一篇個人選股的總結(jié)網(wǎng)文看了一篇網(wǎng)文,對自己有所增益。選股方法大資金和小資金的選股方法雖然不太相同,但卻有殊途同歸之感,互有補益,整理了一下,轉(zhuǎn)了備查!
選股
作者:積累
從去年06月份以后到現(xiàn)在,沒怎么讀股票和股市方面的書了。這是不正確的,雖然自己已經(jīng)掌握了部分股票操作的經(jīng)典理論和方法,但不意味著自己不需要繼續(xù)讀股票和股市相關(guān)的書了。與“現(xiàn)世”保持一定距離是好的,但與“現(xiàn)世”完全隔絕,也不會使人再進步。因此這周末又去書城逛股票書架,買回張化橋的“一個證券分析師的覺悟”,一口氣讀完,受益匪淺,尤其是關(guān)于選股的部分。正好前些天讀到徐小明博客上一篇選股的小文,也覺得很不錯。因此一并回顧下,整理整理選股的問題。
決定選股問題之前,應該對自己的投資風格進行定位。我對自己的定位是中長線持股。我之所以這么定位,一個是我奉行“不做頻繁交易”的準則,另一個是我認為這有助于我解決另一個重大問題:何時賣出?由于是中長線持股,那么我完全可以規(guī)定自己:在所選股票有一輪快速上漲之后賣出,譬如一個升浪的幅度達到50%。 張化橋的選股思想簡單描述來就如他書中一篇文章的標題“用創(chuàng)業(yè)投資的眼光選股票”。我對這個思想是完全認可的。我研究過技術(shù)分析之后,才知道技術(shù)分析是低級的學問,完全依據(jù)技術(shù)分析的結(jié)果來操作有可能死得很慘。技術(shù)分析尤其不適合大資金,因為大資金的動作會影響到技術(shù)分析的基本出發(fā)點:圖形。所以不難理解為什么巴菲特對技術(shù)分析嗤之以鼻。用創(chuàng)投的眼光選股票,其要點就是企業(yè)的“增長性”,其依據(jù)是股票乃是公司的影子。張化橋的“用創(chuàng)投的眼光選股票”,其操作可簡單概括為: 1.反問自己該公司未來幾年的回報是否夠高?譬如如果花6億美元全盤收購一家電纜公司,而年回報率只比銀行存款或國債的回報高一點,那么成為該公司的股東就是得不償失的行為。 2.反問自己該公司是否值得重置或重置成本是多少?重置成本指重新搞一個這樣的公司要多少錢。這主要是從為了跳出財務分析的陷阱的角度來反思的。因為財務數(shù)據(jù)采用的是會計學方法得到的,這些數(shù)據(jù)太容易被人為操作而變臉。顯然如果復制一個同樣的公司所需的資金數(shù)額遠遠小于公司財務報表上的凈資產(chǎn)數(shù)額,那么成為該公司的股東同樣的不償失。 3.檢討該公司的“護城河”——那些能夠使公司持續(xù)獲得比別人高的回報的因素。像“產(chǎn)品好”、“市場分額高”、“執(zhí)行力強以及管理團隊優(yōu)秀”都不能成為“護城河”。而產(chǎn)品的不可復制性、市場的壟斷性以及客戶叛逃的成本高才是公司的“護城河”。但另外也要注意行業(yè)環(huán)境的變化、替代品的發(fā)展速度對“護城河干涸”的威脅。 4.關(guān)注公司的增長性,實際資產(chǎn)(最好能變現(xiàn)),而不是股價、市盈率、市凈率這些概念。越大的公司越難高速成長,因此市盈率自然比較低。任何一個公司的利潤在中長期看來都是有增長極限的。有一個基本的數(shù)據(jù)應該記住:一個公司未來8~10年的利潤以10%~15%的復利增長,那已經(jīng)是很不錯了。如果能達到15%~20%,那就撿到寶了。沒有增長性的公司,股票不值得買。股價破發(fā)在成熟市場里是常見現(xiàn)象,買垃圾公司的便宜股不如買好公司的高價股。市盈率、市凈率等是來源于股價和會計數(shù)據(jù),股價有股市的大環(huán)境干擾,會計數(shù)據(jù)有人為因素的干擾,不必過于執(zhí)著。 5.多看、多懷疑、多比較。因為每種方法都有缺陷。 張化橋的操盤思想是“買股不買市”。這個我無法茍同,我認為對大資金來說這樣是好的,對于小資金來說,這相當于放棄了小資金自身“船小好掉頭”的天然優(yōu)勢。不過張化橋難能可貴的是,他作為一名科班出身、資深的、有國際視野的證券分析師,竟然否定預測中長期股市走勢的可能。所以他主張“買股不買市”。我想,股市走勢中長期不可預測的結(jié)論,在歷史的和辯證法的基礎上是完全成立的。他舉JP摩根的例子值得人深思:每當有人問到該鉅子股市的未來走向時,他總對答:市場會波動。 徐小明的選股說明沒有張化橋那么難懂: 如果你是想做中長線,從價值投資的角度來講,應該選擇成長性好的,盈利能力強且穩(wěn)定的。而且你應該更注重股票的位置、性質(zhì)、及結(jié)構(gòu)。但就從結(jié)構(gòu)來講,做中長線就要更廣的觀察股票的周期,縮圖是必要的??s完圖之后,你要觀察的第一個方面是降速,即原來的快速下跌,到最近的緩速下跌,跟下降趨勢的速度很接近,形成趨勢跟隨,最好能在日線上形成底部背離結(jié)構(gòu)。這樣你很有可能買到趨勢的拐點處,即最低點。這對中長線的投資而言,一個好的買點,對你將來的幫助很大。就位置而言,如果有低位的盡量選擇低位的,600031的各方面都很優(yōu)秀,但就是位置太高,高位買股一旦出現(xiàn)中級調(diào)整,你就會慌了,低位買股會讓你有極大的心理優(yōu)勢。所以從性質(zhì)上,盡量選擇防御性品種,不求有功,但求無過,最好安全到你可以很長時間不用去看他,也不會擔心。形態(tài)如圖一。 但防御型的股票漲的通常會比較慢,這在于你怎么看了,王亞偉出了銀行股,而史玉柱進了銀行股,在現(xiàn)在這個時點王亞偉是正確的,但將來未必。他們兩個對于勝利的詮釋是不一樣的,王亞偉不僅要賺,而且要跑贏大盤才行。那么銀行股顯然慢的讓人難以忍受,而就安全邊際而言,銀行股的確是史玉柱最明智的選擇。所以防御性的品種能獲取平均市場上漲所帶來的利潤,短期暴漲可能性不大,但至少拿一倍的利潤。 那作為中短線操作,我們盡量要選擇整體的市場表現(xiàn)要強于大盤的(這點最重要),最好處于上升的趨勢中,交投相對比較活躍,換手率高,流通盤不要太大,股性活。基本面不用有太好的業(yè)績,但能講出故事。最好在起漲階段,而非已經(jīng)大幅上漲的,多倫股份現(xiàn)在追就有可能站崗,我們要研究怎樣找到這樣的股票,并持的住。在市場沒有形成明顯的領軍板塊之前,首選這類股票形態(tài)如圖二。當市場出現(xiàn)了極為明顯的領漲板塊之后,短線資金要盡量的關(guān)注熱點,并盡可能的關(guān)注熱點當中的焦點,有龍頭不做跟風。要知道,強者會恒強。 根據(jù)自己的風險偏好,決定資金對于防御性品種和激進性品種的配置。至于介入點,如果沒有出現(xiàn)特殊的強勢特征,盡量等低點入場,買的更低會讓你抗風險能力更強,市場永遠缺的不是機會,是耐心。 作為一個非專業(yè)的投資者或投機客,我自己發(fā)明的“量比倒序選股法”經(jīng)2年來的實踐證明是找到好股票的有效率的方法。在確定操作對象時,我現(xiàn)在的依據(jù)則是技術(shù)分析并輔以“股東人數(shù)分析”,然后參考財務數(shù)據(jù)尤其是毛利率?,F(xiàn)在我的選股方法調(diào)整為,仍是采用量比倒序來進行第一輪篩選。第二步則是把重點放在公司的成長性和估值判斷上來,即用“創(chuàng)投的眼光選股票”。第三步則是技術(shù)分析,做縮圖、周期、趨勢、K線、均線、股東人數(shù)方面的分析。如果這幾個方面都OK,則放在股票池中跟蹤觀察。最后,我將依據(jù)對大盤的判斷用真金白銀來操作這些股票。 |
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