負面政策有可能繼續(xù)出臺2010年新醫(yī)改的部分政策進入實質(zhì)性操作階段，在現(xiàn)實環(huán)境的重重阻力下，新醫(yī)改政策的推進速度低于預期。在這樣的背景下，新醫(yī)改的各項政策的推出趨于謹慎，包括先前預期中的政策也往后推延。在2010年2月份五部委聯(lián)合推出《公立醫(yī)院改革指導意見》后，就不再有實質(zhì)性政策曾出臺，各地進入積極探索并對政策進行反饋修正階段。5月中旬，寂寞的媒體通過“蘆筍片事件”再度將醫(yī)藥行業(yè)推向風口浪尖，政府各部門面對輿論的強大壓力，被迫站出來表態(tài)以順應民心。6月初，企業(yè)拿到發(fā)改委下發(fā)的《藥品價格管理辦法（征求意見稿）》；6月30日，衛(wèi)生部發(fā)布《衛(wèi)生部關(guān)于進一步深化治理醫(yī)藥購銷領(lǐng)域商業(yè)賄賂工作的通知》。我們認為政府部門后續(xù)仍有較大可能持續(xù)出臺對醫(yī)藥企業(yè)不利的政策。

能否落實難有定論，行業(yè)確已進入負面環(huán)境我們認為醫(yī)改是一個復雜的系統(tǒng)工程，要改變目前醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的現(xiàn)狀必須從醫(yī)藥醫(yī)療各方面同時入手推進才有可能取得實質(zhì)性進展。醫(yī)藥的高加價率以及商業(yè)賄賂實質(zhì)上是由于醫(yī)療行業(yè)的政府缺位，藥企被動承擔了以藥養(yǎng)醫(yī)的重任。治理高藥價、打擊商業(yè)賄賂其實是給醫(yī)療斷奶，如果政府對于醫(yī)療行業(yè)的給養(yǎng)無法落實，單純從藥企出發(fā)是很難解決問題的。因為醫(yī)療工作者在行業(yè)鏈條中擁有絕對信息優(yōu)勢，他們永遠有辦法獲得他們該得的利益。因此如果激勵不當，合法合理的渠道無法給以醫(yī)療工作者合理的回報，那只能逼良為娼，劣幣驅(qū)逐良幣，于國于民都是不利的。我們認為從長遠的角度看，以藥養(yǎng)醫(yī)的改變，灰色利益鏈的消失對于醫(yī)藥行業(yè)是利好的。被凈化了的行業(yè)環(huán)境更有利于優(yōu)秀企業(yè)的勝出。

就最近這兩個政策而言，均是多年前已經(jīng)出臺的政策的翻版或者匯總，并沒有實質(zhì)性新內(nèi)容。我們認為目前尚難以判斷此次“舊事重提”能否真正對企業(yè)盈利構(gòu)成實質(zhì)性影響。考慮到政府部門后續(xù)仍有較大可能持續(xù)出臺對醫(yī)藥不利的政策，醫(yī)藥行業(yè)的政策環(huán)境已經(jīng)走上了負面的軌道，我們暫時下調(diào)行業(yè)評級至“持有”。