基金經(jīng)理的一天：老鼠倉似難覓蹤影

　　國內(nèi)的64家基金管理公司，大多分布在上海、北京和深圳三個城市，記者通過對上海多家基金公司運行狀況的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近千只公募基金基金經(jīng)理的工作“萬變不離其宗”。還原他們的日常工作狀態(tài)，“碩鼠”的行蹤似乎很難被發(fā)現(xiàn)。

　　每天早上9點30分股市開盤前，基金經(jīng)理會參加基金公司投資與研究部門的晨會，他們在會上聽取研究員的投資建議。9點30分，在向公司上交手機、關(guān)閉網(wǎng)上即時通信工具后，基金經(jīng)理們開始了對上萬億元基金管理資產(chǎn)的交易。

　　隨著股價的上下跳躍，他們通過公司內(nèi)部的電腦系統(tǒng)向交易員下達(dá)交易指令，在這期間，基金產(chǎn)品買入每一只股票的價位，在一定程度上都由公司交易員的交易確定。

　　中午休市，基金經(jīng)理們從基金公司云集的高檔寫字樓外出就餐，幾個相熟的基金經(jīng)理或許會在電梯偶遇時對上午的市場行情略作討論，但誰也不會亮出自己的“底牌”。13點，基金經(jīng)理們再次回到自己的辦公室，直到15點收盤后，才會取回自己的手機并繼續(xù)工作到下班。在一天的工作時間里，基金經(jīng)理還可能會時不時和跑到基金公司“路演”的證券公司研究員進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)交流。

　　嚴(yán)格來說，基金經(jīng)理在公司辦公期間，他們的一切行動都在密切監(jiān)控之下。北京一家基金公司的內(nèi)部人士對記者說，由于監(jiān)管的嚴(yán)格要求，公司連“MSN”等即時聊天工具都不讓安裝。而上海一家基金公司的研究員也表示，公司內(nèi)平時大家和基金經(jīng)理接觸有限，僅限于工作關(guān)系，基金經(jīng)理不要說做老鼠倉，就連對自己管理的基金產(chǎn)品交易都不會多說一句。

　　老鼠倉入刑背后：全面防范為何難？

　　但在上述基金經(jīng)理標(biāo)準(zhǔn)化的一天工作以外，對基金經(jīng)理的監(jiān)管似乎成為難題。這些多為“70后”的基金經(jīng)理們，在一定時間內(nèi)并非需要端坐在辦公室內(nèi)，前往某家上市公司調(diào)研或是參加某場投資研討會成為他們的家常便飯。

　　因老鼠倉交易被中國證監(jiān)會施以市場禁入處罰的長城基金公司原基金經(jīng)理劉海和國海富蘭克林基金公司原基金經(jīng)理黃林，分別于1978年和1979年出生。其中，劉海自2008年8月至2009年8月期間，通過電話下單等方式，操作妻子黃某在國泰君安證券深圳一營業(yè)部開立的同名證券賬戶從事股票交易。

　　在基金公司和相關(guān)監(jiān)管部門對基金經(jīng)理采取“貼身式”監(jiān)管措施的情況下，還能夠從容電話下單進(jìn)行交易，這已經(jīng)顯示出對基金經(jīng)理監(jiān)管無法覆蓋的“空白地帶”。“在中國市場經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)歷尚短的情況下，商業(yè)精神的缺失和誠信道德的危機，在一定程度上已經(jīng)很難通過常規(guī)監(jiān)管手段對老鼠倉等行為進(jìn)行全面防范。”中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍對記者說，“而巨大的利益誘惑，又確實對年輕的基金經(jīng)理們產(chǎn)生著吸引力。”

　　在這種情況下，雖然今年5月份基金經(jīng)理韓剛因老鼠倉交易獲刑一年曾經(jīng)成為業(yè)內(nèi)一顆“重磅炸彈”，但不到一個月后，上海市基金同業(yè)公會公布許春茂因涉嫌老鼠倉一案被移送公安機關(guān)查處的消息，仍然令不少人士擔(dān)心，老鼠倉入刑能否真正有效消除基金行業(yè)“鼠疫”爆發(fā)的隱患。

　　在涉嫌利用未公開信息交易案中，時任長城基金公司基金經(jīng)理韓剛被判處有期徒刑一年，沒收違法所得并處罰金31萬元。雖然該案成為中國第一起基金從業(yè)人員因老鼠倉交易被追究刑事責(zé)任的案件，但仍有聲音認(rèn)為：基金經(jīng)理違規(guī)成本不高可能無法真正威懾從業(yè)人員。

　　分析人士認(rèn)為，與醉駕入刑后醉駕仍然層出不窮相似，在老鼠倉入刑之后肯定仍有部分基金經(jīng)理會鋌而走險。如何根除老鼠倉，給基金投資者以信心已經(jīng)成為中國基金行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

　　用腳投票：贖回能否最終嚴(yán)懲老鼠倉？

　　在基金經(jīng)理老鼠倉交易的案例中，時任國海富蘭克林基金公司基金經(jīng)理黃林成為業(yè)內(nèi)笑談：2007年3月至2009年4月，黃林在任中國收益基金的基金經(jīng)理期間，利用職務(wù)便利及所掌握的基金投資決策重要信息，操作其控制的漢唐證券上海武進(jìn)路營業(yè)部荊某賬戶，先于或同步于自己管理的中國收益基金買入并先于或同步于該基金賣出相同個股，涉及寧波華翔等股票8只，虧損54000.04元。

　　老鼠倉也會虧損？上海證券基金評價研究中心副總經(jīng)理李艷認(rèn)為，雖然有投資者將黃林稱為“史上最悲劇的基金經(jīng)理”，但這可能只是表面現(xiàn)象，其背后賬戶可能錯綜復(fù)雜，很難判斷真實盈虧金額。

　　不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一種可能是，由于黃林之前管理的基金規(guī)模較小，因此老鼠倉交易不僅沒能賺錢反而產(chǎn)生了虧損。從這個案例中不難推測，如果未來國內(nèi)公募基金規(guī)模因投資者信心下降出現(xiàn)大規(guī)模減小，基金經(jīng)理可能也就無法從老鼠倉交易中獲益，這或許將倒逼基金經(jīng)理們放棄自己的小算盤。

　　基金研究機構(gòu)晨星資訊研究員鐘恒認(rèn)為，近兩年中國公募基金規(guī)模一直停滯不前，甚至出現(xiàn)下降，這雖然與2007年基金行業(yè)擴張過快有一定關(guān)系，但另一方面也與基金業(yè)績不佳、老鼠倉交易頻現(xiàn)造成投資者對基金信任度大打折扣，選擇用腳投票有很大關(guān)系。

　　今年上海不少基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模有了明顯的下降，不僅此前的雙匯“瘦肉精”事件曾導(dǎo)致部分基金公司短時間內(nèi)被大規(guī)模贖回數(shù)十億元，基金業(yè)績的不佳也致使投資者因投資預(yù)期下降而贖回基金。

　　李艷認(rèn)為，很多投資者原先對基金業(yè)寄予的希望太高，在這一連串事件發(fā)生后，失望也會越多，這可能會造成基民對基金公司信任度的急劇下降。如果眾多基金產(chǎn)品的規(guī)模大幅度下降，將使得基金經(jīng)理難以依靠自己掌握的公募基金的資金優(yōu)勢進(jìn)行老鼠倉交易并獲利。

　　“雖然”用腳投票“可能會讓中國股市重回散戶時代，但中國基金行業(yè)必須花時間打破以個人利益為中心的投資誠信道德怪圈，基金行業(yè)專業(yè)道德的培養(yǎng)，或?qū)⒃诨鸾?jīng)理與基金持有人利益的博弈中進(jìn)行。”趙錫軍說。