當(dāng)下貴州百靈最近披露，公司擬分別以800萬(wàn)元的價(jià)格，收購(gòu)貴州乾元制藥、河北德信潤(rùn)生100%股權(quán)。其實(shí)我們仔細(xì)梳理這樣的例子，在整體的醫(yī)藥和醫(yī)療中真是無(wú)獨(dú)有偶，在去年10月，萊美藥業(yè)決定動(dòng)用不超過(guò)1.7億元的資金收購(gòu)湖南康源制藥100%股權(quán)，其中使用超募資金1.5億元；去年11月，樂(lè)普醫(yī)療斥資1.5億元收購(gòu)北京思達(dá)100%股權(quán)；去年12月，陽(yáng)普醫(yī)療宣布使用4900萬(wàn)元購(gòu)入杭州龍?chǎng)蔚目毓蓹?quán)。

    事實(shí)上，由于資金充裕，新近上市的醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)普遍存在并購(gòu)沖動(dòng)，“跑馬圈地”成為投資主線。而以上的被統(tǒng)計(jì)出來(lái)就是我們定義的“次新醫(yī)藥股中的購(gòu)并的四大天王”。而我們?cè)賮?lái)仔細(xì)的研究和分析，來(lái)走到背后看看這些個(gè)股的能否華麗轉(zhuǎn)身出現(xiàn)極大內(nèi)在價(jià)值呢？

    萊美藥業(yè)：創(chuàng)新+成長(zhǎng)模型凸顯  持續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加強(qiáng)

    公司產(chǎn)品主要涵蓋抗感染類(lèi)和特色專(zhuān)科用藥兩大系列，正好此時(shí)收購(gòu)湖南康源制藥，進(jìn)軍大輸液市場(chǎng)，由于，康源制藥生產(chǎn)大輸液產(chǎn)品，以基礎(chǔ)輸液和治療性輸液為主，共有5 條輸液生產(chǎn)線，其中塑瓶實(shí)際產(chǎn)能1.08 億袋，軟袋產(chǎn)能0.66 億袋。較具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的是倒立式雙閥無(wú)菌軟袋輸液品種。仔細(xì)研究了年報(bào)和分紅性質(zhì)后才發(fā)現(xiàn)，該股屬于業(yè)績(jī)基數(shù)低，創(chuàng)新能力強(qiáng)，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊，值得注意。

    樂(lè)普醫(yī)療：收購(gòu)是為了外延內(nèi)伸 成長(zhǎng)加速

    公司是產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸,將成為心血管疾病系統(tǒng)解決方案的高端提供商，也同時(shí)已涉足支架﹑封堵器﹑耗材﹑心血管造影機(jī)﹑心血管藥物等領(lǐng)域，擬通過(guò)收購(gòu)思達(dá)公司進(jìn)軍心臟瓣膜領(lǐng)域,產(chǎn)品系列更豐富,協(xié)同效應(yīng)更明顯,將逐步成為心血管疾病系統(tǒng)解決方案的高端提供商;并購(gòu)加速公司擴(kuò)張,再次體現(xiàn)公司管理層強(qiáng)大整合能力。故此公司長(zhǎng)期發(fā)展定位清晰、異于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,開(kāi)始具備成為千億市值公司的條件，可見(jiàn)收購(gòu)后大家看到了一個(gè)具備長(zhǎng)期收益的上市公司模型。

    陽(yáng)普醫(yī)療：公司往“3家”模型成功看齊  收購(gòu)加大發(fā)展

    公司并購(gòu)前主要產(chǎn)品為采血管，產(chǎn)品較單一，導(dǎo)致單位銷(xiāo)售額渠道成本較高，并購(gòu)之后此短板得到一定彌補(bǔ)；杭州龍?chǎng)魏完?yáng)普醫(yī)療的目標(biāo)客戶(hù)基本相同，并購(gòu)之后均可利用對(duì)方已有渠道擴(kuò)展自身業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)1+1>2,協(xié)同效應(yīng)非常明顯；另外，杭州龍?chǎng)蔚拈L(zhǎng)三角地理位置也有益于公司的戰(zhàn)略布局；結(jié)合公司“標(biāo)本專(zhuān)家、護(hù)理專(zhuān)家、檢驗(yàn)專(zhuān)家”戰(zhàn)略和現(xiàn)金儲(chǔ)備看，公司未來(lái)將會(huì)繼續(xù)并購(gòu)，公司采血管產(chǎn)能問(wèn)題已解決，市場(chǎng)銷(xiāo)售也在加強(qiáng)，此次并購(gòu)又改善了產(chǎn)品單一的短板且有望以此為跳板全面進(jìn)軍檢驗(yàn)領(lǐng)域，公司前景樂(lè)觀。

    貴州百靈：戰(zhàn)略籌謀  發(fā)展預(yù)期明顯

    公司是我國(guó)最大的苗藥生產(chǎn)、研發(fā)企業(yè),按照擁有發(fā)明專(zhuān)利的苗藥產(chǎn)品數(shù)量和2009年OTC類(lèi)苗藥產(chǎn)品銷(xiāo)售額排名統(tǒng)計(jì),公司位居全國(guó)第一,此次收購(gòu)來(lái)看，標(biāo)的資產(chǎn)的盈利能力一般。截至2010年9月30日，乾元制藥的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為-880.85萬(wàn)元，2010年前三季凈利潤(rùn)為-53萬(wàn)元；德信潤(rùn)生截至2010年10月31日的凈資產(chǎn)為228.6萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅25萬(wàn)元。顯然，該并購(gòu)事宜對(duì)貴州百靈的戰(zhàn)略意義更大。公司表示，收購(gòu)兩家公司后，公司將分別介入肝炎用藥及清熱解毒類(lèi)用藥市場(chǎng)、青霉素藥品市場(chǎng)。公司還稱(chēng)，將廣泛尋找符合公司發(fā)展戰(zhàn)略且具有潛在價(jià)值的目標(biāo)企業(yè)實(shí)施收購(gòu)。故此公司處于良好的外延式擴(kuò)張契機(jī),未來(lái)存在較大的苗藥整合預(yù)期。