2011年黃金劍指1600美元大關(guān)原油“破百”幾無懸念

　　QE3如啟動金價將大漲

　　2010年，受益于席卷全球的通貨膨脹預(yù)期與避險需求增長，國際現(xiàn)貨黃金價格走出了振蕩上揚(yáng)的牛市行情，高至12月所創(chuàng)的每盎司1421美元位置，最低價則是2月初的1058美元；截至目前為止的全年最大漲幅高達(dá)34%，距離去年底，上漲幅度達(dá)到了25%。明年黃金仍有望繼續(xù)上漲，目標(biāo)價位應(yīng)在1600美元每盎司以上。

　　寬松貨幣政策力撐金市

　　美國上半年所確立的量化寬松貨幣政策是推動今年國際金價大幅上漲的最主要原因。為刺激本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)達(dá)國家紛紛效仿美國，大規(guī)模印刷貨幣，貨幣貶值趨勢勢不可擋，提高了以貨幣計價的黃金的整體價值。同時，二季度以來，愛爾蘭問題引發(fā)歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)，市場避險需求增長，機(jī)構(gòu)、居民大肆買入黃金保值，使得黃金價格水漲船高。

　　大跳水可能性微乎其微

　　從長線方面來看，國際金價已經(jīng)連續(xù)9年上漲，近6年進(jìn)入加速上漲的軌道，2010年的走勢不過是這一波超長大牛市行情的延續(xù)，全年走勢與2004~2009年各年的走勢基本類同。美元長線貶值趨勢、世界經(jīng)濟(jì)格局多元化發(fā)展、金礦采掘日漸枯竭是支持黃金長線牛市的基本要素。

　　由于美國量化寬松政策尚未完結(jié)，美元長線貶值的大趨勢也沒有改變，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，2011年，國際金價延續(xù)牛市行情的可能性更大。其全年軌跡應(yīng)與近5年走勢類似，春節(jié)前后再創(chuàng)高點(diǎn)，春節(jié)后逐步跳水，行至夏末秋初開始振蕩上漲，全年漲幅預(yù)計在15~35%之間，目標(biāo)價位應(yīng)在1600美元每盎司以上的位置。

　　至于黃金價格能上漲多少，美國的量化寬松貨幣政策變化是主要決定因素，如果產(chǎn)生第三輪量化寬松政策(QE3)，金價將大幅上漲，如果年中該政策大幅收斂，則金價將停滯不前。另外，發(fā)展中國家正在積極增加黃金儲備，如遇到中國、印度這樣的大國大幅增持，很可能加速黃金價格的上漲速度。除非世界政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生劇烈變化，美元貶值趨勢驟停，金價在目前1400美元位置上大幅跳水30%以上的可能性微乎其微。

　　國內(nèi)調(diào)控難抑外圍期市行情

　　2010年的期貨市場是跌宕起伏的一年。上半年國內(nèi)期貨市場大幅波動，下半年，農(nóng)產(chǎn)品演繹飆升行情。進(jìn)入11月份之后，政府開始采取多項(xiàng)措施高調(diào)干預(yù)物價，白糖、棉花等前期瘋漲的農(nóng)產(chǎn)品價格應(yīng)聲大跌。油價又蠢蠢欲動，到12月初國際油價突破90美元/桶大關(guān)。

　　資金將持續(xù)流入

　　展望2011年，國內(nèi)大宗商品價格雖然受到政策調(diào)控的壓制，但同時也與國際市場聯(lián)動，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國內(nèi)調(diào)控政策難以抑制外圍市場的上漲熱情，特別是一些進(jìn)口依賴性比較強(qiáng)的品種上漲壓力不減。

　　外圍市場上，目前歐美經(jīng)濟(jì)前景依然黯淡，發(fā)達(dá)國家將繼續(xù)維持超寬松的貨幣環(huán)境，資金將持續(xù)流入新興國家和大宗商品市場。

　　農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)于工業(yè)品

　　雖然國際油價在12月初升破90美元大關(guān)，但距離147美元的歷史紀(jì)錄水平依然相差甚遠(yuǎn)，原油成為大宗商品市場的“洼地”。展望2011年，各大投行的觀點(diǎn)驚人一致：新興國家的原油消費(fèi)將持續(xù)增長并推動油價走高。高盛公司近日發(fā)布一份報告認(rèn)為，“2011年全年國際原油均價將達(dá)到100美元/桶，2012年會達(dá)到110美元/桶”。

　　經(jīng)歷了今年下半年的暴漲之后，期貨公司繼續(xù)看好農(nóng)產(chǎn)品。中國國際期貨認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于通脹初、中期時，股市和工業(yè)品的表現(xiàn)會較好，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)一般。當(dāng)處于通脹中、后期時，物價持續(xù)攀升促使農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上揚(yáng)。當(dāng)前正處于通脹中、后期，這時農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)將好于工業(yè)品，

　　一方面，一旦原油有效突破90美元/桶新高后，將會刺激燃料乙醇和生物柴油等新興能源的需求，從而導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)偏緊。另一方面，目前谷物市場已經(jīng)面臨緊張。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)的預(yù)測數(shù)據(jù)，2010~2011年度，全球小麥和玉米的消費(fèi)量均大于產(chǎn)量。

　　投資指南

　　中國黃金協(xié)會副會長張炳南接受本報記者專訪時依然看好多數(shù)黃金理財產(chǎn)品的明年前景。他認(rèn)為，雖然高價黃金可能面臨波動，但只要支持黃金基本面的因素不變，投資者仍有很多投資機(jī)會，明年將流動資產(chǎn)的10%~20%的部分分批逢低購買黃金產(chǎn)品，應(yīng)是比較明智的選擇。

　　不管牛市如何高漲，投資都要量力而為，應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力挑選適合的產(chǎn)品。

　　多數(shù)工薪一族最好只購買實(shí)物金條與紙黃金；

　　資金較寬裕的投資者在購買實(shí)物金之余，可以收藏金幣與紀(jì)念金條；

　　激進(jìn)型投資者才需要購買黃金板塊的股票與T+D產(chǎn)品。

　　投資指南

　　看好大豆和油脂

　　在眾多的農(nóng)產(chǎn)品中，大豆和油脂類品種最被看好。一方面，在2010年下半年農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的過程中，大豆的漲幅相對較小。另一方面，如果原油在2011年出現(xiàn)上漲的話，高價的原油將激發(fā)油脂的生物柴油概念。

　　謹(jǐn)慎投資棉花白糖

　　天琪期貨在報告中分析稱，棉花和白糖價格的高企將增加農(nóng)民種植的積極性，增加種植面積。此外，今年政府對棉花、白糖價格采取了行政調(diào)控的手段，也使價格上漲的步伐短期受到遏制。

　　金屬走勢變數(shù)大

　　銅價在明年通脹與流動性的推動下有望緩慢上升。不過中國國際期貨認(rèn)為，明年銅市最大的不確定因素來源于中國貨幣政策的轉(zhuǎn)向。2011年中國將對通脹進(jìn)行持續(xù)調(diào)控，電網(wǎng)投資和空調(diào)出口對銅的拉動值可能低于預(yù)期。