2011-03-25 　　機構觀點
　　中原證券
　　大盤仍有下探可能金證顧問強勢整理消化壓力倍新咨詢
　　大盤仍有下探可能
　　經(jīng)過周三的快速上揚之后，昨日A股市場再度失去了上漲動力。雖然央行近日連續(xù)表態(tài)，暗示近期可能不會加息，一度舒緩了投資者的擔憂情緒。但匯豐昨日公布的中國3月份PMI預覽指數(shù)重拾升勢，仍引發(fā)市場對于3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)過熱的擔憂，中國宏觀經(jīng)濟上半年依然面臨較大的通脹壓力。在這樣的大背景下，指望上證綜指此時大力向上拓展空間的難度是不言而喻的。
　　隨著二季度的日益臨近，未來市場不僅要承受CPI不斷上行的通脹壓力，還要經(jīng)受股市不斷擴容的資金壓力，且未來幾個月依然存在加息和多次上調(diào)存款準備金率的可能。在宏觀政策不斷緊縮的預期下，未來上證綜指仍有可能考驗2850點至2800點附近區(qū)域的支撐。
　　金證顧問
　　強勢整理消化壓力
　　昨日股指雖未有大幅調(diào)整，但市場分化卻較為明顯，漲幅榜上，有多達13家個股漲停，多家個股沖擊漲停，做多熱情得到了明顯回升。但下跌個股卻略占多數(shù)，跌幅靠前的主要是那些前期炒作過高、估值過高的個股，說明目前市場仍然存在內(nèi)在調(diào)整壓力，今日各金融機構將正式上繳存款準備金，預計短線市場仍需通過結構性調(diào)整的方式以繼續(xù)消化流動性緊縮帶來的負面影響。
　　消息面上，央行副行長易綱日前表示，目前中國利率水平是"很舒服"的，利率太高會引來熱錢。上述表態(tài)傳達出目前的利率水平已接近央行階段性的利率調(diào)控目標，同時，為避免熱錢過度流入，未來央行在選擇運用利率工具時也將會十分慎重。在一定程度上降低投資者的加息預期，有利于后市市場信心得到進一步提升。
　　技術上看，周三滬指中陽突破短期均線系統(tǒng)后，維持整理格局，深成指調(diào)整幅度雖大于滬指調(diào)整幅度，但收盤位于10日均線附近，調(diào)整仍屬合理范圍，預計短線市場仍將維持強勢震蕩的格局以消化市場的結構性調(diào)整壓力。
　　倍新咨詢
　　震蕩不改上行趨勢
　　市場上漲初期，一般分化較大，最終結果只能是在分歧中前進。樂觀看待市場有兩點原因，一是加息與否不改變市場流動性本質(zhì)，二是下半年通脹呈下降趨勢概率大。因此，政策面的顧慮較少，短期震蕩不改變上行趨勢。
　　從技術上看，滬指從3012.04點下跌到2850.95點結束三浪二調(diào)整，啟動三浪三行情。不過，不排除還有反復?？紤]到市場總體趨勢向上得到確立，即使有快速的回落也是入場好機會。
　　市場走勢有猶豫，特別是中石油和中石化拉升時市場出現(xiàn)調(diào)整，充分說明投資者的謹慎。"兩桶油"本身屬于資源品，在成品油上調(diào)價格預期下，上漲更是合理，不值得恐慌。在國際油價上漲預期強烈，以及國際貴金屬價格高企大背景下，逢低布局資源品仍是較好選擇。
　　華訊投資
　　金叉在即看今日走勢
　　多空昨日爭奪激烈，股指呈現(xiàn)窄幅整理、個股漲跌互現(xiàn)走勢。展望后市，5日線上方，依舊是一個多頭短期占優(yōu)的行情。成交量始終不能放出，表明目前場外資金還沒有進場跡象，場內(nèi)資金的調(diào)倉換股難以帶動市場主力做多熱情。
　　從圖形上看，5日線將慣性上穿20日線，一旦放量，VOL也將快速金叉，而10周線目前拐頭向上，表明中期走勢還將平穩(wěn)運行。就今日市場擔心的央行緊縮性的貨幣政策隨時出臺來說，畢竟，管理層提及的新一輪地產(chǎn)調(diào)控政策預期中，開發(fā)商和投機客最擔心的還是自身的現(xiàn)金流迅速走向困境。操作上，目前的膠著行情中，投資者不必太緊張。關注銀行板塊尤其是招行的動向。另外，太陽能、風電、清潔能源等中長期機會繼續(xù)凸顯，年報業(yè)績大增且機構進駐明顯的品種還可密切留意。(