波浪理論的產(chǎn)生和發(fā)展

拉爾夫•納爾遜•艾略特（Ralph Nelson Elliott )，是波浪理論的創(chuàng)始人。1871年7月28日出生在美國密蘇里州堪薩斯市的瑪麗斯維利鎮(zhèn)Marysville.
1891年，也就是艾略特20歲的時候，他離家在墨西哥的鐵路公司工作。大約在1896年，艾略特開始了他的會計(jì)職業(yè)生涯。在隨后的25年里，艾略特在許多公司（主要是鐵路公司）任職，這些公司遍布墨西哥、中美洲和南美州。后來，他在危地馬拉大病一場，并在1927年退休。退休后，他回到加利福尼亞的老家養(yǎng)病。正是在這段漫長的休養(yǎng)期間，他揣摸出了股市行為理論。他認(rèn)為波浪理論是對道氏理論的必要補(bǔ)充。
1934年，艾略特與正在投資顧問公司任股市通訊編輯的查爾斯•Ｊ•柯林斯（CharlesJ•Collins )建立了聯(lián)系，告訴了他自己的發(fā)現(xiàn)。到了1938年，柯林斯終于被他深深地折服了，于是幫助他開始了他的華爾街生涯，并且同意為他出版《波浪理論》(The Ware Principle )?？铝炙古e薦艾略特?fù)?dān)任了《金融世界》（Financial World )雜志的編輯。
1939年，艾略特在這份雜志上一邊發(fā)表12篇文章精心制作宣傳自己的理論。1946年，也就是艾略特去世前兩年，他完成了關(guān)于波浪理論的集大成之作《自然法則－－宇宙的奧秘》（Nature`sLaw--The SecretOf The Universe)。

波浪理論

——道氏理論告訴人們何謂大海，而波浪理論指導(dǎo)你如何在大海上沖浪。
波浪理論（Wave Principle）的創(chuàng)始人—拉爾夫.納爾遜.艾略特（R．N．Elliott）提出社會、人類的行為在某種意義上呈可認(rèn)知的型態(tài)（Patterns）。利用道瓊斯工業(yè)平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作為研究工具，艾略特發(fā)現(xiàn)斷變化的股價結(jié)構(gòu)性型態(tài)反映了自然和諧之美。根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關(guān)的市場分析理論，精煉出市場的十三種型態(tài)（Pattern）或謂波（Waves），在市場上這些型態(tài)重復(fù)出現(xiàn)，但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結(jié)構(gòu)性型態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣型態(tài)的更大的圖形。這樣提出了一系列權(quán)威性的演譯法則用來解釋市場的行為，并特別強(qiáng)調(diào)波動原理的預(yù)測價值，這就是久負(fù)盛名的艾略特波動理論。
五升三降是波浪理論的基礎(chǔ)
“當(dāng)我們經(jīng)歷了許多難以想像與預(yù)測的經(jīng)濟(jì)景氣變化，諸如經(jīng)濟(jì)蕭條、大跌以及戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟(jì)繁榮等，我發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預(yù)測能力，我深具信心。”
——《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》
如果由我選出本世紀(jì)最有價值的發(fā)現(xiàn)，我會選“艾略特波浪理論”。因?yàn)樗亲匀唤绮▌右?guī)律的一種近似“數(shù)學(xué)表達(dá)模型”?；旧?，它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明，就如圖１所示。事實(shí)上，可能是運(yùn)氣的關(guān)系，瑞福尼森•艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養(yǎng)病的三年期間，通過對道•瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的仔細(xì)研究，而發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在所謂的“波浪理論”，就像“高爾夫球落點(diǎn)問題”一樣，我們已經(jīng)無從知道艾略特是如何發(fā)現(xiàn)的，只能說是他的運(yùn)氣而已。

波動原理有三個重要概念：波的型態(tài)、波幅比率、持續(xù)時間。其中最重要的是型態(tài)。波有兩個基本型態(tài)：推進(jìn)波5－3-5-3-5和調(diào)整波5－3－5。
波浪理論也稱波動原理（Wave Principle）的創(chuàng)始人艾略特（R．N．Elliott）提出社會、人類的行為在某種意義上呈可認(rèn)知的型態(tài)（Patterns）。利用道瓊斯工業(yè)平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作為研究工具，艾略特發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價結(jié)構(gòu)性型態(tài)反映了自然和諧之美。根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關(guān)的市場分析理論，精煉出市場的十三種型態(tài)（Pattern）或謂波（Waves），在市場上這些型態(tài)重復(fù)出現(xiàn)，但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結(jié)構(gòu)性型態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣型態(tài)的更大的圖形。這樣提出了一系列權(quán)威性的演譯法則用來解釋市場的行為，并特別強(qiáng)調(diào)波動原理的預(yù)測價值，這就是久負(fù)盛名的艾略特波動理論。
波動原理具有獨(dú)特的價值，其主要特征是通用性及準(zhǔn)確性．通用性表現(xiàn)在大部分時間里能對市場進(jìn)行預(yù)測，許多人類的活動也都遵守波動原理。但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常應(yīng)用這一原理。準(zhǔn)確性表現(xiàn)在運(yùn)用波動原理分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準(zhǔn)確率。
艾略特的研究大多數(shù)由一系列奇妙的訓(xùn)練有素的思維過程完成，其完整性和準(zhǔn)確性適合于研究股市平均價格運(yùn)動。在1940年那個時代，道瓊斯工業(yè)指數(shù)才100左右，那時許多投資者認(rèn)為道瓊斯工業(yè)平均很難超過1929年達(dá)到之峰頂（Peak）。然而艾略特則預(yù)測在未來的數(shù)十年中將有一個很大的牛市（Bull Market），它將超過所有的預(yù)測和期望。后來艾略特在股市宏觀及微觀上的一些預(yù)測得到了歷史的證實(shí)。
關(guān)于艾略特波動理論，哈米爾頓（Hamilton Bolton）曾經(jīng)說過：當(dāng)遇上一些很難預(yù)測的災(zāi)難，例如經(jīng)濟(jì)蕭條、戰(zhàn)爭、戰(zhàn)后重建以及經(jīng)濟(jì)過熱，艾略特波動原理往往都能夠較恰當(dāng)?shù)胤从呈聭B(tài)發(fā)展的過程。
艾略特提出的有關(guān)型態(tài)的定義及原理經(jīng)過了時間及股市行為的檢驗(yàn)。現(xiàn)在許多技術(shù)分析者在研究圖表時多偏向于工具之使用，很少涉及其原理，本書中我們將就艾略特波動原理進(jìn)行論述。牛市中艾略特法則之焦點(diǎn)在于跟蹤及準(zhǔn)確計(jì)算五個波的發(fā)展進(jìn)程，其中三個向上運(yùn)動的波（Waves Up）和兩個間隔其中的向下運(yùn)動的波（Waves Down），這一概念也就是現(xiàn)在通俗說法"所有牛市均有三條腿"。在市場上，哪里是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各種不同的定義方法。反過來，波動原理中又將一系列的腿解釋為一條完整的腿。
在1938年的著書《波動原理》和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韻律和型態(tài)，五個上升波和三個下降波構(gòu)成了八個波的完整循環(huán)。三個下降波作為前五個上升波之調(diào)整（Correction），圖2表示五個代表上升方向的推進(jìn)波（Impulse Waves）和三個調(diào)整波（Corrective Waves）。
這里我們要討論一下本書中的一些用語。首先5波是指一個由圖2中1、2、3、4、5五個波構(gòu)成的波浪，3波是指一個由圖2中a、b、c三個波構(gòu)成的波浪。當(dāng)我們說推進(jìn)波為5-3-5－3-5型態(tài)時就是指推進(jìn)波可以由五個子波構(gòu)成，這五個子波又分別由5波、3波、5波、3波、5波構(gòu)成，如圖3所示。

波 1、3、5謂推進(jìn)波（Impulse Waves，或方向波），推進(jìn)波的基本型態(tài)如圖3中①所示，系5—3—5—3—5型態(tài)。波2、4謂調(diào)整波（Corrective Waves），波2調(diào)整波1，波4調(diào)整波3，波l、2、3、4、5構(gòu)成的5波由波a、b、c構(gòu)成的 3波調(diào)整。調(diào)整波的基本型態(tài)如圖3中②所示，系5—3—5型態(tài)。一個完整的循環(huán)由八波組成，其中包括兩種類別的波，即數(shù)字波(Numbered Phase）或5波，以及字母被（Lettered Phase）或3波。
接著開始另一個相似的循環(huán)，亦由五個上升波和三個下降波組成。隨后又延伸出五個上升波。這樣完成了一個更大的上升5波，并且接著發(fā)生一個更大的3波向下調(diào)整前面發(fā)生的上升5波。每個數(shù)字波和字母波本身都是一個波，并且共同構(gòu)成更大一級的波。
圖3表示同一級的兩個波可以分成次一級的八個小波，而這八個小波又可以同樣方式分出更次一級的三十四個小波。也就是說，波動理論中認(rèn)為任何一級的任何一個波均可分為次一級的波。反過來也構(gòu)成上一級的波。因此，可以說圖3表示兩個波或八個波或三十四個波，只不過特指某一級而已。
圖3 各等級波浪的進(jìn)一步劃分調(diào)整波（a）、（b）、（c）之型態(tài)，如圖3所示的波②，系5－3－5型態(tài)（5－3—5 pattern）。波（2）又與波②之型態(tài)相同，（1）與（2）始終與①、②的型態(tài)相同，僅是大小程度不同而已。
圖4更進(jìn)一步明確了波的型態(tài)與波的等級之間的關(guān)系，它表示一個完整的股市循環(huán)中可以按下表細(xì)分波浪。
循環(huán)級別牛市、熊市完整循環(huán)
循環(huán)波（Cycle Waves） 1 1 2
基本波（Primary Waves） 5 3 8
中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34
小型波（Minor Waves） 89 55 144
波浪形成的基本概念可總結(jié)如下：
1）一個運(yùn)動之后必有相反運(yùn)動發(fā)生；
2）主趨勢上的推進(jìn)波與主趨勢方向相同，通?？煞譃楦鸵患壍奈鍌€波；調(diào)整波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通?？煞譃楦鸵患壍娜齻€波。
3）八個波浪運(yùn)動（五個上升，三個下降）構(gòu)成一個循環(huán)，自然又形成上級波動的兩個分支。
4）市場形態(tài)并不隨時間改變。波浪時而伸展時而壓縮，但其基本形態(tài)不變。
在實(shí)踐中,每一個波浪并不是相等的，它可以壓縮，可以延長，可以簡單，可以復(fù)雜?？傊?，一切以型態(tài)為準(zhǔn)。下面，提供幾個較為典型的例子
波動原理的標(biāo)記方法
為了掌握波動原理，需要了解波的標(biāo)記符號及標(biāo)記方法。但是波的等級是相對的概念，波的標(biāo)記之核心在于選擇一種最有效率的標(biāo)記方法。
艾略特選用了下述九個術(shù)語來記述波浪等級：
特大超級循環(huán)級(Grand Superrcyclc)
超級循環(huán)級(Supercycle)循環(huán)級(Cycle)
基本級（Primary）
中型級（Intermediate）
小型級（Minor）
細(xì)級（Minute）
微級（Minuette）
次微級（subminuette）
在波浪理論應(yīng)用中如何準(zhǔn)確地辨別波的級別常常是一個困難的問題。特別是在一個新的波開始時，很難判定最后的小波屬于哪個級別。幸運(yùn)的是波浪等級僅僅是相對的概念。但是盡管這樣，以上的等級標(biāo)號仍反映了波的相對大小。例如，當(dāng)論及美國股市自1932年上升時，其股價波浪等級一般按下述方式歸類：
      1932—1937 第一個循環(huán)級的波浪
      1937—1942 第二個循環(huán)級的波浪
      1942—1965(6) 第三個循環(huán)級的波浪
      1965(6)—1974 第四個循環(huán)級的波浪
      1974—19?? 第五個循環(huán)級的波浪
每個循環(huán)級的波浪之子波就是基本級的波浪．進(jìn)一步又可分為中型級波浪等等。
還可以用數(shù)字波（Numbered Waves）和字母波（Lettered Waves）來標(biāo)識股市中波浪的不同等級。
波波等級 五個方向波 三個調(diào)整波
超級循環(huán)級 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
循環(huán)級 I II III IV V A B C
基本級 [1] [2] [3] [4] [5] [A] [C]
中型級 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
小型級 1 2 3 4 5 A B C
細(xì)級 I ii iii iv v a b c
微級 1 2 3 4 5 a b c
上述表記方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法卻更加序列化。
波波等級 五個方向波 三個調(diào)整波
特大超級循環(huán)級 [II] [III] [IV] [V] [A] [C]
超級循環(huán)級 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
循環(huán)級 I II III IV V A B C
基本級 I II III IV V A B C
中型級 [1] [2] [3] [4] [5] [a] [c]
小型級 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
細(xì)級 1 2 3 4 5 a b c
微級 1 2 3 4 5 a b c
在艾略特的記號系列中，"CYCLE"僅僅是用來表述波浪的等級，而非在特殊意義上的"循環(huán)"（Cycle）。通常，有基本級或循環(huán)級的波。也容易和道氏理論中的主升運(yùn)動（Primary Swing）或主升市場（Primary Bull Market）的用語相混淆。其實(shí)至于用什么符號并不要緊，關(guān)鍵是選擇一種最有效率的表述方法。此外我們還要涉及一個定義牛市和熊市的問題。超級循環(huán)的B波在特大超級循環(huán)中可能持續(xù)相當(dāng)長的時間且幅度極大，甚至超過許多牛市，因而在公共媒體上往往也成為所謂牛市，盡管在彼動原理的體系上仍被標(biāo)為熊市記號。
統(tǒng)而言之，波浪理論之下有許多不同大小的牛市和熊市。仔細(xì)考察一下艾略特之基本概念，實(shí)際上牛市很簡單地說就是一個上升5波，而熊市則是一系列調(diào)整這一上升趨勢的波動。
艾略特波浪基礎(chǔ)-推動浪形態(tài)(Impulse Patterns)
推動模式有五浪構(gòu)成。五浪向上或向上方向均可。下面是一些例子。第一浪通常只是由一小部分交易者參與的微弱的波動。一旦浪1結(jié)束，交易者們將在浪2賣出。浪2的賣出是十分兇惡的，最后浪2在不創(chuàng)新低的情況下，市場開始轉(zhuǎn)向啟起下一浪波動。
浪3波動的初始階段是緩慢的，并且它將到達(dá)前一次波動的頂部 （浪1的頂部）。
交易者并不確信這是一次向上的趨勢，并且利用這次波動增加空頭（shorts)。如果他們的分析是正確的話市場不能到達(dá)前一浪波動的頂部。
因此，大量的停損單的現(xiàn)象將在浪1頂部上方出現(xiàn)。

浪3的波動獲得了動力并且到達(dá)了浪1的頂部。在浪1頂部被突破的同時，那些停損單被觸及了。根據(jù)停損量的大小，將在浪3上產(chǎn)生一個跳空缺口。在浪3上升的過程中，跳空缺口是一個好的現(xiàn)象，在停損單被觸及之后，浪3的波動將引起交易者的注意。
以下的序列將是這樣：初始時在底部做多頭的交易者可以觀望。他們甚至可能決定增加頭寸。

處于停損出局狀態(tài)的交易者（經(jīng)過一段徘徊不安之后）斷定行情是向上的，并決定買進(jìn)參與波動，這種突增的興趣給浪3的波動提供了動力。
這時,大多數(shù)的交易者已經(jīng)斷定這浪行情是上升的。
最后，這種買進(jìn)的瘋狂變?nèi)趿耍?進(jìn)入了停滯。獲利回吐這時開始蔓延。
在低點(diǎn)做多的交易者決定將利潤兌現(xiàn)。他們獲得了良好的交易并開始保護(hù)他們的利潤。這就引發(fā)一次價格的回落，從而形成浪4