政策出臺后，經(jīng)濟(jì)何時見底，以及企業(yè)盈利何時回升，是目前市場關(guān)注的焦點(diǎn)。中報(bào)將于下月拉開大幕，哪些公司業(yè)績突出，也需要細(xì)心篩選?；仡櫄v史，過去高成長公司的表現(xiàn)將為未來選股提供參考。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，兩市所有上市公司中，2009年-2011年凈利潤同比增長率均超過20%、三年凈利潤復(fù)合增長超過30%，且今年一季度凈利潤同比增長率超過20%的公司共有152家。很顯然，能夠滿足上述條件無疑是高速穩(wěn)健成長股的代表。

　　從這類個股所屬行業(yè)來看，有8只來自中藥行業(yè)；白酒行業(yè)緊隨其后，有7只個股；房地產(chǎn)開發(fā)、計(jì)算機(jī)設(shè)備、軟件開發(fā)及服務(wù)、系統(tǒng)集成、裝飾園林5個行業(yè)均有5只個股入選。其他入選個股較多的行業(yè)有銀行業(yè)、冶金礦采化工設(shè)備、醫(yī)療器械等。

　　從上述個股市場表現(xiàn)看，部分個股在大熊市的表現(xiàn)令人驚訝，如白酒行業(yè)、中藥行業(yè)、裝飾園林、系統(tǒng)集成、計(jì)算機(jī)設(shè)備行業(yè)的部分個股均穿越牛熊。這也從一定程度上印證了，無論大勢若何，高成長股可以笑傲牛熊市。

　　以今年為例，在市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的情況下，這些個股今年以來表現(xiàn)不錯：有17只股價(jià)在6月份創(chuàng)出歷史新高，沱牌舍得、酒鬼酒大漲超過90%；19只今年上漲超過50%，上柴股份、樂視網(wǎng)的年漲幅都在70%以上；86只個股今年上漲超過10%，絕大部分跑贏了大盤。

　　不妨把時間拉得更長一點(diǎn)。2009年以來，滬指上漲48.24%，主要得益于2009年大漲了79.98%，2010年-2011年A股累計(jì)下跌超過30%。但是上述152只個股2009年以來持續(xù)大漲，平均漲幅高達(dá)121.73%，跑贏滬指73.49%。金種子酒、華夏幸福、古井貢酒漲幅超過10倍。金螳螂、永泰能源等56只漲幅超過100%。

　　仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，這些穿越牛熊的個股都有一個較顯著特點(diǎn)——非周期性行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，如白酒、中藥、醫(yī)療、服裝、軟件、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。盡管從市盈率的角度看，大部分個股靜態(tài)市盈率均在20-30倍之間，但考慮到歷史上高速穩(wěn)健的成長能力，市盈率可能在一段時間后就快速降低也未可知。

　　歷史只能代表過去，令人更感興趣的是這些高成長股中仍有一小部分表現(xiàn)不佳，未來的長期表現(xiàn)值得期待。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述152只個股中，有34只今年以來仍是下跌，新國度、華策影視、愛爾眼科等跌幅都超過15%。但是這些公司的業(yè)績卻是持續(xù)高增長，例如新華醫(yī)療2009年-2011年凈利潤分別增長38.23%、46.18%、77.72%。

　　進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)顯示，152只股票中，2009年至今，有42只股票累計(jì)是下跌的，涪陵榨菜跌幅最大(-51.68%)，新研股份、天廣消防等8只股票跌幅也超過30%。這和他們的業(yè)績高增長明顯不符，如涪陵榨菜2009年-2011年凈利潤分別增長23.03%、34.15%、58.59%，今年一季度凈利潤也增長了48.06%。

　　愛建證券研發(fā)總部主管研究員詩揚(yáng)稱，從整體趨勢上看，業(yè)績和股價(jià)是同向，以上短期和中期的數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)，但是不排除部分個股因?yàn)槠渌蛩囟构蓛r(jià)受到壓制。例如市場風(fēng)格偏好使小盤股去年以來整體表現(xiàn)不佳，2009年至今跌幅超過20%的股票全部都是深市小盤股。這些跌幅較大的股票還有一個明顯的特征就是剛上市不久，證監(jiān)會持續(xù)的新股發(fā)行制度改革，使大量新股上市后一直窩在發(fā)行價(jià)以下。

　　“從長期來看，外在的壓制因素?zé)o法改變公司的內(nèi)在價(jià)值。”詩揚(yáng)表示，高定價(jià)的新股回歸其真實(shí)價(jià)值，機(jī)會也就跌出來了；行業(yè)景氣度不高，可能使股價(jià)受到壓制，但是經(jīng)濟(jì)觸底回升，這些股票彈性更大；2009年大牛市，一些股票漲幅很大，這兩年確實(shí)跌幅很大，但是只要業(yè)績持續(xù)高增長，未來再度上漲也可以期待。

　　為此，本報(bào)從上述152只股票中，篩選2009年以來上漲超過100%且今年上漲超過20%的26只股票作為“榜樣”，再篩選2009年至今以及今年以來股價(jià)都下跌的17只股票作為“機(jī)會”，供投資者參考。此外，繼續(xù)提醒投資者關(guān)注預(yù)告中期業(yè)績增長超過100%的47家公司。　138只股票型基金凈值今年以來從未突破面值

　　今年以來大盤依然低迷，截至6月19日，今年上證指數(shù)累計(jì)上漲4.61%，盡管如此，大盤曾在2月、5月上行至年內(nèi)高點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)漲幅曾超過10%。聚源數(shù)據(jù)顯示，剔除今年成立基金，338只股票型開放式基金今年以來算術(shù)平均凈值增長率為7.17%，整體表現(xiàn)超越大盤，然而138只開放式股基累計(jì)單位凈值今年來始終低于1元，從未突破面值。

　　若考慮今年成立開放式股基，截至6月19日，377只可比基金中，221只股基累計(jì)單位凈值位于面值以上，占比六成。其中，嘉實(shí)增長和易方達(dá)科翔兩只股基累計(jì)單位凈值在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)位居前列，均超過5元；上投優(yōu)勢和泰達(dá)精選等81只股基累計(jì)單位凈值位于2元至5元區(qū)間內(nèi)；華商盛世等138只股基累計(jì)單位凈值位于1元至2元區(qū)間內(nèi)。156只股基累計(jì)單位凈值跌破面值，盡管如此，東吳新經(jīng)濟(jì)等17只股基累計(jì)單位凈值曾在年內(nèi)突破面值，而光大優(yōu)勢、南方隆元和中郵成長等138只股基年內(nèi)累計(jì)單位凈值從未突破面值，始終處于跌破面值的尷尬境地。

　　剔除今年成立股票型基金，338只開放式股基中，259只股基今年以來凈值增長率超過同期大盤漲幅，占比近八成。尤其值得一提的是，景順核心、廣發(fā)聚瑞股票和廣發(fā)核心等9只股基今年以來凈值增長率均超過15%。

　　受累于市場低迷，股票型基金近年來賺錢效應(yīng)大減，具有分紅實(shí)力和意愿的股基也大為減少，粗略統(tǒng)計(jì)，今年來開放式股票型基金分紅總額不足去年同期分紅總額的兩成。在此背景下，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的377只股票型基金中，僅有14只今年以來實(shí)施分紅，其中泰達(dá)精選出手最大方，每10份基金份額派發(fā)紅利8.40元，與此相對，國泰精選派出迷你紅包，每10份基金份額派發(fā)紅利僅有0.036元。