注：本文所說的“投資”，不同于炒作。投資所取得的成效，除品種的選對，還有持有時間的問題。

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關(guān)于投資方面的話題，是現(xiàn)在一部分起來的高凈值人士所熱衷討論的問題。其實，投資不僅僅是這些人的事，普羅大眾同樣也會有很強的投資需求。經(jīng)濟學(xué)一詞起源于希臘語（Οικονομ?α），其本意為“管理一個家庭的人”， 清末嚴復(fù)曾將經(jīng)濟翻譯為生計，后由日本人正式翻譯為經(jīng)濟，孫中山從日本引入此詞。由此可見，出于管理家庭財政的需求，普通家庭一樣有投資的必要?？蓡栴}是應(yīng)該怎么投資，多數(shù)人的投資并不理性，受制于認知、信息、資金等方面的因素，各種投資本身是有門檻的，機會對普通人并不是完全均等。更多的人，則是在盲目跟風(fēng)的投資（或者叫炒作）中虧得血本無歸。

其實，要學(xué)會投資，得先搞清楚幾件事：一是你的投資所得，到底是你自己要享受成果，還是要讓你兒子或者孫子乃至后代享受成果，時效的長短，選擇的投資品是不一樣的。你的生命還有多少年？是不是想在生前改善生活品質(zhì)，這很重要；二是任何投資品的起落都有周期性的波動，沒有只漲不跌的，也沒有只跌不漲的。所謂亂世投黃金、盛世投資珠玉古玩，即是此理；三是必須有足夠的現(xiàn)金流，沒有源源不斷的現(xiàn)金流者，饑不裹腹何談投資，給他個投資品他也持不住。多少人投資失敗，都是源于貪欲過度、無度透支。以致資金鏈斷裂不得不忍痛斬倉，未來的投資收益當(dāng)然與其無關(guān)，只有虧損與其有關(guān)。

把上述幾個問題搞清楚后，我們再談下面的問題就容易理解了。從過去200年的歷史看，對于穩(wěn)健的投資人而言，黃金或者地產(chǎn)的投資收益率都不是最高的，雖然長期看它們是一直漲的，但是如果當(dāng)它們某個時期的上漲與另一個時期的下跌相抵，實際的累計漲幅也就是僅超越通脹水平（假設(shè)不動用高風(fēng)險資金杠桿）。古玩字畫的投資，基本就是將自己定位于這些東西的保管人，很多人有生之年，是無法獲益于其升值的回報。小額郵票投資，基本是給初生的兒女們準備的成人禮品。且莫說債券、銀行理財品以及其他普通人買得起的小物件。

從過去的歷史看，以十年期為一個周期，在股票、地產(chǎn)、黃金、國債、存款等普通人力所能及的領(lǐng)域投資，還是股票的收益率最高。不要跟我說過去十年，投資地產(chǎn)遠勝與股票，如果不動用資金杠桿，投資地產(chǎn)的平均收益率在5倍左右，時效長達十年。而如果不是只看上證指數(shù)，過去幾年有很多的股有數(shù)十倍的漲幅。不過，問題也不是絕對的，假如你是在一個扭曲的市場中交易，可能你面臨的問題是，某公司的股票最終消失了，最后連渣也沒給你剩下（投資古玩也是一樣，每年看“打眼”的人也是一撥一撥的，跟選股票是一樣難）。廈門的九州與海洋就是很好的例子。所以，現(xiàn)在管理層對市場的清本正源，是個很好的舉措。如果市場能做到相對規(guī)范，我覺得還是股票有收益率會更高。

說投資就不能不說產(chǎn)業(yè)投資周期，與社會發(fā)展洪流推動的關(guān)系。過去十余年，人們認為還是房產(chǎn)投資的收益高。那是因為過去的十余年，中國的社會發(fā)展洪流是泛城鎮(zhèn)化率發(fā)展的過程，而這個過程從城鎮(zhèn)化率的12%到51.27%的增長，期間城鎮(zhèn)空間擴大了4.27倍。這個過程中，任何一個人投資房產(chǎn)都是賺錢的，哪怕他毫無投資知識，因為他趕上了產(chǎn)業(yè)發(fā)展洪流。但是，注意但是，這個進程現(xiàn)在開始增率放緩了，未來即使還會再向63%城鎮(zhèn)化率的精細化發(fā)展，其空間也僅有22%。如果前面十年的社會發(fā)展洪流你都沒想起要投資房產(chǎn)，我勸你當(dāng)下就不要再打之方面的主意。因為，粗獷式的泛城鎮(zhèn)化發(fā)展，已經(jīng)被證明是不可持續(xù)的，（未來只可能向精細化的結(jié)構(gòu)性城鎮(zhèn)化率發(fā)展，令地產(chǎn)開發(fā)商回到賺取平均利潤的地位）。否則，國家沒有必要壓抑地產(chǎn)逼迫產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。地產(chǎn)業(yè)的波動周期，大約為13年上漲，之后為5.5到6年的下調(diào)。而起自于1998年起的地產(chǎn)周期，迄今也有13年了，所以，我們認為繼續(xù)選擇地產(chǎn)作為長線投資品，可能收益率在未來五至七年之內(nèi)不會太好。而未來的社會發(fā)展洪流在哪里，應(yīng)該怎么去尋找并且參與？這是很多們更關(guān)心的事。

現(xiàn)在的一切都是過去的投射，未來的一切都是現(xiàn)在的一切加過去的一切的投射。如果看不清楚未來是什么模樣，我們不妨從歷史去尋找，從曾經(jīng)發(fā)生過的市場現(xiàn)象中去尋找。因為，歷史總在重演，但又以不同形式重演。從美國市場歷史上的重工業(yè)轉(zhuǎn)型看，在87年股災(zāi)之后，美國社會進入全面的福利化社會。那時的十大權(quán)重股全是鋼鐵石油一類的巨頭，而社會轉(zhuǎn)型后崛起的一批牛股，基本是金融服務(wù)類與醫(yī)療類個股。如默克、輝瑞、安進等制藥公司的股票，最大的漲了1.2萬倍，最小的也有3400多百倍。這里面所揭示的是，真正的投資，其實就是社會發(fā)展的洪流所推動的。只要你的投資標(biāo)的是未來社會發(fā)展洪流推動的方向，那么，這樣的投資拉長時間看，什么時候介入都是對的。

對于很多小額的普通投資人來說，參與實業(yè)投資或者大物件投資的資金門檻太高，可能很多看似可以獲大利的投資并不適合他們。所以，投資理想只能借助于證券市場實現(xiàn)。這也對，畢竟還是投資有道。其實，證券市場投資的本意，就是讓投資人以自己的意愿參與或者退出該公司的股票投資。至于你的投資成不成功，取決于你本身的眼力見，而不取決于他人。這里面就涉及到怎么選行業(yè)、怎么選公司，以及怎么淘汰那些容易失敗的公司和怎么堅定持有代表未來社會發(fā)展洪流方向的領(lǐng)軍公司。

對于行業(yè)而言，我們認為國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略看，代表國家經(jīng)濟軍事戰(zhàn)略的快速軌道交道（高鐵）、重軌運輸業(yè)，代表國家能源戰(zhàn)略的油頁頁氣產(chǎn)業(yè)，代表國家海權(quán)戰(zhàn)略的海洋重工裝備業(yè)在未來幾年，會得到較大幅度的發(fā)展，它們值得一些穩(wěn)健的小額投資人參與。對于一些可承擔(dān)較高風(fēng)險的小額投資人，我們覺得新材料、新技術(shù)、新文化三個方向，可能在未來幾年，會有高成長回報。所承擔(dān)的風(fēng)險，則為選股風(fēng)險，要承擔(dān)選錯股票的風(fēng)險。一般來說，那些具有改變?nèi)藗兩罘绞降墓?，才是偉大的公司，它們才具有高投資回報的潛力。蘋果是、微軟是，淘寶也是。而讓人很尷尬的是，這類公司在初創(chuàng)階段，你很難判斷它到底能存活多久。對于普通投資人，其實并不具備這樣的判斷能力。但我們認為，其實也不需要具備太多的專業(yè)知道，投資實業(yè)也好股票也好，最根本的判斷在于判斷人。宏觀經(jīng)濟如果從工業(yè)化產(chǎn)能擴張階段向新經(jīng)濟過渡，那么只有人才是最值得投資的標(biāo)的物。判斷一個企業(yè)的股票有沒有投資價值，不僅僅是判斷它的產(chǎn)業(yè)是不是屬于未來的社會發(fā)展洪流，更在于判斷它的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人或者管理團隊，是不是產(chǎn)業(yè)中的驕驕者，在產(chǎn)業(yè)中是不是核心的領(lǐng)軍人物。假如是個敗家子，那一定不值得你投資；假如是領(lǐng)軍人物，即便當(dāng)下他們還沒有做出傲人的業(yè)績，只要是抱定主業(yè)不放，未來就一定能夠給你驚喜的回報。

投資的成功與否，不僅僅決定于眼界，當(dāng)然，不可否認還有運氣與執(zhí)著的成分。執(zhí)著者往往不是暴賺就是暴虧，缺乏風(fēng)險控制能力與執(zhí)行力，是很多人失敗的根源。所以，量力而行的投資，才是適度的投資，這也就是我們?yōu)槭裁磸娬{(diào)投資人，必須有保有充足現(xiàn)金流的原因。假如你的投資方向與標(biāo)的物選擇都是正確的，那么，你投資的收效可能取決于你持有的時間，只要公司的發(fā)展仍然在你的預(yù)期之中，你就可以一直持有不放。好高騖遠朝三暮四的投資人，不可能有好的回報。

其實，做好投資對于普通人，并不是很難。而中國市場，在未來三年里，必然會起一輪新牛市，如果錯失它，可遺憾一生。過去20年，可能屬于70后，他們基本在過去的20年里完成了財富的原始積累。而未來20年，應(yīng)該屬于80后90后，他們在傳統(tǒng)行業(yè)已經(jīng)難有實現(xiàn)夢想的機會。中國證券市場必然還會給他們一次機會，這個市場已經(jīng)沉淀了很多年了，未來金融業(yè)以及金融服務(wù)業(yè)，才可能讓他們實現(xiàn)這樣的夢想。但是，在進入這個市場前，我們認為，先學(xué)習(xí)而不輕易押注，先學(xué)會生存，才是最重要的。謹記。