《至高無上--來自最偉大證券交易者的經(jīng)驗》讀書筆記
孫香榮 原創(chuàng) | 2009-02-10 10:48 | 獲3票 投票 投票人
這是華安基金-世界資本經(jīng)典譯叢 的圖書之一，上海財經(jīng)大學出版社的。
作者約翰-波依克 John Boik
這書是總體介紹了5個有卓越影響力的股市交易者，其投機理念和彼得林奇的觀點完全不同。但這并不妨礙他們的成功。
法有千法，作為投資人，不妨各方觀點都看看，然后選擇適合自己的。
如下是筆記，數(shù)字是頁碼 ，其后是 原文或原文摘錄。
導(dǎo)言1 "杰西-利維摩爾（Jesse Livermore）--今天人們?nèi)栽谑褂眠@個隱逸天才的那些富有革命性的交易策略。他曾在證券市場獲得驚人的財富，又數(shù)次賠得精光，最后他死于個人問題和嚴重的抑郁癥。1892-1940。著作有《How to trade in stockes如何進行股票交易》，個人傳記是埃德溫-拉斐爾1923年寫的《股票作手回憶錄(Reminiscences of a stock opeator>.
伯納德-巴魯克(Bernard Baruch)--這位才智過人、干練通達的金融家的成功交易為他贏得了巨額的財富，也使他得以開始成功的金融行為，并隨后開始具有國家最高水平的政府公共服務(wù)事業(yè)。1897-1930'，自傳《我自己的故事》。
杰拉爾德-勒布（Gerald M. Loeb）--這位金融作家、股票經(jīng)紀人和交易活躍的股票交易日在半個多世紀里通過謹守嚴格的交易規(guī)則與市場進行斗爭，賺到了數(shù)百萬的財富。1921-1970'
尼古拉斯-達瓦斯（Nicolas Darvas）--幾乎算是偶然獲得的初次交易成功直接誘發(fā)了這位局外人誓要決勝證券市場的執(zhí)著追求，經(jīng)過多年的實驗和失誤，他對目標的堅定追求絲毫沒有動搖。他的努力最終為他贏得了數(shù)百萬的財富，并使他成為時代雜志的專題人物。1952-1960’這人是專職的舞蹈演員
威廉-奧尼爾（William J. O'Neil）--這位務(wù)實勤勞的研究者從未停止細致的研究工作，并奉行嚴謹?shù)慕灰滓?guī)則，這些都是他所能在證券市場上積累財富的關(guān)鍵因素。他后來還使用在證券市場上獲得的利潤，開創(chuàng)了為機構(gòu)投資者和個人交易者提供研究信息的服務(wù)，取得了絕大的成功。1960-"
導(dǎo)言4 有少數(shù)幾種人性特征在證券市場中發(fā)揮了作用，這一點并不會因為時間的變遷而發(fā)生改變。這些人性特征包括：恐懼、貪婪、渴望和無知。
杰西-利維摩爾
2 對于過往失誤的細致分析成為他后來取得成功的重要特點，也是他學習的最好工具。
2 他在初期分析階段發(fā)現(xiàn)的一個教訓(xùn)是：他的急躁情緒導(dǎo)致他認為自己不得不進行交易。市場中的急躁情緒往往會導(dǎo)致沖動的交易發(fā)生，這樣做幾乎不可能有獲利的機會。
5 金字塔交易法(pyramiding Strategy):在一只股票的股價繼續(xù)上漲時，購買更多的該股股票。
9 當所有人都在股市進行投資時，就表示再也沒有資金力量來推動股市繼續(xù)上升了。
11 股票交易這項職業(yè)不適合那些愚鈍、懶惰或者情感平衡能力差的人，尤其是那些夢想通過股票迅速致富的人。
利維摩爾名言“市場因為人性而永遠不會真正發(fā)生變化”
13 "主要的專業(yè)技術(shù)：
情緒控制
關(guān)于經(jīng)濟學和商業(yè)環(huán)境基礎(chǔ)的知識
耐心
四種必須的重要技巧和特征
觀察（僅對真是數(shù)據(jù)保持關(guān)注）
記憶力（記住那些重要的事件，這樣就不會再重復(fù)以前犯過的錯誤）
數(shù)學（理解數(shù)字和那些基本原理）
經(jīng)驗（從自己的經(jīng)驗和錯誤中學習）"
14 在交易賺到一倍的時候，將利潤的一半作為現(xiàn)金儲備。
15 貨幣成本平均法（dollar cost averaging）是一種失敗的策略，從來沒有被本書提及的任何一位偉大的交易者使用過。
17 集中在牛市上的領(lǐng)頭股票上，總是使自己交易的股票數(shù)量不是太多，因為這樣易于管理。
18 對自己所投資的行業(yè)內(nèi)的其他股票很關(guān)注
20 "利維摩爾主要的戰(zhàn)略：
--理解市場的基本趨勢 必須和市場的現(xiàn)時表現(xiàn)保持一致，并時刻予以深切關(guān)注，觀察市場并和它一起行動；不要與市場對抗；
--當股票突破阻力區(qū)域時，購買那些價格達到新高的股票。使用探測法檢驗?zāi)愕男袆?，并?yīng)用金字塔法隨著價格的增長而增加股份的持有；
--縮減你的損失。如果做出的決定是錯誤的，請確保自己的損失不要超過10%。賣掉這些股價漂浮不定的股票，它們沒有作為的表現(xiàn)是一種機會成本。
--當你表現(xiàn)最好的股票是在持續(xù)上漲時，請讓你的利潤攀升。對于那些表現(xiàn)良好的股票請耐心一點。堅持自己的主張能轉(zhuǎn)賺到大錢。
--你關(guān)注的重點應(yīng)該是那些領(lǐng)頭行業(yè)和強勢行業(yè)中的領(lǐng)頭股票。
--遠離其他人的內(nèi)幕消息和建議。請做好自己的研究工作，不偏離事實，了解那些基本面信息。
--避免購買那些低價的股票。大筆的利潤是在大的價格起伏中獲得的，它通常不會來自那些低價的股票。"
伯納德-巴魯克
26 加入一個投機者能夠在自己投資失誤的交易上迅速止損，那么及時他在十次交易中只有三到四次的正確幾率，他也能夠賺到大錢。
29 不應(yīng)該按照別人的消息或是建議進行購買，而且必須為將來的交易留一筆現(xiàn)金儲備。
34 加入你由于為某只股票擔心而在夜里睡不好，你就應(yīng)該把這個股票賣掉。
37 為了能夠進行徹底的分析，并且不被分散注意力，巴魯克相信不時讓自己盡可能遠離市場是個好方法。
38 "兩種讓巴魯克早期損失的錯誤
--對公司的管理、收入、前景和未來成長的可能性只是甚少
--試圖超過自己的財務(wù)能力范圍進行交易"
杰拉爾德-勒布
41 1935年出版了《投資生存之戰(zhàn)The Battle for Investment Survival》和本杰明-格雷厄姆的《證券分析》先后出版
41 "他的交易風格
--利用市場趨勢
--在關(guān)鍵點購買或賣出股票
--快速賺取利潤和止損"
44 成功投機者的最佳素質(zhì)是知識、經(jīng)驗和判斷。勒布發(fā)現(xiàn)，那些最好的交易者通常是心里學者，而那些最糟糕的交易者則往往是會計師。由于會計師所受過的訓(xùn)練，他們的交易結(jié)果通常都很糟糕。例如，會計師通常都根據(jù)一個市盈率或這頂值給股票附加上一個價值。
45 "勒布覺得，成功交易者在復(fù)雜的市場環(huán)境中需要具有的重要素質(zhì)包括：
--才智
--對人類心理學的理解
--極度客觀的鑒別力
--天生的敏銳
--保持邏輯性的獨創(chuàng)性思考"
46 "要成為真正獲得勝利的最優(yōu)秀的交易者，就必須：
--目標遠大
--控制風險
不要害怕在沒有進行任何投資的情況下持有儲備金，要耐心。"
47 推崇集中投資而不是多樣化投資，他認為“把所有的雞蛋都放在一個籃子里面，然后再好好看著這個籃子”
47 交易者應(yīng)該為自己制定非常高的回報目標。
48 "購買某只股票的理由，其中包括：
--基本面信息
--估計與趨勢（市盈率、歷史成長率等）
--目標與風險
--綜合信息"
49 勒布的賣出規(guī)則包括最基本的一個前提：交易者應(yīng)該在合理的賣出理由存在的時候賣出。這條紀律將短線投資者和長線投資者區(qū)別開來。
49 建議交易者看一看新的漲幅排名和跌幅排名情況。他認為：那些創(chuàng)造了新的最高價格的股票和價格開始安靜而緩慢地爬升，并在更大交易量基礎(chǔ)上給出積極信號的那些股票是交易者進一步研究的最佳選擇。
50 "勒布成功的規(guī)則：
--當股票不像與其那樣發(fā)展時，接受損失、減少損失。10%是止損點。
--監(jiān)察市場的總體趨勢（如果趨勢向上，必須購買那些最強行業(yè)板塊的領(lǐng)頭羊范圍內(nèi)的票）"
52 專業(yè)人員投資每只股票最多會使用資本的20%
53 投資那些看起來價格很高但的確在上漲的股票比試圖去發(fā)現(xiàn)那些已經(jīng)探底的股票何時回升有益得多。 那些最便宜的股票實際上會要你付出最昂貴的代價。
53 每年年末要將投資組合中大約10%的股票賣出。
尼古拉斯-達瓦斯
59 并不存在好股票或壞股票，只有那些價格上漲或價格下跌的股票。
60 "普遍的誘惑：
--價格較低的股票
--建議和謠言
--在整體市場暫時性回落過程中已經(jīng)下跌的那些質(zhì)優(yōu)股票"
63 達瓦斯還將長期投資者看成市場上真正的賭徒，因為他們永遠寄希望于運氣。他們可能會繼續(xù)持有那些下跌的股票，還一直希望他們的價格能夠回升。
64 如果他在某次交易中遭受到損失，他也會寫下自己認為導(dǎo)致這次失敗的理由。
65 每次只同時持有5-8只股票
71 不要因為一只股票曾經(jīng)讓自己大賺一筆，就認為自己可以在同一只股票上再獲得相同的利潤。交易者應(yīng)該尋找具有合適特點的下一只股票，而不是還盯著那只過去曾經(jīng)為你創(chuàng)造巨大利潤的股票不放。
發(fā)明了著名的箱子理論：上突破箱體的股票要買進，下跌破箱體的股票則要賣出
對一只股票可能投入很高比例的資本，這個大概是50%。
威廉-奧尼爾
77 "股票的成功增長通常是在20%-25%之間，隨后就開始構(gòu)建新的底部，然后再繼續(xù)上漲。
當股票賺到20-25%的時候，他就將賣出這些股票，但是如果股票的行為還沒有證明賣出信號的是偶，他會盡量長時間持有那些快速上升的股票。"
77 以盡可能靠近價格轉(zhuǎn)折點的加為購買股票，而且一旦股價超過這個轉(zhuǎn)折點5%或更多的時候，他就不再使用金字塔法增加持有了。他智慧在股價比自己最初購買價高出2.5%-3%的時候再增加購買。
81 "1988年出版了發(fā)行超過百萬的《股市賺錢術(shù)How to make money in stocks》，2002年該書出版了第三版
2000年出版《成功投資的二十四堂課24 Essential Lessons for Investment Success》
2003年出版《成功的投資者The Successsful Investor》"
83 最好的投資者是那些果斷而沒有太多字符的個人。
84 在牛市要全額投資
84 "止損規(guī)則是低于購買價格的7%-8%
以市盈率比購買時高130%作為賣點（對成長性最好的股票）"
87 創(chuàng)辦有investors.com
88 "CAN SLIM投資策略
C-Current Quarterly Earnings Per Share，當季每股盈余
A-Annual Earnings Increases，年度盈余增長
N-New Products,New Management,New Price Highs新產(chǎn)品、新管理和股價創(chuàng)新高
S-Supply and Demand供給與需求
L-Learder or Laggard市場的領(lǐng)導(dǎo)者還是落后者
I-Institutional Sponsorship投資機構(gòu)的認同（這和彼得林奇觀點不同）
M-Market Direction市場走向"
88 C 期待股票的季度盈余增長有25%以上。獲利能力是一只股票表現(xiàn)好壞的關(guān)鍵因素。
89 A 過去三年每年的盈余增長至少25%
89 N 必須把投資范圍限定在最好的行業(yè)板塊中最好的2-3只股票中：研究表明，一只股票的表現(xiàn)，37%的部分和該股所處的行業(yè)群體直接相關(guān)；12%和該股所處的行業(yè)部門有關(guān)。要避免購買那些沒有1只以上強勢股票的行業(yè)板塊中的股票。表現(xiàn)最佳的股票是在同一個板塊中往往會有一樣表現(xiàn)優(yōu)秀的同類。一個真正的領(lǐng)頭板塊將由幾只表現(xiàn)出具有良好前景的股票組成。
94 在新的最高價格處購買股票看起來并不令人舒服，但是實際上這種行為購買了上升的能力，是獲得可能的巨大利潤的關(guān)鍵。
95 便宜的股票有其股價低的理由，而大部分低價股票永遠也不會再回到自己以前的最高價格處。
97 "股票堅實的底部具有如下特點：
--交易量超過平均值且價格上升的星期數(shù) 比 交易量超過平均值且價格下跌的星期數(shù)多
--已經(jīng)有幾周的時間價格幾乎或完全沒有變化
--在過去的1年或12個月內(nèi)，至少有1-2次已經(jīng)呈現(xiàn)過在價格上升時，每周交易量的巨大峰值（spkike）"
99 "奧尼爾的購買規(guī)則是：
--把注意力集中在那些股價在**元以上的領(lǐng)頭股，或是獲得機構(gòu)支持的更高價格的股票上
--在過去的3年中，每股盈余必須都有增長，而當季盈余必須至少增長20%
--股票在從堅實的底部模式發(fā)展出來后將要創(chuàng)造價格新高，而且當天的交易量必須至少有50%的增長。"
101 美國個人投資者協(xié)會（American Association of Individual Investors)自從1988年開始，每個月對超過50種最知名的投資方法進行獨立的實時研究。在其2003年8月《美國個人投資者協(xié)會會刊》上說“在成長性類別中的長期領(lǐng)先者是奧尼爾的CAN SLIM方法。使用它，在過去的五年半中實現(xiàn)了503%的利潤，而其中沒有一年受到損失”
最偉大交易者的策略
108 要承認并一直將自己的失誤作為警醒。
109 通過自己的研究，他們都確保對自己的交易保持沉默。
109 總是待在市場中進行交易不是一種謹慎的粗略
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