主力的倉位是這個市場中最大的秘密。知道了這個秘密，對散戶來說就象知道了埋金子的地方，甚至無異于在阿里巴巴的寶庫門前喊了一聲："芝麻開門"。

1、 探知主力倉位的原理

在現實情況中，人們一般是很難探知這個秘密的。這個秘密主力不會講，也沒地方打聽。某些投資者希望通過累積盤面上的大額成交單去計算主力的倉位，但這種方法，其實與事實的出入非常大。因為就我們所知，為了反追蹤，主力常常把自己的籌碼分成若干份，像已經公告過的億安科技的主力，他就一共用了600多個散戶賬號，來進行一只股票的運作。

假定一個10個億的資金在盤面上運作。10個億應該算是比較大的資金了，但當它被分割成100份、或者被分成1000份的時候，它就不那么引人注目了。因為即便是10個億的大資金，如果分布在1000個帳戶上，那每個帳戶上就只剩下100萬，那么在盤面所看到的交易量，無非是一個中戶的交易量，你找不出莊家在哪。也就是由于大家特別關注這些大筆的成交，反而使得主力又多了一種騙線的方法。如果主力想吸籌的時候，他會故意放出一個大單子做為拋壓，讓你以為有大戶要離場，他卻可以用小單子完成吸籌。反過來，主力要出貨的時候呢？可以用單筆大成交單買進，然后再用10倍于大成交單的小成交單滲透式賣出，你拿主力一點辦法也沒有。

很多人幻想可以通過結交操盤手個人來獲知主力的持倉。市場上的傳聞有很多，但是這些傳聞也有相當大的問題。回憶一下，我們確實聽說過某個主力擁有某上市公司股票的傳聞，但我們從來沒有聽說過主力在哪只股票上減倉的消息。這個市場事實又一次說明，主力擁有哪只股票的消息很可能是故意泄露的，主力暴露自己持倉和公開自己所獲知的信息的目的是一樣的，無非是想在其拉抬的過程中引誘大家抬轎，甚至是在其出貨的時候引誘公眾資金入場。我們不妨再回憶一個細節(jié)，每每當我們獲知某只股票的消息的時候，這些股票的價格一般都不低，既然這些市場靈通人士可以打探到主力倉位這個核心秘密，那為什么在主力低位吸籌期間卻毫無消息傳出？在主力出貨期間，更無從獲得警告?？磥?，莊家們?yōu)榱俗陨淼睦?，經常不惜拿自己的熟人和朋友開涮。本人曾經跟一位股友爭論了不下一個小時，這位朋友說，莊家親口告訴他，他們（莊家）仍然在東方明珠這只股票中沒有走，而這個時候東方明珠恰恰處在暴跌前最危險的高位上。還有更滑稽的故事，某些著名電視臺及報刊的編輯部，經常是一個辦公室，從上到下全套在一只股票上，誰騙了他們？有意思的是，這些大記者居然還在為他的莊家朋友辯護，意思是說他的朋友原本打算護盤，無奈拋壓太重，想扛也扛不住。

在這種情況下怎么測算主力倉位呢？

先看獲利盤。試問，你平時的習慣一般是獲利多少拋出呢？大部分散戶的回答是獲利10%-20%拋出手中籌碼，即散戶很難將股票的浮動盈利做到20%以上，于是我們就有了第一個原理：獲利不拋的籌碼是主力的籌碼。

再看解套盤，散戶的普遍持股心理是“獲利則焦躁不安，深度被套則異常平靜”。大熊市中，證券營業(yè)部基本是人去樓空，別說是買賣股票，散戶們連看盤都懶得看。而當股價見底反彈，投資者接近解套的狀態(tài)，股市就重新活躍起來。當股價回到前期套牢區(qū)附近，大都會引發(fā)比較大的成交量，說明這些早期被套的投資者一旦解套，便紛紛選擇了離場觀望。這就象這樣的情景：一群旅游者在溶洞的迷宮中遇險，他們迷路了，已經好幾天迷失在錯縱復雜的洞穴中，黑暗、寒冷、饑餓和恐懼包圍著他們。這時候，忽然找到了一個洞口，射進來的一束陽光讓他們歡呼，這意味著他們得救了。他們會怎么做呢？他們一定會迅速逃離這黑暗的地方。這是人之常情。很少有人如此浪漫：說既然已經得救了，那我何必著急走呢？這經歷還是很難忘的嗎，那就讓我多住上兩天，體會體會這難忘的洞穴經歷。這樣的旅游者大概不會有的。所以，解套離場是散戶普遍的行為準則。

但事情總有例外，如圖5-1，就有些令人費解。這只股票的技術圖線乍一看沒什么特別，股票自高位下跌了20%，隨后又緩緩推高，當初被套籌碼獲得了解套。從成交量上看，也呈現出了解套放量的態(tài)勢。但仔細觀察該股的換手率，我們發(fā)現它的換手率事實上非常低，比如最后一根K線（2001/03/30），其換手率僅為0.43%。熟悉換手率的朋友都知道，一旦一只股票的換手率小于1%，從分時圖上觀察，這只股票基本沒有交易，這種狀況在技術上稱之為無量。方才我們談到，在一般情況下，一旦套牢盤被解套，市場會涌現出足夠數量的解套拋壓，但是該股在60%的籌碼獲得解套的狀況下，沒有解套拋壓產生。

為什么方正科技這只股票的投資者如此堅強？難道他們被套一次之后，死不悔改，不懼怕再次被套？該股隨后的走勢揭開了謎底。這只股票幾天之后迅速被拉高，顯然主力已經在拉抬之前就準備好了倉位，這些解套不賣的籌碼，事實上是主力的籌碼。這不難理解，假如主力持有超過流通盤50%以上的籌碼，即使是解套也沒有出貨的機會。因為如此諸多的籌碼一旦拋出，股價會重新下跌，主力將面臨的是再度被套。所以即使主力想走，也必須把股價再拉高若干個漲停板，給自己構造一個足夠的出貨空間。這是股市的另一個重要的原理：解套不賣的籌碼是主力的籌碼。

散戶最煩什么？散戶不怕股票下跌，股價下跌了，拿著就是了，心態(tài)好得很。最煩的是股價長期不漲。一個月的時間內，甚至兩三個月的時間內，一會兒讓你掙10%，一會兒讓你賠10%，一會兒再讓你掙10%，一會兒再讓你賠10%，這兩三個月折騰來折騰去的，任憑誰也受不了這樣的心理折磨。因此，股價的長期震蕩橫盤，散戶往往會忍耐不住，在某個位置上把股票拋掉--惹不起還躲不起嗎？于是我們又有了第三個原理：橫盤洗不掉的籌碼是主力的籌碼。

這樣，我們通過對散戶的研究獲得了判斷主力倉位的三個基本原理，用這些原理可以進一步尋找精確計算主力倉位的技術方法。

2、下移法測量主力倉位

接下來，我們統(tǒng)計一下有多少籌碼獲利不賣。

首先，獲利多少叫獲利？大家各有各的說法。我給大家一個參考標準：獲利25%依然不賣的籌碼是主力籌碼。因為按照散戶的操作習慣，這25%足夠促成獲利了結了。但大家顯然不愿意每次都用計算器來算算25%的位置是幾元幾角，好在軟件上有一個10%等比坐標線，每兩根線的間隔是一個10%的漲跌停板，從圖上大致估計兩個半漲跌停板的位置還是比較方便的。我們用此來代替剛才所說的25%（兩個半漲跌停板的價格幅度是27%）：先左右移動K線圖上的光標，把它指向您所關心的那一根K線，再上下移動光標，光標自近期最高價下移兩個半跌停板，然后再從籌碼分布窗口中，讀出光標下方的籌碼數量，這個籌碼數量就是主力持倉量。

圖5-2是著名的億安科技，其最后交易日是1999年6月11日。這時億安科技的股價并不高，當天最高價是29.48元。把K線圖的光標從29.48元這個近期最高價下移兩個半跌停板，大致移到23元左右的位置，然后再看籌碼分布窗口右下角的那個隨光標移動的數字，這就是現在在光標位置上可以看到的89.95的數值，意思是自光標以下的籌碼總量為流通盤的89.95%，這就是我們測量出來的主力持倉量。此主題相關圖片如下：

這種測量方法到底準不準確？

由于我們沒有資格去交易所查人家的帳，又由于主力采用的是分倉手法，所以很長時間里大家對這種測量方法心里沒底，恰恰是億安科技這只股票給了我們驗證該方法準確性的機會。

2001年，隨著億安科技操縱市場的行為被全面爆光，管理部門組織了一次司法調查。最終查實：從1998年10月5日起，億安科技的四個莊家公司――廣東欣盛投資、中百投資、百源投資和金易投資是利用627個個人股票帳戶及3個法人股票帳戶，大量買入億安科技之前身"深錦興"股票的。四公司其時據稱共持有公司股票53萬股，占流通股的1.52%。而到2000年1月12日止，四公司所持億安科技股票已達3001萬股，占到了流通股的85%。（據《財經》雜志2001年6月號報道）。于是我們把光標移到2001年1月12日，再下移兩個半跌停板來估計一下當時主力的持倉量，結果是主力持倉約為86.87%，與政府調查的結果僅相差了不到2個百分點?？磥磉@種測量方法的準確度還是可靠的。

我們定義這種測量主力倉位的方法叫"下移法"。它開創(chuàng)了技術分析的一個新時期，在此之前精確計算主力倉位幾乎是不可能的。開個玩笑說，這個方法發(fā)現于2000年有些遺憾，如果它早些問世，我們就可以在1999年億安科技的股價僅為20多元的時候發(fā)現這只股票莊家高度持倉，那時和莊家玩一把會很有意思。而到了2000年2月，該股已漲到了126元，就是借給我十個膽子我也不敢"與莊共舞"了。

我們再看一下1999年6月24日的東方明珠。見圖5-3。 此主題相關圖片如下：

圖5-3與圖5-2有一個小小的區(qū)別，圖5-2所測量的那個交易日是該股最高的收盤價，但圖5-3的股價已經從近期最高價向下做了一些小幅調整。

請大家記住，下移法測量主力倉位，光標要從近期最高價格向下移動，在圖5-3中，近期的最高價出現在11個交易日之前，從該日的收盤價下移兩個半跌停板，大致移到30元股價附近，同時把光標對準你要測量的那一根K線，就是圖中最后一根K線（1999/06/24），隨后，我們讀出光標之下的籌碼量是6.71%。東方明珠此時此刻是非常危險的。因為在一個月以前，同樣是用下移法測量，我們測出主力的持倉量約為60%，而現在主力持倉量只有大約6.7%了，剩下的籌碼到哪里去了？不能排除主力出貨的可能性。尤其是1999年6月份，東方明珠高位強勢橫盤，滬市股市大旗不倒，非常風光。接下來甚至又創(chuàng)了一個小小的新高。其主力在充分搭建了市場公眾對這只股票的想象空間之后，該股風云突變：兩周內跌去了6個跌停板，中小投資者全線被套，苦不堪言。

但下移法也有缺點：如果股價不實現向上突破，我們就無法采用下移法測量。尤其是那些低位橫盤的個股，主力籌碼、散戶籌碼混在一起，用下移兩個半跌停板的方法幾乎看不見任何籌碼，因此下移法主要適用于正在強勁上揚的拉升期的個股。

3、橫盤法測量主力倉位

既然下移法是一種測量股票拉升期主力倉位的技術方法，那么，有沒有在股價的相對低位區(qū)精確測量主力倉位的方法呢？有，這種方法叫"橫盤法測量主力倉位"。 此主題相關圖片如下：

圖5-4：山東巨力（0880）1999/12/21

這只股票自1999年10月26日開始，已經進行了兩個月的橫盤，其間震蕩幅度為10%。從K線圖上看，在這個震蕩空間內有很多大陽線和大陰線，盤面上非常熱鬧。而在這個長達兩個月的橫盤中，我們把光標對齊這個橫盤箱的箱底，結果發(fā)現，有高達58%的籌碼在長達兩個月的橫盤震蕩中，沒有被洗掉。因而可以肯定，該股主力的持倉量不會低于58%。這種測量主力倉位的方法就叫橫盤法。橫盤法要求一只股票要在一個橫盤箱體內橫盤兩個月以上。這時候把K線圖的光標對準橫盤箱體的下沿，然后再從籌碼分布窗口中讀出光標之下的籌碼量，這個籌碼量就是主力的持倉量。

這只股票的主力在完成了吸籌之后，于2000年1月26日向上突破，半年內總上漲空間約為70%。可以說是一個相當不錯的大黑馬莊股，在其股價向上突破后，我們用下移法測量了該股的主力持倉量，其結果是61%，這個數據與當初橫盤法測量的主力倉位非常接近。

由此看來，獲知主力的倉位狀況并不困難，你需要知道一些原理，再用一個最簡單的工具--籌碼分布就可以了。而一旦在低價位區(qū)發(fā)現高控盤主力，你最少也會有30%的獲利空間。在大多數情況下，主力高控盤莊股的總漲幅要在一倍左右，否則主力要出貨是非常困難的。

4、估計主力倉位的其他方法

上述方法是我們探知主力倉位的主要技術手段，但復雜而多變的股市不會給我們如此的幸運，讓主力老老實實的按照固定的套路去操作并暴露自己的真實意圖。相反，神機妙算的主力恨不得自己是百變金剛，千方百計的掩蓋其倉位、動向及一切真面目。而我們也必須多練幾手，總結出更多的探尋主力倉位特征的方法。

A、籌碼密集區(qū)的低位無量上穿

主力吸籌往往在籌碼分布上留下一個低位密集區(qū)。在大多數情況下，主力完成低位吸籌之后并不急于拉抬，甚至主力要把股價故意再作回到低位密集區(qū)的下方，因為這個地方市場基本沒有拋壓，所有投資者處在淺套狀態(tài)，護盤相對容易一些。一旦時機成熟，主力從低位密集區(qū)的下方首先將股價拉抬到密集區(qū)的上方，形成對籌碼密集區(qū)的向上穿越，這個穿越過程極易暴露主力的持倉狀況，如果主力巨量持倉的話，盤面上就不會出現太多的解套拋壓。即股價上穿密集區(qū)而呈現無量狀況，這個時候我們就知道該股已由主力高度持倉了。

技術上我們必須對“無量”這個市場特征給出較明確的參考標準：即用換手率來精確估計成交量。通常我們不單純使用成交量這個技術參數，因為股票的流通盤有大有小，同樣的絕對成交量并不能說明這只股票是換手巨大還是基本沒有換手。如每天900萬股的交易，對于中國石化（600028）來說僅占其流通盤的千分之5.8，而對于膠帶股份（600614），這900萬股已經是它流通盤的全部了。用放量與縮量來監(jiān)控獲利拋壓也不是一個好主意。而換手率則本質得多。

依照本人的經驗，我們可以把換手率分成如下個級別：

絕對地量：小于1%

成交低靡：1%--2%

成交溫和：2%--3%

成交活躍：3%--5%

帶量：5%--8%

放量：8%--15%

巨量：15%--25%

成交怪異：大于25%

我們常使用3%以下這個標準，并將小于3%的成交額稱為“無量”，更為嚴格的標準是2%。下面我們看一個例子（圖5-5）： 此主題相關圖片如下：

圖5-5：綜藝股份（600770）1999/03/23

這是綜藝股份（圖5-5）1999年3月末的K線圖。當時這只股票的價格僅為8.11元（復權價）。我們從圖上可以看到該股正在從籌碼密集區(qū)的下方實施向上的穿越，但它的換手率非常小，3月23日那一天的換手率僅為1.74%，屬于成交低靡范疇，而在上穿籌碼密集區(qū)的過程中有約60%的籌碼得到了解放。于是，解套不賣的籌碼占了流通盤的60%。我們由此可以認定，這60%的籌碼大部分為主力所有，于是這只股票的莊家持倉量已經合格了。該股后來的走勢是眾所周知的，到了2000年2月21日，該股創(chuàng)下了63.95元的最高價。

以上是通過籌碼密集區(qū)的無量上穿來判斷主力的持倉量的方法，即一旦發(fā)現籌碼密集區(qū)以低靡成交量向上穿越，則被穿越的籌碼大部分是主力持倉。這種估計主力持倉的方法盡管簡單，但對于低位捉莊的參考價值卻是巨大的。

這個方法有一個小小的缺陷，因為它沒有實現指標化，設計和實現電腦自動識別系統(tǒng)時會感到復雜，于是就有了如下的指標量化分析：

B、 博弈K線低位無量長陽

很多技術分析指標是因需求而設計的，博弈K線的出現是因為大家需要一個技術指標用來計算每個交易日被穿越的籌碼量。博弈K線的長度即博弈K線的開盤與收盤之差，是博弈K線的衍生指標，叫“博弈K線長”（CYQKLEN）。博弈K線長陽線的技術標準是：我們認為博弈K線長大于18即為博弈K線的長陽線。從市場含義上看，CYQKLEN大于18的那個交易日，當日有18%以上的套牢盤被解套，觀察這些解套盤的解套拋壓具有足夠的參考價值。我們定義當CYQKLEN大于18%，同時換手率低于3%，為博弈K線的無量長陽。

這種技術特征的市場含義是：解套無拋壓，即為主力控盤標志。

下面我們做一個測試：用指南針的鬼域平臺將買入條件設置為CYQKLEN大于18，換手率小于3，而賣出條件設置為獲利10%賣出，套牢20%止損。結果是贏利的，但成功率僅為55%。這說明，僅僅知道主力的高度控盤是不夠的。因為雖然主力持有了相當多的籌碼，但我們很難推測主力下一步要做什么。就像億安科技，從幾元錢到100多元錢，一路上都是主力高度控盤，但是100元的主力高度控盤，只說明主力現在還沒離場，至于他明天是否開始出貨卻不得而知。主力是否有出貨意圖，與這只股票的位置顯然有很大關系，利用指南針軟件上的指標評價功能，我們可以清晰地看到買入博弈K線無量長陽的個股，其收益率與個股年相對價位之間的關系：

圖5-6：不同年相對價位（RPY1）上的博弈K線低位無量長陽的收益率

這張圖的橫坐標是個股的年相對價位（RPY1），這個指標是以循環(huán)年最高價及最低價為基準，測試個股在其間的相對位置，其算法為：RPY1=（當前價-循環(huán)年最低價）/（循環(huán)年最高價-循環(huán)年最低價）×100%

圖上大家可以看到紅色或綠色的柱狀線，其高度表示資金收益率，紅色代表掙錢，綠色代表賠錢。在這張圖上可以清楚的看到RPY1越小，買入博弈K線無量長陽的個股越賺錢。在“RPY1”28以下可以獲得50%左右的資金收益率，這是個很不錯的結果，而“RPY1”小于28其市場含義是股價在本年度內處在相對偏低的位置。這就是說，買入博弈K線低位無量長陽的個股是賺錢的。

研究發(fā)現，即使加上低位條件依然是不夠的。鬼域平臺給了我們另外的一些信息：當0AMV指數的CYEM指標大于4.2之后，博弈K線的無量長陽收益率迅速上升，平均可以得到超過200%的資金收益率。

0AMV-CYEM代表了中線資金入場的速度，這個指標大于4，表示的是每天有4%的增量資金入場。這個結論告訴我們，在增量資金大舉入場的大盤環(huán)境下，低位高控盤莊股普遍有向上啟動拉抬的機會。

這張圖專門標出了2000年1月13日的那根K線，位于圖的中間偏右一點，圖的下方是博弈K線。我們可以看到在2000年1月13日左右，這只股票上出現了大量的博弈K線無量長陽，1月13日的換手率僅僅為1.58%。這一天的大盤指標是0AMV-CYEM為4.37%，顯示了資金大舉入場的信息。這只股票的后續(xù)走勢相當理想，它幾乎漲了整整一年，到了2001年1月，其股價已經從6元多漲到了17元以上，近乎兩倍。

大盤條件與低位條件哪一個更重要，這是需進一步討論的問題。2001年的操作表明，大盤是相當重要的獲利因素，尤其對于技術上呈現博弈K線低位無量長陽的個股。因為這個指標反映了主力的戰(zhàn)略性建倉，而他何時開始運做則要配合大盤。在良好的大盤情況下，個股相對位置可以放寬松一些，不一定非得絕對低位不可，中價位的股票也是可以做的。像方才的華立控股，它2000年1月13日的RPY1為50.77，就是個標準的中價位。

用博弈K線捕捉莊家的高控盤，涉及到了許多不同的技術分析指標，這增加了投資者使用該技術的復雜性，況且只有指南針等少數軟件才涉及了0AMV等指標。但是由博弈K線衍生出的分析及獲利方法，其獲利能力非常強，因而以技術復雜性為代價，換取較高收益是值得的。

C、 90比3

90比3是另一種判斷主力高度控盤的方法。意思是說如果一只股票在籌碼分布上獲利盤大于90%，同時換手率低于3%，則可以認定主力高度控盤。如圖5-8。 此主題相關圖片如下：

在圖5-8中，我們把光標移動到了畫面的左半部分，并把籌碼分布鎖定在2001年3月9日的那一天。這時我們看到這只股票在17.6元左右的價位上呈現出滿盤獲利的格局，獲利盤高達99.26%，而該日的換手率僅有1.55%，這是極為典型的滿盤獲利無拋壓，顯示出主力的控盤度非常之高。而隨后的6個漲停板的持續(xù)上漲完全是主力控盤的結果，而并非煙臺萬華的基本面有多么出色。

同樣，我們依然要討論90比3與大盤有什么關系。90比3是一種高位高控盤的莊股，不僅高位而且有風險。但股市里還有另一句話，叫越是有風險的地方越安全，關鍵要看所謂的高位風險是否有條件釋放。經驗表明，在大盤熊市期間，買一些高位的股票反而可以掙到錢。個股高風險再加上大盤熊市，表面上看是雪上加霜，但兩件壞事加在一起反而是好事，就象數學上的負負得正。因為在大盤低迷期間主力不可能有出貨機會，因而這些高位高控盤的個股，為了保持高位形象，主力不得不花費很多金錢，當大盤真正轉好的時候，主力便順勢把它們推得更高，然后再考慮出貨問題。于是在大盤低迷時的高位個股，反而比同期的低位個股更安全。

但是上述熊市做高位股票的理論，說不定哪天就失靈了。因為萬一各位讀者看了以上的作法而都去依法操作的話，主力就有了高位出貨的機會。即使歷史證明熊市的高位個股反而有抗跌性，在下也建議大家不碰為好。

2000年3月9日的大盤環(huán)境處在一種震蕩橫盤的狀態(tài)，市場氛圍不很活躍。在這種情況下，雖然大家看到了煙臺萬華的強勁上揚，但跟風盤依然不多，于是主力顯得非常孤獨，只好一味的推高。終于，在股價自15元翻了一倍漲到30元之后，這只股票才開始放量，散戶的跟風盤逐漸涌入，主力才得以脫身。

最后我們要重申：90比3所找到的是主力相對高位的高控盤莊股，一旦這種股票處在了絕對高位，要充分注意其潛在的巨大風險。

D、成本均線發(fā)散及籌碼低位鎖定

在前面《籌碼分布的基礎知識》中，談到了一種稱為籌碼低位鎖定的形態(tài)，該種形態(tài)也是非常典型的主力高度控盤特征，用肉眼極易觀察。

當發(fā)現籌碼的低位鎖定時，我們不妨再用下移法精確測量主力的倉位，再結合主力的建倉成本，最后決定是否跟進。而主力的建倉成本，可以通過低位密集區(qū)的峰價位來估計。

用成本均線也能獲知主力的高度持倉。成本均線很像大家常用的移動均線，這種均線是一種量價的均線，它計算的不是一段時間內的股價，而是一段時間內的平均持倉成本。由于成本均線中含有成交量的因素，因而它們是一種更合理的均線系統(tǒng)。

成本均線的形態(tài)也分為密集和發(fā)散兩種。在股價的拉升期間，成本均線的密集或發(fā)散反映了不同的市場狀態(tài)，成本均線的密集被認為是主力中度持倉的標志，即主力持倉量約占流通盤的60%左右；而成本均線的發(fā)散，可以認為主力的持倉量在70%左右甚至更高一些。我們比較兩只股票，以體會成本均線的密集與發(fā)散狀態(tài)的不同的市場含義。此主題相關圖片如下：

圖5-9：成本均線的發(fā)散與密集

圖5-9中的兩只股票，一只是1998年5月14日的英豪科教（600672），另一只是2000年4月17日的馬鋼股份（600808）。這兩只股票的上漲幅度很接近，均為8個漲停板，其上漲所經歷的時間也一致，均為兩個月左右。但它們的成本均線狀態(tài)卻迥然不同，左圖為英豪科教，它的成本均線散的很開，其黃色的五日成本線比蘭色的無窮成本線高出四個漲停板；而右圖的馬鋼股份，幾條成本均線密集的擠在一起，五日成本線距離無窮成本均線僅為兩個漲停板。成本均線發(fā)散的市場含義是：投資者持倉成本差異巨大，而成本均線密集則反映市場各個不同時期的平均成本相差不多。

進一步解釋這種差異，可以做如此結論：如果主力持倉量巨大，當個股巨幅上漲之后，由于大部分籌碼依然是低位區(qū)的主力持倉，因而近期短線追漲盤的成本就和主力底倉形成巨大差距；但如果主力在低位區(qū)沒有巨量持倉，那么隨著股價上揚中的中小投資者獲利了結，及新的追漲盤的繼續(xù)接棒，其建倉位置很難高于早期獲利盤20%，于是造成了成本均線的相對密集。

這樣就有了一個結論和一個技術標準。結論是：股價上升過程中成本均線呈現發(fā)散狀態(tài)，這只股票是主力高度控盤；如果股價上升過程中成本均線密集，則該股為主力的中度控盤。相應的技術標準是：五日成本均線高于無窮成本均線四個漲停板以上，則該股為主力的高度持倉，主力持倉量為70%左右甚至更高一些。經過下移法測量圖5-9中的英豪科教，其主力持倉約為流通盤的76%，馬鋼股份主力的持倉量約為流通盤的65%。

對主力倉位的估算是技術分析中最具魅力的部分，就如同打牌時翻看了人家的底牌。股市的不確定性隨主力倉位的透明而逐漸消失，而使我們的判斷有了更大的把握?？梢赃@樣通俗的敘述：如果主力高度控盤，如果主力沒掙到錢，如果該股還不上漲，那么難受的是主力。退一萬步講，就算主力棄莊而逃，所承受的損失也比散戶大的多。所以，只要能夠在不高的價位上發(fā)現個股主力的高度持倉，起碼中線范疇就贏定

了。