有人說(shuō)技術(shù)分析只適合于對(duì)市場(chǎng)短期趨勢(shì)作出判斷、預(yù)測(cè)，而不能受用于長(zhǎng)期趨勢(shì)，因?yàn)楣墒械拈L(zhǎng)期趨勢(shì)是由宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定的。對(duì)于持有這樣觀點(diǎn)的朋友，我認(rèn)為他只是看到了技術(shù)分析的一面，沒有更深入的發(fā)掘其中的本質(zhì)。

既然我們都認(rèn)為長(zhǎng)期趨勢(shì)是受經(jīng)濟(jì)基本面的支配，那么長(zhǎng)期的技術(shù)形態(tài)就則是由經(jīng)濟(jì)基本面決定的證券市場(chǎng)的表現(xiàn)形式，而研究長(zhǎng)期的技術(shù)形態(tài)規(guī)律就是在總結(jié)經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)證券市場(chǎng)影響的規(guī)律，事實(shí)上這種表現(xiàn)在技術(shù)形態(tài)上的規(guī)律是更加簡(jiǎn)明與直觀的。

在以往的博文中，我已數(shù)次提及到使用60日均線來(lái)作為市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)判斷的重要指標(biāo)，對(duì)于做中長(zhǎng)線投資的朋友，這樣的判斷方法是比較受用的。在今天的博文中，我通過(guò)回顧整個(gè)A股歷史60日均線的變化規(guī)律，以此論證研究長(zhǎng)期的技術(shù)指標(biāo)規(guī)律對(duì)于判斷市場(chǎng)趨勢(shì)的有效性。

以上是深證成指全景圖。圖中用五個(gè)方框所標(biāo)記的區(qū)域，則是A股有史以來(lái)五次明顯的趨勢(shì)性上漲行情。

在第一輪上漲行情中，圖中所示三處區(qū)域均為上漲過(guò)程60日均線走空后的形態(tài)。通過(guò)觀察比較可以發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)60日均線走空后，市場(chǎng)便會(huì)進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的橫盤整理（如第一次走空的情景，但需得注意時(shí)間數(shù)據(jù)的是，從60日均線第一次走多到走空，前后上漲時(shí)期僅4個(gè)月左右），或就是頂部區(qū)域的末端（如第二次和第三次走空），也即是下降趨勢(shì)的開始。

在第二輪上漲行情中，60日均線出現(xiàn)了兩次走空，第二次走空便是本輪牛市的終結(jié)。但在此需得一提的是，這里的第一次走空并非由于市場(chǎng)內(nèi)在規(guī)律所引發(fā)的調(diào)整，而是受外力所致：從1996年10月起，政府一道道“金牌”發(fā)出，直到1996年12月16日《人民日?qǐng)?bào)》刊登了特約評(píng)論員的文章《正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前股票市場(chǎng)》，“12道金牌”宣告發(fā)出。受此政策因素下，隨后股市出現(xiàn)連續(xù)短線急跌，60日均線在人為因素下出現(xiàn)空頭發(fā)散。

第三輪上漲行情中，60日均線出現(xiàn)了5次走空。而事實(shí)上，在第一次走空前創(chuàng)下的高點(diǎn)4896，與本輪行情最高點(diǎn)5091相差無(wú)幾。結(jié)合后三次60日線走空期間的K線組合來(lái)看，事實(shí)上是4896，5062，5011，5091這四點(diǎn)，是在5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口一線筑成的四重頂，而該壓力帶成為了在此之后5年內(nèi)都沒有逾越的歷史大頂。

在第四輪上漲行情中，60日均線出現(xiàn)了兩次走空，值得留意的數(shù)據(jù)是，第一次走空距上一次60日均線走多已連續(xù)上漲8個(gè)月。而在第二走空后，便成了本輪大牛市行情的終結(jié)點(diǎn)。

通過(guò)觀察總結(jié)深指有史以來(lái)四輪趨勢(shì)性上漲行情60日均線的變化規(guī)律，可以得出：在每一輪牛市行情中，當(dāng)60日均線開始走空之后，市場(chǎng)便會(huì)迎來(lái)較大規(guī)模的調(diào)整。若在此之前上漲的時(shí)間持續(xù)越長(zhǎng)，絕對(duì)漲幅越大，那么60日均線走后空預(yù)示本輪行情已經(jīng)見頂或接近頂部的可能性則越大，而更多時(shí)候，這并非是“可能的”，而是“一定的”。

此外，歷史上政策因素對(duì)A股趨勢(shì)的影響程度甚于現(xiàn)在，這也是一個(gè)新興證券市場(chǎng)的普遍特征。雖然當(dāng)前我國(guó)股市中短期趨勢(shì)仍很受國(guó)家政策影響，但可以預(yù)見的是：隨著全流通時(shí)代的到來(lái)，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的逐漸接軌，各項(xiàng)法律制度的完善，以及國(guó)內(nèi)投資者心態(tài)的逐步成熟，今后國(guó)家政策對(duì)國(guó)內(nèi)股市的干預(yù)程度和力度都會(huì)逐漸減弱，股市走勢(shì)逐漸會(huì)更多的受市場(chǎng)自然規(guī)律的支配，而技術(shù)分析對(duì)其趨勢(shì)的判斷將更加受用。當(dāng)然，這也是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。

作為我們投資者，如果嚴(yán)格按照“深指在低位區(qū)域站上60日線且60日均線開始走多，逐步進(jìn)行建倉(cāng)操作；在高位區(qū)域跌破60日線且60日均線開始走空，進(jìn)行清倉(cāng)操作，其他任何時(shí)候都持股不動(dòng)或空倉(cāng)觀望”（低位或高位區(qū)域用PE指標(biāo)進(jìn)行判別）的操作紀(jì)律，那么從長(zhǎng)期來(lái)看，則可以做到虧小贏大，總體獲利不菲。

以史鑒今，在當(dāng)前60日均線已開始空頭發(fā)散，且距離上次60日線走多后已上漲10個(gè)月的前提下，該如何操作我想已經(jīng)不言而喻了吧。