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每指數(shù)點為300元 期貨合約是由雙方約定在未來某個特定時點、以特定價格買賣特定商品的合約。股票指數(shù)期貨是一種以股票價格指數(shù)作為標的物的金融期貨合約。交易代碼為IF；交易標的是滬深300指數(shù)；合約價值：每指數(shù)點的合約乘數(shù)為300元人民幣。如以滬深300指數(shù)6500點的水平計算，一份合約對應的名義價值為：6500點×300元/點＝195萬元，最小波動單位：0.2個指數(shù)點，跳動一個最小單位，對應60元的損益0.2點×300元/點＝60元，交易所保證金水平：12%。但期貨經(jīng)紀公司會在該水平上增加幾個點，如以滬深300指數(shù)6500點的水平計算，期貨經(jīng)紀公司要求的交易保證金為15%，交易一份合約所需要的資金為：6500點×300元/點×15%＝292,500元。 此外，期貨合約是有生命周期的。交易當月起的兩個連續(xù)月份的近月合約以及后續(xù)的兩個季月合約。如以2007年11月9日為例，當天交易的期貨合約為IF0711，IF0712，IF00803，IF0806；最后交易日與最后結(jié)算日：設(shè)于合約到期月的第三個星期五。如以IF0710為例，到期日是2007年10月19日、2007年10月19日，交易的合約為IF0711，IF0712，IF0803 ，IF0806。 實行強行平倉制度 投資者除了要了解一些期貨的概念外，還必須掌握好游戲的規(guī)則。股指期貨市場的保證金制度、每日結(jié)算制度等六大基本制度，是入場前的必修課。如保證金制度。在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金； 如每日結(jié)算制度。指每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應增加或減少會員的結(jié)算準備金。期貨交易的結(jié)算實行分級結(jié)算，即交易所對其會員進行結(jié)算，期貨經(jīng)紀公司對其客戶進行結(jié)算。如：市價6500點多空雙方成交（保證金水平15%），多空雙方的保證金水平均為：292,500元。當日結(jié)算價：6550點，空方賬戶中（6550-6500）×300＝15,000元劃出；多方賬戶中增加15,000元，結(jié)算價6550點時，多空雙方保證金水平應為294,750元，空方賬戶余額（ 292500 -15,000）＝277,500元，為維持相應的保證金水平，需要追加（294,750-277,500）＝17,250元保證金。 再如強行平倉制度。指當會員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定的時間內(nèi)補足，或者當會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或者當會員或客戶違規(guī)時，交易所為了防止風險進一步擴大，實行強行平倉的制度。簡單地說就是交易所對違規(guī)者的有關(guān)持倉實行平倉的一種強制措施。
股指期貨與股票區(qū)別
投資者們做慣了股票，但千萬不要把股指期貨簡單地看成股票。它們主要存在以下幾個區(qū)別：第一，期貨合約有到期日，不能無限期持有；第二，股指期貨合約是保證金交易，杠桿作用把收益和風險放大了；第三，期貨合約可以賣空；第四，股指期貨實行每日無負債結(jié)算制度，對資金管理要求非常高；第五，股指期貨實行“Ｔ＋0”交易。 投資操作篇： 如何進行股指期貨交易 目前大多數(shù)期貨交易是通過電子化交易完成的，交易時，投資者通過期貨公司的電腦系統(tǒng)輸入買賣指令，由交易所的撮合系統(tǒng)進行撮合成交。 買賣期貨合約的時候，雙方都需要向結(jié)算所繳納一小筆資金作為履約擔保，這筆錢叫做保證金。首次買入合約叫建立多頭頭寸，首次賣出合約叫建立空頭頭寸。然后，手頭的合約要進行每日結(jié)算，即逐日盯市。 建立買賣頭寸（術(shù)語叫開倉）后不必一直持有到期，在股指期貨合約到期前任何時候都可以做一筆反向交易，沖銷原來的頭寸，這筆交易叫平倉。如第一天賣出10手股指期貨合約，第二天又買回10手合約。那么第一筆是開倉10手股指期貨空頭，第二筆是平倉10手股指期貨空頭。第二天當天又買入20手股指期貨合約，這時變成開倉20手股指期貨多頭。然后再賣出其中的10手，這時叫平倉10手股指期貨多頭，還剩10手股指期貨多頭。一天交易結(jié)束后手頭沒有平倉的合約叫持倉。這個例子里，第一天交易后持倉是10手股指期貨空頭，第二天交易后持倉是10手股指期貨多頭。 股指期貨怎么結(jié)算 股指期貨的結(jié)算可以大致分為兩個層次：首先是結(jié)算所或交易所的結(jié)算部門對會員結(jié)算，然后是會員對投資者結(jié)算。不管那個層次，都需要做三件事情： 1）、交易處理和頭寸管理，就是每天交易后要登記做了哪幾筆交易，頭寸是多少。2）、財務(wù)管理，就是每天要對頭寸進行盈虧結(jié)算，盈利部分退回保證金，虧損的部分追繳保證金。3）、風險管理，對結(jié)算對象評估風險，計算保證金。 其中第二部分工作中，需要明確結(jié)算的基準價，即所謂的結(jié)算價，一般是指期貨合約當天臨收盤附近一段時間的均價（也有直接用收盤價作為結(jié)算價的）。持倉合約用其持有成本價與結(jié)算價比較來計算盈虧。而平倉合約則用平倉價與持有成本價比較計算盈虧。對于當天開倉的合約，持有成本價等于開倉價，對于當天以前開倉的歷史合約，其持有成本價等于前一天的結(jié)算價。因為每天把賬面盈虧都已經(jīng)結(jié)算給投資者了，因此當天結(jié)算后的持倉合約的成本價就變成當天的結(jié)算價了，因此和股票的成本價計算不同，股指期貨的持倉成本價每天都在變。
股指期貨如何交割
股指期貨合約到期的時候和其他期貨一樣，都需要進行交割，股指期貨和短期利率期貨等采用的是現(xiàn)金交割。所謂現(xiàn)金交割，就是不需要交割一籃子股票指數(shù)成分股，而是用到期日或第二天的現(xiàn)貨指數(shù)作為最后結(jié)算價，通過與該最后結(jié)算價進行盈虧結(jié)算來了結(jié)頭寸。 如2007年10月9日某投資者以6560點的價格買入一份IF0710合約，10月19日該合約到期，該投資者沒有賣出該合約。若到期時的最后結(jié)算價為6660點，則：該投資者的盈虧為（6660-6560）×300＝30,000元。 風險提示篇： 投資可能面臨的風險 投資者進行股指期貨交易可能面臨哪些風險呢？主要是價格風險和結(jié)算風險。他說，由于股指期貨的杠桿性，微小的價格變動可能造成客戶權(quán)益的重大變化，在價格波動很大的時候甚至造成爆倉的風險。因此首先投資者進行股指期貨交易，在獲得高額投資回報的同時會面臨重大的價格風險。其次是結(jié)算風險。如果投資者經(jīng)常滿倉操作，那么該投資者可能會經(jīng)常面臨追加保證金的問題，甚至有可能當日被多次追加保證金，如果沒有在規(guī)定的時間內(nèi)補足保證金，那么按規(guī)定將被強制平倉，可能會造成投資資金的重大損失。因此，想進行股指期貨的投資者必須量力而行。特別是對于初入者來說，生存之道的關(guān)鍵在于掌握有效的資金管理方法。
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