文興

最近幾天全球金融市場 一片恐慌，希臘、西班牙的問題持續(xù)發(fā)酵，看來在6月17日希臘大選之前，全球市場仍將動蕩。A股市場因國內(nèi)外經(jīng)濟形勢不佳而走勢疲弱，“5·19”看來就那么過去了。

說到“5·19”，相信不少人有點莫名其妙，有的提醒了可能會想起。1999年5月19日，一個永載A股史冊的日子。當天，滬市上漲51點，深市上漲129點。隨后，在網(wǎng)絡(luò)股的帶領(lǐng)下，滬深股市一掃低迷，走出大幅攀升行情，在30個交易日內(nèi)，滬深股市分別上漲67%和91%，這被稱為“5·19行情”。此后股市就迎來以網(wǎng)絡(luò)為首的高科技風暴，通過股市人們知道了網(wǎng)絡(luò)，通過不斷翻番的網(wǎng)絡(luò)股，人們從市盈率又知道了另一個詞“市夢率”。

今天回首5·19行情，的確驚心動魄，不過政策主導(dǎo)是5·19行情的一個標志，今天重提5·19行情，對比目前的一些政策，我們這些歷史親歷者特別感嘆，前度“牛郎”又重來？時任證監(jiān)會主席的周正慶提到一份文件，他回憶說：“1999年5月16日，國務(wù)院批準了這份包括改革股票發(fā)行體制、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發(fā)行融資債券、擴大證券投資基金試點規(guī)模、搞活B股市場、允許部分B股H股公司進行回購股票的試點等6條主要政策建議的文件，也就是通常說的搞活市場六項政策，由此引發(fā)了著名的‘5·19’行情?！?/P>

今天再提“5·19”，筆者認為還是很有必要，最大的感受是兩點：一點，事在人為，看起來似乎不可能的事情，但在明朗的態(tài)度面前，不可能成為可能。1999年6月22日中國股市指數(shù)誕生新紀錄，上證綜指報收歷史最高位1564.44點，保持6年多的在1993年2月16日創(chuàng)下的1558點紀錄終于被刷新。

還有一點感受，股市的本性是投機的，只要環(huán)境條件具備，沒什么業(yè)績的股票也能漲得人們目瞪口呆。“5·19”行情，上一批以網(wǎng)絡(luò)股為代表的科技股得到市場瘋狂追捧，今天來看，當年的明星股在“市夢率”口號的引導(dǎo)下漲到“夢想”的高度，但對虛擬資本進入實體經(jīng)濟起到示范作用，國企解困的目標也是在這輪行情中得到實現(xiàn)。

歸納幾點當時的宏觀背景：1997年7月開始爆發(fā)的亞洲金融風暴余波未定，投資者都認為外圍市場很差，國內(nèi)A股市場也未能在這場風暴中獨善其身。上證綜指已從1997年的1500點高位回落到1200點。

“5·19”的激烈行情并不持久，這就涉及到風險偏好，我們知道恐慌和狂熱，是不可能持續(xù)的，所以它一定會回歸，從長期來看它是一個均值。

今天重溫13年前的“5·19”行情，其實很有意思，對比當年和現(xiàn)在，看看哪些變了，哪些沒有變，或許機會就在比較之中。 文興