中財內(nèi)線 中財內(nèi)參  盤前埋雷--深度探密 布局火爆熱點

12月10日消息 

潛伏熱點：海南免稅
  潛伏理由：一、離島免稅政策有望于明年1月正式實施；二、游客穩(wěn)定增長。
  近期有消息稱，由財政部牽頭制定的海南離島免稅政策實施細則已經(jīng)完成初稿，現(xiàn)正處于向各部委
征求意見階段，實施細則預期將在今年年底前出臺。
  此前市場曾預期，離島免稅的購物額度將限定在5000元/人，提貨方式朝"店內(nèi)付款提貨，海關離境驗
放"方向發(fā)展，即顧客只需要出示離島的機票就可以購買?！竟緝?nèi)線】認為，國人離島免稅政策已成為
打造國際旅游島的必備要素。從較早的韓國濟州島、日本沖繩島、到最近的臺灣地區(qū)澎湖島，國人離島
免稅都成為振興當?shù)芈糜谓?jīng)濟、擴大內(nèi)需、發(fā)展國際自由城市的重要配套政策。而從實證角度來看，國
人離島免稅通常都取得了不俗的效果?！竟緝?nèi)線】保守估計三亞離島免稅市場規(guī)模20-30億。

  潛伏個股：中國國旅（601888）
  閃光點：一、海南免稅最大受益者；二、全國旅游業(yè)龍頭。
  目前僅中國國旅旗下的中免公司在海南具有牌照經(jīng)營權，目前，公司已經(jīng)計劃在三亞、?？凇⑷f寧
和瓊海四地建設免稅店，三亞店建筑面積7000平方米，分三期開業(yè)。因此公司是免稅政策的最直接受益
者?！竟緝?nèi)線】保守預計2011-2013至海南島免稅店將增厚公司業(yè)績0.11元、0.29元、0.55元。假設
2010-2013年海南省人均免稅消費130、160、200美元；公司在海南島免稅銷售市場占有率50%，2011-
2013年海南省免稅店將為公司貢獻新增凈利潤1.1億元、2.5億元、4.8億元；增厚EPS0.12元、0.29元、
0.55元。由于2011年是海南免稅業(yè)務的成長元年，盈利貢獻有限，但自2012年起，伴隨著購物滲透率的
提高和海南省游客的高速增長，增厚EPS同比將高速增長163%；2013年同比增長89%。