貿(mào)易增速?gòu)?qiáng)勁回升可能會(huì)為與中國(guó)相關(guān)的資產(chǎn)（包括股票、大宗商品到人民幣等）提供又一個(gè)助推力。即便如此，我們不應(yīng)從中予以太多推斷，因?yàn)楸娝苤?，每月進(jìn)出口貿(mào)易額同比變化的波動(dòng)非常大，加上美國(guó)加州在11月份發(fā)生的罷工可能促使中國(guó)11月份對(duì)美國(guó)出口額減少，但提高了中國(guó)12月份對(duì)美國(guó)的出口額。

對(duì)市場(chǎng)和政策所造成的影響

最近，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回升，市場(chǎng)已越來越看好人民幣以及諸如鐵礦石等一些重要的大宗商品。

然而，我們預(yù)計(jì)，人民幣兌美元進(jìn)一步升值的空間是有限的，因?yàn)橹袊?guó)政府對(duì)中國(guó)2013年的出口前景仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，而且中國(guó)進(jìn)口的大宗商品的價(jià)格大幅上漲會(huì)很快侵蝕其貿(mào)易順差。

我們相信，中國(guó)政府將維持促增長(zhǎng)的政策立場(chǎng)，以此確保經(jīng)濟(jì)增速回升的趨勢(shì)，但強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)可能會(huì)略微降低中國(guó)實(shí)施增量型寬松措施的必要性。

2013年的貿(mào)易增長(zhǎng)會(huì)如何？

我們認(rèn)為，中國(guó)出口額和進(jìn)口額的同比增速都已真正走出了在2012年年中時(shí)進(jìn)入的谷底，但是，由于諸多不確定因素以及美國(guó)、歐元區(qū)及日本需求疲軟，我們對(duì)出口增長(zhǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

至于進(jìn)口增長(zhǎng)，由于國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁以及大宗商品價(jià)格持續(xù)攀升，進(jìn)口額同比增速可能會(huì)出現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁的回升。對(duì)于2013年全年，我們預(yù)計(jì)，出口額同比增速可能會(huì)維持在2012年全年7.9％的水平，而進(jìn)口額同比增速可能會(huì)從2012年的4.3％攀升至11.5％。

我們尤其應(yīng)該注意到：過去幾個(gè)月整體進(jìn)口額同比增速較低在很大程度上是受到了2012年原材料價(jià)格下滑的推動(dòng)。比如，2012年鐵礦石進(jìn)口量相比2011年增長(zhǎng)了8.4％，但由于鐵礦石價(jià)格下滑，按名義價(jià)值計(jì)算的鐵礦石進(jìn)口總額卻大幅下滑了21.6％。

按地區(qū)和產(chǎn)品劃分的出口情況：

對(duì)美國(guó)出口總額的同比增速?gòu)?1月份的-2.6％回升至12月份的9.6％。

對(duì)歐盟出口總額繼11月份同比縮減18.0％之后，12月份同比增長(zhǎng)1.9％。

不過，對(duì)日本出口總額繼11月份同比下滑3.8％之后，12月份仍然低迷——同比縮減6.9％。高科技產(chǎn)品和電子機(jī)械產(chǎn)品的出口總額同比增速分別從11月份的17.2％和5.7％加快至12月份的23.0％和13.2％。

按貿(mào)易結(jié)構(gòu)劃分的出口情況：

高附加值產(chǎn)品普通出口總額的同比增速?gòu)?1月份的-4.3％回升至12月份的13.6％，而低附加值加工貿(mào)易出口總額的同比增速也從11月份的2.3％增強(qiáng)至12月份的7.1％。

作為國(guó)內(nèi)需求的一個(gè)指標(biāo)，普通進(jìn)口總額的同比增速?gòu)?1月份的-7.9％提高至12月份的-0.6％。作為加工出口貿(mào)易的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，加工貿(mào)易進(jìn)口總額的同比增速也從11月份的6.2％攀升至12月份的6.9％。

主要大宗商品的進(jìn)口情況：

鐵礦石進(jìn)口總額繼11月份同比縮減32.2％之后，12月份同比下滑15.7％，這主要反映了鐵礦石價(jià)格的變動(dòng)，因?yàn)殍F礦石進(jìn)口量的同比增速仍然大致保持穩(wěn)定（12月份同比增速為2.1％，而相比之下11月份同比增速為2.5％）。

同樣，原油進(jìn)口總額的同比增速?gòu)?1月份的6.8％放緩至12月份的2.3％，而12月份原油進(jìn)口量的同比增速與11月份的3.0％持平。陸挺 美銀美林大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家