昨日上午，金交所再度發(fā)布有關(guān)白銀交易的風險公告，稱如果9月26日、9月27日白銀延期交易同方向繼續(xù)跌停，即連續(xù)三天達到跌停板，將出現(xiàn)第三個連續(xù)單邊市，根據(jù)《上海黃金交易所風險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定，一旦出現(xiàn)第三個連續(xù)單邊市，交易所將暫停交易白銀T+D合約一天，并實施提高部分會員交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉等措施化解市場風險。

武漢市黃金交易市場高級黃金分析師劉賺軍分析指出，歐元區(qū)經(jīng)濟和債務的擔憂和美國CME提高保證金要求是黃金白銀暴跌的直接導火索。

│影響│

封死跌停板 爆倉比比皆是

記者從武漢多家銀行的貴金屬交易中心了解到，大部分投資者都看好后市行情，基本上都是做多，所以在這次暴跌中損失非常慘重。一家股份制商業(yè)銀行相關(guān)負責人介紹，由于市場流動性不足，國內(nèi)白銀價格被封在跌停板上，賣不出去，強行平倉都很難做到。

武昌的白銀(T+D)投資者陳先生對記者連稱慘烈，由于前期一直看多，他上周四重倉買入白銀，上周五到昨日，他150萬的本金損失已高達50萬，記者從一個200人的炒銀QQ群中獲悉，有40余人因做多直接爆倉。武漢市黃金交易市場高級黃金分析師劉賺軍介紹，昨日國內(nèi)市場開盤后，有一批白銀投資者直接“爆倉”，這次暴跌是國內(nèi)市場始料未及的。由于國內(nèi)主要進行的是上海黃金交易所白銀(T+D)的杠桿交易，如此大的跌幅已經(jīng)將一些此前套牢的多頭逼入了爆倉的險境。

│現(xiàn)象│

金飾一周三次降價 金店老板忙抄底

記者從武漢新世界珠寶金號有限公司了解到，一周內(nèi)，已連續(xù)三次調(diào)整黃金零售價格。

金價暴跌也波及到金飾品。記者昨天在多家商場的金飾品柜臺看到，各家的千足金飾品都有不同程度的跌價。其中，不少品牌的千足金飾品昨天剛剛調(diào)整了價格，標價433元/克，與上周六比，又下調(diào)了6元，短短4天里，很多金店已兩次下調(diào)金飾品價格。與一周前比，金飾品價格已經(jīng)下調(diào)了每克23元。

雖然價格大幅下跌，卻沒影響銷售，武漢新世界珠寶金號有限公司的銷售數(shù)據(jù)顯示，昨日，金條和首飾的銷售量大增，為平日的三倍，許多省內(nèi)和一些省外的金飾珠寶店老板都在趁低價大量備貨。該公司相關(guān)負責人介紹，主要是由于國慶即將到來，價格也正好回調(diào)，刺激了購買。

│觀點PK│

回調(diào)VS牛市終結(jié)?

劉賺軍認為，雖然黃金白銀出現(xiàn)大跌，但不改變長期牛市走勢。但也有業(yè)內(nèi)人士表示，黃金白銀在遭遇重挫之后，市場人氣嚴重受挫，加之其他大宗商品已經(jīng)大幅跳水，不排除繼續(xù)出現(xiàn)此前強勢品種補跌的可能。貴金屬投資的風險將大大加劇。

經(jīng)濟學者馬光遠在微博上表示，“白銀的最高估值不應該在25美元以上”，“千萬不要認為，現(xiàn)在可以抄底了”。馬光遠稱：“白銀盡管暴跌，但很多人對其依然抱有幻想，特別是在一些炒家將其與黃金相提并論的情況下。就白銀的價值中樞而言，白銀的最高估值不應該在25美元以上。”

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金價暴跌 部分投資者棄市或被爆倉

部分投資者棄市或被爆倉

　　外圍市場一片混亂之下，黃金(1651.60,56.80,3.56%)的避險作用卻在日漸消失。

　　上金所黃金延期交易昨跌停 上期所12個黃金合約6個跌停

　　早報記者 曾福斌

　　國際現(xiàn)貨金價過去一周累計跌幅已逾10%。劉建平 制圖

　　外圍市場一片混亂之下，黃金的避險作用卻在日漸消失。

　　繼上周大跌后，昨日國際現(xiàn)貨金價繼續(xù)重挫，盤中最低見1534美元/盎司，最大跌幅約5.8%。至北京時間20時30分，國際現(xiàn)貨金價報1622美元/盎司，跌2%。過去一周，國際現(xiàn)貨金價累計跌幅已逾10%。

　　而在慘烈的外盤帶動下，昨日國內(nèi)黃金品種終于也徹底滑坡。上海金交所（上金所）方面，上周五還略微抗跌的黃金延期交易（AuT+D）昨日收盤已牢牢封住跌停，報328.57元/克。期貨方面，上期所12個黃金期貨合約多達6個跌停報收。

　　為防范風險，上金所昨日宣布將黃金交易品種的保證金比例由之前的12%上調(diào)至15%，并將部分合約漲停板限制從9%擴至12%。但部分投資者看起來“去意已決”。

　　上金所調(diào)高保證金

　　綜觀市場人士的分析，國際金價連日來的跌幅實屬近年罕見。尤其是上周五，國際現(xiàn)貨金價一天跌去近5%。

　　而這直接導致昨日上金所的主要黃金交易品種和上海期貨交易所的黃金交易品種基本全線跌停。上金所的黃金交易品種昨日跌幅均超9%，上海期貨交易所方面，黃金期貨主力合約1112合約昨日收盤下跌18.00元/克，報341.94元/克，跌停。

　　“這次黃金價格的下跌，跟2008年的時候非常相似，一是前期上漲幅度過大，積累了很多的投資獲利盤；其次是全球經(jīng)濟形勢不好，導致很多資金從黃金市場撤退，現(xiàn)金為王。投機獲利盤和資金的共同撤退，導致了金價的暴跌。”金頂黃金投資集團總裁陶行逸昨日對早報記者分析說。

　　而在金價的劇烈波動下，昨日，上海黃金交易所再次發(fā)布了關(guān)于調(diào)整黃金延期合約保證金比例及漲跌停板的通知（下稱“通知”）。

　　根據(jù)通知，“如Au(T+D)合約于9月26日（周一）收盤時跌停，自當日日終清算時起Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）合約的保證金比例從12%調(diào)整至15%，下一交易日起Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）合約漲跌停板幅度限制從9%調(diào)整至12%。”

　　簡單地說，交易所上調(diào)保證金意味著購買同樣一手產(chǎn)品投資者需要預付更多本金（否則虧損到一定額度就自動平倉），而擴大漲跌停板限制，可以防止跌幅過大投資者賣不掉的風險，上述舉措能夠促使投資者更審慎交易，并保護投資者。

　　今年以來，每逢金價劇烈波動，上金所都會上調(diào)保證金和漲跌幅限制。不過，對于保證金的上調(diào)，各方看法不一，有投資者認為這將進一步加劇黃金價格的波動，促使金價向單邊行情發(fā)展。而實際上，今年黃金白銀的幾次大跌，都跟在此期間交易所上調(diào)交易保證金有關(guān)。

　　或致投資者“被爆倉”

　　部分投資者在金價大跌之后，似乎“去意已決”。

　　昨日一位投資者就對早報記者說，在金價跌停的情況下，如果在跌停板上自己無法平倉的話，那就會直接把黃金交易賬戶中的余額轉(zhuǎn)出交易賬戶。因為如果金價繼續(xù)大跌的話，賬戶中有錢（會自動追加投資）就會虧得更慘，而撤走資金后，因為觸及了強制平倉，讓銀行去強行平倉，自己不管了，反而可以少虧點。

　　事實上，由于國際國內(nèi)金價持續(xù)暴跌，近來各方普遍關(guān)注是否有黃金投資者已經(jīng)“爆倉”（編注：即虧損到一定程度而不追加保證金被交易所自動平倉）。目前早報記者了解的消息顯示，雖然爆倉可能性確實在加大，但目前可能爆倉的投資者并不多。

　　舉個例子，假設一個資金量10萬元的黃金T+D投資者，以10%的保證金比例算，在400元/克做了一手黃金多單，需要資金4萬元，如果按照保證金虧損比例達到80%銀行強制平倉的話，該投資者被強制平倉能夠承受黃金價格下跌幅度為23%，虧損金額9.2萬；而如果以15%的保證金比例算，做一手多單需要的資金量為6萬，同上，被強制平倉則黃金價格下跌幅度為22%，虧損金額為8.8萬。這似乎和近來國內(nèi)金價的跌幅仍有一定距離。

　　不過值得一提的是，昨日也有業(yè)內(nèi)人士指出，交易所提高保證金比例后，實際上被強制平倉能夠承受的金價的下跌幅度也更小了，因此如果金價繼續(xù)大幅下跌，確實有可能會導致部分投資者被迫“爆倉”。

　　值得一提的是，公開資料顯示，這次黃金價格暴跌，全球最大的黃金ETF基金——美國SPDR Gold Trust基金的黃金持倉量這幾天卻一直未有變動，凈持倉量仍為1252.21噸。