■ 水煮基金

　　雖然當(dāng)下正是秋風(fēng)瑟瑟，但對指數(shù)基金的投資者來說，這會(huì)兒享受的卻是春意盎然。

　　國慶節(jié)后，沉寂多時(shí)的周期股紛紛絕地反擊，A股指數(shù)出現(xiàn)了久違的連續(xù)暴漲。這本是一件令基民歡呼雀躍的事情，但遺憾的是，在過去的兩個(gè)季度里，許多股票型基金卻忙著追逐熱點(diǎn)，將周期股出了個(gè)底朝天，兜里揣的全是醫(yī)藥、消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)等流行概念股，結(jié)果，好不容易完成了調(diào)倉，卻馬上遇到周期股的驟然爆發(fā)，于是，悲劇發(fā)生了！

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，十月份以來，有九成多的股票型基金跑輸了上證指數(shù)，更有甚者，近兩成的股票型基金在上證指數(shù)收獲十幾個(gè)點(diǎn)的漲幅時(shí)，竟然出現(xiàn)了虧損。只賺指數(shù)不賺錢的牛市魔咒似乎正在悄然重演，股票型基金在結(jié)構(gòu)性行情中翻云覆雨的好日子或許宣告結(jié)束，現(xiàn)在，偷著樂的，該是指數(shù)基金了。

　　當(dāng)然，如果今后的行情驗(yàn)證了新一輪牛市來臨的推測，那股票型基金輸給指數(shù)基金，倒也不算冤枉。從過去的2006年、2007年乃至最近的2009年來看，這三年都是不折不扣的牛市，基金投資收益也頗為可觀，但如果分類型比較，股票型基金的業(yè)績整體上均不如指數(shù)型基金。事實(shí)上，無論是相對成熟的海外市場基金，還是仍顯稚嫩的中國A股基金，都用自己的發(fā)展歷程證明了這樣一個(gè)規(guī)律：牛市中指數(shù)型基金表現(xiàn)優(yōu)于主動(dòng)型基金（偏股型），熊市中主動(dòng)型基金表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)型基金。

　　這也就是說，如果你認(rèn)可“新一輪牛市即將來臨”的觀點(diǎn)，那么，在基金投資中，選擇指數(shù)基金有可能是最正確的選擇。

　　不過，困惑還是有的，畢竟今日不同往日，隨著包括行業(yè)指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)等各類指數(shù)的不斷開發(fā)，對應(yīng)的指數(shù)基金也如雨后春筍般多了起來，投資指數(shù)基金也需要精挑細(xì)選了。以常見的幾個(gè)指數(shù)為例，在十月以來的上漲行情中，上證指數(shù)不敵滬深300指數(shù)，而滬深300指數(shù)又不敵中證100指數(shù)，中證100指數(shù)則跑輸了上證50指數(shù)；而在過往的經(jīng)歷中，此次上漲成為配角的深證100指數(shù)，也曾打遍天下無敵手。不同風(fēng)格的牛市中，會(huì)導(dǎo)致不同指數(shù)收益率的分化，其相對應(yīng)的指數(shù)基金也就自然有了高下之分，投資者要想從指數(shù)基金投資中獲得令自己滿意的收益，恐怕也需要更下一番苦功了。

　　事實(shí)上，基金業(yè)早已發(fā)現(xiàn)指數(shù)基金差異化競爭帶來的發(fā)展前景，近年來在開發(fā)新的指數(shù)基金上可謂不遺余力。往往一個(gè)新的指數(shù)剛剛開發(fā)完畢，立馬會(huì)有基金公司開始研發(fā)對應(yīng)的指數(shù)基金產(chǎn)品，比如海富通創(chuàng)造性地推出上證周期50ETF指數(shù)基金和上證非周期100ETF指數(shù)基金，使得投資者可以根據(jù)結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期和市場趨勢，更準(zhǔn)確地通過變換基金來跟上市場行情的步伐。其實(shí)，這種創(chuàng)新其實(shí)在指數(shù)基金的開發(fā)中已屢見不鮮，如行業(yè)指數(shù)基金、分級(jí)指數(shù)基金等等，為基民投資指數(shù)基金提供了更多選擇。而正是這種不斷求變的創(chuàng)新，使得指數(shù)基金在經(jīng)歷了去年大擴(kuò)容后，發(fā)展步伐依然堅(jiān)實(shí)。對于有心投資指數(shù)基金的基民來說，這未嘗不是一種福音。