關(guān)于余額寶的論戰(zhàn)你來(lái)我往。站在風(fēng)口浪尖的余額寶究竟是不是“吸血鬼”、高收益能否持續(xù)?風(fēng)險(xiǎn)有多大?對(duì)銀行沖擊有多大?從即日起,本報(bào)推出系列報(bào)道“揭秘余額寶”,針對(duì)這場(chǎng)論戰(zhàn)的焦點(diǎn)問(wèn)題為讀者解惑。

　　2月中旬后,余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品年化收益率持續(xù)下滑。余額寶收益為何持續(xù)下滑?這種趨勢(shì)會(huì)延續(xù)到何時(shí)?

　　本報(bào)記者 張頔

　　“雖然每天還能掙六塊多錢(qián),但眼看著收益率一個(gè)勁往下走?！睗?jì)南市民馮軍去年10月份一接觸余額寶,便被這款“理財(cái)神器”吸引了。他把4萬(wàn)多元活期存款都轉(zhuǎn)到了余額寶里,天天盯著自己能賺多少。

　　1月底,余額寶的表現(xiàn)讓馮軍極為滿意,6.7%以上的七日年化收益率,秒殺了各種銀行理財(cái)產(chǎn)品?？纱汗?jié)過(guò)后收益率就開(kāi)始走低,特別是從2月13日開(kāi)始,七日年化收益曲線持續(xù)下行。兩周時(shí)間,就從13日的6.3340%降到了25日的6.1140%,收益縮水0.22個(gè)百分點(diǎn)。

　　“作為貨幣基金來(lái)說(shuō),高收益不可能長(zhǎng)期存在,能挺到現(xiàn)在已經(jīng)算是運(yùn)營(yíng)得不錯(cuò)了?！鄙虾Ｒ患一鸸緩氖仑泿呕鸸芾砉ぷ鞯膮翘熵S說(shuō),近期收益率下跌的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品不只是余額寶,騰訊旗下的理財(cái)通也持續(xù)走低:七日年化收益率從2月6日的6.7570%持續(xù)下降到了2月25日的6.1960%。

　　揭秘一

　　同業(yè)利率持續(xù)下跌,資金價(jià)格自然降了

　　上海銀行間同業(yè)拆放利率(shibor):是由信用等級(jí)較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率,屬無(wú)擔(dān)保、批發(fā)性利率,反映了銀行資金的緊張程度和價(jià)格走勢(shì)。

　　與余額寶關(guān)系:銀行流動(dòng)性越緊張,shibor越高,貨幣基金收益率也越高,反之亦然。

　　與余額寶七日年化收益率走勢(shì)相似,最近兩周,一個(gè)月以下期限的shibor均呈現(xiàn)持續(xù)下跌,2月26日,七天shibor利率僅為3.07%,十四天shibor利率為3.82%,這反映了春節(jié)后銀行資金緊張程度緩解,而年底時(shí)緊張的市場(chǎng)資金面推高了shibor,貨幣基金收益率也隨之水漲船高。

　　“2013年底市場(chǎng)資金緊張時(shí),正是余額寶跑馬圈地的時(shí)候,當(dāng)時(shí)資金環(huán)境下的高收益吊起了人的胃口。”在吳天豐看來(lái),目前余額寶收益率下跌是正?；芈?關(guān)注一下余額寶背后天弘基金七日年化收益曲線可以發(fā)現(xiàn),直到去年12月底,這個(gè)數(shù)值才突破了6%。

　　揭秘二

　　協(xié)議存款利率狂跌 貨基收益將跌回3%-4%

　　協(xié)議存款:資金來(lái)源于社保、養(yǎng)老保險(xiǎn)等存款期限較長(zhǎng)、起存金額較大的存款。利率、結(jié)息付息方式等可雙方商定,并可提前支取。

　　與余額寶關(guān)系:貨幣基金對(duì)于資金的流動(dòng)和安全性要求較高,協(xié)議存款是貨幣基金的主要投向。余額寶90%以上資金投向銀行協(xié)議存款。

　　天弘基金2013年第四季度的報(bào)告顯示,在該基金資產(chǎn)組合中,銀行存款和結(jié)算備付金所占的投資比例高達(dá)92.21%,這反映出目前貨幣基金普遍存在的“協(xié)議存款依賴癥”。

　　“年前銀行到處找錢(qián),一個(gè)月期限的協(xié)議存款最多甚至可以談到9%?，F(xiàn)在一個(gè)月期的也就4%出頭,議價(jià)能力低的只能達(dá)到3%左右?！币患夜煞葜沏y行資金部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。節(jié)后資金面寬松,目前一年期協(xié)議存款利率僅為7%。

　　吳天豐介紹,最近半年,貨幣基金收益率為4%-6%。由于貨幣基金與銀行的中長(zhǎng)期協(xié)議存款帶有滯后性,貨幣基金配置的協(xié)議存款多為一個(gè)月左右,這意味著春節(jié)前配置的高利率協(xié)議存款將在本月底至下月初到期。月底開(kāi)始,貨幣基金的收益下滑將加速顯現(xiàn),大部分貨幣基金七天收益率將回落至3%—4%。

余額寶收益連跌13天

    本報(bào)訊 風(fēng)頭正勁的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，收益率已連跌半個(gè)月了。昨日，微信理財(cái)通公布的7日年化收益率跌至6.169%，而上月底最高收益率達(dá)7.818%。與此同時(shí)，本周以來(lái)，在榕銷(xiāo)售的銀行理財(cái)產(chǎn)品又上調(diào)了收益率。在榕銀行理財(cái)經(jīng)理建議，目前市場(chǎng)資金整體偏緊，預(yù)計(jì)3月末銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)受益，收益率還會(huì)上調(diào)。

　　理財(cái)通收益最多下降21.59%

　　“春節(jié)期間，每天的收益都是60多元，元宵過(guò)后，收益一天一天地往下降，昨天都已經(jīng)降到50多元了。雖然十元錢(qián)相差也沒(méi)有太大，但我真正擔(dān)心的是，會(huì)不會(huì)一路往下？”福州趙女士一向熱衷于買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，自從余額寶推出后，她就將自己到期的近40萬(wàn)元全部轉(zhuǎn)入余額寶，最近看著余額寶每況愈下的收益，她開(kāi)始有些疑慮。

　　2月26日，余額寶公布七日年化收益率為6.093%，連降13天，相比其1月2日創(chuàng)下的6.763%的最高收益，降幅達(dá)到了10%。而微信理財(cái)通周二統(tǒng)計(jì)的七日年化收益率則為6.196%，連降21天，和1月29日最高的7.902%的收益率相比，微信理財(cái)通收益最多已經(jīng)下降21.59%。

　　余額寶類(lèi)收益或還將跳水

　　采訪中，在榕多位理財(cái)經(jīng)理表示，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益下降在預(yù)期之中，因?yàn)橛囝~寶類(lèi)產(chǎn)品將吸收的資金，主要投向了銀行協(xié)議存款。去年底銀行的資金比較緊張，協(xié)議存款的利率最高能達(dá)到9%，而今年以來(lái)資金緊張狀況得到緩解，協(xié)議存款的利率也降到5%以下。

　　最值得關(guān)注的是，近日有消息稱，貨基享有的提前支取銀行協(xié)議存款不罰息的特權(quán)或被取消，這意味著提前支取僅能享受同期存款利率。

　　中信證券福州營(yíng)業(yè)部投顧林堅(jiān)堅(jiān)說(shuō)，一旦“協(xié)議存款提前支取的特權(quán)”被取消，貨幣基金的收益率將大幅下降。

　　不少銀行理財(cái)收益率超6%

　　工商銀行的理財(cái)經(jīng)理鄭先生告訴記者，春節(jié)后，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益略有下調(diào)，但本周理財(cái)產(chǎn)品收益率又有所上調(diào)。昨日，記者登錄銀率網(wǎng)等理財(cái)網(wǎng)站查詢獲悉，目前榕在售的產(chǎn)品，有20款以上年化收益率超6%，其中不少產(chǎn)品資金門(mén)檻為5萬(wàn)。

　　鄭先生說(shuō)，節(jié)后資金面較節(jié)前寬松，銀行間拆借利率持續(xù)走低，但今年總體資金面仍緊張，因而3月下旬銀行一季度考核時(shí)，收益率還會(huì)上調(diào)，建議投資者目前配置短期產(chǎn)品，待3月末、6月末、9月末等節(jié)點(diǎn)時(shí)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。