確定。

    讓我們看看這些原理在假想的股票EDF中的運(yùn)用。圖3.18顯示，EDF的股價(jià)下降到50美元，此時(shí)的奧德量為1億股。

    在這個(gè)例子中，股票EDF反彈，接著再一次下降-第二次下降時(shí)的奧德量為2500股，并創(chuàng)49.5美元新低。你可以看到，相對(duì)于第一次下降，第二次下降的平均每日成交量下降了75%。在這種情況下，當(dāng)股市收于前期的低點(diǎn)50美元之上，買入信號(hào)產(chǎn)生。因?yàn)檫@只股票的力量已經(jīng)從向下轉(zhuǎn)移到向上，奧德量在隨后的上升區(qū)間中增加-在這一情況下，相對(duì)于前期下降區(qū)間的2500萬股交易量，現(xiàn)在增加了3倍，為7500萬股。

    圖3.19顯示了，假想的股票MND在下降區(qū)間下降到50美元地位時(shí)，平均每日成交量為1億股；接著反彈，然后又跌回49.5美元的新低。與前期下降區(qū)間相比，第二次下降區(qū)間的能量減少了50%。從49.5美元的低點(diǎn)開始向上的區(qū)間中，相對(duì)于前期下降區(qū)間，奧德量增加了50%，底部確認(rèn)。

    現(xiàn)在比較一下EDF和MNO這兩只股票的表現(xiàn)，第一只股票EDF的日均交易量在連續(xù)兩個(gè)下跌區(qū)間中下降了75%，第二只股票MNO的日均交易量下降了50%。這表明，EDF在市場下跌時(shí)向下的力量小于MNO，因此，EDF預(yù)示著更強(qiáng)的買入信號(hào)。與MNO股票的奧德量增長50%相比，EDF在買入信號(hào)后面的奧德量增長了有300%，這顯示EDF比MNO股票在上升區(qū)間中表現(xiàn)更好。

    回顧一下，用奧德量分析買入信號(hào)的定義是：當(dāng)股市收于前低之上并且相對(duì)于前期上升或下降區(qū)間，在此次下降區(qū)間中，奧德量減少了50%或者更多時(shí)，引發(fā)買入信號(hào)。這兩種情況都暗示股市處于強(qiáng)勢位置。

    圖3.20形象的說明了買入信號(hào)的概念，假設(shè)一只“AAA”股票從每股50美元和1億股的奧德量下降到每股49.5美元和2500萬股的奧德量。

      這個(gè)例子證明了用奧德量來決定買入時(shí)機(jī)的規(guī)則。日均成交量50%或更多的下降說明，股價(jià)已經(jīng)到了底部，即將開始轉(zhuǎn)為上行。事實(shí)上，買入信號(hào)后的7500萬股的奧德量是之前下降區(qū)間的3倍。比較AAA股票和MNO股票低點(diǎn)之后的表現(xiàn)，AAA股票向上的力量表現(xiàn)更強(qiáng)。

    上升和下降階段的交易量的關(guān)系就是關(guān)于能量以及這些能量是怎樣推動(dòng)上升或向下走勢的。知道了這些奧德量的關(guān)系，交易者就能更加容易地確定是買入還是賣出。他們也會(huì)知道更強(qiáng)或更弱的買進(jìn)和賣出信號(hào)，這就使得他們有一個(gè)好的開始。

    圖3.21是BGO公司的奧德量圖，顯示在上升或下降區(qū)間中，日均交易量作為股價(jià)低點(diǎn)或高點(diǎn)的重要判斷因素。

    注意圖3.21中標(biāo)示“達(dá)到低點(diǎn)”的區(qū)域。這段時(shí)間內(nèi)的圖形在圖3.22中描述的更詳細(xì)。讓我們從2004年6月底2.95美元的向下區(qū)間開始分析。奧德量在這個(gè)下降區(qū)間中為194萬股。

    相比之下，前一個(gè)下降區(qū)間的成交量為496萬股。成交量下降了61%，這是一個(gè)看漲信號(hào)。價(jià)格高于前期每股2.14美元的低點(diǎn)也是一個(gè)買入信號(hào)。從低點(diǎn)開始上升的區(qū)間里，奧德量擴(kuò)大至2.79億股，與前期下降區(qū)間相比，這表明力量從下跌區(qū)間轉(zhuǎn)移到上漲區(qū)間。再次，你看到成交量是如何推動(dòng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的。

    圖3.23是8*8公司（EGHT）的蠟燭圖。價(jià)格形態(tài)顯示，股價(jià)平穩(wěn)下降到1.32美元的低點(diǎn)后，接著強(qiáng)勁地向上移動(dòng)。

    僅僅只看蠟燭圖的話，當(dāng)股價(jià)到達(dá)1.50美元的價(jià)格水平時(shí)，你不會(huì)有任何證據(jù)表明，這將是低點(diǎn)（盡管事后，你可以明顯看到）。然而當(dāng)時(shí)，你所看到的是股價(jià)急劇下降。要想獲得低點(diǎn)已經(jīng)形成的提示，你需要看奧德量，如圖3.24所示。

               
    

    看漲行情的確定

    奧德量分析表明，隨著低點(diǎn)的確認(rèn)，奧德量正在萎縮。在下一章，我們將探討，當(dāng)出現(xiàn)新高或新低時(shí)，交易量怎樣變化。但是，現(xiàn)在我們將單獨(dú)回答價(jià)格和交易量的問題。

    當(dāng)EGHT出現(xiàn)1.32美元的新低，交易者已經(jīng)看到，最后一個(gè)下降區(qū)間的奧德量為264000股（見圖3.24），這大約是前期下降區(qū)間504000股的一半，也是前期上升區(qū)間553000股的將近50%。這是引發(fā)牛市的開始。股市收于前期最低價(jià)1.58美元之上是，買入信號(hào)被觸發(fā)。我們注意到，與之前下降區(qū)間的交易量264000股相比，奧德量增加了680%，達(dá)到了180萬股。這個(gè)例子說明了，當(dāng)買入信號(hào)產(chǎn)生后，奧德量的擴(kuò)大對(duì)確定上漲趨勢有多么重要。而且在這個(gè)例子中，這個(gè)奧德量的增長（是之前的接近7倍）意味著，在這次上行過程中，價(jià)格將大幅提高。股價(jià)在一個(gè)月內(nèi)上漲255%。

    交易量的大幅增加意味著市場存在巨大的潛力，價(jià)格上升也有很大的潛力。回想本章開始的汽車那個(gè)比喻。當(dāng)你稍踩油門，汽車只會(huì)慢慢加速；當(dāng)你將油門踩到底，車子就飛馳而去。

    圖3.25說明了EGHT在一個(gè)不同的時(shí)間架構(gòu)內(nèi)的一個(gè)不同的低點(diǎn)。當(dāng)陰線走到0.65美元的低點(diǎn)時(shí)，奧德量降低了46%，到361 000股，而之前是642000股，則觸發(fā)了熊市的開始。

    理想地看，相對(duì)于前期上升或下降區(qū)間，奧德量在下降到低點(diǎn)的過程中降低了50%甚至更多。在EGHT的例子中，46%的降低仍然是熊市的信號(hào)，而收于前低0.85美元引發(fā)了買入信號(hào)。價(jià)格到達(dá)0.65美元，因?yàn)橄滦械牧α恳呀?jīng)消失，再?zèng)]有力量促使股價(jià)更低了。

    在股票收盤價(jià)高于前低的位置，說明買方能量使股價(jià)上升。這就是市場運(yùn)行的方式。當(dāng)下行力量由于賣家退到邊線而縮水，股價(jià)將要么維持盤整，要么上升。在EGHT中，奧德量所指出的問題就是，下行力量已經(jīng)到頭了。

    在收盤價(jià)高于0.85美元時(shí)引發(fā)買入信號(hào)，股價(jià)漲得更高。就像圖3.25指出的那樣，交易量開始放大，朝著9月中旬的數(shù)字走，并且穩(wěn)穩(wěn)地停留在11月中旬的數(shù)字。我們注意到，在現(xiàn)在這個(gè)例子中，在股市重振時(shí)交易量放大，并沒有圖3.24中的購買信號(hào)那么強(qiáng)。原因是，在EGHT的例子中，交易量在買入信號(hào)出現(xiàn)后就放大了680%，并且EGHT在一個(gè)月內(nèi)上漲了256%。

    在現(xiàn)在這個(gè)例子中，EGHT說明了在購買信號(hào)出現(xiàn)后，交易量放大了60%，并且股價(jià)上升了230%，但是這將近用了3個(gè)月。這說明了同一只股票在兩個(gè)不同時(shí)期范圍內(nèi)交易量放大的關(guān)系。

    更大的能量-意味著購買信號(hào)出現(xiàn)后，陽線上奧德量更大幅度地增加-在圖3.24顯示，說明這產(chǎn)生了更快的結(jié)果，相對(duì)于圖3.25而言，產(chǎn)生更大的收益。這些都是股票的物理學(xué)，購買力越大，股價(jià)上升得越高。

    圖3.26說明了在上行區(qū)間結(jié)束后，EGHT持續(xù)的變化。在達(dá)到1.96美元的最高價(jià)后，與之前那段下降區(qū)間的奧德量相比，在這一下降區(qū)間，奧德量增加了35%，這意味著力量有上升區(qū)間向下降區(qū)間轉(zhuǎn)移。這暗示了要么出現(xiàn)一個(gè)最高價(jià)，要么盤整就要開始了。股票運(yùn)行的可能性有三種：上升、下降、波動(dòng)。當(dāng)奧德量在下降區(qū)間上升了35%時(shí)，上行的區(qū)間可能就結(jié)束了。如果有人在這個(gè)價(jià)位持有股票，那就是時(shí)候拋股退場了。

    EGHT股價(jià)圖中，在高位附近小幅的波動(dòng)可能是一個(gè)線索。但是，如果交易者沒有看到這個(gè)小幅的波動(dòng)，他可能仍然持有這只股票。隨著交易量的增加，在1.96美元的高價(jià)附近波動(dòng)越厲害，說明盤整的程度越大，或者波動(dòng)下行開始了。

  小結(jié)

    我的很多關(guān)于成交量的分析都是基于交易大師理查德·瓦科夫的工作至上。他對(duì)股市的預(yù)測能力，使他在20世紀(jì)30年代很有名（我在第一章對(duì)他有過介紹）。瓦科夫是最初發(fā)現(xiàn)量價(jià)關(guān)系的人之一。我的研究是在瓦科夫思想上的延伸，簡述了其中一部分，并增加了一些新的內(nèi)容。通過學(xué)習(xí)瓦科夫的方法，我發(fā)現(xiàn)了奧德量這個(gè)指標(biāo)。在下一章，我們繼續(xù)學(xué)習(xí)他的方法。

    回到最后一個(gè)例子-EGHT上來，在從1.96美元的高位下跌的過程中，奧德量增加了35%，這說明，是退出股市的時(shí)候了。瓦科夫曾稱這這種增加的量為“弱勢信號(hào)”（SOW）。在一個(gè)SOW之后，通常有一個(gè)回抽過程，股價(jià)大約回抽到高點(diǎn)的50%，這是賣出EGHT的好位置。

    在本章的例子中，當(dāng)股價(jià)接近一個(gè)低點(diǎn)或高點(diǎn)時(shí)，成交量提供了一個(gè)線索，為了成功交易，你應(yīng)該建立對(duì)成交量的全面理解。把成交量看成一種能量，你就會(huì)明白能量推動(dòng)價(jià)格的原理了。然而，基于成交量分析而確定的交易，需要跟隨整個(gè)市場的信號(hào)。當(dāng)整個(gè)市場處于下行階段時(shí)，不要期望你交易板塊中的牛市信號(hào)能給你的股票帶來收益；當(dāng)整個(gè)市場以及你交易的板塊處于上升趨勢時(shí)，也不要期望做空信號(hào)可以給你的股票帶來收益。

    通過成交量分析來做出對(duì)你有利的判斷，整個(gè)股市和你所在的板塊都會(huì)引著你的方向前進(jìn)。這是共識(shí)-對(duì)于股票交易，還有很多事情要了解。