總體上，人類的智力是不斷進(jìn)化的，曾經(jīng)真實(shí)存在的荒唐事，很多年后只會成為笑話，而很難重現(xiàn)。

這里講一個真實(shí)的歷史笑話。春秋戰(zhàn)國時的燕國有個國王，聽說有人會長生不老術(shù)，于是派出使者去學(xué)，使者還沒有學(xué)完，那個自稱有能力長生不老的人自己卻死了。使者回來，燕王居然因他未完全任務(wù)而嚴(yán)懲之。

到了20世紀(jì)，也會有人宣稱有長生不老的藥，但很難讓上檔次的人上當(dāng)。于是在前蘇聯(lián)，有科學(xué)家宣稱人有辦法活到200歲。斯大林對此很感興趣，這個科學(xué)家有了別墅、高薪和各種他想要的各種榮譽(yù)。結(jié)果這個人不到70歲就死了，斯大林罵道：“他把我們都騙了?！?/SPAN>

雖然人類的智力是不斷進(jìn)化的，但就一個社會而言，不太聰明的人總是多數(shù)。這種二八定律是普遍存在的。任何一個國家的富人都是少數(shù)，或者一個國家就基本不存在富人這個群體，比如朝鮮。

多數(shù)人作為窮人，除了他爸不是李綱，也不是李雙江之外，思維方式是非常重要的原因。要想致富，不論做哪個行業(yè)，都需要把有限的資源（工作時間、精力、資金）投入到收益率高的項目上。所以很多人在成為巨富的時候，對消費(fèi)的消極，甚至不如一些莫明其妙的月光小資。就比如擁有上千億港元資產(chǎn)的香港龔如心（已故），居然生前一個月只消費(fèi)3000港元。

思維時間的安排，也是一個是能否成為富人的重要因素。以李嘉誠為例，大頭李數(shù)年前投資的FACEBOOK，大賺一筆。很難想象一個近八十歲的老頭會投資這種東西。而很多窮人，把大量的時間花在看肥皂劇、玩電腦游戲、看色情電影、與無聊的人閑聊上了。

最近的兩件事，感覺中國的窮人還有一個陋習(xí)：為富人數(shù)錢。

不久前，北京有個人買彩票，中了5億多元。其實(shí)只要是買彩票的人，都是愚昧的。我有生以來，沒有買過一張彩票，以后也不會買。這不是可靠的致富方式。但就是有些人，為這位富人精確地計算出，他將繳納多少個人所得稅，另有人精確地計算出，這個富人把這些錢都存到銀行，每年的銀行利息收入將達(dá)到多少。更有愚蠢透頂，不知八榮八恥為何物的媒體，把這些計算結(jié)果登了出來。窮人的這些計算，能為他們帶來任何收入嗎？不可能。反而讓沒有價值的思考，將有價值的思考擠出了大腦。

另一則無聊的事，就是史玉柱在香港增持民生銀行H股，并建立同樣數(shù)量的淡倉。于是有個傻妞說史玉柱可能被食人鯊所吞蝕。

史玉柱在6月7日19時發(fā)微博說：“香港的投行金融產(chǎn)品很豐富。比如，投資者在二級市場買入某股票或認(rèn)股權(quán)(好倉)時，同時向投行承諾：三年后的今天，如果股價低于現(xiàn)在股價的50%，投資者就向投行支付金額=現(xiàn)在股價的50%-3年后的股價，該行為(淡倉)可大幅降低買入股票的成本。金融產(chǎn)品風(fēng)險巨大，除非你對該股票十分了解，有十足的信心。”

從媒體報道來看，我感覺窮人們在這個問題上，想替富人數(shù)錢都沒有這個能力：

輝立證券分析師陳星宇指出，港股市場的淡倉只是個籠統(tǒng)稱呼，它可以是持有看空期權(quán)的多頭或持有看多期權(quán)的空頭，也可以是某些以股票交割的衍生品合約；交易對手可以是財務(wù)投資者，也可以是國際投行，甚至可以是個人，因此，無法判斷史玉柱到底持有哪一種淡倉。從史玉柱的說法來看，他有可能是構(gòu)建了一個對沖組合。如果民生銀行上漲，他可以賺取正股上漲的收益；如果民生銀行正股下跌，他可以賺取衍生品利潤。但實(shí)際情況有可能很復(fù)雜，他可能不是只做了一筆單邊衍生品合同，而有可能做了好幾筆既有看跌又有看空的合同，然后構(gòu)建一個極其復(fù)雜的投資組合。

    據(jù)雙子星基金經(jīng)理袁毅強(qiáng)表示，史玉柱在微博中所表述的有些模糊，事實(shí)上，史玉柱應(yīng)該是在買入民生銀行H股的同時，又和投行做了一筆期權(quán)買賣。這是一個風(fēng)險極大的賣空股票的看跌期權(quán)。如果史玉柱判斷錯了，出現(xiàn)最壞的結(jié)果是，全額損失外，還要拿出50%(要看1比1還是1比2而定)資金來補(bǔ)償投行損失。當(dāng)然，這種最壞的結(jié)果出現(xiàn)的概率很小。如果看對了，史玉柱也不是沒有收獲，他已經(jīng)賣出了一份期權(quán)，獲得的收益是以較低的成本向投行購買民生銀行H股，比如，以打折價買到了民生H股。這也就是為什么史玉柱在微博中說“風(fēng)險巨大”，同時，這也表明史玉柱看多民生銀行信心強(qiáng)烈。

以下是我的分析：

從史玉柱微博內(nèi)容來看，如果該交易工具的品種為民生銀行，則只有民生銀行三年后下跌50%以上，史玉柱才需要向投行支付現(xiàn)金，而下跌不到50%，則不需要支付現(xiàn)金；而其增持的股份，在股價上漲的情況下，必然有收益。即在股價上漲的情況下，史玉柱只有增值收益，沒有淡倉的虧損，這并不是對沖。史玉柱說的是“某股票”，而不是“民生銀行”。

所以，預(yù)計史玉柱的博客中的內(nèi)容，并不是指其民生銀行淡倉的實(shí)際交易結(jié)構(gòu)，只是打一個比方。既然香港投行金融產(chǎn)品豐富，就會有民生銀行下跌10%、20%、30%、40%、50%不同幅度，觸發(fā)投行對賭成功的產(chǎn)品，投行似乎沒有必要追求民生銀行下跌50%這種概率非常低的事件帶來的盈利。投行難道連窮人都能做到的精確的計算能力都沒有？

香港大資金建倉股票，做反向?qū)_的情況比較常見。2011年6月17日，鄭裕彤通過周大福旗下金駿有限公司，認(rèn)購中國平安發(fā)行的2.72億股H股新股，募集總金額為194.48億港元，折合71.50港元/股。交所披露的權(quán)益變動信息顯示，3月14日平安向鄭裕彤定向增發(fā)時，鄭裕彤就已同時持有1.96億股中國平安H股淡倉。

反觀鄭的這個操作，就有很好的可行性。一方面，鄭以市價12%的折扣參與定向增發(fā)，跌幅只要不超過12%，就沒有浮虧，而下跌后，淡倉部分就有盈利。鄭能賺到定向增發(fā)折扣的錢。

鄭裕彤旗下公司于2011年8月23及24日減持中國平安H股好倉和淡倉相同數(shù)量，共涉及1.96億股。其中，8月23日以每股平均價62.25港元，減持7600萬股；24日以每股平均價64.85港元，減持1.2億股。

對于所謂的史玉柱可能巨虧的風(fēng)險，史玉柱6月15日在微博上稱，“淡倉總量，我們會控制在好倉及持股總量的1/20以內(nèi)。風(fēng)險不大，即使股價跌掉2/3，淡倉造成的損失，也不到現(xiàn)在持股市值的1%。我們專業(yè)團(tuán)隊很重視風(fēng)險測算，我也不想這么快第三次創(chuàng)業(yè)”。

對于史玉柱增持民生銀行這件事，沒有錢途的窮人的思維是罵他是個黑心的資本家，懷疑他的錢來得不干凈，憤憤不平地質(zhì)問民生銀行為什么不把100%的利潤用于分紅，為什么不能提供零利率的房貸……而有可能成為富人的窮人，則可能會想：

1、史是民生銀行的大股東，他對民生銀行經(jīng)營，具有信息優(yōu)勢，這代表了什么？

2、對于一個被大股東連續(xù)30多次增持的上市公司，歷史上有過這種情況的上市公司，有幾家曾經(jīng)破產(chǎn)？有多少比例的上市公司未來股價大幅上漲？我記得林奇在他著作中說，一個上市公司的高管在市場上大量增持股份，而這個企業(yè)幾個月內(nèi)居然倒閉，他打賭有史以來這樣的公司不超過三家。

3、史玉柱做的這種對沖，實(shí)現(xiàn)了放大杠桿增持民生銀行，那么如果自己想放大杠桿，有什么辦法？我上周特意考慮了這個問題，因為史的交易細(xì)節(jié)在網(wǎng)上查不到，我就想起了權(quán)證。

香港民生這樣的銀行，都算是中盤股，一般不會有權(quán)證。而大銀行，則有可能有中長期的認(rèn)購權(quán)證。比如建行，渣打發(fā)行有一款（18346），明年6月20日才到期，換股比例是1：1，行權(quán)價是6.68港元，權(quán)證價格是0.242港元，實(shí)際杠桿為5.77倍。目前建行H股是5.22港元，假如建行到期時，股價上漲到7元（35%），則該權(quán)證的價值是0.32元，較目前價格，有32%的上漲空間，不如正股漲得多。但如果漲到7.5港元（較現(xiàn)價上漲44%），則權(quán)證將上漲至0.82港元，可上漲239%，買權(quán)證比買正股收益高得多。