油價(jià)高位 化工市場(chǎng)或掀新一輪漲勢(shì)(附股)

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，上周四紐約商品期貨交易所輕質(zhì)原油1月期貨結(jié)算價(jià)為每桶88美元，比前一交易日上漲1.25美元；倫敦洲際交易所布倫特原油1月期貨結(jié)算價(jià)為每桶90.69美元，上漲1.82美元。周五國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲，紐約商品期貨交易所輕質(zhì)原油1月期貨結(jié)算價(jià)漲至每桶89.19美元，倫敦洲際交易所布倫特原油1月期貨結(jié)算價(jià)漲至每桶91.42美元。

　　中國(guó)化工網(wǎng)分析師認(rèn)為，選取2009年6月—2010年11月原油指數(shù)與美元指數(shù)日數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)油價(jià)在60—90美元區(qū)間內(nèi)震蕩，與美元指數(shù)的相關(guān)性僅有-3%，美元變動(dòng)對(duì)油價(jià)的影響并不明顯。

　　主要產(chǎn)油國(guó)和主要需求國(guó)之間微妙的政治聯(lián)系或許是油價(jià)幕后的主要推手，預(yù)計(jì)80美元附近的密集成交區(qū)將成為油價(jià)中期底部支撐位，繼續(xù)向下的可能性較小。而取暖油消費(fèi)旺季來(lái)臨會(huì)改善原油供需狀況，油價(jià)受此推動(dòng)繼續(xù)向上的可能性較大。在高位油價(jià)的帶動(dòng)下化工市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)新一輪的漲勢(shì)，但漲幅不會(huì)很大。

　　中原證券研究員李琳琳認(rèn)為，油價(jià)的上漲將帶動(dòng)下游的合成樹脂、合成橡膠、合成纖維等產(chǎn)品的成本上升、價(jià)格上漲，相關(guān)上市公司有中泰化學(xué)、回天膠業(yè)、華西村等。海通證券研究員認(rèn)為，油價(jià)上漲除了對(duì)油氣生產(chǎn)企業(yè)形成直接利好，部分石化企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格上漲的同時(shí)毛利率很可能還會(huì)上升，如煙臺(tái)萬(wàn)華、天利高新等。

　　短期影響還未顯現(xiàn)

　　從目前化工市場(chǎng)的走勢(shì)看，油價(jià)上漲的影響還未顯現(xiàn)。“價(jià)格傳導(dǎo)有一個(gè)過(guò)程。”宏源證券研究員康鐵牛說(shuō)。

　　“節(jié)能減排依然是化工行情變化的主要因素。由于企業(yè)總體開工率有所下降，生產(chǎn)企業(yè)積極拉漲價(jià)格，部分產(chǎn)品屢創(chuàng)歷史新高。”中國(guó)化工網(wǎng)分析師李野說(shuō)。

　　在中國(guó)化工網(wǎng)化工68風(fēng)向標(biāo)中，乙二醇11月初價(jià)格在7600元/噸，月末價(jià)格走高至8100元/噸，同比上漲18.3%；鄰苯價(jià)格震蕩走高至9000元/噸，同比增長(zhǎng)13.92%。產(chǎn)品價(jià)格漲幅較高的還有苯胺、雙酚A、MDI、TDI、環(huán)氧樹脂等化工原料，另外改性塑料、涂料等終端化學(xué)產(chǎn)品也有小幅漲幅，相關(guān)上市公司有煙臺(tái)萬(wàn)華、丹化科技、揚(yáng)農(nóng)化工、雙良節(jié)能、*ST新材等。

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　　沾邊新興產(chǎn)業(yè) 五類精細(xì)化工公司被看好

　　由中國(guó)石油與化工聯(lián)合會(huì)與興業(yè)證券聯(lián)合舉辦的2010中國(guó)國(guó)際精細(xì)化工投融資論壇11月30日起在上海舉行。雖然相關(guān)上市公司股價(jià)均已不低，但由于與七大新興產(chǎn)業(yè)密切關(guān)聯(lián)，精細(xì)化工仍舊被業(yè)界普遍看好。與會(huì)人士認(rèn)為，精細(xì)化工五大細(xì)分板塊商業(yè)前景不錯(cuò)。

　　由于精細(xì)化工涵蓋面非常廣，我國(guó)七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)全部要用到精細(xì)化工產(chǎn)品。國(guó)家培育新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，將全面帶動(dòng)了精細(xì)化工的發(fā)展。中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院副院長(zhǎng)白頤曾提出，“十二五”期間為石化行業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期——大部分傳統(tǒng)化工品面臨調(diào)整，精細(xì)化工將獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　精細(xì)化工點(diǎn)多面廣，未來(lái)，氟化工、醫(yī)藥行業(yè)、碳纖維行業(yè)、電子化學(xué)品、環(huán)保節(jié)能等形成幾個(gè)重要的細(xì)分板塊。我國(guó)氟化工的運(yùn)用主要在傳統(tǒng)領(lǐng)域制冷劑等，在國(guó)際上，由于含氟化工品具有較好的耐高溫、耐腐蝕等性能，作為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品，它廣泛運(yùn)用于汽車、鋰電池、太陽(yáng)能、風(fēng)力發(fā)電、新型制冷劑、氟隔熱涂料等。三愛富、巨化股份、多氟多、永太科技、華邦制藥均是含氟企業(yè)。記者在論壇上了解到，魯西化工也有意進(jìn)入氟化工領(lǐng)域。

　　由于未來(lái)五年內(nèi)國(guó)際上多個(gè)專利藥到期，且中國(guó)醫(yī)療條件逐步改善，醫(yī)藥化工備受矚目。健康網(wǎng)專家吳惠芳認(rèn)為，海正藥業(yè)、華海藥業(yè)受益于專利到期。興業(yè)證券鄭方鑣認(rèn)為，聯(lián)化科技、永太科技、九九久、建新股份、新開源、天馬精化等醫(yī)藥中間體企業(yè)依托自身在細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，可提升產(chǎn)品附加值。

　　特種材料中的碳纖維有些類似于氟化工，是所有產(chǎn)業(yè)升級(jí)都涉及的細(xì)分行業(yè)，運(yùn)用于汽車、鋰電、大飛機(jī)、高速列車、風(fēng)電核電等。但特種纖維專家羅益鋒認(rèn)為，現(xiàn)階段碳纖維經(jīng)濟(jì)性不佳。

　　液晶電子化學(xué)品需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，永太科技受益。鋰電池化學(xué)品增長(zhǎng)為業(yè)界看好。湖南杉杉、中信國(guó)安、當(dāng)升科技、佛塑股份、新宙邦、江蘇國(guó)泰等公司涉足。

　　環(huán)保節(jié)能也是一個(gè)重要板塊。三維絲、碧水源、深圳惠程、三聚環(huán)保受益。（上海證券報(bào) 阮曉琴）

　　化工行業(yè)：機(jī)遇大于挑戰(zhàn) 行業(yè)將不乏亮點(diǎn)

　　2011年發(fā)展環(huán)境：機(jī)遇大于挑戰(zhàn)

　　(一)預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月WTI原油價(jià)格將在80-90美元/桶區(qū)間內(nèi)波動(dòng)；(二)國(guó)內(nèi)GDP單季同比增速有望在2011年1-2季度見底回升，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，GDP增速回升有望帶來(lái)化工板塊亮眼表現(xiàn)；(三)節(jié)能減排將成為常態(tài)；(四)房地產(chǎn)、汽車、家電、紡織等下游需求整體看增長(zhǎng)平穩(wěn)。

　　子行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)：整體晴朗，局部有雨

　　1、兩堿：小產(chǎn)能面臨淘汰，行業(yè)集中度有望提高；2、精細(xì)化工：化工的長(zhǎng)期亮點(diǎn)，需通過(guò)個(gè)股甄別挖掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)；3、聚氨酯：行業(yè)具備消費(fèi)屬性，下游需求向好；4、農(nóng)藥：有待觀察漲價(jià)持續(xù)性及今冬氣候；5、化肥：價(jià)格處于相對(duì)歷史高位，存在關(guān)稅調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；6、化纖：氨綸和粘膠景氣下行，棉花和滌綸位于景氣高點(diǎn)。

　　估值水平檢測(cè)：基礎(chǔ)化工處于歷史中值附近

　　剔除石油開采板塊之后，化工板塊估值水平處于歷史中值附近。結(jié)合當(dāng)前估值水平及基本面走勢(shì)看，純堿、氯堿、印染助劑、民爆等行業(yè)提升空間較大。選股主線：節(jié)能、“十二五”、精細(xì)化工、通脹。

　　主線一：節(jié)能減排。有三類標(biāo)的：1、提供節(jié)能減排產(chǎn)品的企業(yè)，如雙良節(jié)能；2、節(jié)能減排過(guò)程中，行業(yè)小產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)集中度將趨于提高，具有資源、規(guī)模、環(huán)保等優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭，如兩堿、印染助劑行業(yè)的龍頭；3、行業(yè)供給因?yàn)楣?jié)能減排受到擾動(dòng)而帶來(lái)的階段性機(jī)會(huì)。

　　主線二：“十二五”。目前有三類標(biāo)的：1、海洋經(jīng)濟(jì)，可供關(guān)注的標(biāo)的如雙良節(jié)能(海水淡化)；2、高鐵建設(shè)，如回天膠業(yè)(高鐵用膠)、寶利瀝青(高鐵用乳化瀝青)；3、鋰電材料，可供選擇標(biāo)的如云天化(鋰電薄膜)、佛塑股份(鋰電薄膜)、當(dāng)升科技(正極材料)等。

　　主線三：精細(xì)化工。相對(duì)大宗化學(xué)品，精細(xì)化工產(chǎn)品附加值高，市場(chǎng)波動(dòng)小，且承接全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的空間巨大，未來(lái)該領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)更多質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)，有待在陸續(xù)上市的新股中挖掘。

　　主線四：通貨膨脹。有兩類標(biāo)的：1、具有較強(qiáng)的向下游傳導(dǎo)成本壓力能力的企業(yè)；2、靠近消費(fèi)端，或具有極強(qiáng)的品牌增值能力的企業(yè)，如上海家化等。

　　重點(diǎn)推薦標(biāo)的

　　未來(lái)六個(gè)月，我們推薦節(jié)能減排領(lǐng)域的雙良節(jié)能；推薦精細(xì)化工領(lǐng)域的天馬精化、永太科技、鼎龍股份、回天膠業(yè)、建新股份；推薦聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈的煙臺(tái)萬(wàn)華；推薦改性塑料行業(yè)的金發(fā)科技；推薦滌綸鏈條的海利得；推薦煤化工鏈條的廣匯股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格劇烈波動(dòng)。（廣發(fā)證券 呂丙風(fēng)）