《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部此前統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，持股集中度較高或上升幅度較大的個(gè)股，在下一季度跑贏大盤的概率較大。同時(shí)，機(jī)構(gòu)持股集中度高的股票也更容易上漲。

　　基于這樣的研究結(jié)果，我們找到了四類具備上述特征的股票，包括2010年度戶均持股集中度高、戶均持股比例連續(xù)上升且升幅度較大、機(jī)構(gòu)控盤程度高、機(jī)構(gòu)持股比例連續(xù)上升且升幅較大的股票。因?yàn)?，相?duì)于其他股票而言，這四類股票未來將更具上升動(dòng)能。

　　中小盤次新股戶均持股比例高

　　截至4月5日，已經(jīng)有1268家上市公司發(fā)布年報(bào)。我們剔除今年以來新上市的33家公司，匯總了剩余的1235家公司的股東資料。

　　從投資角度來看，那些股東戶數(shù)較少、戶均持股比例高的公司更受關(guān)注。

　　我們的相關(guān)研究顯示，戶均持股比例高的股票在下一季度跑贏大盤的概率更大。

　　基于這一分析，我們將上述股票按戶均持股比例進(jìn)行了排序。目前公布年報(bào)的1235家公司中，戶均持股比例的平均值為0.051‰，其中有437只的戶均持股比例高于這一平均值。

　　當(dāng)前戶均持股比例最高的5只股票是建新股份、科新機(jī)電、信維通信、國(guó)騰電子和尤洛卡。這5只股票全部為創(chuàng)業(yè)板上市的次新股。當(dāng)前戶均持股比例最高的是建新股份，截至2010年末，該股流通股本股東戶數(shù)為2602戶，戶均持股比例為0.38‰。

　　為縮小考察范圍，我們重點(diǎn)選取了戶均持股比例最高的100只股票，這些股票戶均持股比例均在平均值2倍以上。

　　從這些公司的特征來看，它們大部分屬于中小板或者創(chuàng)業(yè)板的次新股。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，這100家公司中，有61家是在2010年以來上市的次新股，占總數(shù)的6成。同時(shí)，有43只股票來自中小板，44只來自創(chuàng)業(yè)板，這意味著，逾8成戶均持股比例高的公司來自于流通股本較小的創(chuàng)業(yè)板和中小板。

　　單純從流通盤大小考慮，這100家公司全部為流通股本小于5億股的中小盤股。

　　這主要因?yàn)閼艟止杀壤枪蓶|戶數(shù)的倒數(shù)，股東戶數(shù)越少，則戶均持股比例相對(duì)越高，反之，則戶均持股比例相對(duì)越低。中小板和創(chuàng)業(yè)板等中小公司的股東戶數(shù)較少，所以其戶均持股比例會(huì)相對(duì)偏高。而一些大盤股則因股東戶數(shù)較多，導(dǎo)致其戶均持股比例偏低。

　　71只個(gè)股戶均持股比例連續(xù)上升

　　相對(duì)于戶均持股比例的高低而言，戶均持股比例的連續(xù)上升，有時(shí)候更能證明股東戶數(shù)在逐步減少、股權(quán)在向少部分人手中集中，個(gè)股上漲概率更大。

　　從已發(fā)布年報(bào)的公司中，我們找到了戶均持股比例連續(xù)四個(gè)季度持續(xù)上升的股票，這些股票共計(jì)71只。排名前5位的包括皇氏乳業(yè)、石基信息、陽(yáng)普醫(yī)療、領(lǐng)先科技和美盈森，全部屬于流通股本在1億股左右的小盤股。其中皇氏乳業(yè)流通股本只有2700萬股。

　　從上述71只股票的流通盤來看，有55只是流通股本小于4億股的中小盤股，占總數(shù)的近8成，其中36只股票流通股本小于2億股，占總數(shù)的一半。在上述股票中，創(chuàng)業(yè)板和中小板類股票占據(jù)了18席。

　　由此可見，無論是戶均持股比例高的股票還是戶均持股比例持續(xù)上升的股票，大多數(shù)集中在中小盤股中。

　　從上述71只股票的業(yè)績(jī)特征來看，雖然持股集中度在逐步提高，但有些公司的業(yè)績(jī)并不一定呈現(xiàn)出向好的局面。

　　我們的統(tǒng)計(jì)顯示，在上述71只股票中，有17只股票2010年凈利潤(rùn)下滑，約占總數(shù)的1/4，包括2010年凈利下滑超過100%的領(lǐng)先科技、ST唐陶和振華重工。那些凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的股票持股集中度提高，可以理解為機(jī)構(gòu)們提前布局，積極買入。但那些業(yè)績(jī)不佳的股票，持股集中度的上升就有些匪夷所思。

　　我們研究后發(fā)現(xiàn)，這些股票往往是機(jī)構(gòu)們“押寶”具備重組預(yù)期的“黑馬股”。

　　其中，領(lǐng)先科技年報(bào)顯示，公司2010年凈利潤(rùn)虧3727萬元，較上年同期的40.79萬元下滑92倍，但其2010年戶均持股比例卻不斷提高，年末較年初的持股比例上升近1倍，高達(dá)0.17‰，是普通股票戶均持股比例的3倍多。

　　從其前十大流通股東情況來看，領(lǐng)先科技自去年下半年開始就逐步得到了基金們的大幅加倉(cāng)。至2010年年報(bào)末，公司的前十大流通股東已經(jīng)全部被基金占據(jù)，其合計(jì)持股比例占流通股本的34.8%，而在去年下半年之前，公司的前十大流通股東中無一家機(jī)構(gòu)身影。

　　基金為何集體青睞這只績(jī)差股？最大的可能是基金在“押寶”公司重組。領(lǐng)先科技去年7月曾公布了一則資產(chǎn)重組方案，稱公司擬與中油金鴻的等值股權(quán)進(jìn)行置換，同時(shí)公司向中油金鴻全體股東發(fā)行股份以認(rèn)購(gòu)置入資產(chǎn)高于置出資產(chǎn)之間的差額。

　　在這則資產(chǎn)重組方案公布之后，也就是2010年下半年，便迎來了基金們的大幅增倉(cāng)?？梢?，機(jī)構(gòu)們是“有備而來”。無獨(dú)有偶，績(jī)差股ST唐陶也因具備重組預(yù)期而受到機(jī)構(gòu)們的青睞。

　　機(jī)構(gòu)高度控盤213只股

　　戶均持股比例的上升，很大一部分是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)們的增倉(cāng)所致。我們的研究也顯示，那些機(jī)構(gòu)控盤程度高或者持續(xù)加倉(cāng)的個(gè)股，也往往在后市具備較好的上升機(jī)會(huì)。

　　哪些股票是2010年機(jī)構(gòu)們高度控盤的股票？通過對(duì)基金投資組合與公司財(cái)務(wù)報(bào)告合并計(jì)算，我們統(tǒng)計(jì)了六大主流機(jī)構(gòu)的綜合持股比例。目前，這些機(jī)構(gòu)在1699只股票中潛伏，并且對(duì)一成以上股票達(dá)到了高度控盤的程度。

　　判斷機(jī)構(gòu)在一只股票中的控盤比例是否高度集中，主要看其持股比例。一般情況下，機(jī)構(gòu)持股占流通股本30%以上即為高度控盤；持股比例在70%以上，達(dá)到絕對(duì)控盤。

　　按照上述標(biāo)準(zhǔn)判斷，機(jī)構(gòu)2010年末對(duì)213只股票的持股比例超過了30%，即達(dá)到了高度控盤的程度，這占其總持股數(shù)的12.5%。

　　從這213只機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股來看，有兩個(gè)突出的特征，一是這些公司有8成以上屬于流通股本小于5億股的中小盤股，其中，99只股票是流通股本小于1億股的超小盤股。

　　另一大特征就是這些公司集中于防御性行業(yè)或者成長(zhǎng)性較高的行業(yè)。如防御性強(qiáng)的醫(yī)藥生物股有26只，包括沃森生物、康芝藥業(yè)、譽(yù)衡藥業(yè)、上海凱寶、科倫藥業(yè)等。成長(zhǎng)性高的景氣行業(yè)如信息服務(wù)，有24只股票，包括數(shù)字政通、順網(wǎng)科技、易聯(lián)眾等。

　　比高度控盤的股票更值得關(guān)注的是機(jī)構(gòu)們絕對(duì)控盤的股票。即機(jī)構(gòu)持股比例在70%以上的股票。目前統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，這樣的股票有3只，包括中國(guó)人壽、歌爾聲學(xué)和亞廈股份。

　　其中，中國(guó)人壽屬于特例，因?yàn)槠涞谝淮罅魍ü蓶|為中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司，其持股比例達(dá)到92%。該公司屬于保險(xiǎn)類，是我們統(tǒng)計(jì)的六大類機(jī)構(gòu)之一，所以其機(jī)構(gòu)持股比例高達(dá)94%。

　　另外兩只股票——歌爾聲學(xué)和亞廈股份則是真正的機(jī)構(gòu)“寵兒”，他們均得到了大批基金的青睞。

　　其中，歌爾聲學(xué)是一家主要生產(chǎn)微型電聲元器件和消費(fèi)類電聲產(chǎn)品的公司。公司目前被22家基金公司旗下的48只基金持有，其共計(jì)持倉(cāng)7021.24萬股，占流通股的78%，該股主要的流通股東包括博時(shí)精選和華夏優(yōu)勢(shì)。

　　另一家機(jī)構(gòu)“寵兒”亞廈股份是一家從事建筑裝飾行業(yè)的龍頭企業(yè)，機(jī)構(gòu)對(duì)該股的持股比例高達(dá)75%，其前十大流通股東則全部被基金“霸占”。

　　地產(chǎn)等四行業(yè)獲機(jī)構(gòu)持續(xù)加倉(cāng)

　　除了機(jī)構(gòu)高度控盤的股票，那些機(jī)構(gòu)們持續(xù)加倉(cāng)個(gè)股也值得關(guān)注，這些股票有可能成為未來機(jī)構(gòu)絕對(duì)控盤的“備選股”。

　　我們統(tǒng)計(jì)了2010年一季度至四季度機(jī)構(gòu)持股比例持續(xù)上升的股票，共72只。機(jī)構(gòu)持股比例上升最多的前5只股票包括星輝車模、立思辰、七星電子、新北洋和濱江集團(tuán)。

　　從這些股票的流通股本考慮，與戶均持股比例連續(xù)上升的股票類似的是，機(jī)構(gòu)持股比例連續(xù)上升的股票，也有8成屬于流通股本小于5億股的中小盤股。

　　令人意外的是，在去年國(guó)家密集的地產(chǎn)調(diào)控政策下，機(jī)構(gòu)們對(duì)多家房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行了連續(xù)增持，其增持的公司包括萬科A、中糧地產(chǎn)、天地源、華業(yè)地產(chǎn)和濱江集團(tuán)。尤其是濱江集團(tuán)，機(jī)構(gòu)今年以來的增持比例上升了32%達(dá)到40%。

　　分行業(yè)來看，目前機(jī)構(gòu)們?cè)龀肿疃嗟男袠I(yè)有信息服務(wù)、電子元器件、建筑建材和房地產(chǎn)等四大行業(yè)，這些行業(yè)被連續(xù)增持的公司均在5家以上。

　　從持股變動(dòng)來看，合肥三洋、天?；　?span id=stock_6019991>出版?zhèn)髅?/font>等公司的機(jī)構(gòu)持股比例出現(xiàn)了較大的下降，持股比例減少了30%以上；而漫步者、齊心文具、億利能源等股票的減少幅度高于20%