昨日去新年祈福本意為祈求家人健康和轉(zhuǎn)運(yùn)，沒(méi)想半路遇一大師解簽卻令人倍感困惑，自己抽的是中平簽也算是對(duì)鼠年犯太歲致去年波折困頓命途之解，但大師對(duì)我不宜賭博求偏財(cái)?shù)闹腋娌荒懿蛔屛揖?，?dāng)然自己并沒(méi)有參與那種純粹意義的賭博，但股市投機(jī)是不是賭博這個(gè)命題，讓我不得不反思自己多年來(lái)在熊市練就的價(jià)值投機(jī)理念是否適合來(lái)年之投資。為此，今日有必要對(duì)價(jià)值投資、投機(jī)和賭博這幾個(gè)概念再次思考辨析，重新評(píng)價(jià)定位自己未來(lái)的投資策略。

    一、何為價(jià)值投資？?jī)r(jià)值投資理論的鼻祖是本杰明·格雷厄姆和菲利普·費(fèi)雪，其代表作分別為《證券分析》與《如何選擇成長(zhǎng)股》，他們投資思想的核心是“安全邊際”，也就是買進(jìn)價(jià)值被嚴(yán)重低估的股票，要強(qiáng)調(diào)的是價(jià)值投資并不等于簡(jiǎn)單捂股和長(zhǎng)期持有，其買進(jìn)的目的就是賣出，也就是低買高賣，其精髓在于趨勢(shì)，既包括選股講究的成長(zhǎng)性（對(duì)估值的趨勢(shì)判斷）也包括選時(shí)（選擇投資進(jìn)出的時(shí)點(diǎn)機(jī)會(huì)），這點(diǎn)股神巴菲特（自稱為15%的費(fèi)雪與85%的格雷厄姆，其實(shí)可能相反）演繹得可謂恰到好處。

    二、價(jià)值投機(jī)。“這是最好的時(shí)代，這是最壞的時(shí)代；人們面前有著各樣事物，人們面前一無(wú)所有；人們正在直登天堂，人們正在直下地獄。”用狄更斯的話來(lái)形容現(xiàn)在的股票市場(chǎng)最恰當(dāng)了。面對(duì)變化無(wú)常的行情，有的人虧得一無(wú)所有，有的人則賺得黃金滿屋。而價(jià)值投機(jī)者無(wú)疑便是后者。當(dāng)下熊市生存的法則必然含有投機(jī)成份，不能固守價(jià)值投資成規(guī)，只能做板塊輪動(dòng)和趨勢(shì)投機(jī)。事實(shí)上投資與投機(jī)本是一對(duì)孿生兄弟，所謂投機(jī)就是抓住機(jī)遇，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益率，制定投資策略，決定投資方向，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，如果在這一過(guò)程中投資者所冒的風(fēng)險(xiǎn)是他無(wú)法避免的，那么他就是在投機(jī)。換一個(gè)角度看，股票操作的實(shí)質(zhì)是一場(chǎng)心理游戲，既是與市場(chǎng)本身的角逐，更是與內(nèi)心頑固自我的心智對(duì)抗。阻礙你做出成功投資的，正是你潛移默化中習(xí)得的思維定勢(shì)和誤導(dǎo)性習(xí)慣。正確的觀念＋正確的習(xí)慣＋正確的分析技術(shù)＝長(zhǎng)期凈收益。許多優(yōu)秀的操盤手正是具備這一特質(zhì)才獲得成功的。

    三、股市賭博投機(jī)。吳敬璉先生曾指出目前的中國(guó)股市就是一個(gè)賭場(chǎng)。這說(shuō)的是全流通時(shí)代之前的市場(chǎng)現(xiàn)象。那時(shí)候股權(quán)分置造成流通籌碼相對(duì)稀缺，導(dǎo)致大部分股票價(jià)格遠(yuǎn)超其內(nèi)在價(jià)值之上，而且新興市場(chǎng)特有的監(jiān)管落后制度缺陷財(cái)務(wù)造假尋租圈錢內(nèi)幕交易等不完善不規(guī)范現(xiàn)象，造成大家只能進(jìn)行價(jià)格投機(jī)概念炒作，玩資金推動(dòng)博傻游戲，股市零和博弈（輸家損失＋現(xiàn)金分紅＝贏家收益＋融資＋交易成本）的結(jié)局通常是一個(gè)贏2個(gè)平7個(gè)輸。但是賭博和投機(jī)還是有區(qū)別的。賭博是沒(méi)有勝算的博弈。在賭場(chǎng)里面，莊家往往占有各種優(yōu)勢(shì)，賭徒就算是偶爾能夠贏一次錢，但長(zhǎng)期下來(lái)，必然是虧光所有本金，甚至傾家蕩產(chǎn)。平時(shí)朋友間打牌或打麻將也是一個(gè)道理，如果你本來(lái)就不是很擅長(zhǎng)，也沒(méi)有什么研究，就倉(cāng)促上陣，一個(gè)晚上下來(lái)，輸幾千塊錢是常有的事情。你可能會(huì)怪自己手氣不好，但不會(huì)每次都手氣不好吧。其實(shí)一開始就注定誰(shuí)會(huì)輸錢了：在賭桌上坐了半個(gè)小時(shí)，如果你還不知道誰(shuí)會(huì)是輸家，那么你很可能就是！投機(jī)是有勝算的博弈。在賭場(chǎng)里面耍老千，也算是一種投機(jī)，但那是要付出慘重代價(jià)的，朋友之間小賭，只玩自己最擅長(zhǎng)，有研究的，當(dāng)然也算是一種投機(jī)，但你總不可能靠贏朋友的錢來(lái)發(fā)財(cái)致富吧？股票、期貨等金融市場(chǎng)給我們大家提供了一種合法、合乎情理的投機(jī)手段，在金融市場(chǎng)賺了錢，既不會(huì)觸犯國(guó)家法律，也不會(huì)因?yàn)橼A了別人的錢而受到良心的譴責(zé)。有勝算的投機(jī)不是一定可以賺到錢，但沒(méi)有勝算的賭博卻最終必然讓人走向深淵。因此，要清楚我們做股票、做期貨是來(lái)投機(jī)（或投資）的，不是來(lái)賭博的。那么在投資（投機(jī)）之前你研究過(guò)這個(gè)市場(chǎng)了嗎，你準(zhǔn)備好投機(jī)了嗎？你有勝算嗎？

    為此，我們一直強(qiáng)調(diào)進(jìn)入市場(chǎng)前一定要準(zhǔn)備好一套完善可行的投資策略（以后再展開探討），做正確的有勝算的投資投機(jī)行為，而我們投資投機(jī)的關(guān)鍵在于：

    1，分析能力。價(jià)值投資的成功與否或者說(shuō)成功率取決于你對(duì)于價(jià)值分析的能力，你的分析越強(qiáng)大越準(zhǔn)確，那么你的成功率就越高，收益也越高。
    2，心態(tài)。因?yàn)閮r(jià)值投資者是寂寞的磨難者，所以，心態(tài)問(wèn)題就成為一個(gè)不容忽視的因素。需要一個(gè)強(qiáng)大或者說(shuō)穩(wěn)定的心態(tài)，需要一種非凡的自信（當(dāng)然，這自信得來(lái)源于你分析能力的強(qiáng)大，否則就是自大自誤了）。甚至是顛覆或者說(shuō)扭曲了人類正常的心靈或者說(shuō)人性。（試想一下，當(dāng)股價(jià)下跌，自己的錢包縮水而不心疼的人能正常嗎？眼睜睜看著股價(jià)下跌，而沒(méi)有及時(shí)賣出的人能正常嗎？難道你就不能在高位賣出，在低位再買進(jìn)嗎？呵呵）
    3，快速反應(yīng)能力。價(jià)格投機(jī)是運(yùn)用技術(shù)分析、第六感覺以及反應(yīng)能力的綜合，注重價(jià)格的運(yùn)行趨勢(shì)或者說(shuō)波動(dòng)方向，在價(jià)格波動(dòng)中獲利。
    4，投資與投機(jī)不同點(diǎn)在于，前者以內(nèi)在價(jià)值為基礎(chǔ)，后者以價(jià)格趨勢(shì)為基礎(chǔ)。其本質(zhì)上獲利的目的是一致的。
    5，價(jià)值投機(jī)既有別于價(jià)值投資，又不同于價(jià)格投機(jī)，是以內(nèi)在價(jià)值為基礎(chǔ)的價(jià)格投機(jī)。所以，這是投資與投機(jī)的融合或者說(shuō)綜合。如何取得價(jià)值投資與價(jià)格投機(jī)的平衡，是價(jià)值投機(jī)的難題。
    總而言之，還是那么一句話：炒股票條條大路通羅馬，就看你適合什么？適合自己的，就是最好的！在新的一年，我將繼續(xù)總結(jié)提高自己的價(jià)值投機(jī)理念和最優(yōu)投資策略，也希望各位朋友終能尋獲適合自己的投資之道和盈利模式，牛年大發(fā)!

P.S.賭博與投資的區(qū)別在于大數(shù)定律（順勢(shì)就是大數(shù)定律）

區(qū)別：1.對(duì)于賭博每次贏的概率只有49%
而正確的投資方法是有規(guī)律的，當(dāng)處于一個(gè)明顯的趨勢(shì)中，順勢(shì)而為的勝算概率就大很多。
就一次事件而言，高概率事件不一定就一定發(fā)生。反之，亦然。比如：彩票中獎(jiǎng)
      2.對(duì)于賭博每次都是一個(gè)新的開始。又進(jìn)入49%的贏率里面！
而投資可以通過(guò)資金的合理管理（分步盈利加倉(cāng)），通過(guò)多次高概率勝算投注（勝算），通過(guò)長(zhǎng)期持有高勝率倉(cāng)位（體現(xiàn)耐心的時(shí)間因子），使得大數(shù)定律完全偏向自己。
所以贏家秘訣是： 長(zhǎng)期持有 順勢(shì)不斷加倉(cāng)獲利的單子擴(kuò)大利潤(rùn)！（都是大概率事件）
                 立刻截掉 逆勢(shì)的虧損的單子減少損失!

無(wú)論日間，還是波段都符合此規(guī)律！無(wú)非是周期轉(zhuǎn)換的問(wèn)題！在持有的過(guò)程中間，你可以想象會(huì)不斷地沿著趨勢(shì)跟進(jìn)，但總有幾筆逆波的虧損單子出現(xiàn)，這是極其正常的，關(guān)鍵是不斷累積的正確概率，掩蓋了偶爾的小概率事件在一次事件中卻發(fā)生了的損失，最后大數(shù)概率就站在了你這邊！所以順勢(shì)去做，不要怕踩上逆波，那是必然發(fā)生的事情，關(guān)鍵在于你多次的投注，高勝算站到了你這邊！什么時(shí)候止損止贏呢？是因?yàn)橼厔?shì)發(fā)生了根本的變化，大概率事件不在你這邊了。如何判斷自己到了小概率事件中了呢？均線！

假設(shè)你有足夠多的錢，在一個(gè)下降通道做空，在每一個(gè)點(diǎn)位下單做空，每一單不一定都盈利，但按均價(jià)計(jì)算，你是一直沿下降通道做的，結(jié)果必然獲利的。但我們的目的是在有限的時(shí)間和金錢里，獲得最大的收益，就是說(shuō)一要高概率，二要獲得大利！所以要截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑，所以你不在一次求得成功！你看分時(shí)、日線、周線一個(gè)道理！

一、不論投資還是賭博，市場(chǎng)中唯一確定性的贏家是賭場(chǎng)和交易所，兩者都是通過(guò)制訂有利于賭場(chǎng)和交易所的游戲規(guī)則 ，利用大數(shù)定律的原理盈利，所以兩者都是“不怕你贏錢，就怕你不來(lái)！”
二、對(duì)參與其中的賭徒或交易者而言，你站在了大數(shù)定律的一邊，就會(huì)成功，反之，就會(huì)失敗。
一次性下注后，實(shí)際結(jié)果只有一種：贏或虧。所以某一次事件中有人會(huì)中彩票，某一次交易股林高手也會(huì)虧損。
但我們最后看到總的結(jié)果是：買彩票，常賭博的人絕大多數(shù)都虧損累累，而股林高手卻穩(wěn)健持續(xù)盈利?。ㄒ?yàn)橘€博下注往往不能每次都站在大概率事件那邊，而彩票就是：小概率事件在一次事件中不可能發(fā)生！）

那么股林高手為何會(huì)持續(xù)穩(wěn)定的盈利呢？
1.把握趨勢(shì)，順勢(shì)而為，因?yàn)楦鶕?jù)物理學(xué)原理，在沒(méi)有強(qiáng)大外力的作用下，物體會(huì)按原有方向運(yùn)行，所以看多做多，看空做空，站在了大數(shù)定律的一方。所謂：持長(zhǎng)擴(kuò)利！
2.經(jīng)驗(yàn)告訴我們，物體不會(huì)永遠(yuǎn)按照一個(gè)方向運(yùn)行，所以拐點(diǎn)處，按照原來(lái)即有方向操作的順勢(shì)交易者就會(huì)虧錢，股林高手照虧不誤，但他會(huì)及時(shí)止損！
于是股林高手算總賬盈利，原因小虧大賺！

投資是一個(gè)屬于哲學(xué)的范疇，通過(guò)數(shù)學(xué)給予量化，通過(guò)格物致知，師法自然，從物理學(xué)給與解釋。
哲學(xué)：順勢(shì)而為，物極必反，上善若水，矛盾，因果，量變質(zhì)變，真理
物理學(xué)：在沒(méi)有外力的作用下，物體會(huì)按原有趨勢(shì)運(yùn)行。E=MC2
數(shù)學(xué)：概率 大數(shù)定律 均值
戰(zhàn)爭(zhēng)學(xué)：詭道 神速
投資、哲學(xué)、數(shù)學(xué)、物理學(xué)其實(shí)殊途同歸，萬(wàn)法歸一！所謂大道至簡(jiǎn)，唯道是從也！

賭場(chǎng)利用大數(shù)定律，制定只要有利于自己2%的規(guī)則即可通過(guò)對(duì)眾多賭徒投入的大量金錢“抽水”獲利。賭徒一次賭博的勝敗來(lái)自隨機(jī)性的運(yùn)氣，多次賭博，每次贏錢概率49%，輸錢概率51%（要付概率1%給賭場(chǎng)），最后就印證了大數(shù)定律，必輸無(wú)疑！所以期貨市場(chǎng)上所謂短線快刀手的壓注行為，最后的命運(yùn)無(wú)疑不是刀下鬼！

而趨勢(shì)交易者，首先是因?yàn)榇蟾怕适录镜搅俗约旱囊贿?！雖然碰在拐點(diǎn)依然會(huì)賠錢。但那時(shí)小概率事件！

　　為什么那么多人沉湎于資本市場(chǎng)？難道全部是受金錢的誘惑？不！潛意識(shí)地陶醉于人類“賭性”本能也是很多人滯留于市場(chǎng)的一個(gè)重要原因。追求刺激、懼怕無(wú)聊、盲目自信、屢敗屢戰(zhàn)等“賭性”特征是人性使然，而幾乎天天波動(dòng)的“日間雜波”確也提供了很多貌似可以“行動(dòng)”可以“贏利”的機(jī)會(huì)，于是，受制于本能的賭性，很多交易人只是將自己的精力和熱忱放在希望能夠迅速獲利的僥幸心理上，對(duì)真正冷靜地觀察市場(chǎng)，對(duì)如何建立能夠確保自己穩(wěn)定贏利的投資風(fēng)格、投資策略、投資心理反而關(guān)注不多，并往往頻繁地情緒性地交易而很難耐心地等待“進(jìn)退有據(jù)”的入場(chǎng)和出場(chǎng)時(shí)機(jī)。難怪交易大師威廉姆斯說(shuō)：“我對(duì)交易的藝術(shù)的興趣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)最近一兩筆交易本身的興趣”。

    最后借用華爾街的大炒家杰西·利物莫一句發(fā)人深省的話總結(jié)一下：“賭博和投機(jī)的區(qū)別在于前者對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)壓注，后者則等待市場(chǎng)不可避免的升和跌，在市場(chǎng)中賭博是遲早要破產(chǎn)的”。